Ценные бумаги

- вступление в законную  силу решения суда о признании недействительным выпуска ценных бумаг;

- ликвидация эмитента  ценных бумаг;

- истечение сроков  допуска ценных бумаг к обращению  через организатора торговли;

- истечение сроков  обращения ценных бумаг;

- невыполнение эмитентом  ценных бумаг обязательств перед организатором торговли, принятых при включении выпущенных им ценных бумаг в котировальный лист организатора торговли;

- несоответствие показателей  деятельности и объемов продаж  ценных бумаг эмитента требованиям,  предъявляемым при включении  ценных бумаг в котировальный лист организатора торговли.

Правом принятия решения  о включении ценных бумаг в  котировальный лист организатора торговли обладает котировальный комитет. Котировальный комитет состоит из представителей организатора торговли и независимых экспертов. Перед принятием решения о включении ценных бумаг в котировальный лист организатора торговли проводится экспертиза предоставленных документов.

Значение делистинга состоит в том, что, во-первых, он заставляет эмитента строго следить за выполнением требований действующего законодательства, соблюдать требования правил организации торговли, а во-вторых, исключает «засорение» рынка ценных бумаг такими бумагами, спрос на которые в силу неудовлетворительного финансового состояния эмитента или других негативных обстоятельств сильно упал.

 

 

 

 

Параграф 3 Судебные акты, воздействующие на правоотношения с ценными бумагами

 

Гражданские правоотношения с ценными бумагами могут устанавливаться, изменяться и прекращаться на основании вступления в законную силу решения или определения суда.

Акты судебной власти, как основания возникновения гражданских правоотношений с ценными бумагами, можно подразделить на:

- решение суда о присуждении  ценной бумаги, являющейся предметом  спора;

- решение суда об  изъятии ценных бумаг из чужого незаконного владения;

- решение суда о восстановлении  прав по утраченным ценным  бумагам;

- определение суда о наложении  ареста на ценные бумаги.

Лицо, утратившее ценную бумагу, имеет  возможность обратиться к обязанному по ценной бумаге лицу с требованием аннулировать выданную ранее ценную бумагу и выдать взамен утраченной ценной бумаги дубликат, либо произвести исполнение.

Недостатком такого способа защиты является то, что аннулирование ценной бумаги и выдача дубликата или  производство исполнения по ней вступает в противоречие с принципом публичной достоверности ценной бумаги⁸³, и риск лица, выдавшего ценную бумагу, об утрате которой заявляет заявитель, произвести повторное исполнение по той же ценной бумаге в случае появления надлежащим образом легитимированного держателя.

Ценная бумага, как любое другое имущество, может выступать предметом виндикационного иска. Целью виндикационного иска является защита любым титульным владельцем своего права владения имуществом.

В зависимости от вида ценной бумаги дифференцируется порядок и возможность  ее истребования из чужого незаконного  владения. Именные ценные бумаги в  случае владения ими любым, не легитимированным по ним, лицом могут быть истребованы без затруднения.

Защита прав владельцев ценных бумаг на предъявителя и ордерных ценных бумаг в соответствии с положениями, закрепленными в ст.148 ГК РФ, осуществляется в предусмотренном процессуальным законодательством порядке.

Гражданско-процессуальный кодекс (гл. 33) содержит в себе нормы, регламентирующие порядок восстановления утраченных ценных бумаг на предъявителя. Расширительное толкование норм, закрепленных в ст. 148 ГК РФ, позволяет прийти к выводу о распространении вызывного производства на восстановление прав по утраченным ордерным ценным бумагам.

О. Рахимова предлагает распространить восстановление прав по ценным бумагам в порядке вызывного производства на все виды ценных бумаг⁸⁴.

Распространение предусмотренного гражданско-процессуальным законодательством порядка вызывного производства на именные ценные бумаги, равно как и расширительное толкование ст. 148 ГК РФ, вступает, на наш взгляд, в противоречие с положениями закрепленными в гл.33 ГПК РФ, где не предусматривается распространение вызывного производства на иные категории документов, за исключением документов на предъявителя, поскольку ст. 274 ГПК РФ не допускает возможности расширительного толкования.

В случае утраты собственником именной  ценной бумаги владелец этой бумаги, не легитимированный по ней надлежащим образом, не в состоянии реализовать право-ценность, инкорпорированное в ценной бумаге. Если же такой владелец потребует исполнения по ценной бумаге, возникает спор о праве, который исключает применение вызывного производства.

Вместе с тем, именная ценная бумага может быть утрачена в результате стихийного бедствия, пожара или по иным, не зависящим от воли человека, причинам. Нам представляется, что распространение на восстановление прав по утраченным вследствие перечисленных выше обстоятельств, именным ценным бумагам вызывного производства нецелесообразно по причине наличия в гражданско-процессуальном законодательстве возможности защиты права посредством подачи заявления об установлении факта, имеющего юридическое значение.

Распространение порядка вызывного  производства на восстановление прав на утраченную ордерную ценную бумагу обоснованно и целесообразно только в случае надписания последней бланковым индоссаментом, в результате чего ордерная ценная бумага обращается как предъявительская.

С.И. Вильнянский, рассматривая проблему восстановления прав по утраченным векселям, предлагает три пути защиты прав добросовестного векселедержателя, имевшего несчастье утерять ценную бумагу⁸⁵. Первый путь - воспрещение платежа по бумаге, об утрате которой поступило заявление. В вексельном уставе 1902 года содержалась норма, позволявшая векселедержателю обратиться в суд с заявлением о воспрещении платежа по векселю в течение года. В случае явки владельца векселя заявителю назначался срок, в течение которого должен быть предъявлен иск об отобрании векселя. Основным недостатком этого способа защиты является то, что о воспрещении платежа по векселю уведомлялся векселедатель, а это, как известно, не препятствовало владельцу векселя потребовать платежа с надписателей либо самому индоссировать вексель.

Второй путь - допущение платежа по приказу суда при условии предоставления обеспечения. Недостатки этого способа защиты налицо. Собственник ценной бумаги, заявивший о ее утрате, в значительной мере лишается того имущественного блага, к восстановлению которого стремится, в виду компенсации полученного исполнения предоставлением обеспечения.

Третий способ - амортизация (производство по аннулированию утраченного векселя). В результате амортизации принимается решение об аннулировании ценной бумаги и выдаче заявителю взамен утраченной другой ценной бумаги. В случае признания судом векселя, об утрате которого заявлено аннулированным и выдачи заявителю взамен утраченного нового документа, возникшее правоотношение основывается на акте судебной власти.

Содержащаяся в ст. 148 императивная норма предписывает производить восстановление прав по утраченным ордерным ценным бумагам и ценным бумагам на предъявителя в порядке вызывного производства.

Проблемой восстановления прав по утраченным ценным бумагам, в том числе бумагам на предъявителя, занимались многие исследователи⁸⁶.

Обобщение результатов их исследований приводит к тому, что:

- во-первых, лицо, утратившее по каким-то причинам ценную бумагу, должно обладать возможностью восстановить свои права. Предоставление такому лицу этой возможности имеет два аспекта: первый - восстанавливается устойчивость хозяйственного оборота, второй - не допускается неосновательного сбережения либо приобретения имущества;

- во-вторых, предлагаемые способы  защиты основываются на актах судебной власти;

- в-третьих, сходство предлагаемых  способов защиты в том, что  о возбуждении производства по утраченным ценным бумагам должно быть извещено неограниченное число лиц с целью предоставления предполагаемому неизвестному владельцу документа, об утрате которого заявлено, возможности заявить о своих правах.

Возбуждение вызывного производства в отношении утраченных ценных бумаг на предъявителя производится на основании заявления лица, утратившего ценную бумагу. Вызывное производство затрагивает интересы лица, утратившего ценную бумагу, лица, у которого находится ценная бумага и лица, обязанного по ценной бумаге.

Подавая в суд заявление о  восстановлении прав по утраченным ценным бумагам на предъявителя, заявитель  должен указать отличительные признаки утраченных ценных бумаг, наименование учреждения, выдавшего ценные бумаги, и обстоятельства, при которых произошла утрата.

Вне зависимости от того, кто - гражданин или юридическое лицо возбуждает производство о восстановлении прав, дела подведомственны судам общей юрисдикции.

Восстановление прав по утраченным ценным бумагам на предъявителя не простое юридическое действие или констатация факта, а предоставление лицу, утратившему ценную бумагу, таких же прав, которые оно имело до утраты, но основанием возникновения этих прав будет решение суда.

Достоинствами предусмотренного гл.33 ГПК РФ порядка защиты прав на утраченные ценные бумаги посредством вызывного производства является:

Во-первых, лицу, утратившему ценную бумагу предоставляется возможность восстановления своего имущественного интереса;

Во-вторых, в целях недопущения  исполнения по утраченному документу не управомоченному лицу налагается запрет на производство исполнения или осуществление выплат;

В-третьих, принимаются меры для  оповещения заинтересованных лиц;

В-четвертых, предусматриваются строго определенные сроки, в течение которых производится рассмотрение заявления и принятие решения;

В-пятых, предусмотрена возможность  защиты прав лица, владеющего ценной бумагой, об утрате которой заявлено.

К недостаткам, на наш взгляд, необходимо отнести:

- закрепленное в ГПК требование об осуществлении публикации за счет заявителя в местной газете, что существенно сужает круг лиц, имеющих возможность получить информацию о вызывном производстве;

- не предусматривающая возможности расширительного толкования конструкция ст.274 ГПК РФ, устанавливающая возможность защиты прав в порядке вызывного производства только для лиц, утративших ценные бумаги на предъявителя, что входит в противоречие с требованиями ст. 148 ГК РФ, предусматривающей такой способ защиты и для владельцев ордерных ценных бумаг.

Наложение ареста на ценные бумаги производится на основании определения суда (арбитражного суда) в целях обеспечения иска и последующего обращения взыскания на имущество должника.

В соответствии с гражданским  законодательством ценные бумаги относятся к категории движимого имущества и на них распространяется порядок обращения взыскания, предусмотренный для данного вида имущества.

Согласно п.1 ст.46 Закона РФ «Об исполнительном производстве»⁸⁷, обращение взыскания на имущество должника состоит из наложения ареста (описи), изъятия и принудительной реализации.

Порядок наложения ареста на ценные бумаги в соответствии с положениями, закрепленными п.8 ст.51 названного закона, должен быть определен Правительством Российской Федерации.

Необходимость наложения ареста на ценные бумаги обусловлена их повышенной оборотоспособностью. Сделки с ценными бумагами совершаются и оформляются достаточно быстро, что позволяет ответчику оперативно реализовать ценные бумаги во избежание обращения взыскания на них.

Определение об аресте выносится на основании заявления или ходатайства лиц, участвующих в деле или по инициативе суда, а на стадии исполнения судебного решения - по инициативе взыскателя или судебного пристава-исполнителя.

Многообразие видов ценных бумаг  и способов легитимации их владельцев обуславливает особенности ареста.

Порядок наложения ареста на именные  бумаги и, в частности, на выпущенные в бездокументарной форме исследовался И. Редькиным и В. Ярковым⁸⁸. Арест на именные «бездокументарные ценные бумаги» должен налагаться посредством блокирования операций по лицевому счету на основании определения или решения суда. Без блокирования операций арест фактически не будет наложен ввиду того, что у держателя останется возможность совершать с ценными бумагами любые действия, в том числе и распоряжаться ими по своему усмотрению. Правовыми последствиями наложения ареста на бумагу как раз и должно быть лишение лица этой возможности.

Арест на ценные бумаги на предъявителя, ордерные ценные бумаги и именные ценные бумаги, выпущенные на бумажном носителе, налагается посредством запрещения обязанному по ним лицу совершать выплаты или осуществлять исполнение по этим бумагам и изъятием документов у держателя по описи либо в запрещении ими распоряжаться.

Вследствие того, что инициатором  наложения ареста на ценные бумаги в большинстве случаев выступает  заинтересованное лицо, возложение на него риска негативных последствий от таких действий, которые могут выразиться либо в виде убытков, либо в упущенной выгоде, не противоречит законодательству и не подрывает устойчивости хозяйственного оборота.

 

 

 

 

 

Яковлев Валерий Иванович

Сделки с  ценными бумагами

 

 

Редактор                  Л.В.Каверина

Технический редактор    Е.В.Ткаченко

Компьютерная верстка    Т.Л.Ковалева

 

Лицензия ЛР № 020772 от 21 апреля1998 г.

Подписано в печать 25.12.03 г. уч.-изд.л. 3,8, бумага офсетная, печать ризография 
Тираж    экз. Заказ №  
__________________________________