Бизнес-план строительства нового кирпичного завода Группы ЛСР

Производственные  расходы

К производственным расходам относятся затраты, напрямую связанные с производством кирпича (см. Таблица 20).

Таблица 20.  Размер и состав производственных расходов на примере 2006 г., евро в год.

Нормативы, на основании которых были рассчитаны производственные расходы, представлены в Приложении 8.1. – 8.3.

Расчеты с бюджетом

Основные  налоги, их ставки и суммы выплат в  г. см. Таблица 21.

Таблица 21.  Ставки налогов и суммы выплат за период планирования 2003-2009 гг.

Другие  налоги не брались в рассмотрение (например, налог на рекламу, сбор на уборку территории) в силу незначительных сумм.  Налоги на недра и воспроизводство  минерально-сырьевой базы включены в стоимость сырья.

Налог на имущество будет выплачиваться  с момента постановки на бухгалтерский  учет оборудования (с момента запуска), т.е. с начала 2005 г.

Для расчета  налога на имущество учитывается  средняя остаточная стоимость имущества на начало и конец периода.  Изменение сумм налога на имущество происходит с учетом уменьшения остаточной стоимости имущества за счет амортизации.

Расчет  налога на имущество по проекту (см. Приложение 6), налога на прибыль (см. Приложение 1).

Амортизация основных средств

Норма амортизационных отчислений определяется как 20% в год.  По данной ставке размер амортизационных отчислений рассчитывается от суммы первоначальной стоимости  оборудования на начало 2005 г.

Расчет  амортизационных отчислений см. Приложение 4.

3. Движение  денежных средств

Приток  денежных средств

Всю сумму  притока денежных средств составляет выручка от реализации продукции.

Для упрощения  расчетов предполагается, что вся  выручка от реализации поступает  в отчетном периоде без отсрочек.

Отток денежных средств

В план движения денежных средств включаются основные разделы затрат по текущей  деятельности и капитальным вложениям  плюс налог на прибыль.

Для упрощения  расчетов в настоящем бизнес-плане  все расходы, включая налоги, оплачиваются в отчетный период, без отсрочки, за исключением сумм капитальных вложений (Таблица 22).

Таблица 22.  Порядок оплаты капитальных вложений.

4. Расчет  кредита

Для упрощения  расчетов выплата процентов производится в текущем году за текущий период.

Начисление  и выплата процентов ежегодно.

Схема выплат основной суммы долга –  с 2005 г. по 2008 включительно с учетом имеющихся средств в распоряжении.

Ставка  кредита – 11% в год в евро.

Возврат основной суммы в конце текущего периода.

Планируемая дата получения кредита 3 квартал 2003 г., соответственно начисление процентов  за 2003 год происходит за 4 квартал.

Все проценты по кредиту включаются в себестоимость  продукции.

Расчет  кредита см. Приложение 7.

10. Анализ  ключевых показателей

1. Анализ  показателей эффективности

Прогноз доходов и расходов

Анализ  показателей эффективности проекта  представлен ниже (Таблица 23).

Таблица 23.  Анализ показателей эффективности за 2004-2014 гг., евро.

Примечание:  Рентабельность рассчитана как отношение  чистой прибыли к выручке.

Средняя рентабельность за весь период планирования составила 13% (Приложение 1).

При прогнозировании  доходов и расходов использовались расчетные данные и установленные  ставки налога на прибыль (Приложение 1).

Резерв  увеличения прибыльности проекта

При реализации проекта могут возникнуть источники  экономии средств, которые отразятся на соответствующем показателе прибыльности проекта (Таблица 24).  Этому могут способствовать следующие обстоятельства:

• возможность снижения выплат по налогу прибыль за счет его оптимизации;
• получение дополнительной скидки от поставщика оборудования.

Таблица 24.  Источники и суммы снижения расходов.

Таким образом, возможная сумма экономии составляет 2,2 млн. евро за пять лет  функционирования предприятия.

Еще одним  источником снижения расходов по проекту  является снижение процентных выплат по кредиту за счет частичного привлечения  собственных средств финансирования.  Размер данной экономии может быть рассчитан отдельно.

Недополучаемая  прибыль по действующим  производствам

С учетом запуска нового завода ОАО «Ленстройкерамика» должно будет уменьшить объемы производства, что, с одной стороны, приведет к снижению объема выручки, а с другой, к уменьшению объема вложений в предприятие (Приложение 10.2-10.3).  При сравнении финансовых результатов ОАО «Ленстройкерамика» за период с 2005 по 2009 гг. по вариантам (при открытии нового завода и без него) оценка размера недополученной прибыли в распоряжении Группы ЛСР составляет 6249 тыс. евро (9023 тыс. евро за минусом 2774 тыс. евро).

По имеющимся  аналитическим заключениям НПО  «Керамика» и ЗАО «Керамика», объемы производства НПО «Керамика» не уменьшатся. Будет меняться лишь ассортимент выпускаемой продукции, что существенно не скажется на изменении финансовых результатов предприятия (Приложение 10.1).

Чистый  приток денежных средств (NPV)

В качестве ставки дисконтирования предлагается использовать показатель средней рентабельности относительно нового направления деятельности Группы ЛСР - массового многоэтажного жилищного строительства (ООО «Гатчинский ДСК»), как альтернативного источника вложения средств.  Данный показатель составляет по результатам 2002 г. - 12%, плюс условная надбавка за риск вложения в кирпичное направление в размере 2%.  Итого расчетная ставка дисконтирования составляет – 14%.

Установленная ставка дисконтирования в два  раза превышает ставки депозитов  для юридических лиц в валюте, предлагаемые банками высокой категории надежности – 7%.

Таким образом, можно определить показатель «чистый приведенный поток» (NPV – net present value) для анализа инвестиционной привлекательности проекта нового завода. 

Чистый  приведенный поток нового завода за период 2005-2009 гг. включительно, при ставке дисконтирования 14% составляет 5 458 тыс. евро, что говорит о высокой устойчивости показателей деятельности.  Следует учитывать, что проект считается эффективным при показателе чистого приведенного потока равном нулю.

Внутренняя  норма доходности инвестиций

Учитывая  очень высокий уровень ставки (тысячи процентов) внутренней нормы  доходности (IRR – internal rate of return) ее применять нецелесообразно, так как она показывает крайне высокую эффективность по проекту.

Период окупаемости проекта

С учетом суммы первоначальных вложений 25 913 за первые два года проекта (2003-2004 гг.), включая процентные выплаты, без  учета дисконтирования денежных потоков окупаемость проекта  составляет 6 лет с 2003 г. (5 лет с 2004) с наступлением срока окупаемости в 2008 г.

Показатель  движения собственных  средств

Всего за весь планируемый период с 2003 по 2009 г. сумма накопленных собственных  средств составит 35,5 млн. евро (Таблица 25).  В последний период планирования данная сумма составляет 9,5 млн. евро.

Таблица 25.  Накопленные собственные средства по проекту, тыс. евро.