Специфика деятельности инвестиционных институтов

 

 

                                   Оглавление

 

 

 

 

 

                                            Введение

 

          Актуальность темы обусловлена тем, что в последние годы российские регионы осваивают новые инструменты активизации инвестиционных процессов.

           Инвестиционные институты - профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие свою деятельность с ценными бумагами как исключительную.

Инвестиционные институты являются теми финансовыми посредниками, которые запускают механизм фондового рынка, осуществляют перераспределение денежных ресурсов от тех, кто обладает денежными средствами, к тем, кто нуждается в дополнительных финансовых ресурсах для осуществления коммерческих проектов.

Для изучения эволюции взглядов ученых на результаты инвестиционных институтов необходимо дать определение инвестиционного института вообще. Прежде всего, понятие «инвестиционный институт» включает в себя два самостоятельных и достаточно емких понятия - институты (институциализм) и инвестиции, которые вначале необходимо рассмотреть по отдельности.

Понятие института является ключевым элементом любой экономической системы, и поэтому главная задача экономиста заключается в изучении институтов и процессов их сохранения, обновления и изменения.

Институционализм - одно из ведущих направлений современной экономической мысли, рассматривающее экономику как неравновесную систему, все основные структуры которой подвержены постоянным социальным изменениям.

Институционализм возник на рубеже XIX-XX веков как реакция на неспособность неоклассического направления (маржинализма) решить задачу научного анализа происходивших тогда сдвигов в экономике. Глубокие структурные социально-экономические преобразования общества на протяжении XX века поддерживали актуальность реформаторских идей институционализма, его высокий престиж в научной среде.

В современном обществе все большее значение начинает отдаваться инвестиционным институтам, как под отрасли финансовых институтов.

Целью работы является исследование деятельности инвестиионных институтов в экономике России.

Для достижения этой цели потребуется решить следующие задачи:

- изучить теоретические основы деятельности инвестиционных институтов;

-  рассмотреть специфику деятельности инвестиционных фондов;

-  охарактеризовать пути и перспективы развития данного направления деятельности банковского сектора;

-  рассмотреть практические аспекты инвестиционной деятельности НПФ «Социум»;

-  раскрыть направления совершенствования НПФ на российском рынке.

Предметом исследования выступает специфика деятельности инвестиционных институтов.

Объектом исследования является экономика России.

Информационной базой исследования послужили нормативно-правовые акты,  публикации в СМИ по проблемам исследования.

В ходе написания курсовой были использованы методы исследования: метод анализа экономической литературы, посвященной теоретико-методологическим основам исследования деятельности инвестиционных институтов, методы экономического анализа, синтеза, метод сравнения.

Структурно работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений.

 

Глава 1. Теоретические основы исследования инвестиционных институтов

 

1.1. Сущность и  классификация инвестиционных институтов

 

Развитие предпринимательства включает в себя инвестиционную деятельность и изначально опирается на нее. Долгосрочные капиталовложения обеспечивают, прежде всего, учредители предприятия в форме прямых инвестиций. В подобной роли выступают как физические, так и юридические лица, определяя свое долевое участие в уставном капитале. Вложения индивидуальны, каждый участник самостоятельно вносит и оплачивает свою долю. Совместное финансирование проекта согласуется по объемам и направлениям. Формируются индивидуальные инвестиции: частные и корпоративные в зависимости от источника, но всегда персонифицированные. Такие прямые вложения владельцев бизнеса всегда предметны, определяются профилем и потребностями предприятия. Капитал выступает в производственной форме, а собственники в большинстве своем — менеджеры.

В современном бизнесе потребности в финансовых ресурсах превосходят вложения учредителей. Источником дополнительного оборотного капитала, как правило, является банковский кредит. Привлечение и движение общего рабочего, но главным образом основного капитала обеспечивается эмиссией, размещением и обращением ценных бумаг. Приобретшие денежные документы и вместе с тем имущественные права новые совладельцы практически полностью оторваны от конкретной предпринимательской деятельности.

Интерес таких инвесторов чисто финансовый: получение дивидендов. Для достижения общей цели и соблюдения баланса влияния с менеджерами, заинтересованными в капитализации доходов и росте величины работающих активов, а не в оттоке прибыли из бизнеса, происходит объединение мелких и средних вкладчиков, формируются коллективные инвестиции. В отличие от индивидуальных коллективные инвестиции всегда направлены на финансовые активы и приобретают форму финансового (фиктивного) капитала. Очевидно, что управление такими активами при соблюдении выгоды собственников может осуществляться обособленно и независимо как самостоятельная деятельность.

Услуги индивидуальным и коллективным инвесторам по выпуску и организации обращения ценных бумаг, по проведению операций с отдельными пакетами, по формированию и оптимизации состава и структуры каждого фондового портфеля в рыночной экономике предоставляют специализированные финансовые посредники — инвестиционные институты. Как и любые другие предприятия, такие образования, будучи коммерческими структурами, ориентированы на получение прибыли.

Содержание подобного рода инвестиционного бизнеса состоит в осуществлении инвестиций в ценные бумаги. Инвестиционный институт — это коммерческое предприятие, осуществляющее деятельность на фондовом рынке как исключительную для извлечения прибыли от операций с ценными бумагами. Такая профильная предпринимательская структура инвестирует собственные и привлеченные средства от своего имени или по поручению клиента исключительно в ценные бумаги, а также организует обращение финансовых активов и проводит текущие операции с ними.

По мнению современных экономистов, инвестиционные институты — одна из составляющих финансовых институтов. С точки зрения профессора В. В. Царева, инвестиционный институт представляет собой «орган, который занимается инвестированием, то есть долгосрочным вложением в различные проекты (бизнес-проекты)» [5, с. 264].

С точки зрения некоторых ученых (И. Т. Балабанов, О. В. Гончарук, Н. А. Савинская), инвестиционные институты представляют собой юридические или физические лица, осуществляющие операции с ценными бумагами в целях извлечения прибыли. Они полагают, что все инвестиционные институты осуществляют свою деятельность на рынке ценных бумаг как исключительную, т.е. не допускающую совмещения ее с другими видами деятельности.

С точки зрения осуществления деятельности на рынке ценных бумаг к инвестиционным институтам могут относиться только те организации, которые занимаются инвестированием собственных средств в ценные бумаги (дилеры) либо оказывают услуги по инвестированию средств, переданных им в управление за определенное вознаграждение по результатам работы (брокеры).

Итак, инвестиционные институты — это юридические или физические лица, занимающимся инвестированием, т.е. долгосрочным размещением капитала для обеспечения и сохранения либо увеличения его стоимости и получения достаточной (приемлемой для инвестора) величины дохода.

К инвестиционным институтам относятся: холдинги; финансово-промышленные группы; финансовые компании; инвестиционные фонды; инвестиционные банки; пенсионные фонды; страховые компании;  инвестиционные компании; ссудно-сберегательные ассоциации; благотворительные фонды; кредитные потребительские кооперативы (кредитные союзы); дилеры; брокеры.

Основной объем операций на бирже осуществляется посредниками - инвестиционными институтами. Инвестиционный институт - юридическое лицо, созданное в любой допускаемой законодательством организационно-правовой форме.

Он может осуществлять свою деятельность на рынке ценных бумаг в качестве посредника (финансового брокера), инвестиционного консультанта, инвестиционной компании, инвестиционного фонда, инвестиционного банка.

Брокер - это физическое или юридическое лицо, выполняющее посреднические функции с валютой, ценными бумагами, товарами и недвижимостью и заключающее сделки от своего имени, но за счет клиента. Операции с ценными бумагами осуществляются брокером на основании договора комиссии или поручения [11, с. 98].

Доходом брокера являются главным образом комиссионные, т.е. вознаграждение в виде договорного процента от суммы сделки. На фондовых биржах экономически развитых стран помимо брокеров работают также дилеры. Дилер выполняет те же посреднические функции, но за собственный счет, т.е. на свой страх и риск.

Деятельность инвестиционной компании осуществляется по двум основным направлениям: а) организация выпуска ценных бумаг и выдача гарантий по их размещению в пользу третьих лиц; б) операции с ценными бумагами от своего имени и за свой счет, в том числе путем котировки ценных бумаг, т.е. объявления "цены продавца" и "цены покупателя", по которым компания обязуется продавать и покупать определенные ценные бумаги.

Инвестиционные компании формируют свои ресурсы только за счет средств учредителей и эмиссии собственных ценных бумаг, реализуемых юридическим лицам, и не имеют права привлекать средства населения.

Инвестиционный банк (investment banker) - финансовый институт, который специализируется на эмиссии ценных бумаг и их гарантированном размещении.

Инвестиционные банки занимаются продажей корпоративных акций и облигаций. Когда фирма решает привлечь средства, инвестиционный банк обычно скупает все ценные бумаги выпуска, а затем перепродает их инвесторам. Поскольку банки постоянно занимаются соединением предложения и спроса капитала, они размещают выпуски ценных бумаг более эффективно, чем это сделали бы эмитенты. Плата за услуги составляет разницу между суммой, уплаченной компании, выпустившей ценные бумаги, и полученной за них от покупателей.

Инвестиционный фонд представляет собой акционерное общество открытого типа, аккумулирующее средства мелких инвесторов путем продажи собственных ценных бумаг. Фонд обеспечивает инвестирование собранных средств в ценные бумаги других эмитентов, а также выполняет другие операции на финансовом рынке. Инвестиционные фонды бывают трех типов: открытые, закрытые и чековые. Открытый фонд эмитирует ценные бумаги с обязательством их обратного выкупа; закрытый фонд такого обязательства не дает.

Исключительным видом деятельности инвестиционного фонда является выпуск акций с целью мобилизации денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги и на банковские счета. Приобретая акции фонда, инвесторы становятся его совладельцами и разделяют в полном объеме весь риск от финансовых операций, осуществляемых фондом. Успешность таких операций отражается в изменении текущей цены акций фонда.

Инвестиционный фонд не вправе направлять более 5% своего капитала на приобретение ценных бумаг одного эмитента, а также приобретать более 10% ценных бумаг одного эмитента. Обязательным условием деятельности инвестиционного фонда является наличие в его штате специалиста по работе с ценными бумагами, имеющего квалификационный аттестат Министерства финансов России на право совершения операций с привлечением средств населения.

Инвестиционный институт вправе начать свою деятельность на рынке ценных бумаг только после получения специальной лицензии Министерства финансов России, которая может выдаваться как на отдельный вид деятельности, так и на два или три из следующих видов деятельности: посредника, инвестиционного консультанта, инвестиционной компании.

В последние годы стали создаваться инвестиционные институты других организационных форм, в частности финансовые компании и финансово-промышленные группы. Финансовая компания - это компания, занимающаяся организацией выпуска ценных бумаг, фондовыми операциями и другими финансовыми сделками, например, кредитованием физических и юридических лиц.

Финансово-промышленной группой является группа предприятий, учреждений, организаций, кредитно-финансовых учреждений и инвестиционных институтов, объединение капиталов которых произведено ее участниками в добровольном порядке либо путем консолидации одним из участников группы приобретаемых им пакетов акций других участников.

Одним из важнейших видов финансовых институтов являются депозитарии ценных бумаг. Хранение ценных бумаг может быть организовано либо самим их владельцем, либо с помощью специализированного хранилища ценных бумаг -депозитария. Депозитарная деятельность заключается в предоставлении услуг по хранению ценных бумаг и/или учету прав на эти бумаги.

Помимо хранения ценных бумаг депозитарий может выполнять следующие функции:

- организация обмена информацией, связанной с владением ценной  бумагой, между эмитентом (держателем  реестра) и депонентами (клиентами);

- получение доходов по  ценным бумагам, хранящимся в депозитарии, с последующим их переводом на счета депонентов;