Инвестиционная деятельность предприятия

 

                                Введение

     Актуальность  темы связана с тем, что осуществление  инвестиций является важнейшим условием реализации стратегических и тактических  задач развития и эффективной  деятельности предприятия.

     Практическая  значимость темы связана с тем, что  практическое осуществление инвестиций обеспечивается инвестиционной деятельностью предприятия, которая является одним из видов его хозяйственной деятельности и важнейшей формой реализации его экономических интересов.

     Цель  работы состоит в том, чтобы правильно  раскрыть тему курсовой работы "Инвестиционная деятельность предприятия".

     Для достижения поставленной цели необходимо рассмотреть общие понятия инвестиций, эффективность использования инвестиций в деятельности предприятия, а также  основные направления повышения  эффективности инвестиционной деятельности.

     Хронологическими  рамками исследований являются XIX-XXI века и это связано с тем, что  первые попытки исследования инвестиционного  поведения были приняты в XIX веке английским экономистом Н.У. Сениором, выдвинувшим теорию воздействия, которая позволила сформулировать основы системы мотивации осуществления реальных инвестиций.

Глава 1. Общая характеристика инвестиций

1.1 Понятие, сущность  инвестиций и их  классификация

 

     Развитие  национальной экономики неразрывно связано с активизацией инвестиционной деятельности предприятий и организации. В Концепции национальной безопасности Российской Федерации отмечено, что в сфере экономики одной из наиболее существенных угроз является снижение инвестиционной, инновационной активности и научно-технического потенциала. Кризис российской экономики 1990-х годов негативно сказался как на макроэкономических показателях, так и инвестиционной активности.

     Инвестиции  представляют собой денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том  числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

     Таким образом, инвестиции выступают в  денежной (денежные средства, ценные бумаги), материальной (недвижимость, машины, оборудование, иное имущество) и нематериальной формах (имущественные и иные права).

     Инвестиционная  деятельность реализуется путем  вложения инвестиций и осуществления  практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

     Предприятия и организации, осуществляя инвестиционную деятельность, сталкиваются с проблемой  определения наиболее выгодных направлений  вложения инвестиций. Выработка текущих  и перспективных направлений инвестиционных вложений осуществляется в процессе разработки инвестиционной политики предприятия.

     В свою очередь, инвестиции подразделяются на реальные (в нефинансовые активы) и финансовые; капиталообразующие и  портфельные.

     Инвестиции  в нефинансовые активы - это инвестиции в основной капитал, в нематериальные активы, в прирост запасов материальных оборотных средств. Другие нефинансовые активы.

     Финансовые - долгосрочные и краткосрочные инвестиции в различные финансовые инструменты  в целях получения дохода.

     Капиталообразующие  инвестиции (капитальные вложения) - это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе  затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое  перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

     Портфельными  называются инвестиции в долгосрочные ценные бумаги (акции, облигации, векселя  и другие).

1.2 Основные принципы  инвестиционной политики

 

     Инвестиции - это долгосрочные вложения капитала, направленные на обеспечение предприятия факторами производства (реальные инвестиции) или на приобретение ценных бумаг (портфельные инвестиции). Для предприятия главное значение имеют реальные инвестиции, а портфельные носят дополняющий, вспомогательный характер. Основные направления инвестиционной политики предприятия представлены на рисунке 1. 

     Нижний  уровень прямоугольников на рисунке 1, характеризующий направления реальных инвестиций, расположен так, что слева  направо понижается риск инвестиций, но падает одновременно и их доходность. Причина в том, что риск связан с возможностью неполучения дохода от сегодняшних вложений капитала из-за неприятия результатов инвестиций рынков. Наибольший риск неприятия результатов возникает при выводе на рынок новой продукции; риск меньше, если просто растет предложение существующего продукта; еще меньше риск, если рационализация производства сокращает издержки по производству в том же объеме уже принятого рынком продукта; совсем отсутствует риск в случае замены изношенного оборудования на аналогичное.

     В то же время рентабельность капиталовложений тем выше, чем большей новизной, большим набором новых потребительских  свойств обладает продукция. А это  имеет место при инвестициях  в новые средства производства, создающие новую продукцию (услугу).

     Такое же положение характерно и для  портфельных инвестиций (приложение 1).

     Из  рисунка видно, что доходность инвестиций растет с риском, а вот возможность  вернуть капитальные вложения (ликвидность), наоборот, снижается. Разные ценные бумаги, а здесь представлены 5 видов (согласно действующим в развитых странах достаточно типичных законодательствах), имеют разный уровень гарантий возврата вложений для инвесторов.

     Для предприятий, не ведущих спекулятивную игру на рынке ценных бумаг, стандартными целями инвестирования в ценные бумаги является накопление средств перед осуществлением реальных инвестиций, накопление средств (с получением процентов или дивидендов) для налоговых ежеквартальных выплат и тому подобное.

     Предприятие обычно имеет несколько вариантов  финансирования капиталовложений. Они  не исключают друг друга, а на практике часто используются одновременно. Основные источники финансирования капиталовложений представлены в приложении 2.

     Потребность в финансировании определяется прямым подсчетом затрат на осуществление конкретного инвестиционного проекта. Если идет речь о строительстве нового цеха (предприятия), то подсчитываются расходы на проектно-изыскательские работы, строительно-монтажные работы, закупку технологического оборудования, машин, механизмов, инструментов, подготовку персонала и ток далее.

     Произведенные затраты должны принести в будущем  доход в виде выручки от реализации продукции. Сопоставляя ожидаемый  доход с инвестициями, можно оценить, насколько они целесообразны. Далеко не все инвестиции выгодны. Целесообразные инвестиции имеют разную степень выгодности, поскольку отдача на рубль вложений неодинакова.

     Бюджет  капиталовложений у предприятия  всегда ограничен, поэтому среди  целесообразных нужно выбрать самые эффектные инвестиции. Для этих целей разработано много методов, основные из которых представлены на рисунке 2.

     Слева на рисунке 2 представлена группа методов, учитывающих временную концепцию  стоимости денег, то есть принимающих  во внимание, что деньги работают и приносят доход, теряют стоимость из-за инфляции и т.д. Эта группа получила название методов, основанных на дисконтных оценках. Они наиболее точны и получили широкое распространение с 70-х годов прошлого столетия. В прямоугольниках даны названия методов, их русская аббревиатура, а в скобках международная. Например, ЧДД (NPV - net present value), ИР (PI -profitability index), ВНД (IRR - internal rate of return).

     В правых прямоугольниках стоят названия методов, основанных на учетных оценках: ПОИ (PP - payback period), КЭИ (ARR - average rate of return), КПД (DCR - debt cover ratio). Исторически они появились намного раньше, чем первая группа методов, они менее точны, но проще, экономически прозрачнее и тесно связаны с показателями, широко применяемыми в бухгалтерской отчетности и планово-экономической деятельности. Поэтому методы, основаны на учетных оценках, широко применяются и сегодня.

     Рассматривать подробных здесь не будем, в силу их важности для практической деятельности предприятия они будут детально в дальнейшем изучаться в курсе специальных дисциплин (экономическая оценка инвестиций, инновационный менеджмент, управление проектами и другими).

     Помимо  инвестиций, увеличивающих капитал  инвесторов и обладающих поэтому  экономической эффективностью, существуют инвестиции экономические нерентабельные для предприятий, но необходимые, так как предприятия вынуждены удовлетворять некоторые требования государственных или муниципальных органов управления, охраняющих общественные интересы. Это, как правило, требования по новым экологическим нормам или стандартам безопасности.

1.3 Источники осуществления  инвестиционной деятельности

 

     Для фирм источниками осуществления  инвестиционной деятельности могут  служить:

     собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвестора, которые включают в себя первоначальные взносы учредителей в момент организации фирмы и часть денежных средств, полученных в результате хозяйственной деятельности, то есть за счет прибыли, амортизационных отчислений, средств, выплачиваемых органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и тому подобное;

     заемные финансовые средства инвестора, в качестве которых выступают банковский кредит, инвестиционный налоговый кредит, бюджетный  кредит и другие средства;

     привлеченные  финансовые средства инвестора, средства, получаемые от продажи акций, паевых и иных взносов юридических лиц  и работников фирмы;

     денежные  средства, поступающие в порядке  перераспределения из централизованных инвестиционных фондов, концернов, ассоциаций и других объединений предприятий;

     инвестиционные  ассигнования из государственных бюджетов РФ, республик и прочих субъектов  Федерации в составе РФ, местных  бюджетов и соответствующих внебюджетных фондов. Эти средства выделяются в  основном на финансирование федеральных, региональных или отраслевых целевых программ. Безвозмездное финансирование из этих источников фактически превращает их в источник собственных средств;

     средства  иностранных инвесторов, предоставляемые  в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений в денежной форме международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий различных форм собственности, частных лиц. Привлечение иностранных инвестиций обеспечивает развитие международных экономических связей и внедрение передовых научно-технических достижений.

     В зависимости от того, какие источники  финансирования привлекает фирма для  финансирования своей инвестиционной деятельности, выделяют три основные формы финансирования инвестиций:

     Самофинансирование - это финансирование инвестиционной деятельности полностью за счет собственных  финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников. Данная форма  финансирования обычно используется при  реализации краткосрочных инвестиционных проектов с невысокой нормой рентабельности.

     Кредитное финансирование используется, как правило, в процессе реализации краткосрочных  инвестиционных проектов с высокой  нормой рентабельности инвестиций. Особенность  заемного капитала заключается в том, что его необходимо вернуть на определенных заранее условиях, при этом кредитор не претендует на участие в доходах от реализации инвестиций.

     Долевое финансирование или смешанное представляет собой комбинацию нескольких источников финансирования. Это самая распространенная форма финансирования инвестиционной деятельности, она может применяться при реализации разнообразных инвестиционных проектов.

     При выборе источников финансирования инвестиционной деятельности вопрос должен решаться фирмой с учетом многих факторов: стоимости привлекаемого капитала, эффективности отдачи от него, соотношения собственного и заемного капитала, определяющего уровень финансовой независимости фирмы, риска, возникающего при использовании того или иного источника финансирования, а также экономических интересов инвесторов.

     К внешним источникам относятся: ассигнования из государственного бюджета различных  фондов поддержки предпринимательства  на безвозвратной основе; иностранные  инвестиции; различные формы заемных средств на возвратной основе.

     Внутренние  источники инвестиций. Традиционно  в России финансирование капитальных  вложений осуществлялось в основном за счет внутренних источников. Можно  предположить, что и в дальнейшем они будут играть решающую роль, несмотря на активизацию привлечения иностранного капитала. Основным фактором, влияющим на состояние внутренних возможностей финансирования капиталовложений, является финансово-экономическая нестабильность. Инфляция обесценивает накопления предприятий и населения, что существенно снижает их инвестиционные возможности. Тем не менее, недостаточность внутреннего инвестиционного потенциала можно считать относительной.