Проблемы финансового менеджмента

Министерство образования и науки Российской Федерации

ФГБОУ ВПО «Сибирский государственный технологический университет»

Гуманитарный факультет

Кафедра экономики и менеджмента

КУРСОВАЯ РАБОТА

ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

   Руководитель:

________________ Е.А.Краус

                                                                                                                (подпись)

                                                                                                    Разработал:

                   студент группы 74-1

   ______________ Валеев Г.С.

      (подпись)

     ____________дата

г. Красноярск, 2011

                                                 Содержание

Введение

1.              Проблема баланса ликвидности и рентабельности

2.              Проблемы манипулирования финансовой отчетностью предприятия и способы их выявления

3.              Проблемы организации финансового планирования и контроля на российских предприятиях

4.              Проблемы управления оборотным капиталом (на примере российских промышленных предприятий)

5.              Проблема внедрения и регулирования управленческого учета на предприятии

Заключение

Библиографический список

Введение

Современный рынок динамичен, и российским организациям приходится работать в быстро меняющейся внешней среде, зачастую в условиях неопределенности.

Финансовый кризис 2008-го года показал, что в российских компаниях есть существенные проблемы в системе управления финансами, что показывает актуальность данной темы. Одной из причин такого положения является отсутствие полной, своевременной и точной информации не только о будущем, но и текущем финансовом состоянии компании.

В условиях экономической нестабильности необходимо прогно-зировать будущее, предвидеть возможные изменения условий деятельности с помощью опережающего планирования и контроля, что является целью курсовой работы.

Управленческие решения разрабатываются и принимаются различными субъектами, в частности, владельцами для обоснования стратегических решений (какие долгосрочные мероприятия следует включить в бизнес-план компании для обеспечения устойчивого развития); менеджерами для обоснования оперативных решений (какие оперативные мероприятия следует включить в план финансового оздоровления компании); арбитражными управляющими для выполнения судебных решений (какие неотложные мероприятия следует предусмотреть в плане внешнего управления компанией); кредиторами для обоснования решений о предоставлении кредита; инвесторами для подготовки инвестиционных; представителями государственных органов управления для оценки соблюдения государственных интересов.

Конкретные задачи финансового анализа определяются выработанными управленческими решениями, варианты и способы которых рассмотрены в данной работе.

Говоря о проблемах финансового менеджмента, которые в условиях современной экономики, несомненно, существуют, следует выделить в каких именно сферах они наиболее остро встают на сегодняшний день.

Так, наиболее проблематичным считается управление финансовыми потоками в связи с дефицитом денежных средств. Не избежала проблем сфера финансового планирования, антикризисного управления, организационной структуры финансовых служб и управленческого учета. Следует отметить, что это далеко не полный перечень проблем финансового менеджмента.

Кроме того, нельзя не отметить тот факт, что данные проблемы коснулись самых различных по своим масштабам предприятий, сходная проблематика объединяет, как предприятия, на которых трудится 30 человек, так и предприятия с 5 000 работников.

Управление финансовыми потоками является самой серьезной проблемой в сфере финансового менеджмента, именно поэтому ей уделяется довольно пристальное внимание не только руководителями на конкретной фирме, но и различными экспертами.

Является данный вид управления острой проблемой финансового менеджмента в связи с большими объемами невыплат. Уже давно не секрет, что «живые» деньги в валовой выручке фирмы составляет очень маленький процент, что ведет за собой довольно негативные последствия для предприятия. Так, сроки, предоставленные для расчетов, растут, что увеличивает размер имеющегося долга (перед бюджетом, работниками предприятия и т.д.).

К числу иных проблем финансового менеджмента можно отнести отсутствие грамотно разработанной стратегии предприятия, что, соответственно, влечет за собой множество грубых ошибок в маркетинговой политике, в ценообразовании и иных сферах.

Не может не сказаться негативно на финансовом управлении экономическая ситуация, сложившаяся во всем мире и в нашей стране в частности. Нестабильность экономики не позволяет делать долгосрочные прогнозы и использовать сложные схемы при расчетах.

Несомненно, для своевременного выявления проблем финансового менеджмента и предупреждения их возникновения необходимо своевременно проводить различные виды диагностики деятельности предприятия, мониторинг, анализ полученных результатов и иные мероприятия. В частности, можно осуществлять четкое планирование поступлений денежных средств, различных платежей, вести платежные календари и т.д.

1.     Проблема баланса ликвидности и рентабельности

Показатели ликвидности и рентабельности - основные индикаторы финансового состояния компании. Однако, главное при проведении финансового анализа не расчет показателей, а умение интерпретировать полученные результаты и использовать их для оптимизации экономических и финансовых процессов.

Ликвидность (текущая платежеспособность) - одна из важнейших характеристик финансового состояния компании, выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения задолженности. Иными словами ликвидность - способность оплачивать обязательства в полном объеме и в срок.

Низкая платежеспособность (ликвидность) проявляется в том, что компания испытывает проблемы с оплатой счетов (краткосрочных обязательств) из-за недостатка денег. Также индикаторами проблемы являются сверхнормативные задолженности перед бюджетом, персоналом, кредиторами, угрожающий рост привлекаемых кредитов, а также сокращение чистого оборотного капитала (ЧОК) и, безусловно, отрицательная величина ЧОК.

Самый распространенный показатель ликвидности - коэффициент текущей ликвидности, который определяется как соотношение оборотных активов и краткосрочных обязательств.

Для того, чтобы понять пути оптимизации, нужно разбрататься в факторах, определяющих ликвидность. Для этого будет удобнее переписать классическую формулу показателя ликвидности таким образом:

Оборотные активы = Валюта баланса - Внеоборотные активы = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) - Внеоборотные активы

Тогда:

Факторы, определяющие ликвидность компании:

1) прибыльность деятельности (величина собственного капитала)

2) инвестиционные вложения (величина внеоборотных активов)

3) финансовая политика (краткосрочные обязательства)

4) эффективность управления оборотным капиталом (оборотные активы / краткосрочные обязательства)

1. Оптимизация текущей ликвидности возможна за счет повышения прибыльности деятельности и увеличения доли прибыли, остающейся в распоряжении предприятия (сокращения доли прибыли, направляемой на непроизводственные цели, выплаты дивидендов).

2. Инвестиционные вложения (строительство, реконструкция, приобретение оборудования) превышающие финансовые возможности компании, а именно сумму собственных средств и привлеченных долгосрочных кредитов. В данном случае задача повышения текущей платежеспособности сводится к сокращению инвестиционных проектов, финансируемых за счет заемного капитала особенно краткосрочного.

3. Наиболее типичная причина снижения ликвидности — финансирование инвестиционных программ за счет коротких кредитов, это приводит к дополнительной нагрузке по обслуживанию долга. Привлекая краткосрочный кредит, компания подразумевает, что в пределах текущего года возникнет возможность погашения данного кредита, а это часто не характерно для масштабных инвестиционных вложений, срок окупаемости которых превышает год.

Следовательно, один из методов поддержания текущей платежеспособности - соблюдение условия: долгосрочные обязательства привлекаются на финансирование внеоборотных активов, краткосрочные кредиты - на потребности в оборотных средствах. Если в компании уже получены краткосрочные кредиты на инвестиционные цели, и она испытывает финансовые затруднения с погашением долга — необходимо попытаться заместить краткосрочный кредит долгосрочным с отсрочкой погашения тела долга, это позволит повысить ликвидность предприятия.

4. Принципы управления оборотным капиталом влияют на снижение ликвидности, когда рост оборотных активов полностью профинансирован за счет краткосрочных обязательств. Повышение эффективности управления оборотным капиталом приводит к улучшению ликвидности.

Для роста текущей ликвидности необходимо:

-    обеспечить прибыльность деятельности компании и ее рост;

- соблюдать финансовое правило: финансирование инвестиционной программы (вложений во внеоборотные активы) за счет долгосрочных, но не краткосрочных кредитов;

-    осуществлять инвестиционные вложения в пределах получаемой прибыли и привлекаемых долгосрочных инвестиций с учетом состояния чистого оборотного капитала;

- стремиться к минимизации (разумной) запасов незавершенного производства, то есть наименее ликвидных оборотных активов.

Показатели рентабельности позволяют оценить эффективность деятельности компании.

Рентабельность капитала характеризует отдачу на средства, вложенные в активы, рентабельность продаж (прибыльность) - на вложенные в текущую деятельность средства. Имея высокие показатели прибыльности, компания может характеризоваться невысокими показателями рентабельности капитала. То есть получаемая прибыль может быть приемлема относительно затрат на производство продукции, но мала по отношению к масштабу компании.

Рентабельность капитала    

Коэффициент является одним из наиболее важных показателей конкурентоспособности предприятия. Его величину рекомендуется сравнивать со среднеотраслевыми значениями.

Рентабельность собственного капитала 

Коэффициент позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками. Следует сравнить значение этого коэффициента с нормой доходности альтернативных вложений средств.

Рентабельность продаж 

Показатель характеризует эффективность производства, реализации и финансовой деятельности.

Для того чтобы определиться с методами оптимизации рентабельности, нужно выявить факторы, влияющие на данный показатель. Это возможно путем модификации формулы рентабельности капитала, представленной в виде произведения:

Рентабельность капитала 

Рентабельность капитала = Рентабельность продаж * Оборачиваемость активов

Таким образом, причинами снижения рентабельности капитала являются:

- снижение рентабельности (прибыльности) продаж

- уменьшение оборачиваемости капитала.

Причинами снижения рентабельности продаж могут быть:

- рост стоимости продукции;

- падение объемов продаж;

- убытки прочих видов деятельности и т.д.

Причинами снижения оборачиваемости активов могут быть:

- падение объемов продаж;

- увеличение величины активов;

- рост затратного цикла.

Для снижения величины активов необходимо уменьшить либо оборотные средства, либо постоянные активы. Это можно сделать путем:

- продажи или списания неиспользуемого или малоиспользуемого оборудования (внеоборотных активов);

- снижения запасов сырья, материалов, незавершенного производства, запасов готовой продукции;

- уменьшения дебиторской задолженности.

При управлении оборотными средствами нужно учитывать ограничение по ликвидности. Здесь необходимо находить компромисс между:

- уменьшением оборотных средств, положительно влияющих на рентабельность капитала;

- снижением общей ликвидности, способной привести к неплатежеспособности фирмы.

Для этого используются рациональные методы управления оборотными средствами компании.

Очень распространена в финансовом анализе модификация показателя рентабельности собственного капитала (формула Дюпона), характеризующая взаимосвязь трех финансовых показателей, обобщающих все стороны финансовой и хозяйственной деятельности предприятия.