Автор: Пользователь скрыл имя, 29 Декабря 2011 в 20:18, курсовая работа
Целью данной курсовой работы является исследование теоретических положений операций своп, их экономического содержания и их реального использования.
Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач:
раскрыть понятие операций своп как экономической категории мирового валютного и денежного рынка;
рассмотреть различные виды свопов;
определить основные выгоды от использования операций своп;
раскрыть применение свопов в инвестиционном менеджменте;
определить основных участников рынка свопов;
Введение 3
Теоретическая часть 5
1. Характеристика свопов 5
1.1. Сущность свопов 5
1.2. Структура свопов 6
2. Виды свопов 8
2.1. Процентные свопы 8
2.2. Экзотические процентные свопы 10
2.3. Валютные свопы 12
2.4. Валютно-процентные свопы 14
2.5. Свопы, связанные с акциями 15
2.6. Товарные свопы 17
3. Применение своп-контрактов
в управлении активами и пассивами в коммерческих банках 18
Заключение 28
Расчетная часть 30
Список используемой литературы 38
Теперь рассмотрим только те отклонения, при которых доходность ниже ожидаемой. В этом случае в качестве меры риска можно использовать показатель полудисперсии:
| -10-10 = -20 | 400 | 400*0,1=40 |
| 0-10 = -10 | 100 | 100*0,2=20 |
| Сумма | 60 |
Риск составляет = 7,75%.
Ответ: Ожидаемая доходность 9%, риск данной акции 10,95%.
Задача 13
Имеются следующие данные о риске и доходности акций А, В и С.
| Акция | Доходность | Риск (si) |
| А | 0,06 | 0,2 |
| В | 0,17 | 0,4 |
| С | 0,25 | 0,5 |
1. Определите ковариации для данных акций.
2. Сформируйте оптимальный портфель при условии, что максимально допустимый риск для инвестора не должен превышать 15%.
Решение:
Задача сводится к нахождению максимальной прибыли при соблюдении ограничений. Модель задачи имеет след. вид:
,
где Wi – доля ценной бумаги в портфеле; Ri – доходность ценной бумаги.
Ограничения:
Для решения задачи воспользуемся надстройкой MS Excel «Поиск решения»:
Рис. 3. Исходные данные (режим проверки формул)
Рис. 4. Поиск решения
Рис. 5. Итоговые данные
Ответ:
портфель ценных бумаг включает в себя
0% акций А, 36,46% акций В и 63,54% акций С.
Задача 20
Стоимость хранения одной унции золота равна 2 руб. в день. Спотовая цена на золото составляет 450 руб., а безрисковая ставка – 7% годовых. На рынке имеются также фьючерсные контракты с поставкой золота через год.
1. Определите справедливую фьючерсную цену золота исходя из заданных условий.
2. Какие действия предпримет арбитражер, если фьючерсная цена в настоящее время ниже справедливой?
3. Какие действия предпримет арбитражер, если фьючерсная цена на момент сделки будет выше справедливой?
4. Какие сделки должен осуществить инвестор, чтобы осуществить возможность арбитража и какова его максимальная прибыль при разовой сделке?
Решение:
А) Найдём справедливую фьючерсную цену золота по формуле:
,
где F – справедливая фьючерсная цена золота; P – спот-цена; c – расходы по хранению; r – безрисковая процентная ставка; - приведённая стоимость расходов по хранению золота.
В) Если фьючерсная цена оказалась выше цены спот, тогда арбитражер продает фьючерсный контракт и покупает на спотовом рынке актив. Во исполнение фьючерсного контракта арбитражер поставляет его контрагенту. При возникновении такой ситуации арбитражеры начнут активно продавать фьючерсные контракты, что понизит фьючерсную цену. Одновременно они начнут покупать актив на спотовом рынке, что вызовет рост спотовой цены. В результате их действий фьючерсная и спотовая цены быстро сойдутся и окажутся одинаковыми или почти одинаковыми. Некоторая разница может возникнуть в силу комиссионных расходов, которые несут арбитражеры при совершении операций. При превышении цены спот над фьючерсной ценой всё происходит наоборот.
С) В задаче фьючерсная цена оказалась выше цены спот (цена спот равна 450) и составила 484,63. Арбитражер продает фьючерсный контракт за 484,63 и покупает золото на спотовом рынке за 450 руб. Во исполнение фьючерсного контракта арбитражер поставляет золото контрагенту. Его прибыль составляет 34,63 (484,63 – 450).
Можно воспользовать MS Excel:
Рис. 6. Режим проверки формул.
Рис. 7. Итоговые
данные
Список используемой литературы
1. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с последующими изменениями и дополнениями»).
2.
Беннинга Ш. Финансовое
3. Бланк И.А. Основы инвесиционного менеджмента. В 2 т. – К.: Ника-Центр, Эльга, 2008.
4. Боди З., Кейн А. Принципы инвестиций. – М.: Вильямс, 2008.
5. Инвестиции: Учебник / Под ред. В.В. Ковалева. – М.: Проспект, 2010.
6. Инвестиции: учебник/ А.Ю. Андрианов и др. – 2-е изд., перераб. И доп. – М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2007.
7. Инвестиции: учебник / А.Ю. Лукасевич. – М.: Вузовский учебник: ИНФРА-М, 2011.
8. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2002.
9. Лукасевич И.Я. Инвестиции: Учебник. – М.: Вузовский учебник: ИнФРА-М, 2011.
10. Лукасевич И.Я. Анализ ценных бумаг с MS Excel. – М.: Астра-семъ, 1997.
11. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент. – М.: Эксмо, 2009.
12. Миркин Я.Н. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Изд-во РДЛ, 2006.
13. http://consultant.ru – Интернет-сайт «Консультант Плюс»
14. http://derivative-market.ru/
15. http://ru.wikipedia.org/wiki/
16. http://forex-swap.ru/ – Интернет-сайт «операции Своп»
17. www.derex.ru – Интернет-сайт «Деривативы».
18. www.rcb.ru – Интернет-сайт журнала «Рынок ценных бумаг».
19. www.vedomosti.ru – Интернет-сайт газеты «Ведомости».