Экономическая оценка инвестиций

По видам  основных фондов (по технологическому признаку), в соответствии с Общероссийским классификатором основных фондов,  инвестиции в основной капитал подразделяются на:

• здания и сооружения в том числе: жилища, здания (кроме жилых) и сооружения. Расходы на строительство зданий и сооружений складываются из выполненных строительных работ и приходящихся на них прочих капитальных затрат, включаемых при вводе объекта в эксплуатацию в инвентарную стоимость здания (сооружения) (проектно-изыскательских работ, работ по отводу земельных участков под строительство и т.п.). Инвестиции в жилища – затраты на строительство зданий, предназначенных для не временного проживания людей: жилых зданий, входящих в жилищный фонд (общего назначения, общежития, спальные корпуса школ-интернатов, учреждений для детей - сирот и детей, оставшихся без попечения родителей, приютов, домов для престарелых и инвалидов), жилых зданий (помещений), не входящих в жилищный фонд.
• машины, оборудование, транспортные средства, инвентарь. Затраты на приобретение машин, транспортных средств, оборудования, инвентаря, (входящего и не входящего в сметы строек), а также затраты на монтаж энергетического, подъемно-транспортного, насосно-компрессорного и другого оборудования на месте его постоянной эксплуатации, проверку и испытание качества монтажа (индивидуальное опробование отдельных видов машин и механизмов и комплексное опробование вхолостую всех видов оборудования).
• прочие. Затраты по эксплуатационному и глубокому разведочному бурению на нефть, газ, термальные воды, расходы по насаждению и выращиванию многолетних культур (плодово-ягодных насаждений всех видов, озеленительных и декоративных насаждений, защитных и других лесных полос, искусственных насаждений ботанических садов и других научно-исследовательских учреждений и т.д.), на формирование рабочего, продуктивного и племенного скота, затраты на приобретение фондов библиотек и др.⁵

По назначению капитальных вложений выделяют капитальные вложения в объекты:

• производственного назначения;
• непроизводственного назначения.

Капитальные вложения в объекты производственного  назначения подразумевают вложения в объекты, которые после завершения будут функционировать в сфере  материального производства, а в  объекты непроизводственного назначения – в сфере нематериального производства.

Инвестиции  в основной капитал по источникам финансирования:

• Собственные средства. Самые надежные из всех существующих источников финансирования инвестиций в этом случае снижается риск банкротства. Самофинансирование развития предприятия означает его хорошее финансовое состояние, а также обладает определенными преимуществами перед конкурентами, у которых такой возможности нет. Основными собственными источниками финансирования инвестиций в любой коммерческой организации являются чистая прибыль и амортизационные отчисления.
• прибыль: прибыль от основной деятельности, прибыль от реализации выбывшего имущества, прибыль от внереализационных операций, устойчивые пассивы целевые поступления, паевые и иные взносы членов трудового коллектива;
• амортизационные отчисления. Преимущество амортизационных отчислений как источника инвестиций по сравнению с другими заключается в том, что при любом финансовом положении предприятия этот источник имеет место и остается в распоряжении предприятия;
• средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др.
• Привлеченные средства. Это средства, предоставленные на постоянной основе, по которым может осуществляться выплата владельцам этих средств дохода (в виде дивиденда, процента) и которые могут практически не возвращаться владельцам. В их числе можно назвать: средства от эмиссии акций; дополнительные взносы (паи) в уставный капитал; также целевое государственное финансирование на безвозмездной или долевой основе:

• бюджетные средства:

- федеральный бюджет, средства, направляемые на реализацию федеральной инвестиционной программы

                  - бюджеты субъектов Российской Федерации.

• заемные средства других организаций. Это денежные ресурсы, полученные в ссуду на определенный срок и подлежащие возврату с уплатой процента.

- кредиты банков и др. кредитных институтов;       

- целевой государственный инвестиционный кредит;

- инвестиционный лизинг.

• средства внебюджетных фондов;
• прочие источники

                  - эмиссия облигаций фирмы;

                  - средства от выпуска корпоративных  акций;

                  - средства  вышестоящей организации;

                  - средства, полученные от долевого участия в строительстве организаций и населения.⁵

 

 

 

Заключение

Инвестиции, в  первую очередь реальные инвестиции, т.е. капитальные вложения, играют исключительно  важную роль в экономике страны и  любого предприятия, так как они  являются основой для:

• систематического обновления основных производственных фондов предприятия и осуществления политики расширенного воспроизводства;
• ускорения научно-технического прогресса и улучшения качества продукции;
• структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;
• создания необходимой сырьевой базы промышленности;
• гражданского строительства, развития здравоохранения, высшей и средней школы;
• смягчения или решения проблемы безработицы;
• охраны природной среды и достижения других целей.

Перечень, для  чего нужны инвестиции, можно было бы продолжить. Таким образом, инвестиции нужны в первую очередь для оздоровления экономики страны и на этой основе решения многих социальных проблем.

Они являются основой  для расширенного воспроизводственного процесса, ускорения НТП (технического перевооружения и реконструкции действующих предприятий, обновления основных производственных фондов, внедрения новой техники и технологии), повышения качества продукции и обеспечения ее конкурентоспособности, обновления номенклатуры и ассортимента выпускаемой продукции, снижения издержек на производство и реализацию продукции, увеличения объема продукции и прибыли от ее реализации.

Планированию  инвестиций должен предшествовать глубокий анализ их экономического обоснования  с учетом риска и инфляционных процессов. Отбор объектов для капиталовложений должен производиться по критерию – максимум эффективности при наименьших затратах средств и времени. Каждый проект капитальных вложений должен иметь четко поставленные цели.

Путем капитальных  вложений создаются основные фонды. Их размер, структура и размещение создают базу, которая существенно влияет на объем продукции, ее качество и ассортимент, на возможности дальнейшего развития производства.

Капитальные вложения выступают как одна из форм инвестиций в экономику страны. В настоящее время инвестиционная деятельность в стране осуществляется в условиях общего кризиса ее экономики, нестабильности социально-экономического положения в стране. Гиперинфляция, либерализация цен, дефицит бюджета, тяжелое финансовое состояние предприятий и организаций, платежный кризис, непрерывный рост стоимости строительства, дорогой банковский кредит, а также другие кризисные явления вызвали резкое снижение объемов капитальных вложений, капитального строительства и ввода производственных мощностей и объектов строительства, что обусловило спад производства необходимой продукции. Одной из мер по выводу экономики из кризиса должна являться активизация инвестиционной деятельности, для чего необходимо изыскать средства для дополнительных капитальных вложений, направить их на выполнение приоритетных государственных программ, обеспечить их целевое и эффективное использование.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Практическая часть

Рассчитать  денежный поток для инвестиционного  проекта со следующими параметрами:

    Таблица 1 – Исходные данные по инвестиционному проекту, тыс.руб.

№	Показатели	Год (№ шага расчетного периода, m)
		0	1	2	3	4	5
1	Прибыль от продаж	-	200	220	240	260	280
2	Затраты на приобретение основных фондов	410	100	-	-	60	-
3	Средства, направленные на пополнение оборотных средств	600	15	15	15	15	-

Срок эксплуатации оборудования, приобретаемого для реализации проекта 5 лет. Амортизация начисляется  линейным способом. Ставка налога на имущество  – 2,2%. Приобретение основных фондов и пополнение оборотных средств осуществляется в конце шага с постановкой на учет в начале следующего периода.

Для реализации инвестиционного проекта инициаторы сформировали акционерный капитал  в размере 850 тыс. руб. При нехватке денежных средств инициаторы проекта могут взять кредит под 20% годовых с возвратом основного долга равными долями. При этом займы берутся в конце шага, а проценты по нему и возврат основного долга осуществляются в конце каждого следующего шага.

Ставка налога на прибыль  – 20%.

В конце пятого шага при ликвидации предприятия основные фонды могут быть реализованы на сумму 150 тыс.руб., а высвобождение оборотных средств на сумму 85 тыс.руб. Размер ликвидационных расходов – 15 тыс.руб.

По этим данным рассчитать статические показатели эффективности инвестиций.

Рассчитать  динамические показатели эффективности  инвестиций при ставке дисконтирования 16%.

Решение.

Для расчета  денежных потоков по инвестиционному  проекту необходимо рассчитать вспомогательные данные, а именно амортизационные отчисления, налог на имущество, определить потребность в финансировании инвестиционного проекта, составить график погашения кредита.

Расчет амортизационных  отчислений и налога на имущество представим в таблице 2.

 

 

 

 

 

             Таблица 2 – Расчет амортизационных отчислений и налога на имущество, тыс.руб.

№	Показатели	Год (№ шага расчетного периода, m)
		1	2	3	4	5
1	Первоначальная  стоимость основных средств и  нематериальных активов	410	510	510	510	570
2	Амортизационные отчисления (20%)	82	102	102	102	114
3	Остаточная  стоимость основных производственных фондов:
4	на начало года	410	428	326	224	182
5	на конец  года	328	326	224	122	68
6	Среднегодовая стоимость имущества	369	377	275	173	125
7	Налог на имущество (2,2%)	8,12	8,29	6,05	3,81	2,75