Экономическая оценка инвестиций

МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО  ХОЗЯЙСТВА

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ДЕПАРТАМЕНТ НАУЧНО-ТЕХНОЛОГИЧЕСКОЙ  ПОЛИТИКИ И ОБРАЗОВАНИЯ

ФГУ ВПО

ИРКУТСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ  СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННАЯ АКАДЕМИЯ

 

 

 

 

Контрольная работа

По дисциплине «Экономическая оценка инвестиций»

 

 

 

 

Выполнила: студентка 5 курса

экономического факультета

заочного обучения

специальность  080502.65

«экономика и управление

 на предприятиях АПК»

Ощепкова Т.С.

Шифр 09450

                   Проверил: Ильина  

 

 

 

 

 

Иркутск 2013г

 

Содержание

1. Понятие инвестиций, их экономическая сущность и классификация……………………………………………………………………3

2. Альтернативная стоимость капитала, ценность денег во времени……………………………………………………………………………7

3. Задача 5………………………………………………………………………….9

Список литературы………………………………………………………………10

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Понятие и виды инвестиций

1. Сущность инвестиций

В современных условиях жесткой  конкуренции в целях повышения  конкурентоспособности и прибыльности в результате внедрения новых  технологий, организации выпуска  новых товаров , пользующихся спросом, инвестиции – необходимый элемент в системе хозяйственной деятельности предприятия.

Таким образом, успешное развитие хозяйствующего субъекта в условиях конкурентного окружения зависит  от степени его инвестиционной активности.

Термин «инвестиции» от лат. Investire – облачать) означает совокупность затрат, реализуемых в форме целенаправленного вложения капитала на определенный срок в различные отрасли и сферы экономики, в объекты предпринимательской и других видов деятельности для получение прибыли (дохода) и достижения как индивидуальных целей инвесторов, так и положительного социального эффекта.

Ключевая роль в инвестиционном процессе принадлежит инвестору, под  которым понимается физическое или  юридическое лицо, вкладывающее на долго- или краткосрочной основе в некоторый проект средства с предположением их возврата с прибылью.

Наиболее важными и  существенными признаками инвестиций являются:

1. Осуществление вложений лицами (инвесторами), которые имеют собственные цели, не всегда совпадающие с общеэкономической выгодой;
2. Потенциальная возможность инвестиций приносить доход;
3. Определенный срок вложения средств;
4. Целенаправленный характер вложения капитала в объекты и инструменты инвестирования;
5. Использование разных инвестиционных ресурсов, характеризующихся спросом, предложением и ценой в процессе осуществления инвестиций;
6. Наличие риска вложения капитала.

Инвестиции как экономическая  категория выполняют ряд функций.

На макроуровне инвестиции являются основой для осуществления политики расширенного воспроизводства, ускорения НТП, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции, структурной перестройки экономики и сбалансированного развития всех ее отраслей, создание необходимой сырьевой базы промышленности, развитие социальной сферы, решения проблем обороноспособности страны и ее безопасности, проблем безработицы, охраны окружающей среды и т.д.

На микроуровне инвестиции необходимы для обеспечения необходимости нормального функционирования предприятия, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли хозяйствующего субъекта. Кроме того, без инвестиций невозможно обеспечение конкурентоспособности выпускаемых товаров и оказываемых услуг, преодоление последствий морального и физического износа основных фондов, приобретение ценных бумаг и вложение средств в активы других предприятий, осуществление природоохранных мероприятий и т.д.

 

2. Классификация инвестиций

По характеру активов  можно выделить инвестиции в нефинансовые и финансовые активы. Инвестиции в нефинансовые активы часто называют реальными инвестициями.

Реальные  инвестиции – вложения в материальные и нематериальные активы, формирующие основной и оборотный капиталы предприятия.

Финансовые  инвестиции – вложения в активы денежного рынка и рынка капиталов. Среди названных активов можно выделить  следующие: краткосрочные финансовые инструменты, облигации, акции, финансовые фьючерсы, опционы и т.д.

Краткосрочные финансовые инструменты – сберегательные счета и депозиты, депозитные и сберегательные сертификаты, краткосрочные векселя, краткосрочные ценные бумаги правительства, объединяемые понятием активов денежного рынка. Инвестирование в КФИ имеет целью использование временно свободных средств.

Облигации – долговые обязательства предприятий, правительства.

Акция – ценная бумага, обеспечивающая право собственности в акционерном капитале.

К производным финансовым инструментам относятся:

Финансовый  фьючерс – контракт на поставку в будущем финансовых инструментов.

Опцион – контракт, дающий право купить или продать финансовый актив в будущем.

Варрант – право купить определенное количество акций предприятия по оговоренной цене.

К финансовым инвестициям  можно отнести вложения в драгоценные  металлы, предметы искусства, антиквариат  и др. в расчете на повышение  цены.

Прямое инвестирование предполагает непосредственное участие инвестора  в процессе вложения средств (для  формирования портфеля – косвенное  финансирование).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Альтернативная  стоимость капитала, ценность денег  во времени

2.1 Альтернативная  стоимость капитала

   Принцип альтернативной оценки – один из базовых в рыночной экономике. Любые ресурсы потенциально могут быть использованы несколькими различными способами. Так, минеральные удобрения одного того же вида могут вноситься под различные сельскохозяйственные культуры. Земельный участок в городе может использоваться для размещения на нем жилых домов, офисных зданий, промышленных предприятий. Иностранная валюта, имеющаяся в стране. Может использоваться для импорта куриного мяса или оборудования для птицефабрик, зерна или зерноуборочных комбайнов, консервов или оборудования для производства современной стеклотары и т.д. Использование ограниченных ресурсов на одни цели автоматически исключает возможность их альтернативного использования.

   Альтернативная стоимость ресурса, определяется ценностью, которую он мог бы иметь при использовании наилучшим из возможных способов. Поэтому при оценке проекта нужно учитывать все гипотетически возможные доходы, которые предприятие не получит. Вкладывая в него средства. Другими словами, альтернативная стоимость ресурса равна упущенной выгоде, связанной с его возможным альтернативным использованием. Такой подход должен применяться по отношению ко всем видам ресурсов. Включая природные, трудовые, интеллектуальные, финансовые и т.д.

   Альтернативная стоимость  капитала равна норме возврата  ( в процентах) на инвестированный в проект капитал при наилучшем реально доступном альтернативном варианте его вложения и «нормальном» для данной организации и отрасли уровне рисков.

   Концепция альтернативной  стоимости ресурса лежит в  основе расчете временной ценности  денег. Широко используемой в проектном анализе.

 

 

2.2 Ценность денег во времени

   В проектном анализе учитывается, что сумма денег, полученная или истраченная сегодня, ценится выше, чем такая же сумма. Которую можно получить (потратить) в будущем. Этот эффект объясняется тем, что имея свободные деньги сегодня, их можно использовать для накопления ( например, положить в банк на депозит или вложить в операции, приносящие доход другим способом). Другими словами. Определенная сумма денег (предназначенная для накопления, а не потребления) равна такой же сумме через определенный промежуток времени плюс дополнительный доход от их использования наилучшим из реально доступных способов.

   В различные моменты  времени деньги имеют разную ценность, и поэтому при оценке денежных потоков проекта необходимо учитывать эти различия. В частности, при суммировании затрат и результатов за разные периоды соответствующие величины денежного потока должны быть приведены к сопоставимому виду, а точнее – к единому моменту времени.

   При этом могут  применяться различные методы. Так, для расчета будущей ценности (FV, Future Value) сегодняшней суммы денег применяют сложные проценты (метод компаундирования), а для вычисления текущей ценности (PV, Present Value) – метод дисконтирования.

   При компаундировании берется величина текущего (сегодняшнего) количества денег и переводится в будущее с начислением сложных процентов путем умножения на соответствующий коэффициент (CF – Compound Factor). Этот метод аналогичен помещению суммы денег на сберегательный депозит и снятию со счета приросшей величины через несколько лет (в проектном анализе число лет равно продолжительности расчетного периода). Напротив, при дисконтировании берутся будущие суммы денег и приводятся к ценности на сегодняшний день путем деления на коэффициент сложных процентов.

   Сложный процент  для периода t при неизменной ставке дисконта (Rate) исчисляется по формуле: CFt=(1+ Rate)t

   Коэффициент дисконтирования ( DF – Discount Factor) является обратным к сложному проценту и рассчитывается по формуле: DF=1/ CFt =1/(1+ Rate).

   Всегда следует  помнить, что равенство ( или неравенство) сегодняшних и будущих сумм и вообще любое сравнение величин, относящихся к разным периодам времени. Основано на возможности ежегодно увеличивать (накапливать) свободные (изъятые  из потребления) средства с определенной скоростью (ставкой дисконта Rate ).

 Таким образом, с  помощью дисконтирования можно  оценить денежные потоки любого  года по их ценности на нулевой  момент времени. Тем самым все  потоки приводятся в сопоставимый  вид, могут суммироваться и  выражаются во вполне понятных (ощутимых) величинах «текущих» денег.

 

3. Задача

   На основании данных таблицы определите индекс рентабельности инвестиций (IR) и внутреннюю норму доходности (IRR) инвестиционного проекта. Ставки дисконтирования составят r=10% и r=36%.

Период	Инвестиции	Доходы от проекта
0	150000
1		52800
2		62070
3		72750
4		88450

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

 

1) Алексанов Д.С., Кошелев  В.М.

Экономическая оценка инвестиций. – М.: Колос – Пресс, 2002. – 382 с.: ил. – ( Учебники и учеб. пособия для студентов высш. учеб. заведений).

2) Курс лекций