Федеральное агентство по образованию 

Филиал  Государственного образовательного учреждения

Высшего профессионального образования

«Санкт-Петербургский  государственный 

инженерно-экономический  университет» 
 
 

Кафедра экономики и менеджмента в  городском хозяйстве 

Контрольная работа по дисциплине 
 

ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИЙ 
 
 

 

Содержание 

 

Введение

     Целью данной работы является изучение организации финансирования инноваций.

      Под инновацией (англ. Innovation — нововведение, новаторство) мы понимаем «инвестицию в новацию» как результат практического освоения нового процесса, продукта или услуги.

      Новация (лат. Novation — изменение, обновление) представляет собой какое-то новшество, которого не было раньше: новое явление, открытие, изобретение, новый метод удовлетворения общественных потребностей и т.п.

      Инновация представляет собой материализованный результат, полученный от вложения капитала в новую технику или технологию, в новые формы организации производства труда, обслуживания, управления и т.п.

      Процесс создания, освоения и распространения инноваций называется инновационной деятельностью или инновационным процессом.

      Результат инновационной деятельности можно  назвать также инновационным продуктом.

     Актуальность данной темы определяется тем, что  инновация как экономическая категория отражает наиболее общие свойства, признаки, связи и отношения производства и реализации нововведений. Сущность инновации проявляется в ее функциях. Функции инновации отражают ее назначение в экономической системе государства и ее роль в хозяйственном процессе. Особую роль играют инновации в повышении конкурентоспособности предприятий.

      Побудительным механизмом развития инноваций, в первую очередь, является рыночная конкуренция. В условиях рынка производители продукции или услуг постоянно вынуждены искать пути сокращения издержек производства и выхода на новые рынки сбыта. Поэтому предпринимательские фирмы, первыми освоившие эффективные инновации, получают весомое преимущество перед конкурентами.

      Инновация является реализованным на рынке результатом, полученным от вложения капитала в новый продукт или операцию (технологию, процесс). В связи с этим необходимо подчеркнуть, что при всем разнообразии рыночных новшеств важным условием для их практической реализации в бизнесе является привлечение инновационных инвестиций в достаточном объеме.

    В ходе выполнения работы составлялись и решались следующие задачи:

1. Изучить способы и формы организации финансирования инновационной деятельности;
2. Рассмотреть источники финансирования инновационной деятельности;
3. Изучить показатели экономической эффективности инноваций.

 

1. Способы и  формы организации  финансирования инновационной 

деятельности

 

      Обеспеченность  инновационного проекта финансовыми ресурсами на всех стадиях жизненного цикла способствует снижению риска отторжения инновации рынком и увеличивает ее эффективность.

      Элементами  системы финансирования инновационной  деятельности являются:             [4]

• источники инвестиционных ресурсов;
• механизм накопления финансовых средств и их инвестирование в инновационные проекты;
• механизм управления инвестиционными ресурсами для обеспечения их эффективного использования и возвратности заемного капитала.

      Источниками финансирования инновационных проектов, осуществляемых юридическим лицом, являются:

• собственные средства предприятия (реинвестируемая часть прибыли, амортизационные отчисления, страховые суммы по возмещению убытков, средства от реализации нематериальных активов);
• привлеченные средства (выпуск акций и других ценных бумаг, взносы, пожертвования, средства, предоставляемые на безвозвратной основе);
• заемные средства (бюджетные, коммерческие, банковские кредиты).

      Существуют  следующие формы финансирования инновационной деятельности:             [2]

• Государственное финансирование.
• Акционерное финансирование.
• Банковские кредиты.
• Венчурное финансирование.
• Лизинг.
• Форфейтинг.
• Смешанное финансирование.

Государственное финансирование

      Из  средств госбюджетов различных уровней и специализированных государственных фондов финансируются направления инновационной деятельности, имеющие приоритетное значение. Предоставление бюджетных средств осуществляется в формах:

      а) финансирования федеральных целевых  инновационных программ;

      б) финансового обеспечения перспективных  инновационных проектов на конкурсной основе.

      К числу приоритетов государственной  инновационной политики РФ относятся федеральные целевые программы: «Национальная технологическая база», «Развитие электронной техники в РФ», «Развитие гражданской авиационной техники», «Информатизация РФ», «Технологии двойного назначения», «Развитие промышленной биотехнологии», «Реструктуризация и конверсия оборонной промышленности» и пр.

      К инновационным программам, на осуществление  которых предполагается получение  государственной финансовой поддержки, предъявляются следующие требования:

• право на участие в конкурсном отборе имеют инновационные проекты, направленные на развитие перспективных (развивающихся) отраслей экономики, при условии их частичного финансирования (не менее 20% от суммы, необходимой для реализации проекта) из собственных средств компании;
• срок окупаемости не должен превышать установленных нормативов (как правило, 2 года);
• государственное финансирование инновационных программ, прошедших конкурсный отбор, может осуществляться за счет средств федерального бюджета, выделяемых на возвратной основе, либо на условиях предоставления части акций хозяйствующего субъекта в государственную собственность;
• инновационные программы, предоставляемые на конкурс, должны иметь положительные заключения государственной экологической экспертизы, государственной ведомственной или независимой экспертизы.

 

      Акционерное финансирование

      Данная  форма доступна для предприятий, организованных в форме закрытого или открытого акционерного общества; позволяет аккумулировать крупные финансовые ресурсы путем размещения акций среди неограниченного круга инвесторов (заем денег у покупателей акций на неопределенное время) для осуществления перспективных инновационных проектов. Посредством эмиссии ценных бумаг производится замена инвестиционного кредита рыночными долговыми обязательствами, что способствует оптимизации структуры финансовых ресурсов, инвестируемых в инновационный проект.

      Для определения номинальной суммы  эмиссии ценных бумаг используют следующие показатели:

• объем финансовых ресурсов, необходимых для реализации инновационного проекта;
• ожидаемый прирост капитала и размер дивидендов по акциям;
• величина денежных поступлений, которую рассчитывает получить эмитент при размещении акций.

      Банковские  кредиты

      Коммерческие банки финансируют инновационные проекты, обладающие реальными сроками окупаемости (срок окупаемости меньше срока реализации проекта), имеющими источники возврата предоставляемых финансовых средств, обеспечивающие значительный прирост инвестируемого капитала.

      Банковский  кредит предоставляется на определенный срок под проценты, размер которых  зависит от срока займа, величины риска по проекту, характеристик заемщика и пр.

      Процентная  ставка может определяться исходя из базисной ставки, на которую ориентируются инвестиционные банки.

      В мировой практике используются базисные ставки ЛИБОР, ЛИБИД, ФИБОР.

      ЛИБОР (London Interbank Offered Rate — LIBOR) — ставка предложения  на межбанковском депозитном рынке  в Лондоне. Ежедневно рассчитывается как среднеарифметическая ставка из группы индивидуальных ставок крупнейших лондонских банков.

      ЛИБИД (London Interbank Bid Rate — LIBID) — ставка спроса, рассчитывается как среднеарифметическая ставка покупа-телей.

      ФИБОР (Frankfurt Interbank Offered Rate — FIBOR) — ставка предложения на межбанковском рынке во Франкфурте.

      В российской практике с 1994 г. используются ставки МИБОР, МИБИД, МИАКР.

      МИБОР (Moscow Interbank Offered Rate — MIBOR) — ставка размещения, определяемая как усредненная ставка по межбанковским кредитам, которые предоставляются контрагентам крупнейшими российскими банками.

      МИБИД (Moscow Interbank Bid Rate — MIBID) — объявленная ставка привлечения, определяемая как усредненная величина объявленных ставок по межбанковским кредитам, которые предлагают купить крупнейшие российские банки.

      МИАКР (Moscow Interbank Aktual Credit Rate — MIACR) — средняя  фактическая ставка межбанковского кредита в группе крупнейших российских банков.

      Венчурное финансирование

      Венчурное финансирование осуществляется фондами  рискокапитала путем предоставления денежных ресурсов на беспроцентной основе без гарантий их возврата.

      Деятельность  венчурных фондов по финансированию инновационных проектов обладает рядом характерных особенностей, что отличает их от традиционных инвестиционных фондов:

• рискоинвесторы готовы к потере своего капитала (не требуют залоговых гарантий возврата предоставленных средств);
• «рискокапитал» предоставляется на длительный срок (5—7 лет) без права его изъятия;
• «рискокапитал» размещается только в форме акционерного капитала.

      Риск  венчурных инвесторов велик, однако в случае удачи он компенсируется сверхприбылью. Статистика показывает, что в 15% случаев венчурный капитал полностью теряется, в 25% — рискофирмы терпят убытки в течение большего срока, чем планировалось, в 30% — получают умеренные прибыли и в 30% — сверхприбыли (превышение «рискокапитала» в 30—200 раз). Снижения рисков при осуществлении венчурного финансирования удается достичь при тщательном отборе проектов, а также за счет одновременного вложения средств в несколько инновационных проектов, находящихся на разных стадиях реализации.              [1]

      Финансовый  лизинг

      Финансовый  лизинг — процедура привлечения  заемных средств в виде долгосрочного  кредита, предоставляемого в натуральной  форме и погашаемого в рассрочку.

      При осуществлении финансового лизинга  лизингодатель обязуется приобрести указанное лизингополучателем имущество у определенного продавца и передать его лизингополучателю на определенный срок во временное владение и пользование. Срок действия договора по финансовому лизингу больше или равен сроку полной амортизации предмета лизинга. После завершения срока действия договора предмет лизинга может быть передан в собственность лизингополучателю при условии полной выплаты сумм по договору лизинга.

      Данная  процедура позволяет, с одной стороны, осуществлять реализацию дорогостоящего оборудования большему количеству пользователей, с другой стороны, сократить единовременные затраты арендополучателей, связанных с приобретением капиталоемкой продукции.

      Форфейтинг