Контрольная работа по «Экономическая оценка инвестиций»

МИНИСТЕРСТВО  СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное Государственное образовательное  учреждение высшего профессионального  образования

Пермская  государственная сельскохозяйственная академия имени академика Д.Н.Прянишникова 

Кафедра организации производства и предпринимательства в АПК»

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

дисциплины  «Экономическая оценка инвестиций»

                                                   

Выполнила: 
 
 
 

Пермь-2011г.

Содержание

1. Источники финансирования инвестиций, виды и характеристика……………………………………………………………………3

2.Факторы, оказывающие непосредственное влияние на эффективность инвестиционного проекта……………………………………………………….9

3.Программные продукты для оценки эффективности инвестиционных проектов. Их виды и краткая характеристика…………………………………12

Выводы и предложения 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Источники финансирования инвестиций, виды и  характеристика.

     В экономической литературе понятия  «сбережения» и «инвестиции» стоят  обычно рядом: одно неизбежно предполагает другое. Так, по мнению Дж. Кейнса, сбережения и инвестиции «должны быть равны между собой, поскольку каждая из них равна превышению дохода над потреблением».

     Сбережения  являются лишь необходимым звеном инвестиционного  процесса. Инвестиции предполагают сбережения. Но не все сбережения становятся инвестициями. Например, если денежные средства не используются своим владельцем на потребление, то они являются сбережениями. Однако, оставаясь у своего владельца без движения, они не становятся инвестициями. Инвестициями становятся те сбережения, которые прямо или косвенно используются для расширения производства с целью извлечения дохода в будущем (иногда через несколько лет).

     В законодательстве Российской Федерации  инвестиции определены как «денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта».

     При анализе источников формирования инвестиций на микроэкономическом уровне (предприятия, фирмы, корпорации) все источники  финансирования инвестиций делят на три основные группы: собственные, привлеченные и заемные. При этом собственные  средства предприятия выступают  как внутренние, а привлеченные и  заемные средства – как внешние  источники финансирования инвестиций.

     Основные  источники формирования инвестиционных ресурсов предприятия:

       1.Собственные :

     -чистая  прибыль, направляемая на инвестиции;

     - амортизационные отчисления;

     - реинвестируемая часть внеоборотных активов;

     - иммобилизуемая часть оборотных  активов

     -2.Привлеченные:

     - эмиссия акций фирмы;

     - инвестиционные взносы в уставной  капитал;

     - государственные средства, предоставляемые  на целевое инвестирование в виде дотаций, грантов и долевого участия

     - средства коммерческих структур, предоставляемые безвозмездно на  целевое инвестирование

     -3.Заемные

     - кредиты банков и других кредитных  институтов

     - эмиссия облигаций фирмы

     - целевой государственный инвестиционный  кредит

     - инвестиционный лизинг.  

     Самыми  надежными являются собственные источники финансирования инвестиций. В идеале каждой коммерческой организации необходимо всегда стремиться к самофинансированию. В этом случае не возникает проблемы, где взять источники финансирования, снижается риск банкротства. Имеются и другие положительные стороны. В частности, самофинансирование развития предприятия означает его хорошее финансовое состояние, а также имеет определенные преимущества перед конкурентами, у которых такой возможности нет. Основными собственными источниками финансирования инвестиций в любой коммерческой организации являются чистая прибыль и амортизационные отчисления.

     Прибыльнвестиция финансирование капитал вложение

     Прибыль как источник финансирования инвестиций. Основной целью предприятия в условиях рынка является получение максимальной прибыли. Она является основным финансовым результатом деятельности предприятия.

     В современных условиях предприятия  самостоятельно распределяют прибыль, остающуюся в их распоряжении. И  сразу возникает вопрос: как наиболее рационально распределить эту прибыль? Для рационального использования  прибыли необходимо хорошо знать  техническое состояние предприятия  на данный момент и на перспективу, а также социальное положение  коллектива предприятия. Если на предприятии  работники в социальном плане, в  том числе и по уровню заработной платы, в большей мере обеспечены по сравнению с другими предприятиями, то в этом случае прибыль необходимо направлять в первую очередь на производственное развитие.

     Однозначно  можно ответить, что прибыль надо направлять на развитие предприятия  в том случае, если уровень технического развития предприятия низкий, что  является тормозом для выпуска конкурентоспособной  продукции и возможной причиной банкротства предприятия. Таким  образом, распределение прибыли  на предприятии должно быть обосновано в экономическом и социальном плане.

     Амортизационные отчисления

     Амортизационные отчисления как источник финансирования инвестиций. Амортизация — процесс переноса стоимости основных фондов на выпускаемую продукцию в течение их нормативного срока службы.

     К основным средствам относятся здания, сооружения, рабочие и силовые  машины и оборудование, измерительные  и регулирующие приборы и устройства, вычислительная техника, транспортные средства, производственный и хозяйственный  инвентарь и другие сроком службы более одного года и стоимостью более 10 тыс. рублей.

     Основные  средства в процессе производства постепенно морально и физически изнашиваются, т.е. они меняют свои первоначальные параметры. Стоимость объектов основных средств погашается посредством  начисления амортизации.

     Амортизационные отчисления являются важнейшим источником финансирования инвестиций. Они призваны обеспечить не только простое, но и  в определенной мере расширенное  воспроизводство. В первую очередь  это связано с ежегодной переоценкой  основных фондов и убыточностью многих предприятий.

     Преимущество  амортизационных отчислений как  источника инвестиций по сравнению  с другими заключается в том, что при любом финансовом положении  предприятия этот источник имеет  место и всегда остается в распоряжении предприятия.

     Внешние источники

Открытое размещение акций

     Покупая акции крупных компаний открытого  типа, мелкие вкладчики всегда рискуют: меняется рыночная конъюнктура, растет инфляция, сохраняется высокая внешняя  задолженность страны и т.п.

     Все перечисленные факторы, несомненно, снижают степень доходности акций. Приобретение ценных бумаг становится рискованным и не всегда выгодным экономическим мероприятием в условиях общей экономической стагнации.

     Инвестор  среди прочих выбирает компании, чьи  акции на рынке ценных бумаг котируются больше других, растут более быстрыми темпами объемы чистой прибыли и  поддерживается регулярность выплаты  дивидендов вкладчикам.

     В целях оптимального выбора ценных бумаг, как объекта инвестирования, применяется  показатель соотношения «цена–доход» (prise-earning ratio) . Доверие у вкладчиков, как правило, вызывает низкий показатель «цена-доход». Он пользуется большим доверием и спросом у инвесторов к росту доходов от акций. И наоборот, высокий показатель «цена-доход» обычно имеет меньший спрос среди инвесторов. 

     Облигации корпораций

     В отличие от акции, облигация –  это долгосрочная ценная бумага с  фиксированным процентом. Она выпускается  частными компаниями или государством в соответствии с принятой юридической  процедурой. Проценты по облигациям обычно выплачиваются через равные промежутки времени (как правило, каждые полгода) с остающейся суммы долга до полного  погашения.

     Срочная ссуда

     Сроки – 3 – 7 лет

     Обеспечение – необеспеченная или обеспеченная

     Требования - требуется дополнительное обеспечение (гарантии), предоставление отчета о  продажах/прибыли, наличие прогнозируемого  денежного потока.

     Преимущества  – предоставляются дополнительные услуги. Процент вычитается из суммы  налогооблагаемой прибыли. Ставка может  быть фиксированной. Обеспечиваются долговременные обязательства по финансированию. Возможность  постепенного погашения.

     Недостатки  – может потребоваться дополнительное обеспечение. Сложность получения  в кризисной ситуации. Возможны высокие  процентные ставки. Процентная ставка может быть высокой.

     Субъекты  – коммерческие банка, другие кредитные  институты.

     Ипотечное обязательство

     Ипотека является специфической формой финансирования, Хотя в России с 1998 г. действует Федеральный  закон об ипотеке (залоге недвижимости), однако ипотечное кредитование пока не получило должного распространения. Важнейшей проблемой выступает  формирование источников финансирования ипотеки.

     В зависимости от того, какие могут  привлекаться финансовые источники  на предоставление кредитов, различают:

     - банковские кредиты, взятые преимущественно  с депозитных счетов;

     - средства пенсионных вендов и  компаний по страхованию жизни 

     - средства целевые накоплений будущих заемщиков, или контрактно-сберегательная система ипотеки

     Ипотека, как специфическая нетрадиционная форма финансирования, должна иметь  более надежные и стабильные источники  своего финансирования.

     Государственное финансирование

     Сроки – длительный срок

     Обеспечение – государственные гарантии

     Требования  – предоставляется компаниям, соответствующим  определенным стандартам. Требуется достаточное дополнительное обеспечение. Средства должны использоваться строго по целевому назначению.

     Преимущества  – более низкие суммы платежей в погашение при более длительных периодах. Процент вычитается из суммы  налогооблагаемой прибыли. Возможно предоставление дополнительных услуг.

     Недостатки  – суммы выделяемых средств ограничены. Требуется дополнительное обеспечение. Предоставление кредита оговаривается  определенными условиями. Полученные средства должны расходоваться по целевому назначению.

     Субъекты  – государственные институты  развития. Органы государственного управления. 

     Лизинг 

     Механизм  лизингового кредита включает у  себя четыре основных этапа, которые  выплывают из типичной схемы лизинговой операции: