Контрольная работа по «Экономическая оценка инвестиций»

     1) обращение лизингополучателя к  лизингодателю с просьбой приобрести  нужное ему оборудование у  поставщика, чтобы потом предоставить  его в аренду;

     2) покупка лизингодателем данного  оборудования у поставщика;

     3) передача лизингодателем приобретенного  оборудования напрокат лизингополучателю  за определенную плату; 

     4) прекращение (закрытие) лизингового  соглашения.

     Представляя собой долгосрочное соглашение, предусматривающее  полную амортизацию арендуемого  оборудования за счет платы, вносимой арендатором, финансовый или капитальный  лизинг выгоден в первую очередь  владельцу имущества, так как  существенно снижает его риск и дает возможность лизингодателю  получать регулярную плату за использование  этого имущества лизингополучателем.

     Использование финансового лизинга не допускает  возможности досрочного прекращения аренды, что обеспечивает владельцу имущества требуемую норму доходности. По истечении срока действия договора о лизинге арендатор может вернуть объект аренды, продлить соглашение или заключить новое, а также купить объект лизинга по остаточной стоимости, которая зачастую носит чисто символический характер.

     Каждый  инвестор заинтересован в осуществлении  инвестирования с меньшим для  себя риском. Являясь формой вложения средств в основные фонды, лизинг по своей сути становится дополнением  к традиционным источникам финансирования.

     Франчайзинг

     Наряду  с лизингом специфической (нетрадиционной) формой финансирования выступает франчайзинг, благодаря которому малое предприятие может использовать интеллектуальную собственность, права на реализацию продукции или открытие бизнеса под торговой маркой крупного предприятия, получившего уже признание в деловом мире.

     Слово “франчайзинг” производное от фр.franchise (льгота, привилегия) обычно трактуется в экономической литературе как система льготного предпринимательства, или как система делового партнерства разных предприятий. Заключая между собой соглашение, франчайзер (франкшизодатель), будучи, как правило, крупным и известным в мире бизнеса предприятием, предоставляет по этому соглашению держателю франчайза (оператору) право на организацию и сбыт своей продукции, оказания каких-либо услуг под торговой маркой франчайзера. При этом последний обязуется оказывать держателю франчайза техническую, бухгалтерскую, рекламную и иную помощь.

     Различают обычно два вида франчайзинга: франчайзинг продукции и бизнес – франчайзинг. В первом случае оператор получает право только на использование торговой марки поставщика продукции. Для нас представляет интерес второй вид франчайзинга, связанный с правом открытия бизнеса по уже опробованной, проверенной практикой использования схемой.

     Специфической или нетрадиционной формой финансирования выступает именно второй вид франчайзинга: бизнес – франчайзинг, заключающийся, по сути, в реализаций конкретного проекта, открытию своего бизнеса по соглашению с франчайзером об использовании его имиджа, торговой марки, техники и технологии производства, маркетинга, менеджмента, применяемых стандартов качества и др.

     Приобретая  апробирование разработки франчайзера, используя его имя, репутацию, признанный потребителями имидж, начинающий свой бизнес предприниматель может заняться хозяйственной деятельностью, аналогичной уже существующей и проверенной систем управления. Держатели франчайзинга при организации нового вида предпринимательства обеспечивают для себя, по сути, определенные гарантии своего существования. Входя в сферу бизнеса и не тратя деньги на завоевание доверия потребителей, экономя время и деньги на рекламу. Соответственно для участников франчайзинга снижается, по сравнению с другими предпринимателями, риск оказаться банкротом, уменьшается существенно риск ликвидности. 
 
 
 

     2.Факторы, оказывающие непосредственное влияние на эффективность инвестиционного проекта.

     Для любого предприятия принимаемые  решения в области управления инвестиционными процессами являются частью стратегии развития. И от того насколько объективными и правильными будут решения в выборе инвестиционных проектов зависит эффективность функционирования предприятия в будущем.

     Любой выбор предполагает наличие нескольких критериев, на основе которых осуществляется отбор.

     При рассмотрении нескольких инвестиционных проектов по заданным критериям предпочтительным считается проект оптимальный, то есть проект, принимаемый с учетом различных факторов.

     Факторы, влияющие на выбор метода оценки инвестиционного  проекта:

     1) для кого оценивается проект. Проект может оценивать само  предприятие или внешний инвестор, банк или лизинговая компания, государственные учреждения (если предполагается государственная поддержка).

     2) насколько сопоставимы масштабы  предприятия и проекта.

     3) до какой степени используются  активы предприятия.

     4) на какой стадии находится  проект.

     При оценке эффективности инвестиционных проектов следует учитывать влияние  следующих факторов:

     1) объемов средств, необходимых  для финансирования проектов;

     2) интенсивности потоков средств  во времени;

     3) сроков осуществления проектов;

     4) сроков использования инвестиционных  проектов;

     5) нормативных сроков службы технологического  оборудования, входящего в проект;

     6) перспектив использования технологического  оборудования, входящего в проект;

     7) перспектив использования технологического  оборудования за пределами нормативных  сроков;

     8) отсутствия или наличия инвестиционного  риска;

     9) используемой системой амортизации  и налогообложения;

     10) источников и условий финансирования;

     11) интегрального экономического эффекта;

     12) аннуитета.

     В зависимости от характера возникновения  все факторы, влияющие на эффективность инвестиций, можно объединить в две группы:

     1) объективные, факторы, возникновение  которых не связано с человеческой деятельностью, а обусловлено природными или подобными явлениями;

     2) субъективные, факторы, возникновение  которых связано и обусловлено  человеческой деятельностью, в частности управленческой и созидательной деятельностью.

     Основными факторами, влияющими на принятие решения  являются количественные значения, рассчитанных при оценке, показателей:

     1) чистый приведенный эффект;

     2) чистая терминальная стоимость;

     3) индекс рентабельности:

     4) показатель периода окупаемости:

     5) внутренняя норма рентабельности, проект принимается, если его  она больше некоторой пороговой величины, поэтому при прочих равных условиях, как правило, большее значение внутренней нормы рентабельности считается предпочтительным;

     6) коэффициент эффективности инвестиций, чем ближе к единице, тем  проект выгоднее.

     При принятии окончательного решения о  целесообразности инвестирования, помимо рассмотренных показателей, учитываются также такие факторы, как общественная значимость проекта, степень его соответствия стратегии развития фирмы, экологическая безопасность. В настоящее время необходимо учитывать всю совокупность факторов, так как только в этом случае можно достигнуть поставленной цели, то есть требуется комплексный подход при выборе инвестиционного проекта. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3 Программные продукты для оценки эффективности инвестиционных проектов. Их виды и краткая характеристика

           Исходные данные для программы инвестиционного  проектирования

     Для того чтобы использовать программу  инвестиционного проектирования, сначала  в нее необходимо ввести достаточно множество исходных данных (параметров):

     – горизонт планирования (начальный момент и конечный момент времени расчета);

     – интервал планирования (периодичность, с которой результаты будут представлены в выходных таблицах);

     – количество и наименование валют, в  которых будет вестись расчет, а также основная валюта;

     – курсы валют (текущие и на перспективу);

     – инфляция (текущие показатели и прогноз);

     – ставки налогов и база налогообложения;

     – наименования выпускаемой продукции;

     – объем производства (либо граничные  условия по объемам производства);

     – себестоимость продукции (по типам  издержек);

     – номенклатура сырья и материалов, а также порядок их использования  в производстве;

     – условия оплаты и поставок сырья  и материалов;

     – объем сбыта (по интервалам планирования);

     – цены продаж;

     – условия оплаты и поставок;

     – объем, структура и сроки инвестирования;

     – типы активов и условия их амортизации;

     – объем и условия привлечения  капитала;

     – доля заемного капитала;

     – условия использования займов (сроки, процентные ставки, условия возврата);

     – условия распределения прибыли, дивидендная политика;

     – ставка дисконтирования.

         

     Инструментарий  для инвестиционного анализа

     На  сегодняшний день к программному обеспечению этого класса можно  отнести около двух десятков программ, но, учитывая специфику бизнеса и  менталитет отечественных предпринимателей, можно ограничиться 5–6 продуктами (табл. 1). Причем это, в основном, продукты российских производителей.

     Среди программного обеспечения для инвестиционного  анализа, прежде всего, нужно отметить старейшину – программу COMFAR III (Computer Model for Feasibility Analysis and Reporting), созданную специалистами UNIDO. Она соответствует методике, которую используют в работе крупнейшие зарубежные инвестиционные институты, например Мировой Банк или Европейский Банк Реконструкции и Развития (МБРР).

     Как ввод исходных данных, так и просмотр результатов организованы в форме  вложенных таблиц, заголовки которых  представлены в виде диаграмм. В  этой программе можно задавать различные  длительности горизонтов планирования, кратные месяцу, в ней реализован многовалютный расчет (до 20 валют).

     Основным  недостатком программы является отсутствие структурно обособленного  блока описания налогов, а формирование производственных запасов, применение сложных схем оплаты сырья и материалов, нестандартные схемы продаж произведенной  продукции иногда не могут быть адекватно  описаны с учетом принятых в системе  допущений.

 

     Таблица 1. Характеристики наиболее распространенных программ для управления инвестициями