Государственное регулирование рынка. Особенности рынка инвестиций

1. Особенности рынка инвестиций

      Инвестиции  — это все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода, расходы  на создание, расширение, реконструкцию  и техническое перевооружение основного  капитала, а также на связанные  с этим изменения оборотного капитала. Ведь изменения в товарно-материальных запасах во многом объясняются движением  расходов на основной капитал.

      В Законе РФ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" № 39-Ф3 от 25 февраля 1999 г. дается следующее  определение инвестициям: "Инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, в том числе имущественные  права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской  и (или) иной деятельности в целях  получения прибыли и (или) достижения полезного эффекта".

     Инвестиционный  рынок представляется комплексной  агрегированной категорией, охватывающей сложный симбиоз объектов инвестирования, представляющих реальный интерес для  различных участников инвестиционной деятельности, которые выступают  в роли субъектов рыночной среды.

     Субъектный  состав инвестиционного рынка достаточно обширен и включает в себя:

     - государственные институты и  организации;

     - негосударственных корпоративных  заказчиков;

     - конечных пользователей объектов  инвестиционной деятельности;

     - организации инфраструктуры российского  рынка;

     - организации, ведущие подрядные  работы;

     - международные организации;

     - граждан России, выступающих как  индивидуальные самостоятельные  субъекты;

     - юридические и физические лица  иностранных государств.

     Их  инвестиционная деятельность может  осуществляться за счет собственных  финансовых ресурсов и внутрихозяйственных  резервов инвесторов; заемных финансовых средств банковских и бюджетных  кредитов, облигационных займов; привлеченных финансовых средств; денежных средств, централизуемых профессиональными  объединениями; инвестированных ассигнований из федерального, региональных и местных  бюджетов; иностранных инвестиций (прямых или портфельных).

     Анализ  структуры инвестиционного рынка  позволяет выделить два типа объектов инвестирования - объекты, представленные на рынке реального инвестирования, и объекты, являющиеся инструментами  финансового инвестирования. Данные типы формируют две относительно самостоятельные рыночные сферы, в  составе которых выделяются: рынок  прямых капитальных вложений, рынок  приватизируемых объектов, рынок  недвижимости, рынок прочих объектов реального инвестирования, фондовый рынок, денежный рынок.

     Инвестиции  могут быть классифицированы по различным  признакам. Виды инвестиций - иностранные, государственные, частные, производственные, интеллектуальные, контролирующие, неконтролирующие и т.п.

     С точки зрения формы инвестиции могут  быть отнесены к одной из трех групп: финансовым инвестициям; производственным инвестициям; инвестициям в прочие реальные активы.

     Финансовые  инвестиции - вложения в финансовые институты, то есть вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями или  государством.

     Производственные  инвестиции выступают в двух основных видах: вложения в создание и развитие других предприятий, а также в  развитие собственной деятельности — воспроизводственные инвестиции. Они могут осуществляться в форме  кредитования, либо в форме финансирования инвестиционного проекта. Такой проект в отличие от финансирования представляет собой отношения, основанные на условиях срочности, возвратности и платности.

     Реальные  инвестиции - вложения частной фирмы  или государства в производство какой-либо продукции. 

2. Конъюнктура рынка инвестиций

     Сегодня финансовые, кредитные, товарные, лизинговые инвестиции должны направляться туда, где от них будет получен наиболее быстрый и максимальный эффект. Поиск  инвестиций является трудной задачей, но еще более трудным делом  является обеспечение их эффективного использования.

     Вопрос  об инвестициях в сельскохозяйственный бизнес в России – вопрос болезненный.   С одной стороны, на фоне того, как Организация Объединенных Наций, ведущие мировые державы и различные международные организации инвестируют многомиллиардные суммы в программы развития сельского хозяйства, как энергетической, так и продовольственной направленности, а частные инвесторы активно скупают сельскохозяйственные активы, наша страна с ее огромным потенциалом земель сельскохозназначения является аутсайдером сельхозпроизводства.

     Несмотря  на то, что даже после распада  Советской Империи и потери Россией  значительной части ценных посевных территорий, мы потенциально остаемся одним из лидеров производства пищевых  продуктов, сегодня в России среди  крупных инвесторов достаточно сложно найти людей которые хотели бы реально заниматься землей, хотя наличие  четверти миллиона фермерских хозяйств говорит о том, что у нас  в стране есть те, кто готов жить и работать в сельском хозяйстве, кормить себя пашней, а не нефтью, зарабатывать свой хлеб руками, а не офисным столом.

     С другой стороны – сейчас все больше и больше говорится о том, что  растущий спрос на продукты питания  делает сельскохозяйственный бизнес все более доходным и международная инвестиционная ситуация с вложениями в сельскохозяйственный сектор носит все более позитивный характер.

     Так, данные текущего года регулярного исследования, проводимого Немецким сельскохозяйственным обществом (DLG / Deutsche Landwirtschafts-Gesellschaft), в  котором было задействовано 3 000 руководителей  сельскохозяйственных организаций, показали, что в первом полугодии 2011 года в  Германии доля инвестиционно-активных сельхозпредприятий, готовых привлекать дополнительные инвестиции в свой бизнес или инвестировать в дочерние и независимые компании, доставляла 55%, в Польше – 57%, в Чехии – 68%, в Венгрии – 54% и т.д.

     По  сути, исследование выявило, что уровень  инвестиционной готовности сельскохозяйственных компаний во всех странах Европейского Союза в последнее время уверенно растет, отражая позитивные ожидания фермеров от будущего и удовлетворенность  существующим уровнем доходности своего бизнеса. Исключение составила только Великобритания - изменения курса  фунта к евро негативно подействовало  на британское сельское хозяйство, что  привело к небольшой «просадке» рынка сельскохозяйственных инвестиций на землях Туманного Альбиона (- 3% к  показателям 2010 г.).

     Значительный  рост инвестиционной активности в сельское хозяйство  демонстрируют в последние годы и ведущие мировые экономики № 1 и № 2 – США и Китай, причем темпы развития китайского сельскохозяйственного комплекса и уровень инвестиций в основные средства сельхозпроизводителей позволяет отнести эту страну к списку лидеров по показателю эффективности.

     Схожая  ситуация наблюдается и на южноамериканском континенте: на фоне значительного  роста потока прямых иностранных  инвестиций в Латинскую Америку (в 2010 году FDI в Бразилию выросли на 87%, в Перу - на 31%, в Чили - на 17%), сельскохозяйственный сектор стал один из ключевых получателей инвестированных средств. В частности, всего три компании из списка крупнейших иностранных инвесторов Латинской Америки только за прошлый год инвестировали в сельское хозяйство Бразилии почти 3 млрд. дол. США: компания Moema Group Mills and Usina Moema Açúcar e Álcool Ltda (США), занимающая 6-у позицию в списке крупнейших зарубежных инвесторов этого региона, инвестировала более 2,3 млрд. дол. США, а индийские компании Equipav SA Açúcar e Álcool и Vale Do Ivai SA - 331 млн. дол. и 240 млн. дол. США соответственно.

     Также отмечается значительная активность китайского бизнеса в сельскохозяйственном секторе латиноамериканских стран, как в форме прямых инвестиций, так и иных формах инвестиционного  партнерства.

     В тоже время, важно понимать, что на самом деле такая активность инвесторов вовсе не означает автоматическую привлекательность  сельского хозяйства во всем мире в качестве инвестиционного объекта.

     Более того, данные Продовольственной и  сельскохозяйственной организации  ООН (Food and Agriculture Organization, FAO) показывают, что общемировая инвестиционная эффективность в сельскохозяйственном секторе снижается: если в период 1975–1990 гг. темпы накопления основных фондов в первичном сельском хозяйстве (чистые инвестиции) составляли в среднем + 1,1 % в год, то в период 1991–2007 гг. этот показатель снизился более чем  в два раза и прирост составил всего 0,5% годовых.

     В частности к проблемным зонам  относятся сельское хозяйство стран  Африки к югу от Сахары и стран  Южной Азии, а абсолютными аутсайдерами по показателю инвестиционной эффективности  являются сельскохозяйственные сектора  Пакистана, Индии, Кореи, Индонезии, Танзании, Мадагаскара, Кении, Демократической  Республики Конго и Йемена.

     В тоже время сельское хозяйство таких  стран, как Вьетнам, Таиланд, Китай, Нигерия, Гана, Перу и Бразилия отличается высокой результативность и с инвестиционной точки зрения весьма привлекательно, в частности, для иностранных инвесторов .

     Еще один важный тренд, влияющий на рынок  мировых сельскохозяйственных инвестиций – это четкая тенденция снижения поддержки развития сельского хозяйства. Данный тренд уверенно держится более  четверти века: общая официальная  помощь в целях развития сельского  хозяйства в экономиках различных  стран хотя и увеличивается в  абсолютном выражении, в реальном исчислении постоянно снижается, фактически сократившись с 1980 г. в четыре раза.

     Поэтому при выборе объекта для инвестирования средств в сельскохозяйственный сектор нужно учитывать все возрастающую независимость этого рынка от государственных программ помощи, поддержки  и субсидирования, и увеличение значимости коммерческих инвестиций, как частных, так и корпоративных инвесторов. 

     Российские  поля для инвестиций и экспериментов

     Российское  сельское хозяйство ООН не относит  ни к списку лидеров инвестиционной эффективности, ни к списку аутсайдеров  и это, пожалуй, наиболее здравое  описание российского сельскохозяйственного  рынка.

     Анализ  показателей производства сельскохозяйственной продукции (рис. 1) показывает, что фактически в российском сельскохозяйственном бизнесе в последние годы наблюдаются  застойные явления.

     Рис. 1 Индекс производства продукции сельского  хозяйства (на июнь 2011 г.)

     В тоже время, хотя динамика инвестиций в основной капитал сельскохозяйственных предприятий в Российской Федерации  за последнюю пятилетку и была сломана кризисом 2008-2009 гг. (таб. 1) в  целом инвестиционная активность это  сектора экономики носит положительный  характер.

     Таб. 1 Уровень инвестиций в основной капитал в РФ в период 2005-2010 гг. в сопоставимых ценах, в процентах  к предыдущему году.

     Так, в этом периоде отмечался устойчивый рост объема долгосрочных финансовых вложений в сельское хозяйство, охоту  и лесное хозяйство: в 2006 г. объем  этих вложений вырос на + 73 % (в руб. к показателям 2005 г.), в 2007 г. вновь  увеличился на +14 % (в руб. к показателям 2006 г.), в 2008 г. + 216% (в руб. к показателям 2007 г.), в 2009 г. +24% (в руб. к показателям 2008 г.) и лишь в 2010 г. произошло падение этого показателя на четверть (– 25%, в руб. к показателям 2009 г.), которое, впрочем, в 1 квартале 2011 г. вновь сменилось ростом долгосрочных финансовых вложений (+ 37% в сравнении с аналогичным периодом предыдущего года), при этом общий объем долгосрочных инвестиций в российский сельскохозяйственный сектор за 1квартал текущего года составил чуть более 9 млрд. рублей.

     Важной  особенность российского рынка  сельскохозяйственных инвестиций (о  котором в России принято много  говорить, но редко заниматься им в  действительности) является значительное превышение темпов роста иностранных  инвестиций в российское сельское хозяйство  над средними показателями изменения  уровня инвестиций в этом секторе  рынка.

     В частности, значительную активность показывают инвесторы из Ирландии, Дании, Кипра  и некоторых других стран, и хотя размер инвестиций в данном случае не очень значителен и не превышает  суммы в 30-60 млн. дол. США многолетняя  инвестиционная активность этих иностранных  компаний показывает, что эффективность  инвестированных ранее в российские сельскохозяйственные проекты средств  достаточна для дальнейшего инвестирования.