Автор: Пользователь скрыл имя, 09 Марта 2012 в 14:00, курсовая работа
Цель курсовой работы заключается в исследовании финансовых инструментов с фиксированным доходом. Для достижения поставленной цели решаются следующие задачи:
1. Рассмотреть понятия и виды финансовых инструментов с фиксированным доходом.
2. Проанализировать методы оценки финансовых активов с фиксированным доходом.
Введение
Глава 1. Виды финансовых инструментов с фиксированным доходом
1.1. Облигации
1.2. Депозитный сертификат
1.3. Привилегированные акции
Глава 2. Методы оценки финансовых инструментов с фиксированным доходом
2.1. Методы оценки облигаций.
2.2. Методы оценки депозитных сертификатов
Глава 3. Финансовые инструменты с фиксированным доходом, представленные на российском рынке
3.1. Государственные облигации
3.2. Муниципальные облигации
3.3. Еврооблигации
Заключение
Расчетная часть
Список использованной литературы
Ответ: оптимальный портфель в нашем случае должен состоять на 37% из акций А, на 63% из акций В.
Задача 20
Стоимость хранения одной унции золота равна 2 руб. в день. Спотовая цена на золото составляет 450 руб., а безрисковая ставка – 7% годовых. На рынке имеются также фьючерсные контракты с поставкой золота через год.
1. Определите справедливую фьючерсную цену золота исходя из заданных условий.
2. Какие действия предпримет арбитражер, если фьючерсная цена в настоящее время ниже справедливой?
3. Какие действия предпримет арбитражер, если фьючерсная цена в настоящее время выше справедливой?
4. Какие сделки должен провести инвестор, чтобы осуществить возможность арбитража? Какова его максимальная прибыль при разовой сделке?
Решение:
1. Определим справедливую фьючерсную цену золота по формуле:
F = (1 + r) * S + s = (1 + 0.07) * 450 + 2 = 483,5 руб.
2. Предположим, что фьючерсная цена равна 450 (ниже 483,5). Следовательно, инвестор может получить арбитражную прибыль, совершая следующие действия:
1) инвестор открывает короткую позицию из первой стратегии (покупка фьючерсного контракта);
2) открывает длинную позицию из второй стратегии (продажа золота)
В такой ситуации арбитражеры активно начнут покупать контракты, что повысит фьючерсную цену, и продавать базисный актив на спотовом рынке, что понизит спотовую цену. В конечном итоге фьючерсная и Спотовая цены окажутся одинаковыми или почти одинаковыми. К моменту истечения срока контракта базис будет равен нулю, так как фьючерсная и Спотовая цены сойдутся.
Представим денежные потоки в таблице:
стратегия | текущее движение денег | денежный поток через год |
Стратегия 1 |
|
|
1. заем в размере | +450 -450 | 0 |
2. покупка фьючерсного контракта | 2 + 450 * (1+0,07) = 483,5 | 0 |
Стратегия 2 | St(cпот-ставка)-450 | 0 |
Итого | 33.5 | 0 |
Безрисковая ставка = 33,5 руб.
3. Предположим, что фьючерсная цена равна 500 (выше 483,5). Следовательно, инвестор может получить арбитражную прибыль, совершая следующие действия:
1) инвестор открывает длинную позицию из первой стратегии (покупка золота);
2) открывает короткую позицию из второй стратегии (продажа фьючерсного контракта и заем средств для покупки золота)
Представим денежные потоки в таблице:
стратегия | текущее движение денег | денежный поток через год |
Стратегия 1 |
|
|
1. заем в размере | +450 -450 |
-450 * (1 + 0,07) + 2 = -483,5 |
2. покупка золота |
| 0 |
Стратегия 2 Открытие позиции по фьючерсному контракту | 0 | 500-St |
Итого | 0 | 16,5 |
Безрисковая ставка = 16,5 руб.
1. Гражданский кодекс Российской Федерации. – М.: Эксмо, 2010.;
2. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 № 39-ФЗ (в ред. от 22.04.2010);
3. Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций, методы, модели, техника вычислений: Учеб. пособие для ВУЗов. – М.: Финансы: ЮНИТИ, 2007;
4. Золотарев В. С. Рынок ценных бумаг. – Ростов н / Д: Феникс, 2000;
5. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент.- М.: Финансы и статистика, 2006;
6. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции. – М.: Инфра-М, 2007;
7. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент. – М.: Эксмо, 2009;
8. Галискаров Ф.М., Мозалев А.А, Сагатгареев Р.И. Теория финансового менеджмента: Учебное пособие. – М.: Вузовский учебник,2008г.;
9. Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. - М.: Финансы и статистика, 2000;
10. Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности. – М.: Финансы и статистика, 2004;
11. Бочаров В. Инвестиции. Учебник для вузов. М., 2005;
12. www.gks.ru;
13. www.rcb.ru;
14. www.rusbonds.ru
2