Финансирование капитальных вложений в основной капитал

 

существенным препятствием на пути образования источников финансирования капитальных вложений из собственных  средств является многолетний высокий уровень инфляции при значительном сроке службы основных фондов. В результате все виды денежных сбережений становятся экономически нецелесообразными. Естественное следствие такого явления — задержка в применении прогрессивных технологий, использование физически и морально устаревшего оборудования, частые ремонты и аварии, выпуск неконкурентоспособной продукции.

 

 Принято различать валовые  и чистые капиталовложения. Чистые  капиталовложения — это валовые  капиталовложения за вычетом  амортизационных отчислений.

                         

 

                           3. Привлеченные средства фирмы

 

Структура привлеченных средств —  источников капитальных вложений. Составление  любого проекта финансирования капитальных  вложений обязательно включает изыскание, оценку и подсчет собственных финансовых ресурсов предприятия. В случае их недостачи используют иные источники, определяемые как привлеченные средства фирмы.

 

 Привлекаемые фирмой средства  содержат в себе ресурсы: (1) мобилизуемые  на финансовом рынке и (2) поступающие в порядке перераспределения.

 

Ресурсы, мобилизуемые на финансовом рынке, включают: (а) кредиты банков и иных финансовых учреждений; (б) кредиты  бюджетов всех уровней; (в) облигационные  займы; (г) средства, получаемые от продажи  акций.

 

 Кредиты, как известно, классифицируются  по срокам предоставления на  краткосрочные, среднесрочные и  долгосрочные. В целях финансирования  капитальных вложений привлекаются  кредиты на долгосрочной основе. Основной проблемой получения  долгосрочного целевого кредита является высокая норма ссудного процента.

 

 К финансовым ресурсам, поступающим в порядке перераспределения, относят: (а) страховые возмещения; (б) финансовые ресурсы, формируемые на паевых (долевых) началах, взносы членов трудового коллектива, юридических и физических лиц; (в) централизуемые финансовые ресурсы, поступающие от концернов, ассоциаций и иных объединений предприятий; (г) централизованные бюджетные и внебюджетные ассигнования.

 

 Особым, новым фактором, увеличивающим объем прибыли  как источника финансирования  капитальных вложений российских  фирм является инвестиционный  налоговый кредит.

 

 Страховые возмещения считаются чрезвычайными доходами, их поступление возникает вследствие чрезвычайных обстоятельств хозяйственной деятельности (стихийного бедствия, пожара, аварии и т. п.).

 

 Расширение круга  собственников дает дополнительные  инвестиционные ресурсы. При организации фирмы в форме акционерногообщества этот путь связан с эмиссией акций. Фирмы в виде товариществ, кооперативов увеличивают капитал за счет паевых (долевых) взносов, взносов членов трудового коллектива, юридических и физических лиц.

 

 Централизуемые объединениями  (союзами) предприятий в установленном  порядке денежные и иные средства  дают возможность избежать кредитного  финансирования и увеличить прибыльность  проекта. Дополнительные возможности  для привлечения капитала к  реализации инвестиционных проектов возникли с образованием в Российской Федерации финансово-промышленных групп. Централизация финансовых ресурсов участников финансово-промышленной группы существенно расширяет ее внутренние инвестиционные возможности в целом и при проведении единой технической, структурной, маркетинговой и финансовой политики, эффективном управлении ресурсами позволяет концентрировать их на наиболее важных направлениях.

 

 Для повышения инвестиционной  активности финансово-промышленных  групп государство может в различных формах участвовать в реализации проектов. Объемы поддержки должны быть соизмеримы с величиной капитала финансово-промышленной группы, а при наличии солидарной ответственности участников группы — и с размером этой ответственности.

                

 

                       4 Факторы дополнительных объемов финансирования

 

 Дополнительные объемы  капитала и прибыли для финансирования  капитальных вложений могут быть  получены фирмами в процессе  повышения эффективности хозяйственной  деятельности за счет: (а) возвратных сумм; (б) выручки от реализации попутной продукции; (в) экономии от снижения себестоимости производимых работ; (г) экономии оборотных средств и иных ресурсов, мобилизуемых внутри самого капитального строительства; (д) инфляционного дохода и др.

 

 Так, в сметной  стоимости капитального строительства  учитываются затраты, связанные  с возведением временных зданий  и сооружений, необходимых для  выполнения основных работ. После  их разборки образуются материалы,  подлежащие реализации. Они представляют собой возвратные суммы, которые могут использоваться для финансирования строительства.

 

 Ряд работ (горнопроходческих,  взрывных, буровых), осуществляемых  при освоении месторождений полезных  ископаемых (на шахтах, рудниках, нефтепромыслах), сопровождается попутной добычей полезных ископаемых (угля, руды, нефти и др.). В результате часть выручки от реализации продукции, добываемой попутно в ходе капитального строительства, может направляться на финансирование капитальных вложений.

 

Мобилизация внутренних ресурсов в строительстве служит источником финансирования капитальных вложений в случаях, когда сокращается потребность в оборотных средствах. Оборотные средства необходимы строительным организациям при осуществлении функций заказчика, выполнении работ своими силами. Поэтому часть собственных оборотных средств они расходуют на образование запасов оборудования, требующего монтажа, на приобретение и создание запаса основных и вспомогательных материалов, для расходов будущих периодов, формирования незавершенного производства. Меры по ускорению оборачиваемости оборотного капитала ведут к высвобождению средств, которые можно направить на инвестиции.

 

 В связи с уменьшением  объема производства и продаж  предприятие нуждается в снижении  нормативов оборотных средств, поскольку сокращаются закупки ресурсов производства, производственные заделы, остатки готовой продукции на складе, средства в расчетах.

 

 Прирост устойчивой  кредиторской задолженности (задолженности  подрядным организациям и поставщикам,  срок оплаты которой не наступил, нормальной переходящей задолженности рабочим и служащим по заработной плате и резерва предстоящих платежей) означает уменьшение у строительной организации потребности в средствах для финансирования капитальных вложений, а ее снижение — увеличение потребности в средствах.

 

 При умелом финансовом  менеджменте фирма способна извлекать  инфляционный доход, обусловленный  ростом цен на товарную продукцию.  Резервы его получения кроются  в недооценке активов и переоценке  пассивов.

 

 Дополнительный объем финансирования составляет выручка от реализации выбывшего или излишнего имущества, числящегося в составе основных фондов, за вычетом расходов, связанных с ликвидацией данного имущества.

 

 Предприятие может  получить постоянный источник  финансирования от сдачи имеющегося имущества в аренду.

 

 Конкретный расчет  общей суммы денежных средств,  которые можно и нужно использовать  в целях капитального строительства  за счет всех источников финансирования, осуществляется в процессе бизнес-планирования. При этом важно задействовать весь потенциал финансирования.

 

 В целом использование  тех или иных источников для  финансирования фирмами капитальных  вложений зависит от инвестиционного  климата, сложившегося в стране, характера строительства и рентабельности  предприятий, условий кредитования и бюджетного финансиров

 

 

 

 

 

 

Вывод

 

 

Капитальные вложения представляют собой использование обществом  валового национального продукта на воспроизводство основных фондов. По форме они выступают как совокупность затрат на создание новых, а также техническое перевооружение, реконструкцию и расширение действующих основных фондов производственного и воспроизводственного назначения. Капитальные вложения имеют важное народнохозяйственное значение, определяемое ролью, которую выполняют вновь созданные или модернизированные средства труда в процессе производства материальных благ. Как важный фактор расширенного общественного воспроизводства достижений научно-технического прогресса, что создает материальные условия для роста и совершенствования общественного производства и повышения материального благосостояния народа. Капитальные вложения различаются по формам собственности отраслевому и территориальному признаку, назначению сооруженных объектов, формам воспроизводства основных фондов, составу затрат, способу строительства, источникам финансирования. Эффективность капитальных вложений в значительной мере зависит от их структуры. Различают отраслевую, территориальную, воспроизводственную и технологическую структуры капитальных вложений, которые определяют их соотношения в различных отраслях, регионах, формах воспроизводства основных фондов и отдельных затратах.

 

Современная инвестиционная политика направлена на обеспечение  социальной направленности и высокой  народнохозяйственной эффективности  капитальных вложений, а также на использование их преимущественно на техническое перевооружение и реконструкцию действующих предприятий.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

 

1. Большой экономический словарь. М.: Правовая культура, 1994 г.

 

2. Самуэльсон П. Экономика, 1 т. М.: 1995 г.

 

3. Сакс Д. Рыночная  экономика. М.: Экономика, 1997 г

.

4.  Шапошников  Л.А.  Общеэкономическая  оценка  инвестиционных  программ  и

   проектов. М.: журнал  «Экономист», №5, 1998 г.

 

5. Сергеев И.В. Экономика  предприятия. М.: Финансы и статистика, 1997 г.

 

6. Волков О.И. Экономика  предприятия. Учебник. М.: Инфра-М, 1998 г.

 

7. Урисон Я.Н. Инвестиционный климат и привлечение иностранных

 

   инвестиций. М.: журнал  «Вопросы экономики», №8, 1998 г.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 РАСЧЕТНАЯ ЧАСТЬ

Таблица 1.1 - Исходные данные

Показатели	Вариант 19
Продолжительность  проекта, лет	7
Общий объем инвестиций, млн. грн.	85
Доля инвестиций  в основные средства, %	70
Остаточная стоимость  основных средств, %	11
Доля собственного  капитала в структуре  финансирования, %	45
Стоимость собственного  капитала, %  а) в первые три года	15
б) в последующие  годы	17
Стоимость заемного  капитала, %	16
Выручка (доход)  предприятия в первый год, млн.  грн.	150
Годовой темп роста  дохода, %	5
Прибыльность продаж в первый год проекта, %	8
Доля переменных  издержек в цене продукции, %	67
Оборачиваемость дебиторской  задолженности, дней	28
Оборачиваемость кредиторской  задолженности, дней	37
Оборачиваемость товарно-материальных  запасов, дней	50
Коэффициент выплаты дивидендов, %	29
Среднее количество  простых акций, тыс. шт.	38

 

 

 

 

 

 

 

 

Определить инвестиционные потребности проекта, источники  финансирования, стоимость привлеченного  капитала и оптимальную схему  его погашения, оценить эффективность  инвестиционного проекта на основе статических и динамических методов оценки экономической эффективности инвестиций. Рассчитать показатели использования акционерного капитала и показатели инвестиционной привлекательности ценных бумаг предприятия.

 

2.1 Определение инвестиционных потребностей инвестиционного проекта

 

Общий объем инвестиционных ресурсов распределяется по направлениям их использования  в зависимости  от доли инвестиций на следующие группы:

- вложения в основные  средства;

- вложения в оборотные  средства.

1. Вложения в основной капитал

85×0,7=59,5 (млн.грн)

2.Вложения в основной капитал распределяются по следующим направлениям:

- стоимость строительства  и реконструкции (составляет 25% от  вложений в основной капитал):

59,5 ×0,25=14,875 (млн.грн)

- транспортные средства – 9% вложений в основной капитал:

59,5 ×0,09=5,355 (млн.грн)

- стоимость машин и  оборудования – 50% от общей  суммы вложений в основной капитал:

59,5 ×0,5=29,75  (млн.грн)

- установка и наладка  оборудования – 10 % от их стоимости:

29,75×0,1=2,975 (млн.грн)

- стоимость лицензии  и технологии – 7% суммы вложений в основной капитал:

59,5 ×0,07=4,165 (млн.грн)

- проектные работы  составляют  2,5%, а обучение персонала  – 1,5% от общей суммы вложений в основной капитал:

59,5 ×0,025=1,488 (млн.грн)

59,5 ×0,015=0,893 (млн.грн)

 

Таблица 2.1 – Инвестиционные потребности проекта, млн. грн.

Инвестиционные потребности	Сумма, млн. грн.	Доля, %
Вложения в основной капитал	59,5	70
Строительство и реконструкция	14,875	17,5
Транспортные средства	5,355	6,3
Оборудование и механизмы	29,75	35
Установка и наладка  оборудования	2,975	3,5
Лицензии и технологии	4,165	4,9
Проектные работы	1,488	1,75
Обучение персонала	0,893	1,05
Вложения в оборотные  средства	25,5	30
Общий объем инвестиций	85	100