Управление финансовой устройчивостью предприятия

Автор: Пользователь скрыл имя, 02 Марта 2013 в 11:51, курсовая работа

Краткое описание

В современных условиях главными задачами развития экономики является повышение эффективности производства, а также занятие устойчивых позиций предприятий на внутреннем и международном рынках. В условиях рынка финансово-хозяйственная деятельность предприятия осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостатке собственных финансовых ресурсов, за счёт заёмных средств. Поэтому необходимо знать какова финансовая независимость предприятия от заемного капитала и, какова финансовая устойчивость предприятия. Финансовая устойчивость во многом определяется структурой капитала, то есть долей собственного и заёмного капитала в общем, капитале предприятия.
Степень финансовой устойчивости предприятия интересует инвесторов и кредиторов, так как на основе её оценки они принимают решения о вложении средств в предприятие, поэтому вопросы управления финансовой устойчивостью предприятия являются весьма актуальными для предприятия.
Целью данной работы является разработка мероприятий по повышению финансовой устойчивости предприятия.
Достижение поставленной цели обеспечивается решением следующих задач:
1. изучить теоретические основы управления финансовой устойчивостью предприятия;
2. рассмотреть основные методы анализа финансовой устойчивости предприятия;
3. провести комплексный анализ финансовой устойчивости для выявления состояния предприятия;
4. разработать мероприятия по повышению финансового состояния предприятия.
Объектом данного исследования является финансовая устойчивость предприятия, предмет исследования – факторы, определяющие уровень финансовой устойчивости предприятия.
Работа состоит из введения, трех основных разделов, заключения, списка использованной литературы, приложений. В первом разделе рассматриваются содержание, основные понятия финансовой устойчивости и проблемы анализа финансового состояния предприятия.
Во втором разделе дается характеристика методов анализа финансового состояния и финансовой устойчивости, а также оценка структуры источников средств предприятия.
В третьем разделе проводится оценка финансовой устойчивости, рассчитывается потребность в заёмных средствах и выбирается рациональная структура источников средств для конкретного предприятия.
При проведении исследования использовались как методические пособия, так и публикации отечественных и зарубежных авторов, посвященных данной проблеме.

Оглавление

ВВЕДЕНИЕ 3
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ 5
1.1. Содержание и основные понятия финансовой устойчивости 5
1.2. Основные приёмы оценки финансового состояния 9
1.3. Проблемы анализа финансового состояния предприятия 15
2. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ 19
2.1. Оценка финансового состояния предприятия 19
2.2. Анализ финансовой устойчивости предприятия 22
2.3. Оценка структуры источников средств предприятия 30
3. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТЬЮ (НА ПРИМЕРЕ ОАО «ЭЛЕКТРОАГРЕГАТ») 34
3.1. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия 34
3.2. Оценка финансовой устойчивости предприятия 40
3.3. Выбор рациональной структуры источников средств предприятия 44
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 46
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 48

Файлы: 1 файл

kursovaja.doc

— 308.00 Кб (Скачать)

 

У предприятия в 2001 году коэффициент текущей ликвидности  снижается, и составил 1,666 и при  этом не соответствует норме. Это  означает, что на 1 рубль обязательств приходится чуть больше рубля текущих активов.

Коэффициент критической  ликвидности также сокращается  и в 2001 году равен 0,684 это на 0,151 меньше, чем в 2000 году. Однако. Он также ниже норматива. Это говорит о том, что предприятие не сможет погасить обязательства за счёт предстоящих  денежных поступлений.

А вот коэффициент  абсолютной ликвидности к концу 2001 года, хоть и незначительно, но увеличился и составил 0,1, т.е. предприятие может  погасить на дату составления баланса  около 1% текущих обязательств, что  ниже рекомендуемого значения.

После анализа коэффициентов платёжеспособности предприятия необходимо рассчитать коэффициенты финансовой устойчивости предприятия, таблица 4.

Для расчёта коэффициентов  используются формулы: (4 –7); (9); (10).

      Таблица  4

Анализ финансовой устойчивости

КОЭФФИЦИЕНТЫ

ОБОЗНАЧЕНИЯ

РЕКОМЕН-

ДУЕМЫЕ

ЗНАЧЕНИЯ

1999 год

2000 год

2001 год

АБСОЛЮТНОЕ

ОТКЛОНЕНИЕ

(+, -)

1999-

2000

2000-

2001

ПОКАЗАТЕЛИ СОСТОЯНИЯ  ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ

1.Обеспеченности

собственными средствами

 

 

КОСС

 

 

³ 0,1 ¸ 0,6

 

 

0,374

 

 

0,409

 

 

0,340

 

 

0,035

 

 

-0,069

2.Обеспеченности материальных  запасов

собственными средствами

 

 

 

КОМЗ

 

 

 

> 0,6 ¸ 0,8

 

 

 

0,91

 

 

 

0,877

 

 

 

0,735

 

 

 

-0,033

 

 

 

-0,142

3.Маневренности собственного  капитала

 

КМ

 

³ 0,3

 

0,305

 

0,374

 

0,439

 

0,069

 

0,065

ПОКАЗАТЕЛИ СТРУКТУРЫ ИСТОЧНИКОВ СРЕДСТВ И СТЕПЕНИ ФИНАНСОВОЙ НЕЗАВИСИМОСТИ

4.Автономии

КА

> 0,5

0,662

0,650

0,602

-0,012

-0,048

5.Соотношения заёмных  и собственных средств

 

 

КСЗС

 

 

< 1

 

 

0,510

 

 

0,539

 

 

0,660

 

 

0,029

 

 

0,121

6.Финансовой устойчивости

 

КФУ

 

³ 0,5

 

0,668

 

0,650

 

0,602

 

-0,018

 

-0,048


 

Расчет коэффициентов  показал, что к концу 2001 года снижается  коэффициент обеспеченности собственными средствами с 0,409 до 0,340, т.е. на 0,069, но при  этом его значение соответствует  нормативу, т.е. у предприятия 34,0% оборотных активов формируется за счёт собственных источников.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами также сократился до 0,735, но соответствует норме. Это означает, что на 73,5% материальные запасы покрыты  собственными оборотными средствами, а 26,5% необходимые заёмные средства.

Коэффициент маневренности  увеличился и показывает, что 43,9% собственного капитала является мобильным, т.е. используется для финансирования текущей деятельности.

Коэффициент автономии  к концу 2001 года несколько снизился с 0,650 до 0,602, т.е. 60,2% обязательств предприятия на конец года представлено собственным капиталом, что соответствует рекомендуемым значениям, хотя тенденция коэффициента к снижению неблагоприятна.

Коэффициент соотношения заёмных  и собственных средств к концу года увеличился с 0,539 до 0,660, т.е. в конце 2001 года на 1 рубль собственных средств приходится 66 копеек заёмного капитала. Значение коэффициента в рамках нормы, тем не менее, его тенденция к росту неблагоприятна.

Так как у предприятия  в 2000 и 2001 году отсутствуют долгосрочные пассивы, коэффициент финансовой устойчивости равен коэффициенту автономии. С  одной стороны это неблагоприятно, так как снижает возможных  капитальных вложений. С другой стороны  может быть достаточно собственных источников.

Таким образом, расчёт коэффициентов  финансовой устойчивости, платёжеспособности и абсолютных показателей финансовой устойчивости, таблица 5, показал, что  в целом финансовое состояние  предприятия неустойчивое. Для расчёта абсолютных показателей финансовой устойчивости использовались формулы: (11), (12), (13).

 

   

 

 

 

  Таблица 5

Источники формирования запасов предприятия

ПОКАЗАТЕЛИ

1999 год

2000 год

2001 год

1.Источники собственных  средств

69032

74174

85136

2.Внеоборотные активы

47950

47212

47731

3.Наличие собственных  оборотных средств

21082

26962

37405

4.Оборотные средства

56265

68909

93575

5.Собственные оборотные  средства в % к

оборотным средствам

 

37,5

 

39,1

 

40,0

6.Долгосрочные кредиты  и займы

565

-

-

7.Наличие собственных и долгосрочных

заёмных средств для  формирования

запасов и затрат

 

 

21647

 

 

26962

 

 

37405

8.Краткосрочные кредиты  и займы

8721

15500

20022

9.Общая величина основных  источников

формирования запасов  и затрат

 

30368

 

42462

 

57427

10.Величина запасов и затрат

23166

32177

50902

11.Излишек (+) или недостаток (-) собственных

оборотных средств

 

-2084

 

-5485

 

-13497

12.Излишек (+) или недостаток (-) собственных

и долгосрочных заёмных  средств для формирования

запасов и затрат

 

 

-1519

 

 

-5485

 

 

-13497

13.Излишек (+) или недостаток (-) основных

источников формирования запасов и затрат

 

7202

 

10285

 

6525

ТИП ФИНАНСОВОЙ СИТУАЦИИ

неустойчивое

неустойчивое

неустойчивое


 

Во многом неустойчивости финансового состояния предприятия  определяется дефицитом денежных средств, (как показывает анализ коэффициентов платёжеспособности). Однако, все коэффициенты финансовой устойчивости соответствуют рекомендуемым значениям.

 

 

 

3.3.Выбор рациональной  структуры источников средств  предприятия

 

В ходе проведения анализа у предприятия был выявлен дефицит денежных средств.

Как показывает, баланс в 2000 и 2001 годах нет долгосрочных заёмных  средств, но в связи с нестабильной ситуацией в стране, это нормально, так как банковские учреждения в  данный момент практически не представляли долгосрочных кредитов. Зато у предприятия присутствуют краткосрочные кредиты и займы, а чтобы покрыть дефицит денежных средств можно прибегнуть к помощи кредита. Рассчитаем потребность в краткосрочном кредите:

  1. Собственные оборотные средства предприятия (СОС) = собственный капитал – внеоборотные активы = 37405 тыс. руб.;
  2. Текущие финансовые потребности (ТФП) = текущие активы (без денежных средств) – кредиторская задолженность = 56966 тыс. руб.;
  3. Потенциальный излишек / дефицит денежных средств = СОС – ТФП = 37405 – 56966 = -19561 тыс. руб.

Таким образом, поскольку  текущая финансовая потребность  больше собственных оборотных средств, постоянных пассивов не хватает для  обеспечения нормального функционирования предприятия, следовательно, 19561 тыс. рублей – это и есть потребная сумма краткосрочного кредита.

На конец 2001 года на балансе  предприятия находилось 85136 тыс. руб. собственных средств, 20022 тыс. руб. заёмных  средств. Прибыль до налогообложения  – 29818 тыс. руб., нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ) – 32821 тыс. руб.

Используя формулы (18 – 21) рентабельность собственных средств  и эффект финансового рычага:

  1. Экономическая рентабельность (ЭР) = 32821 / (85136 + 20022) = 31,21%;
  2. Средняя расчётная ставка процента (СРСП) = 14,9%;
  3. Эффект финансового рычага (ЭФР)=(1–0,24)×(31,21–14,9)× (20022/85136) = 0,76 × 16,31 × 0,235 = 2,91%;
  4. Рентабельность собственных средств (РСС) = (1–0,24) × 31,21 + 2,91 = 26,62%.

Рассчитав потребность  предприятия в заёмных средствам  определили, что она равна 19561 тыс. руб. Используя формулы (18 – 21) рассчитаем рентабельность собственных средств и эффект финансового рычага от привлечения кредита:

  1. Экономическая рентабельность (ЭР) = 32821/(105158 + 19561) = 26,32%;
  2. Средняя расчётная ставка процента (СРСП) = 7,59%;
  3. Эффект финансового рычага (ЭФР) = (1-0,24)×(26,32-7,59)×(39583/85136) = 0,76×18,73×0,465 = 6,62%;
  4. Рентабельность собственных средств (РСС) = (1-0,24) × 26,32 + 6,62 = 26,62%.

Таким образом, эффект финансового  рычага будет тем больше, чем больше будет экономическая рентабельность инвестиций по сравнению со средней ставкой процентов по займу и чем больше будет соотношение заёмных и собственных средств.

Риск кредитора (выраженный величиной дифференциала) уменьшается, так как увеличивается значение дифференциала на 2,42. Новое заимствование приносит предприятию увеличение уровня эффекта финансового рычага (на 3,71%), следовательно, это заимствование выгодно.

Несмотря на растущее бремя процентов, из-за нарастания платежно-расчетного кризиса предприятие вновь и  вновь вынуждено прибегать к помощи кредита (как банковского, так и коммерческого), в результате чего зачастую собственные источники формирования оборотных средств полностью заменяются заёмными. Достаточный объём собственных средств обеспечивает развитие предприятия и укрепляет его независимость, подпитывает доверие партнёров, поставщиков, клиентов и кредиторов.

В современных условиях главными задачами развития экономики  является повышение эффективности  производства, а также занятие  устойчивых позиций предприятий на внутреннем и международном рынках.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

В ходе исследования была определена сущность понятия финансовая устойчивость. Также были рассмотрены различные  приёмы анализа финансового состояния  и  дана характеристика методам анализа  финансовой устойчивости предприятия.

Для осуществления эффективной  деятельности любому предприятию необходимо проводить анализ своей деятельности в динамике за несколько лет, чтобы  была возможность выявить недостатки своей работы и принять меры по их ликвидации. Поэтому в третьем разделе работы, основываясь на данных бухгалтерской отчётности предприятия, провели анализ агрегированного баланса и «Отчёта о прибылях и убытках».

Анализ агрегированного  баланса показал, что имущество  предприятия к концу 2001 года по сравнению  с 2000 годом увеличилось на 25185 тыс. руб. или на 21,7%. Рост имущества был вызван увеличением оборотных активов на 24666 тыс. руб. и внеоборотных активов на 519 тыс. руб. Увеличение стоимости оборотных активов произошло за счёт всех их составляющих, соответственно увеличилась доля оборотных активов в имуществе предприятия с 54,0% в 1999 году до 59,34% в 2000 году и 66,22% - 2001 году.

Анализ «Отчёта о  прибылях и убытках» выявил, что  прибыль до налогообложения увеличилась  с 12062 тыс. руб. в 2000 году до 29818 тыс. руб. в 2001 году или на 47,2%. Увеличение бухгалтерской прибыли связано с увеличением размеров прибыли от продаж на 19754 тыс. руб. или на 16,1%. В отчётном периоде у предприятия сократились операционные доходы на 103 тыс. руб. и операционные расходы  на 528 тыс. руб. Существенно в отчётном периоде сокращаются внереализационные доходы на 73 тыс. руб. - основная причина отрицательные курсовые разницы, штрафы, пени, неустойки, списание задолженности.

Не смотря на это, увеличивается  чистая прибыль предприятия в 2000 году на 3143 тыс. руб. и на 11706 тыс. руб. в 2001 году.

Оценка финансовой устойчивости ОАО  «Электроагрегат» показала, что предприятие  находится в неустойчивом финансовом состоянии. Однако, все коэффициенты финансовой устойчивости соответствуют рекомендуемым значениям. Необходимым условием при оценке финансовой устойчивости предприятия является также оценка его платёжеспособности, которая, при расчёте специальных коэффициентов, показала дефицит денежных средств

Так, после выявления дефицита денежных средств, определили сумму потребных заёмных средств (19561 тыс. руб.). В результате, с помощью определения эффекта финансового рычага до привлечения необходимой суммы (ЭФР = 2,91%) и после привлечения заёмных средств (ЭФР = 6,62%), выявили, что эффект финансового рычага увеличивается (на 3,71%), следовательно новое заимствование выгодно для предприятия.

Привлекая заёмные средства, предприятие  может быстрее и масштабнее выполнять  свои задачи по развитию в соответствии с поставленной целью, то есть осуществлять стратегическое управление. Но, прежде чем прибегнуть к использованию заёмных средств, нужно оценить все внутрипроизводственные возможности.

Таким образом, в ходе анализа было установлено, что предприятие находится  в  неустойчивом финансовом состоянии. Это нормальное явление для современной экономики. В настоящее время практически не существует предприятий с абсолютной финансовой устойчивостью.

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

  1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 1997. – 480с.
  2. Беседина В.Н. Оценка финансового состояния и управление прибылью на предприятии: Учебное пособие. / Под науч. ред. Э.Н. Кузьбожева. – Курский факультет МГУК, 1998. – 120с.
  3. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами: Пер. с англ. / Гл. ред. серии Я.В. Соколов. – М.: Финансы и статистика, 1997. – 800с.
  4. Волчков С.А. Оценка финансового состояния предприятия // Методы менеджмента качества. – 2002. - №3. – с.11 – 15.
  5. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – М.: Изд-во «Дело и сервис»,1998. – 304с.
  6. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности. – М.: Финансы и статистика, 1996. – 432с.
  7. Колб Р.В., Родригес Р. Дж. Финансовый менеджмент: Учебник. / Пер. 2-го англ. издания; предисл. к русск. изданию к. э. н. Драчёвой Е.А. – М.: Изд-во «Финпресс», 2001. – 496с.
  8. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы: Учебное пособие. / Пер. с франц. под ред. проф. Я.В. Соколова. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. – 576с.
  9. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово – экономической деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов. / Под ред. проф. Н.П. Любушина. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2001. – 471с.
  10. Новосёлов Е.В., Романчин В.И., Тарапанов А.С., Харламов Г.А. Введение в специальность «Антикризисное управление»: Учебное пособие. – М.: Дело, 2001. – 176с.
  11. Рябушкин Б.Г. Основы статистики финансов: Учебное пособие. – М.: Финстатин – форм, 1997. – 80с.
  12. Уткин Э.А. Финансовый менеджмент. Учебник для вузов. – М.: Издательство «Зерцало», 1998. – 272 с.
  13. Финансовый менеджмент: Учебник. / Под ред. проф. И.В. Колчиной. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998. – 413с.
  14. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. / Под ред. Г.Б. Поляка. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. – 518с.
  15. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник. / Под ред. Е.С. Стояновой. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд-во «Перспектива», 2002. – 656с.
  16. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2000. – 574с.

Информация о работе Управление финансовой устройчивостью предприятия