Лизинг и финансовый менеджмент

На рынке лизинговых услуг можно выделить и специальные  субъекты, такие как:

• страховые компании, осуществляющие страхование всевозможных рисков, возникающих при лизинговой сделке: страхование имущества лизингодателя, кредитов, предоставляемых лизингодателю кредитным учреждением, от возможных рисков неплатежей и многое другое;
• Российская Ассоциация Лизинговых Компаний («Рослизинг»), некоммерческое объединение лизинговых компаний, банков и иных предприятий, занимающихся лизингом, осуществляющая:

1. координацию деятельности организаций, входящих в нее, и объединение их средств для осуществления совместных взаимовыгодных проектов;

2. разработку, совместно с органами государственного управления, стратегических направлений и программы развития лизинга в России;
3. подготовку проектов законодательных актов;
4. участие в работе международных ассоциативных общественных организаций.

Любой из субъектов лизинга  может быть резидентом Российской 
Федерации, нерезидентом Российской Федерации, а также субъектом предпринимательской деятельности с участием иностранного инвестора, осуществляющим свою деятельность в соответствии с законодательством 
Российской Федерации.

Изучение состояния финансового  лизинга в развитых странах позволяет  выделить основные группы оборудования, сдаваемого в лизинг:

• транспортное оборудование (транспортные самолеты, автомобили, морские суда, железнодорожные вагоны и т. п.);
• оборудование связи (радиостанции, спутники, почтовое оборудование и т. п.);
• сельскохозяйственное оборудование;
• строительное оборудование (краны, бетономешалки и т. п.); и т.д.

1.4. Формы, типы и виды лизинга.

Согласно российскому  законодательству существуют две основные формы лизинга: внутренний и международный.

При осуществлении внутреннего лизинга лизингодатель, лизингополучатель и продавец (поставщик) являются резидентами Российской Федерации. Внутренний лизинг регулируется законодательством Российской Федерации.

При осуществлении международного лизинга лизингодатель или лизингополучатель является нерезидентом Российской Федерации.

Если лизингодателем является резидент Российской Федерации, то есть предмет лизинга находится в  собственности резидента Российской 
Федерации, договор международного лизинга регулируется законодательством Российской Федерации.

Если лизингодателем является нерезидент Российской Федерации, то есть предмет лизинга находится в  собственности нерезидента Российской 
Федерации, то договор международного лизинга регулируется федеральными законами в области внешнеэкономической деятельности.

Вдобавок, Федеральный закон  “О лизинге” регулирует 3 основных типа лизинга: долгосрочный лизинг - лизинг, осуществляемый в течение трех и более лет; среднесрочный лизинг - лизинг, осуществляемый в течение от полутора до трех лет; краткосрочный лизинг - лизинг, осуществляемый в течение менее полутора лет.

В настоящее время в  хозяйственной практике развитых стран  применяются различные виды лизинга, каждая из которых характеризуется  своими специфическими особенностями. Наиболее распространенными являются:

• оперативный (сервисный) лизинг (operating lease);
• финансовый (капитальный) лизинг (Financial lease);
• возвратный лизинг (sale and lease back);
• долевой лизинг (с участием третьей стороны) (leveraged lease);
• прямой лизинг (direct lease);
• сублизинг (sub-lease).

Все существующие виды подобных соглашений являются разновидностями  двух базовых форм лизинга – оперативного либо финансового.

 В России Федеральный закон «О лизинге» регулирует 3 основных вида лизинга: оперативный, финансовый и возвратный (по сути, является разновидностью финансового лизинга).

Оперативный (сервисный) лизинг – это соглашение о текущей аренде. Как правило, срок такого соглашения меньше периода полной амортизации арендуемого актива. Таким образом, предусмотренная контрактом арендная плата не покрывает полной стоимости актива, что вызывает необходимость сдавать его в лизинг несколько раз.

Важнейшая отличительная  черта оперативного лизинга – право лизингополучателя (арендатора) на досрочное прекращение контракта. Подобные соглашения также могут предусматривать указание различных услуг по установке и текущему техническому обслуживанию сдаваемого в аренду оборудования. Отсюда и второе, часто употребляемое название этой формы лизинга – сервисный. При этом стоимость оказываемых услуг включается в арендную плату либо оплачивается отдельно.

К основным объектам оперативного лизинга относятся быстро устаревающие виды оборудования (компьютеры, копировальная  и множительная техника, различные  виды оргтехники и т.д.) и технически сложные, требующие постоянного  сервисного обслуживания (грузовые и  легковые автомобили, воздушные авиалайнеры, железнодорожный и морской транспорт).

Нетрудно заметить, что  в целом условия оперативного лизинга более выгодны для  арендатора. В частности, возможность  досрочного прекращения аренды позволяет  своевременно избавиться от морально устаревшего оборудования и заменить более высокотехнологичным и конкурентоспособным. Кроме того, при возникновении неблагоприятных обстоятельств арендатор может быстро прекратить данный вид деятельности, досрочно возвратив соответствующее оборудование владельцу, и существенно сократить затраты, связанные с ликвидацией или реорганизацией производства.

В случае реализации разовых  проектов или заказов оперативный  лизинг освобождает от необходимости  приобретения и последующего содержания оборудования, которое в дальнейшем не понадобится.

Использование различных  сервисных услуг, оказываемых лизингодателем либо производителем оборудования, часто  позволяет сократить расходы  на текущее техническое обслуживание и содержание соответствующего персонала.

Недостатки оперативного лизинга: более высокая, чем при других формах лизинга, арендная плата; требования о внесении авансов и предоплат; наличие в контрактах пунктов о выплате неустоек в случае досрочного прекращения аренды; прочие условия, призванные снизить и частично компенсировать риск владельцев имущества.

Финансовый (капитальный) лизинг - долгосрочное соглашение, предусматривающее полную амортизацию арендуемого оборудования за счет платы, вносимой арендатором. Поскольку подобные соглашения не допускают возможности досрочного прекращения аренды, правильное определение величины периодической платы обеспечивает владельцу полное возмещение понесенных затрат на приобретение и содержание оборудования, а также требуемую норму доходности. При этой форме лизинга все расходы по установке и текущему обслуживанию имущества возлагается, как правило, на арендатора. Часто подобные соглашения предусматривают право арендатора на выкуп имущества по истечении срока контракта по льготной или остаточной стоимости (такая стоимость может быть чисто символической, например 1 доллар).

В отличие от оперативного финансовый лизинг существенно снижает  риск владельца имущества. По сути, его условия во многом идентичны договорам, заключаемым при получении долгосрочных банковских кредитов, так как предусматривают полное погашение стоимости оборудования (займа); внесение периодической платы, включающей стоимость оборудования и доход владельца (выплата по займу: основная и процентная части); право объявить арендатора банкротом в случае его неспособности выполнить соглашение и т.д.

К объектам финансового  лизинга относятся: недвижимость (земля, здания и сооружения), а также долгосрочные средства производства.

Финансовый лизинг служит базой для образования  двух других форм долгосрочной аренды – возвратной и долевой (с участием третьей стороны).

Возвратный  лизинг представляет собой систему из двух соглашений, при которой владелец продает оборудование в собственность другой стороне с одновременным заключением договора о его долгосрочной аренде у покупателя.

В качестве покупателя здесь  обычно выступают коммерческие банки, инвестиционные, страховые или лизинговые компании. В результате проведения такой операции меняется лишь собственник  оборудования, а его пользователь остается прежним, получив в свое распоряжение дополнительные средства финансирования. Инвестор же, по сути, кредитует бывшего владельца, получая  в качестве обеспечения права  собственности на его имущество. Подобные операции часто проводятся в условиях делового спада в целях  стабилизации финансового положения  предприятий.

Долевой лизинг – еще одна разновидность финансового лизинга, предусматривающая участие в сделке третьей стороны – инвестора, в качестве которого обычно выступает банк, страховая или инвестиционная компания. В этом случае лизинговая фирма, предварительно заключив контракт на долгосрочную аренду некоторого оборудования, приобретает его в собственность, оплатив часть стоимости за счет заемных средств. В качестве обеспечения полученного займа используются приобретенное имущество (как правило, на него оформляется закладная) и будущие арендные платежи, соответствующая часть которых может выплачиваться арендатором непосредственно инвестору. При этом лизинговая фирма пользуется преимуществами налогового щита, возникающего в процессе амортизации оборудования и погашения долговых обязательств. Основные объекты этой формы лизинга – дорогостоящие активы, такие, как месторождения полезных ископаемых, оборудование для добывающих отраслей и т.д.

При прямом лизинге арендатор заключает с лизинговой фирмой соглашение о покупке требуемого оборудования и последующей сдачей ему в аренду. Часто соглашение об аренде может быть заключено непосредственно с фирмой- производителем (т.е. напрямую). Крупнейшими производителями, предоставляющими свою продукцию на условиях лизинга, являются такие известные фирмы, как IBM, Xerox, GATX, а также многие авиационные, судостроительные и автомобильные компании. Например, лидеры мирового автомобильного рынка концерны «Даймлер-Крайслер» и BMW состоят учредителями ряда ведущих лизинговых компаний, через которые осуществляют сбыт своей продукции во многих странах мира.

Сублизинг - особый вид отношений, возникающих в связи с переуступкой прав пользования предметом лизинга третьему лицу, что оформляется договором сублизинга.

При сублизинге лицо, осуществляющее сублизинг, принимает предмет лизинга  у лизингодателя по договору лизинга  и передает его во временное пользование  лизингополучателю по договору сублизинга. Согласно Федеральному закону “О лизинге” переуступка лизингополучателем третьему лицу своих обязательств по выплате лизинговых платежей третьему лицу не допускается.

При передаче предмета лизинга  в сублизинг обязательным должно являться согласие лизингодателя в  письменной форме.

Международный сублизинг, являющийся разновидностью международного лизинга, также регулируется этим Федеральным  законом. Отличительной особенностью международного сублизинга является перемещение  предмета лизинга через таможенную границу Российской Федерации только на срок действия договора сублизинга.

При сублизинге основной арендодатель получает преимущественное право на получение арендных платежей. В договоре обычно обуславливается, что в случае банкротства третьего звена арендная плата поступает основному арендодателю.

2. Причины развития рынка лизинговых услуг за рубежом.

За рубежом лизинг начал развиваться  преимущественно после окончания  второй Мировой войны. С начала 50-х  годов на Западе наблюдался рост промышленного  производства, связанный  с восстановлением хозяйственных отраслей после  войны и началом конъюнктурного роста мирового хозяйства.  В этот период лизинг начал развиваться как вид предпринимательской деятельности, направленной на обеспечение предприятий, в основном мелкого и среднего бизнеса, промышленным оборудованием, сельскохозяйственной техникой, подвижными составами, транспортными средствами и т.п.

Для предприятий, не имеющим достаточно финансовых средств, но стоящих перед  выбором: либо, используя морально и  физически устаревшую технику продолжать производство до тех пор, пока более  технологичные конкуренты полностью  не разорят их, либо обратиться к  лизинговым компаниям для решения  проблем с перевооружением основных средств. Как следствие, уменьшить  производственные затраты и увеличить  производство конечной продукции.

Лизинговые компании послужили  связующей нитью между производителями  оборудования, предприятиями, использующими  эти основные средства в процессе производства, а также в результате синергетического эффекта произошло  насыщение потребительского рынка  товарами, государство получило налоговые  отчисления. Структура оборудования, передаваемого в лизинг в странах  Западной Европы представлена на рис.1.