Лизинг и финансовый менеджмент

б) для лизингополучателя

При наличии рентабельного  проекта потребитель имеет возможность  получить оборудование и начать то или иное производство без крупных  единовременных затрат. Это особенно актуально для начинающих мелких и средних предпринимателей. Уменьшение размеров налога на имущество предприятий, поскольку стоимость объектов лизинга, хотя это и не обязательно, но в  большинстве случаев, отражается в  активе баланса лизингодателя. При  осуществлении оперативного лизинга  предмет лизинга учитывается  на балансе лизингодателя.

1 июля 1995 г. Постановлением Правительства Российской Федерации 
№ 661 были приняты с “Изменения и дополнения, вносимые в Положение о составе затрат по производству и реализации продукции (работ, услуг), включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг), и о порядке формирования финансовых результатов, учитываемых при налогообложении прибыли”. Следствием из этого постановления является снижение размеров платежей налога на прибыль, поскольку лизинговые платежи относятся на затраты, включаемые в себестоимость продукции.

Согласно Федеральному закону “О лизинге” ко всем видам движимого  имущества, составляющего объект лизинга  и относимого к активной части  основных фондов разрешено применять  механизм ускоренной амортизации с  коэффициентом не выше 3.

У лизингополучателя упрощается бухгалтерский учет, так как по основным средствам, начислению амортизации, выплате части налогов и управлению долгом учет осуществляет лизинговая компания.

В договоре лизинга можно  предусмотреть использование более  удобных, гибких схем погашения задолженности.

Ко всем перечисленным  случаям можно добавить и вариант, при котором сам банк становится лизингополучателем. Это весьма выгодно  для банка, т. к. при этом облегчается  баланс банка, что в свою очередь  положительно отражается на экономических  показателях, характеризующих банковскую деятельность. Например, при лизинге  стоимость незавершенного производства постепенно включается в себестоимость  и не будет пагубно влиять на категорию  “капитал” и, следовательно, на расчеты  обязательных экономических нормативов деятельности кредитных организаций;

в) для лизингодателя

Для лизинговых компаний как  инвесторов лизинг обеспечивает необходимую  прибыль на вложенный капитал при более низком риске (по сравнению с обычным кредитованием) за счет действенной защиты от неплатежеспособности клиента.

До завершающего платежа  лизингодатель остается юридическим  собственником оборудования, так  что в случае срыва расчетов может  востребовать это оборудование и  реализовать его для погашения  убытков.

В случае банкротства лизингополучателя  оборудование также в обязательном порядке возвращается лизинговой компании.

Лизингодателем передается лизингополучателю не денежные ресурсы, контроль над использованием которых  не всегда возможен, а непосредственно  средства производства.

Освобождение от уплаты налога на прибыль, которая получена от реализации договоров финансового лизинга  со сроком действия не менее трех лет.

Лизингодатель частично освобождается  от уплаты таможенных пошлин и налогов  в отношении временно ввозимой на территорию РФ продукции, являющейся объектом международного лизинга;

г) для продавцов лизингового имущества

В развитии лизинга заинтересованы не только лизингополучатели как  потребители оборудования, но и действующие  производства, поскольку за счет лизинга  расширяется рынок сбыта производимого  ими оборудования. 
Увеличивается доход от реализации запчастей к лизинговому оборудованию, осуществление его сервиса и модернизации.

Понятие лизинга вошло  в официальную российскую финансовую лексику на рубеже 1989-1990 годов, когда в лицензиях коммерческих банков на право осуществления банковских операций был введен лизинг как вид банковской деятельности по предоставлению банковских услуг. Лизинг стал находить отражение и в некоторых нормативных документах, регулирующих банковскую деятельность. Банки оценили целесообразность использования в своей практике лизинговых операций по-разному.

На первом этапе для  большинства банков были характерны попытки осуществления лизинговых сделок, в которых они непосредственно  выступали в роли лизингополучателя. Это вносило изменения в структуру  банков — выделялись самостоятельные  подразделения либо секторы лизинга  в их инвестиционных департаментах  и управлениях. Однако широкого развития на этом этапе лизинг не получил.

Анализ полувековой истории  развития мирового лизингового рынка  позволяет говорить о четырех  основных вариантах организации  лизинга: лизинговые службы, созданные  в структуре банков; универсальные  лизинговые компании, создаваемые банками; специализированные лизинговые компании, создаваемые крупными производителями  машин и оборудования, и лизингующими часть своей продукции; лизинговые компании, создаваемые крупными фирмами, специализирующимися на поставке и  обслуживании техники.

В российских условиях выделяется еще два варианта организации  лизинга: лизинговые компании, создаваемые  министерствами и ведомствами для  решения узких внутриведомственных  задач. В этом случае ресурсы лизинговых компаний получаются из государственного или местного бюджета (как это  сделано для развития лизинга  комбайнов российского производства); лизинговые компании, созданные иностранными инвесторами.

Первые два варианта характерны, в основном, для финансового лизинга, последние два - для оперативного.

В России организация лизинга, в которой лизингодателем выступает  банк, была характерна для этапа  становления рынка лизинговых услуг. Однако широкого развития на этом этапе  лизинг не получил. Этому способствовал ряд причин:

1. Для банков (в основном средних и мелких) всегда является обременительным введение нового департамента в свою и без того сложную организационную структуру;
2. Специфика лизинговой деятельности трудно вписывается в деятельность банка. Нужна специальная квалифицированная экспертиза, новые маркетологи, менеджеры;
3. Неудобства в бухгалтерском учете, связанные с обобщением информации о лизинговом имуществе, амортизации лизингового имущества, лизинговых платежей;
4. Лизинговое имущество, находясь на балансе коммерческого банка, утяжеляет его, тем самым приводит к ухудшению экономических нормативов деятельности банка. Приказом Центрального Банка Российской Федерации от 30 января 1996 год была введена в действие Инструкция №1 “О порядке регулирования деятельности кредитных организаций”. Этой инструкцией были установлены обязательные экономические нормативы деятельности кредитных организаций. Эта инструкция послужила точкой отсчета для фактического сворачивания лизинговых отделов в структуре коммерческих банков России, т.к. исходя из этих нормативов намного выгоднее вместо того, чтобы держать объекты лизингового договора на балансе (ухудшая показатели), кредитовать лизинговую компанию, созданную банком (улучшая показатели).

Тем не менее, привлекательность  лизинга как инструмента для  осуществления инвестиционной деятельности, снижающего риски, продолжает интересовать финансовые институты, которые начали искать оптимальные пути и формы  его применения.

Сегодня наибольшим потенциалом  по объему лизинговых операций обладает вторая из перечисленных групп лизингодателей (лизинговые компании, создаваемые  банками), что говорит о рациональности данной структуры организации в  сегодняшних экономических условиях.

Первоочередная проблема, решаемая любой лизинговой компанией, - поиск стабильных источников финансовых ресурсов для закупки лизингуемого оборудования. Эта проблема автоматически  решается в лизинговых компаниях, созданных  при участии коммерческих банков.

Аналогичный путь был выбран при создании одной из первых специализированных лизинговых компаний - “Балтийский лизинг” (Санкт- 
Петербург). В качестве основных его учредителей выступили один из крупнейших банков России - Санкт-Петербургский “Промышленно-строительный банк” и один из лидеров страхового рынка - “Росгосстрах”. Таким образом, решились сразу две задачи: формирование надежного источника финансирования лизинговых операций и одновременно их страхование.

Основные преимущества лизинговых компаний, создаваемых с  участием коммерческих банков заключаются  в следующем:

• кредиты, выдаваемые коммерческими банками, улучшают экономические показатели (по Инструкции №1);
• возможность коммерческого банка получать дивиденды от лизинговой компании.

2. Преимущества влияния лизинга на финансовые результаты организации.

Лизинг в условиях российской экономики весьма выгоден по сравнению  с покупкой машин и оборудования в кредит еще и тем, что он значительно  сокращает инвестиционные риски. Обстоятельство прежде всего связано с тем, что  оборудование, взятое в лизинг, гораздо  труднее использовать не по назначению, чем кредит. А в случае банкротства  лизингополучателя лизингодатель  вообще ничего не теряет. Если кредитору  для того, чтобы получить свои деньги, требуется пройти всю длительную процедуру банкротства, то принадлежащая  лизингодателю высоколиквидная  техника может быть им сразу же продана или передана другому  лизингополучателю.

Финансовая же функция  лизинга состоит в том, что  он является формой вложения денежных средств в основные фонды, дополнительным источником к традиционным каналам  финансирования, таким, как бюджетные  средства, собственные средства предприятий, долгосрочный кредит и другие источники.

В современных условиях хозяйствования финансовой функции лизинга принадлежит  ведущая роль. Предприятие-лизингополучатель, обращаясь к лизингу по финансовым мотивам, получает возможность пользоваться необходимым для него имуществом без единовременной мобилизации  на эти цели собственных или привлечения  заемных средств. Лизингополучатель  освобождается от единовременной полной оплаты стоимости имущества, что  выгодно отличает лизинг от обычной  купли-продажи. Лизинг может открывать  доступ к нужному имуществу как  в случае каких-либо кредитных ограничений, так и в случае невозможности  привлечения для этих целей заемных  средств. С помощью лизинга в  число потребителей вовлекаются, как  правило, те предприятия, которые либо не имеют финансовых возможностей приобрести оборудование в собственность, либо в силу особенностей производственного  цикла не нуждаются в постоянном владении ими.

Однако необходимым условием осуществления договора лизинга  является наличие у лизингодателя  свободных средств для его  реализации или доступ к деньгам других финансовых структур. В наших условиях, как показывает первый опыт создания лизинговых компаний в стране, такими структурами являются в основном банки, кредитные учреждения или дочерние лизинговые компании, созданные при банках или с их участием.

Весьма важный момент лизинга - обеспечение полного воспроизводства  основных фондов за счет правильного  и своевременного начисления амортизационных  отчислений. В традиционном порядке  амортизационные отчисления до последнего времени списывались на издержки производства равномерно в течение  всего нормативного срока их эксплуатации, что, с одной стороны, приводило  к недоамортизации отдельных  видов основных фондов, а с другой - не способствовало созданию финансовых возможностей для их ускоренного  обновления.

Однако начиная с 1 января 1997 г. Указом Президента РФ от 5 мая 1997 г. № 685 система начисления амортизации  существенно усовершенствована. Во-первых, резко уменьшено количество групп  основных фондов для установления годовых  норм амортизации, во-вторых, сокращены  амортизационные сроки их службы, и, в-третьих, что является наиболее важным, с целью создания финансовых возможностей для ускорения внедрения  в производство достижений науки  и техники предприятиям и организациям предоставлено право использовать метод ускоренной амортизации. Данный метод по сравнению с нормативными сроками позволяет ускорить перенесение  балансовой стоимости основных фондов на издержки производства и тем самым  создать возможность предприятиям в ускорении обновления и техническом  развитии активной части их основных производственных фондов: машин, оборудования, транспортных средств. При этом с  введением ускоренной амортизации  норма годовых амортизационных  отчислений может быть увеличена  на коэффициент ускорения до 2 раз. В то же время что касается активной части основных производственных фондов, составляющих объект финансового лизинга, то в соответствии с Постановлением Правительства РФ от 27 июля 1996 г. № 752 в договоре лизинга по соглашению сторон может быть предусмотрено  использование ускоренной амортизации  с коэффициентом до 3 раз выше нормы. Это положение подтверждено и новым Законом от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ "О финансовой аренде (лизинге)".

Применение ускоренной амортизации, с одной стороны, ведет к ускорению  формирования амортизационного фонда  для обновления активной части основных фондов и производственной базы в целом, с другой - создает стимул предприятиям и организациям к уменьшению их налогооблагаемой базы. В этом и состоит один из налоговых эффектов лизинга, позволяющих налогооблагаемую прибыль уменьшить раньше, чем поступит амортизационная часть в составе лизингового платежа.

Оценка эффективности  лизинговой операции проводится путем  сравнения настоящей стоимости  денежного потока при лизинговой операции с денежным потоком по аналогичному виду банковского кредитования (методика и пример такого сравнения рассмотрены  ниже). Это является одним из критериев  лизинговой сделки.