Анализ финансового состояния

 

     Показатели  ликвидности характеризуют возможность предприятия выполнять краткосрочные (тенденция) обязательства за счёт текущих активов (см. табл. 1) [22, C. 120]. К текущим относятся активы (обязательства перед кредиторами) с временем обращения (сроком погашения) до одного года. Поэтому в зависимости от того, какие виды оборотных активов принимаются во внимание, для оценки ликвидности используются те или иные коэффициенты.

     Коэффициент срочной (быстрой) ликвидности принадлежит  к классу нормируемых показателей  и считается достаточным, если коэффициент  срочной ликвидности не менее единицы. Коэффициент абсолютной ликвидности принадлежит к классу нормируемых показателей, и эксперты считают, что теоретически нормальное значение коэффициента составляет 0,2 – 0,3.

     Финансовая  устойчивость определяется многими параметрами, важнейшими из которых следует признать показатели: финансовой независимости и платёжеспособность предприятия.

     1. Коэффициент финансовой независимости  (автономии собственности) – показывает долю собственных средств в стоимости имущества предприятия и рассчитывается как отношение суммы собственных средств ко всей их сумме, то есть определяется удельным весом собственных источников средств в общей их величине по данным баланса:

,                        (1)

     Коэффициент независимости отражает независимость предприятия от заёмных источников; повышение его значения должно осуществлять преимущественно за счёт прибыли, остающейся в распоряжении предприятия (чистой прибыли). В развитых странах достаточно высоким считается коэффициент независимости, равный 0,5, так как в этом случае риск кредиторов сведён к минимуму: продав половину имущества, сформированную за счёт собственных средств, предприятие может погасить свои долговые обязательства.

     2. Коэффициент финансовой зависимости  – показывает долю заёмных средств в общей стоимости имущества предприятия. Он рассчитывается по следующей формуле:

,                  (2)

     Рост  этого показателя в динамике означает увеличение доли заёмных средств  в финансирование предприятия. Если его значение снижается до единицы (или 100%), это означает, что владельцы полностью финансируют своё предприятие.

     3. Зависимость предприятия от внешних  займов характеризует соотношение заёмных и собственных средств и рассчитывается по формуле:

,         (3)

      Чем выше значение этого показателя, тем  выше степень риска акционеров, так как в случае повышения обязательств по платежам возрастает возможность банкротства. Допустимое значение находится между 0,5–0,9. За критическое принимают равное единице. Значение более 1,0 сигнализирует о том, что финансовая устойчивость предприятия вызывает сомнения.

     Данные  о задолженности предприятия  сопоставляется с долгами дебиторов посредством следующих показателей.

     4. Коэффициент дебиторской задолженности – это удельный вес дебиторской задолженности в стоимости имущества, то есть

,                 (4)

     5. Коэффициент собственных и долгосрочных  заёмных средств (удельный вес собственных и долгосрочных заёмных средств в стоимости имущества):

,            (5)

     6. Коэффициент маневренности капитала  показывает – какая часть собственного  капитала находится в обороте,  товаров в той форме, которая  позволяет свободно маневрировать этими средствами:

      ,                   (6)

     Данный  коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании. Нормальное ограничение больше либо равно 0,5. Если у предприятия величина расчётных коэффициентов ниже, чем предельное ограничение указанных выше коэффициентов, то это свидетельствует о его неустойчивом финансовом состоянии.

     По  степени финансовой устойчивости предприятия  различают несколько степеней неустойчивого  и неудовлетворительного финансового  состояния. Первая степень, характеризующая напряжённость финансового положения, связана с недостаточностью денежных средств на расчётном счёте, с нарушениями в использовании специальных фондов и других источников целевого финансирования, с ростом кредиторской задолженности (за исключением задолженности поставщикам по неоплаченным в срок платёжным требованиям). Вторая степень определяется, кроме того, просроченной задолженностью банку. Третья степень, характеризующая грубые и стабильные нарушения финансовой дисциплины, также связана с длительной просроченной задолженностью поставщикам. И, наконец, самое плохое финансовое положение характеризуется, кроме отмеченного выше, просроченной задолженностью финансовым органам и нарушениями сроков выплаты зарплаты [39, C. 204].

     Показатели  деловой активности. Анализ данных показателей строится на необходимости ускорения оборачиваемости активов предприятия. Показатели деловой активности включают: общий коэффициент оборачиваемости; оборачиваемость запасов; оборачиваемость оборотных активов; оборачиваемость собственных средств (табл. 2) [22, C. 125].

     Доля  активной части основных средств. Это  коэффициент, показывающий, какую часть основных средств составляют активы, непосредственно участвующие в производственно-технологическом процессе, рассчитывается по следующей формуле (используются моментные или средние оценки): [16, C. 183].

,             (7)

      Рост  данного коэффициента в динамике обычно расценивается как благоприятная тенденция. 

      Таблица 2 - Показатели деловой активности 

 

      Важное  значение при анализе финансового  состояния предприятия имеет  оценка прибыльности деятельности. Относительными показателями, характеризующими прибыльность, являются показатели рентабельности, которые свидетельствуют об уровне доходности, как самого предприятия, так и его продукции, работ и услуг. Показатели рентабельности с разных позиций отражают эффективность хозяйственной деятельности предприятия [36, С. 71].

      Основными показателями рентабельности являются следующие коэффициенты:

      1.Коэффициент  рентабельности всех активов  предприятия (рентабельность активов)  – показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли, в независимости от источника привлечения этих средств. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности предприятия. Этот показатель рассчитывается по формуле:

      К _{рен. активов} = ,                                 (8)

      2.Коэффициент  рентабельности продаж – показывает, сколько прибыли приходится на  рубль реализованной продукции.  Этот показатель рассчитывается  по формуле:

      К _{рен. продаж} = ,                                              (9)

      3.Коэффициент  рентабельности собственного капитала  – позволяет определить эффективность  использования капитала, инвестированного  собственниками, а также показывает, сколько денежных единиц системой прибыли заработала каждая денежная единица, вложенная собственниками предприятия. Он рассчитывается по формуле:

      К _{рен. собст. кап.} =                                                     (10)

      Таким образом, рассмотрены теоретические основы анализа финансового состояния предприятия. Финансовую эффективность работы предприятия отражают: обеспеченность собственными оборотными средствами и их сохранность, состояние нормируемых запасов товарно-материальных ценностей, состояние и динамика дебиторской и кредиторской задолженности, оборачиваемость оборотных средств, материальное обеспечение банковских кредитов, платежеспособность.

      Уровень рентабельности производственных фондов тем выше, чем выше прибыльность продукции (чем выше фондоотдача основных фондов и скорость оборота оборотных средств, чем ниже затраты на 1 рубль продукции и удельные затраты по экономическим элементам (средств труда, материалов труда)).

      Rпф = П / ПФ,                                                    (11)

      где П - прибыль до налогообложения,

          ПФ - стоимость производственных фондов.

      Рентабельность  производства определяется как отношение  величины валовой прибыли к себестоимости  продукции:

      Rп  = ВП / СС,                                                   (12)

      где ВП - валовая прибыль,

СС - себестоимость продукции.

      Период  окупаемости собственного капитала находится путем деления среднегодовой  величины собственного капитала на чистую прибыль анализируемого периода. Имеет  важное значение для собственников и акционеров, поскольку через оценку его величины и динамики они, как правило, делают выводы об эффективности управления их капиталом.

      Период  окупаемости собственного капитала рассчитывается по следующей формуле:

      Rпоск = СК / ЧП,                                                    (13)

      где СК - средняя стоимость собственного капитала,

          ЧП - чистая прибыль.

      Рентабельность  исчисляется как отношение величины прибыли, полученной за определенный период времени, к средним затратам каких-то ресурсов за тот же период.

      В практике применяются различные  показатели рентабельности в зависимости от функционального назначения, методологии расчета, отраслевой специфики, информационного обеспечения, а также в зависимости от того, какое содержание вкладывается в понятие ресурсы. Этому соответствует принятая на предприятии система бухгалтерского учета и представленная в его регистрах информация.

      При анализе финансового состояния  все показатели рентабельности рассматриваются  изолированно друг от друга, что не позволяет установить их причинно-следственные связи, а это может привести к неверному их объяснению и, соответственно, принятию неправильных управленческих решений. Для избегания этого крайне важно установить взаимосвязь между различными показателями рентабельности.

      Следует иметь ввиду, что в зарубежной практике предпочтение отдается не отдельным показателям, а системе показателей, в которой показатели логически взаимосвязаны между собой в расчеты. Так каждый последующий показатель определяется на основании предыдущего, и логически выдерживается все последовательность расчетов.