В 2013 году прибыль от продаж
составила 12 079 млн.
руб или 16,68% от выручки от реализации.
По сравнению с 2010 годом доля прибыли
от продаж увеличилась на 3%. Прибыль до
налогообложения составила 14 161
млн. руб или 15,41 % от общей величины доходов
и поступлений.
Чистая прибыль в 2013 году составила 10 652 млн.
руб или 12,15% от общей суммы доходов и поступлений,
по сравнению с 2010 году доля чистой прибыли
в общей сумме доходов и поступлений увеличиласьнезначительно,
а именно на 0, 06%.
5.2 Анализ рентабельности
Рентабельность представляет собой такое использование
средств, при котором организация не только
покрывает свои затраты доходами, но и
получает прибыль.
Для анализа рентабельности
рассчитаны основные показатели рентабельности
капитала и рентабельности продаж:
1. Коэффициент генерирования
доходов (ВЕР)
2. Рентабельность
всего капитала (рентабельность активов
ROA)
Где: Проценты к уплате в посленалоговом
исчислении = Проценты к уплате*(1-Т)
Т – ставка налога на прибыль
(20%).
3. Рентабельность собственного
капитала (ROE)
4. Рентабельность продаж (валовая):
5. Рентабельность продаж (операционная):
6. Рентабельность продаж (чистая):
Таблица 10. Показатели
рентабельности ОАО " Транснефть
за 2011-2013 г.г"
Показатели |
2011 г. |
2012 г. |
2013г. |
Показатели рентабельности
капитала |
Коэффициент генерирования
доходов (ВЕР) |
24,23% |
16,36% |
16,02% |
Рентабельность активов (ROA) |
1,33% |
1,08% |
0,28% |
Рентабельность собственного
капитала (ROЕ) |
32,08% |
23,38% |
6,47% |
Показатели рентабельности
продаж |
Рентабельность продаж (валовая) |
21,66% |
18,20% |
18,86% |
Рентабельность продаж (операционная) |
13,01% |
10,19% |
9,23% |
Рентабельность продаж (чистая) |
10,39% |
7,66% |
1,72% |
Рисунок 20. Динамика
показателей рентабельности капитала
ОАО «Транснефть» за 2010-2013 г.г.
Рентабельности активов показывает
способность активов компании порождать
прибыль, индикатор доходности и эффективности
деятельности компании, очищенный от влияния
объема заемных средств, т.е. измеряет
операционную эффективность. Другими
словами, коэффициент рентабельности
активов показывает - сколько прибыли
приходится на каждый рубль вложенный
в имущество организации.
За анализируемый период, а
именно в 2013 году по сравнению с 2011 рентабельность
активов изменилась незначительно.
Рентабельность собственного
капитала представляет собой отношение
чистой прибыли после налогообложения
к размеру собственного капитала. Данный
показатель характеризует бухгалтерскую
отдачу на инвестиции собственников.
В 2013 году по сравнению с 2011
годом показатель рентабельности собственного
капитала уменьшается.
Рентабельность продаж (валовая)
в 2013 году снизилась на
1, 94, это связано со снижением
валовой прибыли компании.
Рентабельность продаж (операционная)
в 2013 году снизилась на 9,93 , это связано
со снижением прибыли от продаж.
Рентабельность продаж (чистая)
уменьшилась к 2013 году на 5,1, это связано
с уменшением чистой прибыли компании.
Рисунок
21. Динамика показателей рентабельности
продаж ОАО «Транснефть» за 2011-2013 г.г.
Рентабельность продаж (валовая)
в 2013 году снизилась на 1,94, это связано
со снижением валовой прибыли компании.
Рентабельность продаж (операционная)
в 2013 году снизилась на 9.93, это связано
со снижением прибыли от продаж.
Рентабельность продаж (чистая)
увеличилась к 2013 году на 5,01, это связано
с увеличением чистой прибыли компании.
5.3 Интегральный
анализ по схеме фирмы «Du Pont»
В основе анализа лежат следующие формулы:
Где Pn – чистая прибыль;
S – выручка от продаж;
A–стоимостная оценка совокупных
активов фирмы (усред);
E – собственный капитал (усред);
LTD – заемный капитал (долгосрочные
обязательства)(усред);
CL – краткосрочные обязательства(усред).
В качестве главного коэффициента, наиболее
полно отражающего результаты деятельности
компании, в данной схеме используется
рентабельность собственного капитала
(ROE).
Исходя из схемы "Du Pont" рентабельность
собственного капитала (ROE) зависит от двух факторов: рентабельности
активов (ROA) и отношения общей суммы активов к собственному
капиталу. ROE является
результатом перемножения этих двух факторов:
В свою очередь, ROA является результатом
перемножения рентабельности продукции
на оборачиваемость активов.
Таблица 11. Анализ рентабельности
активов и собственного капитала ОАО
" Транснефть" по методике «Du Pont за 2011-2013
г.г»
Год |
Рентабельность продаж, % |
Ресурсоотдача |
Рентабельность активов
,% |
Коэффициент финансовой зависимости |
Рентабельность собственного
капитала, % |
2011 |
1,73% |
0,49 |
0,85% |
8,60 |
7,27% |
2012 |
2,30% |
0,71 |
1,62% |
6,95 |
11,28% |
2013 |
1,64% |
0,75 |
1,23% |
6,46 |
7,98% |
Рисунок 22. Интегральный анализ
рентабельности активов и собственного
капитала ОАО " Транснефть"
по методике «Du Pont за 2011-2013 г.г.»
За анализируемый
период 2010-2013 г.г. рентабельность собственного
капитала можно признать удовлетворительной,
тем не менее к 2013 году по сравнению с 2011
рентабельность собственного капитала
снизилась на 0,09%.
6. Оценка вероятности банкротства
6.1. Индекс
кредитоспособности Альтмана Z (модифицированный)
Для оценки кредитоспособности
организации, его экономического потенциала
и качества результатов его работы может
быть использована модель Альтмана.
В курсовой работе
использовалась пятифакторная модель
Альтмана для акционерных обществ. Формула
расчета пятифакторной модели Альтмана
имеет вид: Z = 3,1*К1 +0,995*К2 +0,42*К3 + 0,847*К4 + 0,717*К5.
В результате подсчета
Z – показателя для конкретного предприятия
делается заключение:
- Если Z<1,23 – предприятию грозит
банкротство;
- Если 1,23< = Z < 2,89 – предприятие находится
в зоне неопределенности;
- Если Z >2,9 – ситуация на предприятии
стабильна, риск неплатежеспособности
в течение ближайших двух лет
крайне мал.
Таблица
12. Расчет индекса Альтмана Z ОАО «Трансконтейнер»
за 2013 год
Показатель |
Формула |
2013 |
К1 |
Коэффициент генерирования
доходов (ВЕР) |
0,15 |
К2 |
Ресурсоотдача |
0,78 |
К3 |
СК/привлеченный капитал |
2,46 |
К4 |
Накопленная реинвестированная
прибыль / А |
0,41 |
К5 |
СОС/А |
-0,14 |
Индекс Альтмана
Z |
3,1*К1 +0,995*К2 +0,42*К3 + 0,847*К4 + 0,717*К5.
|
2,53 |
Индекс кредитоспособности
= 2,53 < 2,89, следовательно, предприятие
находится в зоне неопределенности.
6.2. Определение
потенциального банкротства компании
на основании признания структуры
баланса неудовлетворительной, а
предприятия –неплатежеспособным
Неудовлетворительная структура
баланса - это такое состояние имущества
и обязательств должника, когда за счет
имущества не может быть обеспечено своевременное
выполнение обязательств перед кредиторами
из-за недостаточной ликвидности имущества
должника. При этом общая стоимость имущества
может быть равна общей сумме обязательств
должника или превышать ее. Неудовлетворительность
структуры баланса организации служит
основанием для признания ее неплатежеспособной.
Вывод о несостоятельности
(банкротстве) предприятия может быть
сделан на основе анализа следующих коэффициентов:
- текущей ликвидности (при
расчете из состава оборотных
активов следует вычитать задолженность
учредителей по взносам в уставный
капитал и дебиторскую задолженность
свыше 12 мес.), нормативное значение
>= 2;
- обеспеченности оборотных
активов собственными оборотными
средствами, нормативное значение >=
0,1.
Если хотя бы один
из указанных коэффициентов имеет
значение меньше нормативного,
то рекомендуется определить
коэффициент восстановления платежеспособности
(Квосс) за период,
равный 6 месяцам.
Таблица 13. Расчет коэффициентов для определения
потенциального банкротства ОАО «Транснефть» на 2013 год
| |
2013 г. |
Норма коэффициента |
Показатель |
На начало периода |
На конец периода |
Коэффициент текущей ликвидности |
0,973 |
0,941 |
Не менее 2 |
Коэффициент обеспеченности
собственными средствами |
-0,067 |
Не менее 0,1 |
Коэффициент восстановления
платежеспособности предприятия |
0,462 |
Не менее 1 |
Величина коэффициента
текущей ликвидности на протяжении всего
отчетного периода не соответствует нормативу.
Это означает, что общей суммы оборотных
средств у данного предприятия недостаточно
для обеспечения платежеспособности.
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами также
не удовлетворяет норме коэффициента.
На конец 2013 года компания недостаточно
обеспечена собственными средствами.
Структура баланса
считается удовлетворительной, когда
оба из коэффициентов (коэффициент текущей
ликвидности (КТЛ) и коэффициент обеспеченности
собственными средствами (КОСС) удовлетворяют
нормальным ограничениям. Если хотя бы
один из этих коэффициентов не удовлетворяет
установленным ограничениям, структура
баланса считается неудовлетворительной.
Следовательно, на конец 2013 года структура
баланса считается неудовлетворительной.
Коэффициент восстановления
платежеспособности меньше 1, следовательно, у компании нет реальной возможности
восстановить свою платежеспособность
в ближайшее время.
Заключение
В данном курсовом проекте был
проведен анализ финансово-хозяйственной
деятельности ОАО «Транснефть» на основе
имеющихся данных за 2010-2013 гг. На основе
проведенного анализа можно сделать следующие
выводы:
- Валюта баланса имеет положительную
динамику, в 2013 г. стоимость имущества
компании составила 236 832686 тыс. руб. Актив баланса ОАО «Транснефть» представлен постоянными
и текущими активами. Основную долю занимают
постоянные активы, стоимость которых растет в рассматриваемом периоде, данная тенденция связана с ростом стоимости основных средств. Текущие активы занимают незначительную часть в общей сумме активов компании;
- Динамика коэффициентов ликвидности
за анализируемый период неоднозначна.
На основании анализа коэффициентов ликвидности
можно сделать вывод, что компания платежеспособна , способна расплачиваться по своим долговым обязательствам.;
- За анализируемый период финансовый
цикл компании сокращается, следовательно
сокращается период обращения денежных
средств организации, что положительно
влияет на работу компании;
- Высока доля заемного капитала, что свидетельствует о финансовой не устойчивости компании;
- Чистые активы больше уставного
капитала, при этом имеют положительную динамику
за период;
- Коэффициент текущей (общей)
ликвидности несколько ниже нормативного значения,
что означает, что у компании недостаточно
оборотных средств для обеспечения платежеспособности;
- Коэффициент восстановления
платежеспособности предприятия имеет
значение меньше 1. Это означает, что у
предприятия нет реальной возможности восстановить свою
платежеспособность в ближайшие 6 месяцев,
что маловероятно, т.к. значение коэффициента
приближенно к 1.