Операции доверительного управления имуществом частных лиц: их сущность, виды, стратегии и риски

Гарантированный уровень доходности по операциям в рамках доверительного управления активами учредителя не устанавливается.

В случае согласия на условия осуществления  Сбербанком России доверительного управления его активами, учредитель выбирает стандартный тип инвестиционной декларации и соответствующий ему тарифный план, после чего ответственный сотрудник посредством почтовой связи направляет в управление операций на фондовых рынках Сберегательного банка:

для физического лица:

• заявление на передачу активов в доверительное управление;
• копию паспорта;
• ИНН;
• поручение вкладчика на перечисление платежей к банковскому (валютному) счету учредителя.

для юридического лица:

• дополнительное соглашение к договору банковского счета о возможности безакцептного списания средств с банковского (валютного) счета учредителя;
• документ, подтверждающий назначение на должность руководителя юридического лица;
• карточка с образцами подписей и печати;
• устав;
• свидетельства о государственной регистрации;
• доверенность на лицо, подписывающее договор (копия, заверенная подписью и печатью организации) – в случае необходимости;
• в случае необходимости – иные документы по требованию банка.

Сбербанк не является собственником переданных ему или полученных в процессе доверительного управления активов, они, как и все полученные доходы от доверительного управления за вычетом расходов по доверительному управлению, являются собственностью клиента.

Размер вознаграждения банка зависит от финансовых результатов доверительного управления, поэтому интересы клиента и Банка совпадают: они заключаются в росте стоимости активов, находящихся в доверительном управлении.

Стандартные типы инвестиционной декларации, предлагаемые Сбербанком своим клиентам, и возможные варианты тарифов комиссионного вознаграждения банка за оказываемые клиентам трастовых услуг приведены в Приложении 7.

Расчет доходности в целях определения  дополнительной части вознаграждения производится по следующей формуле:

            I          B   
   r = --------х--------- 100%             (1)                            
          V           T

где r – средневзвешенная доходность (в процентах годовых) по средствам управлении;

B – количество дней в году;

T – длительность периода расчета доходности по средствам в управлении.

Период расчета доходности по средствам  в управлении определяется как период, начинающийся:

если фактический период доверительного управления составит менее 15 месяцев, в дату начала периода доверительного управления, а если фактический период доверительного управления составит не менее 15 месяцев, в наиболее позднюю из двух дат: дату начала договора, день, следующий за датой окончания предыдущего периода расчета доходности, и оканчивающийся:

если фактический период доверительного управления составит менее 15 месяцев, в дату окончания срока действия договора, а если фактический период доверительного управления составит не  менее 15 месяцев, в наиболее раннюю из двух дат: дату окончания срока действия договора, доту окончания фактического года с начала периода расчета доходности.

В случае если срок между датой  расчета доходности и датой окончания  договора составляет менее 3 месяцев, окончание  последнего периода расчета доходности переносится на дату окончания договора.

V – среднедневная (за период доходности по средствам в управлении) величина активов, переданных в доверительное управление, рассчитываемая по следующей формуле:

              _ti                             

                         ∑ V(t) 
                                       ^{t= t0}

           V  =    --------------          (2) 
                            T        

где t₀ – начало периода расчета доходности по средствам в управлении;

t_i – окончание периода расчета доходности по средствам в управлении;

V(t) – сумма переданных в доверительное управление активов учредителя по состоянии на дату t. Определяется как сумма денежных средств и рыночной стоимости ценных бумаг, переданных в управление учредителем за период с начала договора до t-того дня, за вычетом средств, частично выведенных из состава указанных активов за период с начала договора до t-того дня.

Преимущества доверительного управления:

1. Важным преимуществом доверительного управления является профессиональное управление активами клиента. Клиенту не нужно разбираться во всем многообразии и тонкостях финансовых инструментов, этим за него займутся специалисты Сбербанка России – доверительные управляющие, аналитики, юристы.
2. Возможность получения высоких доходов.
3. Возможность достичь доходности, превышающей стратегию пассивного инвестирования, то есть «купил и держи».
4. Высокая ликвидность инвестиционного портфеля.
5. Надежность. Деятельность управляющих компаний строго регламентируется законодательством, и к тому же требует лицензии Федеральной службы по финансовым рынкам.
6. Возможность постоянного увеличения/уменьшения портфеля (довнесения и изъятие средств) в любой момент времени без дополнительных комиссий за досрочный вывод.
7. Возможность зарабатывать на падающем рынке.
8. Возможность работы на всех ведущих российских торговых площадках.
9. Выгодным отличием доверительного управления от других инструментов является заинтересованность доверительного управляющего (то есть Сбербанка России) в успешном инвестировании, так как вознаграждение управляющего напрямую зависит от результатов управления.
10. Клиент может выбрать приемлемый для себя вариант вознаграждения управляющей компании.
11. Экономия времени. Очевидно, что время является одним из самых дорогих ресурсов для человека. Передача обязанностей по управлению активами профессиональному управляющему освобождает клиента от необходимости следить за фондовым рынком, что позволяет больше внимания и времени работе.
12. Прозрачность всех операций максимальна – клиенту предоставляется регулярная, консолидированная отчетность о текущем состоянии его инвестиционного портфеля и о всех действиях доверительного управляющего.
13. Раздельный учет активов – специально под активы клиента, открываются отдельные счета (ценные бумаги хранятся в депозитарии, а деньги на специальном счете в банке, учет средств и бумаг ведется раздельно).
14. Индивидуальный подход к каждому клиенту, с учетом сроков инвестирования и приемлемого соотношения доходности и риска обеспечивает наличие несколько инвестиционных стратегий. Возможность выбора одновременно нескольких инвестиционных стратегий и сроков.

В октябре 2008 года Сбербанком была принята новая стратегия развития на период до 2014 года, в рамках которой Банк нацелен на дальнейшее развитие своих конкурентных преимуществ и создание новых областей роста. Совершенствование системы управления рисками, оптимизация расходов и реализация инициатив, направленных на повышение эффективности деятельности, позволят Сбербанку России доказать свою устойчивость в текущих условиях нестабильности на глобальных финансовых рынках, сохранить лидерство в российской финансовой системе и стать одной из лучших мировых кредитных организаций [19].  

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Доверительные (трастовые) услуги в  России начали развиваться одновременно с созданием кредитных организаций, однако трудности данного процесса привели к тому, что круг таких услуг остался ограниченным. Наиболее распространенными видами услуг доверительного управления в настоящее время выступают услуги по операциям с ценными бумагами.

В процессе выполнения услуг по поручению  банк выступает в роли представителя интересов доверителя и никаких прав и обязанностей, вытекающих из существа сделок, совершенных от имени клиентов, не приобретает. Все расходы, необходимые для выполнения поручения, несет доверитель, поэтому вознаграждение по договору поручения полностью относится на доходы банка.

Управление доверительными операциями в России играет иную роль, чем в  зарубежных банках. Доверительные операции еще не стали нормой жизни среднестатистического  клиента кредитной организации. Как правовой институт, договор доверительного управления появился в Гражданском кодексе Российской Федерации после вступления в силу его второй части. После вступления в действие Гражданского кодекса доверительное управление приобрело законодательную определенность.

Доверительное управление – это  VIP-услуга для инвесторов на российском фондовом рынке, для тех клиентов, которые слабо разбираются в работе фондового рынка, либо разбираются в ней, но не располагают временем для отслеживания рыночных событий, так как основным занятием для них является собственный бизнес.

Инвестор доверяет управления активами специалистам, но имеет право постоянно  контролировать денежные вложения.

Опыт показывает, что коллективные инвестиции успешно сочетают в себе такие качества, как высокая доходность, надежность и ликвидность. Схема работы фондов хороша тем, что в ней предусмотрен ряд «механизмов», практически сводящих на нет возможность разорения вкладчиков и обмана со стороны управляющего. Именно коллективные инвестиции наиболее успешно реализуют идею защиты инвесторов от различных рыночных рисков.

Важно отметить, что названные ОФБУ и ПИФы не являются юридическими лицами, и их прибыль не облагается налогом. Значит, не будет потерь на налогообложение, и пайщики получают доход.

Доверительное управление, в отличие от ПИФов не ограничено в стратегиях инвестирования и в активах, в которые можно инвестировать. Инвестиции всегда были и будут подвержены рискам, но при желании риски можно снижать путем диверсификации и создания оптимального портфеля, то есть формировать инвестиционный портфель из широкого спектра инвестиционных инструментов.

Минимальные размеры первоначальных инвестиций в ОФБУ вполне сопоставимы  с минимальными вложением в ПИФы и варьируется от нескольких тысяч  до сотен тысяч рублей. Иногда порог вхождения определяется текущей стоимостью одного пая.

У обоих механизмов коллективного  инвестирования имеются перспективы  развития. С повышением финансовой грамотности наших сограждан  будет расти их интерес к вложениям  в ценные бумаги, которые потенциально более доходны по сравнению с банковскими депозитами. Очевидно, что большая часть начинающих инвесторов не пожелают делать инвестирование своей второй профессией, а предпочтет стать клиентом фонда – паевого или банковского.

Существуют  основные преимущества индивидуального доверительного управления перед паевыми инвестиционными фондами (ПИФами):

1. Структура портфеля не регламентируется, в отличии от ПИФов. Управляющий не ограничен в действиях по формированию портфеля, покупке и продаже ценных бумаг, выходу в деньги. Единственное чем он строго руководствуется – это инвестиционная декларация, которую он подписал с клиентом.

2. Портфель формируется непосредственно под клиента. Он обособлен от денежных средств и ценных бумаг других клиентов и собственных средств управляющей компании. Все ценные бумаги покупаются только на имя клиента.
3. Полная прозрачность портфеля. Клиент ежеквартально получает отчетность по своему портфелю. Кроме этого, в любой момент он может запросить состав своего портфеля у своего инвестиционного консультанта.
4. Клиент получает индивидуальную консультацию именно по своему портфелю, а не только общие рассуждения на тему - какой сейчас рынок.
5. Возможность оперативного изменения стратегии, при желании, без закрытия счета и вывода средств с него (достаточно подписать новую инвестиционную декларацию), возможность оперативного вывода средств из доверительного управления.

 По мере становления рынка ценных бумаг объем доверительных операций  будет увеличиваться.

Задача доверительного управления - использовать ситуацию на рынке в интересах своего клиента (учредителя управления) при подъеме экономики страны (мира) и сглаживать негативные последствия спадов и кризисов.

Доверительное управление является одним  из наиболее популярных в мире способов инвестирования в инструменты фондового рынка, и в настоящее время, в условиях существенного падения ставок привлечения средств банками, является реальной альтернативой размещения свободных средств.

Кредитные организации, которые решили занять свою долю на рынке доверительных услуг на рынке, должны, прежде всего, обратить внимание на свой персонал – управляющих, аналитиков, специалистов по рынку ценных бумаг. Их некачественная работа может повлиять на имидж всего банка и даже спровоцировать переход важных клиентов к конкурентам. Положительные и стабильные результаты управления, наоборот, укрепят позиции банка на рынке и позволят привлечь новых клиентов. 

Таким образом, доверительное управление имуществом – современная и цивилизованная форма передачи своих средств с целью получения дохода. Доверительный управляющий временно управляет средствами инвестора через договор доверительного управления, и он все равно остается собственником переданных средств на все время доверительного управления.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

[12, с. 481]

 

ВИДЫ КОМИССИОННОГО ВОЗНАГРАЖДЕНИЯ ПО ТРАСТУ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ПРИЛОЖЕНИЕ 2

[6, с. 96]

 

СХЕМА МЕХАНИЗМА ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ОФБУ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ПРИЛОЖЕНИЕ 3

                                                                                                                                        [11, с. 92]

СХЕМА РАБОТЫ ПИФА