Синдицированное кредитование

Синдицированных кредитов,  организованных российскими банками, без участия иностранцев становится больше. Такая форма кредитования дает возможность заработать средним и мелким банкам, страдающим от демпинга крупных, они вполне способны присоединиться к большому кредиту.

Потребность российской промышленности в кредитах огромна. Судя по документам Центрального банка РФ, курсовые приоритеты для российской промышленности будут сохранены и в будущем, так что кредитные потребности не уменьшатся. Синдикация кредитов позволит в несколько раз увеличить возможности российской банковской системы по кредитованию платежеспособной клиентуры, средние банки смогут удержать клиентуру в конкурентной борьбе с многофилиальными банками [82; 24].

2.2. Анализ российского рынка синдицированных кредитов.

Рынок синдицированных кредитов в России начал развиваться с конца 1995 года. При этом, до июня 1998 года кредиторами являлись исключительно зарубежные банки.

Основными заемщиками были крупные российские банки, а начиная с 1997 года – компании топливно – энергитического комплекса. Кредиты банкам были, как правило, необеспеченными. Промышленным предприятиям кредиты предоставлялись под залог экспортной выручки [25;  77].

В октябре 1995 года был выдан первый необеспеченный синдицированный кредит российскому заемщику. Это были 20 млн. долларов для Мосбизнесбанка. Следующим, со значительным временным отрывом, стал Инкомбанк. Он получил 20 млн. долларов от группы немецких банков в июне 1996 года. Затем на рынок необеспеченных синдицированных кредитов вышли "Российский кредит", Онэксимбанк, Альфа-банк и другие.

Подготовка первого синдицированного  кредита Мосбизнесбанку заняла девять месяцев. Последующие кредиты подготовку проходили быстрее. В 1997 году скорость синдицирования для России приблизилась к среднеевропейской – 2 – 3 месяца.

Синдицированные кредиты выдавались на 6 и 12 месяцев. Правда, как правило, кредитные договоры позволяли продлить взятый кредит на один, два,  три срока, так что фактически общая продолжительность пользования деньгами в рамках одного кредитного договора составляла до двух лет.

Необеспеченные кредиты выдавались на общекорпоративные цели (general corporate purposes), то есть могли расходоваться по усмотрению заемщика. Вместе с тем, кредиторам было очевидно, что заемщики сумеют расплатиться – ведь тогда еще была высокая доходность по ГКО, а их крах рассматривался как нечто отдаленное и вполне теоретическое.

Рынок ГКО и его расцвет прямо и косвенно обеспечивали стремительный рост объемов необеспеченных синдицированных кредитов российским банкам. Разумеется, кредиторы добросовестно проделывали аналитическую работу, оценивали финансовою устойчивость банка – заемщика. Однако иностранные инвесторы на первый план ставили финансовый успех крупнейших банков на рынке государственных заимствований, к тому же иностранные инвесторы на этот рынок до августа 1996 года не имели прямого доступа, а предоставление кредитов российским банкам являлось средством косвенного принятия участия на российском рынке ГКО [15;  36].

Ставки кредитов для России были достаточно высоки. Полная цена синдицированных кредитов для заемщиков составляла 13 – 15% . При этом большинство банков – заемщиков могли получать российские ресурсы гораздо дешевле – под 4 – 5 % годовых в валюте. Таким образом, собственно финансовая эффективность синдикаций не была главным стимулом. К ним прибегали для установления и расширения связей с западными банками, перевода их на новый уровень.

Отказавшись платить по ГКО и девальвировав рубль, российское правительство лишило многие крупнейшие банки даже надежды расплатиться с валютными долгами. Банки, которые хотели сохранить бизнес и имя, начали тяжелые переговоры с кредиторами о рассрочке задолженности и облегчении ее бремени.

Неодинаковые возможности диктовали разные способы реструктуризации. Банки, располагавшие хотя бы 20 – 30% денежных средств от суммы задолженности либо имевшие валютные обязательства правительства, шли по пути, впервые намеченному при расшивке долгового кризиса в Латинской Америке 80-х годов. Речь идет об обмене по номиналу (swap) задолженности банков на государственные облигации в валюте (более или менее приемлемыми для кредиторов теоретически были бумаги СССР, Москвы и России - по мере возрастания ликвидности). Привлекательность этой схемы для кредиторов определялась следующими обстоятельствами. Во-первых, зависший кредит вычищался таким образом из баланса кредитора. Во-вторых, своп активов заменял кредитору риск контрагента страновым (суверенным) риском, что всегда предпочтительнее.

Первый синдицированный кредит, организованный российским банком и размещенный на российском рынке, был привлечен акционерной компанией  «Алроса»  в 1998 г. Сумма кредита составляла 25 млн. долл., его организатором выступил АКБ «Еврофинанс» - дочерний банк французского BCEN-Eurobank (см. приложение 3).

После кризиса 1998 г. общий объем выданных синдицированных кредитов сократился с 10,1 млрд. долл. в 1997 г. до 230 млн. долл. в 1999 г. (см. рисунок 2.2.1.)[25; 78]. 

В 2000 году по сравнению с 1999 темп роста объема синдицированных кредитов в России составил 286%, что свидетельствует о проявлении интереса банков к данной форме кредитования. Интерес банков состоит в том, что они диверсифицируют и минимизируют риск, и удовлетворяют нормативы ЦБ в отношении кредита на одного или группу взаимосвязанных заемщиков и максимального размера крупных кредитных рисков. В 2001 году объем синдицированных кредитов продолжал рости и составил 927 млн. долл., что на 275 млн. долл. больше, чем в 2000 году, темп роста за этот период составил 70,3% (см. рисунок 2.2.1.).

Рисунок 2.2.1.

Объем выданных синдицированных кредитов в 1996 – 2001г.г.,

млн. долл. США.

(логарифмическая шкала)

В настоящее время, в России наблюдается оживление на рынке синдицированного кредитования, теперь синдицированные кредиты активно предоставляют не только иностранные, но и российские банки.  Важнейшие отличия синдицированных кредитов, предоставленных российскими и иностранными банками – это суммы и условия кредитования. Кредиты, предоставленные российскими банками, как правило, составляют до 30 млн. долл. (см. приложение 3), и чаще всего выдаются в рублях под сравнительно высокие процентные ставки 20 – 25%. Организаторами этих кредитов выступают российские банки, например, КБ «Собинбак» – кредит ОАО «Алроса», ОАО КБ «Зенит» – кредит ОАО «Татнефть», ОАО «Ханты-Мансийский банк»  - кредит  Югорской лизинговой компании (см. приложение 3).  Иностранные банки, как правило, выдают кредиты на суммы более 25 млн.долл., а наиболее крупные составляют 100 – 200 млн.долл., например, кредиты предоставленные НК «Славнефть», НК «Сибнефть», НК «Роснефть». Процентные ставки по кредитам иностранных банков оказываются заметно ниже, чем у российских банков.

Проводниками значительной части иностранных кредитов являются дочерние структуры иностранных банков, в частности Международный Московский банк (ММБ) и Райфайзенбанк Австрия. За 2001 год ММБ совместно со своими акционерами Bayeirische Hypo-und-Vereinsbank и BCEN Eurobank организовал семь сделок синдицированного кредитования на общую сумму 400 млн. долл. на срок до двух лет с доходностью от 3,15 до 5% сверх ставки LIBOR. Райффайзенбанк с начала 2001 года организовал восемь синдицированных кредитов на 260 млн. долл.. Таким образом, всего два банка организовали за год синдицированные кредиты на 660 млн. долларов[50; 26].

Таким образом,  гораздо более привлекательны синдикации, с участием иностранных банков, чем российских и это объяснимо.  Мировая банковская система стабильна и процесс ее становления давно позади, в отличие от российской банковской системы. Кроме этого ресурсы иностранных банков значительно дешевле, чем ресурсы российских кредитных организаций. Тем не менее, российский рынок синдицированных кредитов с 2000 года набирает обороты и перспективность для заемщиков  очевидна.

Интерес к синдицированному кредитованию проявляют как сами банки, так и регулирующие органы. В частности, Банк России в своем программном документе «Концептуальные вопросы развития банковской системы Российской Федерации» называет синдицированные кредиты среди инструментов, которые должны использоваться для управления рисками банков [44; 6].

Под синдицированными и аналогичными им ссудами в данном случае подразумеваются ссуды, выданные банком заемщику, при условии заключения банком кредитного договора (договора займа) с третьим лицом. В таком договоре должно быть определено, что указанное третье лицо обязуется предоставить банку денежные средства.

Однако пока синдицированное кредитование среди российских банков особой популярностью не пользуется, хотя его объем вырос с 18,4 млрд. руб. в 2000 году до 27 млрд. руб. в 2001 году (см. таблицу 2.2.1.).

Таблица 2.2.1.

Синдицированные кредиты российских банков.

Объем таких кредитов составляет 2% от общего числа кредитов предоставленных банками России в совокупности. Для сравнения за рубежом около 80% сделок синдицируется. Это объясняется тем, что в России не решен вопрос с нормативной базой и низкой ликвидностью синдицированных кредитов. Кроме того, отсутствует вторичный рынoк, как за рубежом.

В 2000–2001 годах синдицированные кредиты предоставляли лишь 63–75 российских банков (см. таблицу 2.2.1.), это объясняется нежеланием российских банков давать возможность конкурентам кредитовать их клиентов из опасения потерять последних.

Максимальное число участников в одной сделке в 2000 году – 10  банков. Данная сделка обращает на себя внимание, так как в кредитовании АК «Алроса» организатором и участниками сделки были исключительно российские банки. В 2001 число участников в сделке достигло 16, и кредит был предоставлен АК «Славнефть», организатором сделки выступил банк Glencore International (см. таблицу 2.2.2.).

Таблица 2.2.2.

Число участников кредитов, синдицированных на российском рынке.