Модель IS-LM: совместное равновесие на рынках благ и денег

                                                   LM 

     

                                      B

        R₁                                                     R₁

                                                                                                              M’_D

        R₀                                                     R₀

                          A

                                                       IS’

                                             IS                                                           M_D

     

                            Y_o    Y     Y₂          Y                              M_S=const         M/P

              G (или T ) Y C Y M_D R I ,X_n Y  

                                                                                                                       эффект

                                                                                                                  вытеснения

Рисунок 2.1 – Эффект вытеснения

     Для осуществления государственного регулирования  экономики в конкретных условиях разрабатывается экономическая политика, и в первую очередь определяются ее цели. Государственное регулирование направлено на достижение не только собственно экономических, но и социальных и политических целей. Рассмотрим бюджетно-налоговую экспансию государства. Рост государственных расходов и снижение налогов приводит к эффекту вытеснения, который значительно снижает результативность стимулирующей фискальной политики (рисунок 2.1). Если госрасходы G увеличиваются, то совокупные расходы и доход возрастают, что приводит к увеличению потребительских расходов С. Увеличение потребления, в свою очередь, увеличивает совокупные расходы и доход, причем с эффектом мультипликатора. Увеличение Y способствует росту спроса на деньги, так как в экономике совершается большее количество сделок. Повышение спроса на деньги при их фиксированном предложении вызывает рост процентной ставки R. Повышение процентных ставок снижает уровень инвестиций и чистого экспорта Х. Падение чистого экспорта связано также с ростом совокупного дохода Y, который сопровождается увеличением импорта. В итоге рост занятости и выпуска, вызванный стимулирующей фискальной политикой, оказывается частично элиминированным за счет вытеснения частных инвестиций и чистого экспорта. Увеличение предложения денег позволяет обеспечить краткосрочный экономический рост без эффекта вытеснения, но оказывает противоречивое воздействие на динамику чистого экспорта. Увеличение денежной массы Ms сопровождается снижением процентных ставок R (рисунок 2.2), так как ресурсы для кредитования расширяются, и цена кредита снижается. Это способствует росту инвестиций. В итоге совокупные расходы и доход Y увеличиваются, вызывая рост потребления С. Динамика чистого экспорта Хn оказывается под влиянием двух противодействующих факторов: роста совокупного дохода Y, который сопровождается снижением чистого экспорта, и снижения ставки процента, которое сопровождается его ростом. Конкретное изменение величины Хn зависит от величин изменений Y и R, а также от значений предельной склонности к импортированию коэффициента n. Относительная эффективность бюджетно-налоговой и кредитно-денежной политики определяется в зависимости от:

а) степени  чувствительности функций инвестиций и чистого экспорта к динамике рыночной ставки процента (коэффициенты d и n);

б) степени чувствительности спроса на деньги к динамике рыночной ставки процента (коэффициент h). Относительная эффективность стимулирующей фискальной политики определяется величиной эффекта вытеснения. Если эффект вытеснения меньше, чем эффект роста выпуска, то, при прочих равных условиях, фискальная политика эффективна.

      R                               LM                       R

                                                       LM₁

                                                                                    M             M’_S 

                       A

      R₀                                                          R₀

      R₁                                                          R₁

                                           B

                                                           IS                                                           M_D 
 

                        Y₀      Y₁                       Y                                                               M/P

             M_S R I Y Y_D C ,X_n?

             X_n? = g – m’Y - n R

Рисунок 2.2 – Зависимость процентной ставки от денежной массы

     Эффект  вытеснения оказывается относительно незначительным в двух случаях:

1) если  инвестиции и чистый экспорт  малочувствительны к повышению  процентных ставок на денежном  рынке, то есть если коэффициенты чувствительности d и n относительно малы. В этом случае даже значительное увеличение R вызовет лишь небольшое вытеснение Хn, и поэтому общий прирост Y будет существенным.

2) Если  спрос на деньги высокочувствителен  к повышению процентных ставок  и достаточно незначительного увеличения R, чтобы уравновесить денежный рынок. Поскольку повышение R незначительно, то и эффект вытеснения будет относительно мал. Графически эта ситуация иллюстрируется более пологой кривой LM (рисунок 2.4).

                                             R

                                                                      LM 
 
 

                                                                                        IS’

                                                                                 IS(крутая)

                                                              сильная                 Y

Рисунок 2.3 –Малочувствительность инвестиций и чистого экспорта к динамике процентных ставок

                                                  R 

                                                                                         LM (пологая) 
 
 

                                                                                           IS’

                                                                                      IS

                                                                   cильная                   Y

                                                                эффективная

Рисунок 2.4 – Спрос на деньги высокочувствителен к динамике процентных ставок

      Стимулирующая фискальная политика оказывается наиболее эффективной при сочетании относительно крутой IS и относительно пологой LM (рисунок 2.5). В этом случае эффект вытеснения очень мал, так как и повышение ставок процента очень незначительно, и коэффициенты d и п очень малы. Общий прирост составляет величину (Y₀Y₁). Стимулирующая фискальная политика относительно неэффективна, если эффект вытеснения превосходит эффект прироста выпуска.

                                              R            IS’(крутая)

                                                      IS

                                                                                   LM

                                                                                (пологая) 
 
 

                                                            Y₀      Y₁           Y

Рисунок 2.5 – Наибольшая эффективность фискальной политики

Эффект  вытеснения значителен, если:

1. инвестиции и чистый экспорт высокочувствительны к динамике процентных ставок, то есть коэффициенты d и n очень велики. В этом случае даже незначительное увеличение R вызовет большое снижение и Хn и поэтому общий пророст Y будет мал. Графически эта ситуация иллюстрируется относительно пологой кривой IS (рисунок 2.6) Наклон кривой LM в данном случае имеет второстепенное значение.

                                               R

                                                                           LM 

                                                                                         IS’ 

                                                                                         IS (пологая) 

                                                                                          слабая            Y

                                                                                  (неэффективная)

Рисунок 2.6 – Инвестиции и чистый экспорт высокочувствительный к динамике процентных ставок

2. Спрос на деньги малочувствителен к динамике R. В этом случае для того, чтобы уравновесить денежный рынок, нужно очень значительное повышение R. Это вызывает очень сильный эффект вытеснения даже при относительно небольших коэффициентах d и п. Графически эта ситуация иллюстрируется более крутой кривой LM (рисунок 2.7). Наклон кривой IS в данном случае имеет второстепенное значение.

                                                 R                                  LM(крутая) 

                                                                                   IS’ 

                                                                                       IS 
 

                                                                                         слабая                Y

                                                                                  (неэффективная)

Рисунок 2.7 – Спрос на деньги малочувствителен к динамике процентных ставок

     Стимулирующая фискальная политика оказывается наименее эффективной в случае сочетания  относительно пологой IS и крутой LM. В этом случае прирост Y, равный (YgYf), очень мал, так как и повышение  ставок процента очень велико, и коэффициенты d и n значительны. Относительная эффективность стимулирующей монетарной политики определяется величиной стимулирующего эффекта от увеличения денежной массы и снижения процентных ставок на динамику инвестиций и чистого экспорта. Этот стимулирующий эффект противоположен эффекту вытеснения.

     Стимулирующий эффект на относительно велик в 2-х случаях:

1. если I и Хn высокочувствительны к динамике процентных ставок. Графически это соответствует относительно пологой IS. В этом случае даже незначительное снижение R в ответ на рост денежной массы приводит к значительному росту I и Хn, что существенно увеличивает Y. Угол наклона кривой LM в данном случае имеет второстепенное значение.
2. если спрос на деньги малочувствителен к динамике R. Это соответствует относительно крутой LM. В этом случае прирост денежной массы сопровождается очень большим снижением процентных ставок, что сильно увеличивает I и Хn даже при относительно незначительных коэффициентах d и n. Угол наклона IS в данном случае имеет второстепенное значение.

     Стимулирующая денежно-кредитная политика наиболее эффективна при сочетании относительно крутой LM и пологой IS. В этом случае и снижение процентных ставок весьма существенно и коэффициенты d и n значительны. Поэтому прирост Y, равный (YoYj), относительно велик.