Финансовый анализ ходяйственной деятельности

(21)

где ОА – оборотные  активы (раздел 2 баланса);

КО – краткосрочные  обязательства (раздел 5 баланса).

На практике платежеспособность предприятия выражается через ликвидность баланса.

Основная часть оценки ликвидности баланса – установить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок трансформации которых в денежные средства (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для осуществления анализа  активы и пассивы баланса классифицируются по следующим признакам:

1) по степени убывания  ликвидности (актив);

2) по степени срочности  оплаты обязательств.

Условия абсолютной ликвидности следующие:

;   ;   ;

(22)

Обязательным условием абсолютной ликвидности баланса  является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит балансирующий характер. Его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (капитал и резервы – внеоборотные активы).

Абсолютные показатели ликвидности  баланса СП КТЭЦ-3 представлены в таблице 2.9, из которой видно:

438(А₁) < 206237(П₁)                                 84(А₁) < 110961(П₁)

9006(А₂) < 1692582(П₂)                             24090(А₂) < 2650117(П₂)

302739(А₃) > 0(П₃)                                       313529(А₃) > 79132(П₃)

1609052(А₄) > 22416(П₄)                              2500875(А₄) > (1632)( П₄)

 

По этим данным можно констатировать, что баланс не соответствует критериям абсолютной оценки ликвидности по следующим параметрам:

1) - что означает, что у предприятия недостаточное количество денежных средств и поэтому предприятие не может погасить наиболее срочные обязательства, недостаток быстрореализуемых активов на начало отчетного периода составляет –205799 тыс. руб., на конец отчетного периода –110877 тыс. руб., недостаток сокращается за счет уменьшения кредиторской задолженности;

2) - платежный недостаток на начало отчетного периода составляет –1683576 тыс. руб., на конец –2626027 тыс. руб., что означает, что у предприятия не хватает средств, для погашения краткосрочных обязательств, недостаток увеличивается;

3)  - у предприятия не хватает собственного капитала.

Несоответствие баланса критериям  абсолютной ликвидности наблюдается  на протяжении двух периодов.

При анализе баланса на ликвидность  необходимо обратить внимание на такой  важный показатель, как чистый оборотный  капитал (свободные средства, находящиеся  в обороте предприятия). Чистый оборотный  капитал (чистые оборотные средства) равен разнице между итогами раздела 2 «Оборотные активы» и раздела 5 «Краткосрочные обязательства» баланса.

Расчет чистого оборотного капитала представлен в таблице 2.10

Изменение уровня ликвидности устанавливается  по динамике абсолютной величины чистого  оборотного капитала. Он составляет сумму  средств, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств. Поэтому рост данного показателя отражает повышение уровня ликвидности предприятия. На КТЭЦ-3 наблюдается нехватка оборотных средств, и поэтому нет возможности погасить краткосрочные обязательства, уменьшение ликвидности баланса. За отчетный период величина чистого оборотного капитала уменьшилась на –836739 тыс. руб. 

Таблица 2.10 - Расчет чистого оборотного капитала (в тысячах рублей)

Показатель	2004	2005	2006	Изменение (+,-)
1.Оборотные активы	312183	327322	337703	25520
2.Краткосрочные обязательства	1898819	1800651	2761078	862259
3.Чистый оборотный капитал (п.1 - п.2)	-1586636	-1473329	-2423375	-836739
4.Чистый оборотный капитал, отнесенный  к оборотным активам, %	-508,2	-450,1	-717,6	-209,4

 

Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки ликвидности  и платежеспособности.

1. Коэффициент абсолютной (быстрой) ликвидности

(23)

где ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные  финансовые вложения

КО – краткосрочные  обязательства.

Показывает, какую часть  краткосрочной задолженности предприятие  может погасить в ближайшее время (на дату составления баланса).

Рекомендуемое значение 0,15–0,2. Низкое значение указывает на снижение платежеспособности.

2. Коэффициент текущей  (уточненной) ликвидности

(24)

где ДЗ – дебиторская  задолженность.

Показывает прогнозируемые платежные возможности предприятия  в условиях современного проведения расчетов с дебиторами.

Рекомендуемое значение 0,5–0,8. Низкое значение указывает на необходимость систематической работы с дебиторами, чтобы обеспечить ее преобразование в денежные средства.

3. Коэффициент ликвидности  при мобилизации средств

(25)

где З – запасы товарно-материальных ценностей;

НДС – налог с добавочной собственности (раздел 2 баланса)

Показывает степень зависимости  платежеспособности предприятия от материальных запасов с точки зрения мобилизации денежных средств для погашения краткосрочных обязательств.

Рекомендуемое значение 0,5–0,7. Нижняя граница характеризует  мобилизации запасов для покрытия краткосрочных обязательств.

4. Коэффициент общей  ликвидности

(26)

Показывает достаточность  оборотных средств у предприятия  для покрытия своих краткосрочных обязательств. Характеризует также запас финансовой прочности, вследствие превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами.

Рекомендуемое значение 1–2. Нижняя граница указывает на то, что оборотных средств должно быть достаточно для покрытия краткосрочных обязательств.

5. Коэффициент собственной  платежеспособности

(27)

где ЧОК – чистый оборотный  капитал.

Характеризует долю чистого  оборотного капитала в краткосрочных  обязательствах, то есть способность предприятия возместить за счет чистых оборотных активов его краткосрочные долговые обязательства.

Показатель индивидуален для каждого предприятия и  зависит от специфики его производственно-коммерческой деятельности.

Расчетные значения коэффициентов  ликвидности и платежеспособности по СП КТЭЦ-3 приведены в таблице 2.11.

 

Таблица 2.11 - Расчет и  анализ  коэффициентов ликвидности  и 

платежеспособности СП Комсомольской ТЭЦ-3 (в долях)

Показатель	Условные обозначения	2004	2005	2006	Изменения за период
1.Коэффициент абсолютной (быстрой) ликвидности	Кал	0,00023	0,0005	0,00003	-0,0002
2.Коэффициент текущей (уточненной) ликвидности	Ктл	0,005	0,007	0,009	0,004
3.Коэффициент ликвидности при  мобилизации средств	Клмс	0,02	0,03	0,02	0
4.Коэффициент общей ликвидности	Кол	0,014	0,024	0,020	0,006
5.Коэффициент собственной платежеспособности	Ксп	-0,84	-0,82	-0,88	-0,04

 

Из таблицы 2.11 видно, что:

1) коэффициент абсолютной ликвидности  ниже рекомендуемого значения (0,15-0,2). Низкое значение указывает на  снижение платежеспособности;

2) коэффициент текущей (уточненной) ликвидности ниже рекомендуемого  значения (0,5-0,8). Низкое значение  указывает на необходимость систематической работы с дебиторами, чтобы обеспечить преобразование дебиторской задолженности в денежные средства;

3) коэффициент ликвидности при  мобилизации средств ниже рекомендуемого значения показателя (0,5-0,7), что характеризует недостаточность мобилизации запасов, для покрытия краткосрочных обязательств;

4) коэффициент общей ликвидности  меньше рекомендуемого значения (1-2), из чего следует, что на  предприятие недостаточно оборотных  средств, для покрытия краткосрочных  обязательств;

5) коэффициент собственной платежеспособности ниже нуля, что говорит о неспособности предприятия возместить за счет чистых оборотных активов его краткосрочные долговые обязательства.

2.4. Анализ финансовой  устойчивости

Финансовая устойчивость предприятия  характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

Практическая работа по анализу  показателей абсолютной финансовой устойчивости осуществляется на основании данных бухгалтерского учета (форма 1,5).

В ходе производственного процесса на предприятии происходит постоянное пополнение запасов товарно-материальных ценностей. В этих целях используются как собственные оборотные средства, так и заемные источники (краткосрочные кредиты и займы). Изучая излишек или недостаток средств, для формирования запасов, устанавливаются абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Относительные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Владельцы предприятия заинтересованы в оптимизации собственного капитала и в минимизации заемных средств в общем объеме финансовых источников. Кредиторы оценивают финансовую устойчивость заемщика по величине собственного капитала и вероятности предотвращение банкротства.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и оценивается с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для их расчета являются статьи актива и пассива бухгалтерского баланса.

В экономической литературе даются разные подходы к анализу финансовой устойчивости. Рассмотрим методику Бочарова В.В., рекомендующую для оценки финансовой устойчивости определять трехфакторную модель (М).

Источники средств, для  формирования материально-производственных запасов – Величина запасов = Абсолютный показатель финансовой устойчивости.

Для детального отражения различных  видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов используется система показателей:

1.Наличие собственных оборотных  средств (СОС) на конец расчетного периода устанавливается по формуле

(1)

где СОС – собственные оборотные  средства (численный оборотный капитал) на конец расчетного периода;

СК – собственный  капитал (раздел 3 баланса «Капитал и резервы»);

ВОА – внеоборотные активы (раздел 1 баланса).

 

2. Наличие собственных  и долгосрочных заемных источников  финансирования запасов (СДИ) определяется по формуле

(2)