Управление оборотными активами предприятия

Управление денежными активами или остатком денежных средств и их эквивалентов, постоянно находящимся в распоряжении предприятия, составляет неотъемлемую часть функций общего управления оборотными активами.

Размер остатка денежных активов, которыми оперирует предприятие в процессе хозяйственной деятельности, определяет уровень его абсолютной платёжеспособности (готовность предприятия немедленно рассчитаться по всем своим неотложным финансовым обязательствам), влияет на размер капитала, инвестируемого в оборотные активы, а также характеризует в определенной мере его инвестиционные возможности (инвестиционный потенциал осуществления предприятием краткосрочных финансовых инвестиций).

 

 

 

           Таблица 9

Анализ показателей структуры дебиторской задолженности

ОАО «Нижфарм» за период 2007-2008 гг.

 

Виды оборотных средств	2007 г.		2008 г.		Абсолют отклонен	в т.ч. За счёт		Темп роста	Темп прироста
	Тыс. Руб.	%	Тыс. Руб.	%		роста ОА	Уд. Веса активов
Всего дебиторской задолженности	66238	100%	164368	100%	98130	980	0	247,81%	147,81%
Долгосроч. Деб. задолженность:	391	0,59%	1899	1,16%	1508	5,78	-9,369	485,68%	385,68%
Покупатели и заказчики		0,00%	1116	0,68%	1116	0	-11,177	0,00%	0,00%
Авансы выданные		0,00%	327	0,20%	327	0	-3,2874	0,00%	0,00%
Прочие дебиторы	391	0,59%	456	0,28%	65	5,78	5,09541	116,62%	16,62%
Краткосроч.деб. задолженность	65847	99,27%	162469	98,84%	96622	973	7,06782	246,74%	146,74%
Покупатели и заказчики	54190	81,70%	120022	73,02%	65832	801	142,671	221,48%	121,48%
Авансы выданные	10577	15,95%	34164	20,79%	23587	156	-79,554	323,00%	223,00%
Прочие дебиторы	1080	1,63%	8283	5,04%	7203	16	-56,049	766,94%	667%

 

Таблица 10

Показатели состава и динамики денежных средств ОАО «Нижфарм» за период 2007-2008 гг.

 

Виды оборотных средств	2007 г.		2008 г.		Абсолютное отклонение Тыс. Руб.	Темп роста В % к итогу	Темп прироста В % к итогу
	Тыс. Руб.	В % к итогу	Тыс. Руб.	В % к итогу
Денежные средства:	128127	100,00%	125458	100,00%	-2669	97,92%	2,08%
Касса	25	0,02%	38	0,03%	13	152,00%	52,00%
Расчётные счета	9404	7,34%	14651	11,68%	5247	155,80%	55,80%
Валютные счета	89551	69,89%	16844	13,43%	-72707	18,81%	81,19%
Прочие денежные средства	41	0,03%	470	0,37%	429	1146,34%	1046,34%
Краткосрочные финансовые вложения	29106	22,72%	93455	74,49%	64349	321,08%	221,08%

 

При анализе показателей состава и динамики денежных средств были выявлены следующие факты:

Общая масса наиболее ликвидных активов (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) за 2007-2008 г. уменьшилась на 2,08%.

Также уменьшились средства на валютном счете на 81,19%. Отметим рост средств на расчетном счете на 55,8%, а также значительное увеличение краткосрочных финансовых вложений на 221%. При этом по своей доле в общей массе высоколиквидных средств они составили 74,49%. При этом можно добавить, сославшись к данным агрегированного баланса (см.табл.6), что даже без учета краткосрочных финансовых вложений, объема денежных средств хватит, чтобы полностью погасить всю кредиторскую задолженность.

       Управление запасами направлено на обеспечение бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции и минимизацию текущих затрат по их обслуживанию на предприятии. Эффективное управление запасами позволяет снизить продолжительность производственного и всего операционного цикла, уменьшить уровень текущих затрат на их хранение, снизить уровень трансакционных издержек по их закупке, высвободить из текущего хозяйственного оборота часть финансовых средств, реинвестируя их в другие активы.                                                                                                   

Таблица 11

Показатели структуры и динамики запасов

 ОАО «Нижфарм» за период 2007-008гг.

 

Виды оборотных средств	2007г.		2008г.		Абсолютное отклонение	Темп роста	Темп прироста
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	%
Запасы:	94582	100,00%	172314	100,00%	77732	182,18%	82,18%
в т.ч .сырье, материалы	53368	56,41%	103100	59,83%	49742	193,22%	93,22%
Незавершенное производство	9155	9,68%	9267	5,38%	112	101,22%	1,22%
Готовая продукция и товары для перепродажи	20650	21,83%	36757	21,33%	16107	178,00%	78,00%
Товары отгруженные	11326	11,97%	22185	12,87%	10859	195,88%	95,88%

 

 

 

Можно отметить рост запасов на 82,18%. Наиболее динамичны запасы сырья на 93,22%, готовой продукции на 78%, отгруженных товарах на 95,88%. В структуре оборотного капитала на 2008г. наибольший удельный вес составляют сырьё - 59,83%, готовая продукция - 21,33% и отгруженные товары - 12,87%. Рост запасов необходимо сопоставить с ростом выручки.    

      Темп роста запасов выше темпа роста выручки, это подтверждает ранее выдвинутую версию о возниших проблемах со сбытом. Рост запасов можно объяснить расширением ассортимента продукции, проблемами со сбытом, а также проблемами ритмичности поставок товаров.

       Рост запасов также приводит к замораживанию средств в обороте, а как следствие, к упущенной выгоде и снижению оборачиваемости.

Данный анализ послужит для раскрытия вопроса формирования оборотных активов. Формирование достаточного объема капитала, обеспечивающего необходимые темпы экономического развития предприятия реализуется путём определения общей потребности в капитале для финансирования, необходимых предприятию, активов, формирования схем финансирования оборотных и внеоборотных активов, разработки систем мероприятий по привлечению различных форм капитала из предусматриваемых источников.

Также результатом данного анализа будет определение степени финансовой устойчивости исследуемого предприятия. Для этого рассмотрим понятие финансовой устойчивости и методики расчетов ее показателей. Финансовая устойчивость – характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном использовании в бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной  деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия. Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало  потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная – препятствовать развитию, увеличивать затраты предприятия за счёт излишних запасов и резервов.

Таким образом, финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования.

Для оценки состояния запасов и затрат используем данные группы статей «Запасы» II раздела актива баланса (см. прил.1).

Для характеристики источников формирования запасов используются три основных показателя:

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС) – разница между капиталом и резервами (раздел III пассива баланса) и внеоборотными активами (I раздел актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. Наличие оборотных средств можно записать как:

                                                 СОС = СИ – ВА,                                                (2.1)

где СИ – собственные источники (III раздел пассива баланса);

      ВА – внеоборотные  активы (I раздел актива баланса).

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), определяется по формуле:

                                            СД = СОС + ДП,                                                    (2.2)

где ДП – долгосрочные пассивы (IV раздел пассива баланса).

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ):

                                       ОИ = СД + КЗС,                                                      (2.3)

где КЗС – краткосрочные заемные средства (стр.610 V раздела пассива баланса).

Соответственно можно выделить  и три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (∆СОС):

                                                    ∆ СОС = СОС – З,                                         (2.4)   

где З – запасы (стр.210 II раздела актива баланса).

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (∆ СД):

                                                      ∆ СД = СД – З,                                              (2.5)