Оценка стоимости бизнеса

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Оценка стоимости бизнеса

 

 

Введение

 

Глава 1. Теоретические  и методологические основы анализа  деятельности предприятия

1.1 Общие сведения

1.1.1 Заказчик

1.1.2 Оценщик

1.1.3 Собственник объекта оценки

1.1.4 Основание для проведения оценки

1.1.5 Цель и задача оценки

1.1.6 Дата определения стоимости (дата оценки)

1.1.7 Дата составления отчета

1.1.8 Сведения о балансовой стоимости объекта оценки

1.2 Обзор рынка электротехнической  промышленности

1.2.1 Прогноз основных  макроэкономических показателей

1.2.2 Рынок электротехничекой промышленности в условиях формирования рынка машиностроительной продукции

1.2.3 Краткая характеристика  отрасли строительной индустрии  область Х

1.2.4 Социально экономическое положение региона

1.2.5 Вывод

1.3 Анализ финансового  состояния эмитента

1.3.1 Анализ активов  ООО "ХХХ"

1.3.2 Анализ пассивов ООО "ХХХ"

1.3.3 Анализ финансовых результатов ООО "ХХХ"

1.3.4 Анализ финансовых коэффициентов

1.3.5 Выводы по анализу финансового состояния эмитента

Глава 2. Теоретические  и практические основы оценки рыночной стоимости предприятия

2.1 Описание объекта оценки

2.1.1 Общие сведения

2.1.2 Капитал и органы управления

2.2 Процедура оценки

2.2.1 Основные этапы процедуры оценки

2.2.2 Анализ основных подходов к оценке

2.3 Сравнительный подход

2.4 Затратный подход

2.4.1 Активы, принимаемые к расчету

2.4.2 Обязательства, принимаемые к расчету

2.5 Доходный подход

2.5.1 Выбор типа денежного потока

2.5.2 Горизонт прогнозирования

2.5.3 Анализ и прогноз доходов

2.5.4 Анализ и прогноз расходов

Прогноз управленческих и коммерческих расходов

Прогноз амортизационных  отчислений и капитальных вложений

Анализ и прогнозирование  операционных и внереализационных  доходов и расходов

Прогноз собственного оборотного капитала

2.5.5 Расчет чистой прибыли

2.5.6 Расчет чистого денежного потока

2.5.7 Ставка дисконта

2.5.8 Расчет стоимости бизнеса

2.6 Согласование результатов и заключение о рыночной стоимости

2.6.1 Определение итоговой стоимости 100% собственного капитала ООО "ХХХ"

Заключение

Список литературы

 

 

Введение

 

Практическая проблема и актуальность исследования

По мере развития рыночных отношений потребность в оценке бизнеса приобретает важное значение. Наряду с этим, актуальность темы оценки бизнеса постоянно возрастает. Развитие рынка во всем его многообразии способствовало тому, что вопрос о том, сколько может стоить компания, предприятие, отдельный бизнес или его часть, перешел в сугубо практическую плоскость. Согласно федеральному законодательству, оценка является обязательной при приватизации, передаче в доверительное управление, продаже, национализации, выкупе и прочих операций.

Таким образом, Оценка бизнеса необходима не только для проведения сделок купли-продажи или расчета его залоговой стоимости, но и для определения эффективности принятия управленческих решений, основным критерием выбора которых является увеличение стоимости компании.

Стоимость бизнеса – объективный показатель результатов его функционирования, а оценка стоимости бизнеса – это, по сути, финансовый, организационный и технологический анализ текущей деятельности и перспектив оцениваемого предприятия.

Оценка бизнеса – определение стоимости компании как имущественного комплекса, обеспечивающего получение прибыли его владельцу. В процессе оценки стоимости бизнеса рассчитывается стоимость всех активов компании: недвижимого имущества, машин и оборудования, складских запасов, финансовых вложений, нематериальных активов. Кроме того, отдельно оцениваются эффективность работы компании, ее прошлые, настоящие и будущие доходы, перспективы развития и конкурентная среда на данном рынке. На основании такого комплексного анализа проводится сравнение оцениваемой компании с предприятиями-аналогами и дается реальная оценка бизнеса как имущественного комплекса, способного приносить прибыль.

Оценка бизнеса также  необходима для выбора правильного направления реструктуризации предприятия. В процессе оценки бизнеса выявляются возможные подходы к управлению предприятием и определяется, какой из них обеспечит предприятию максимальную эффективность, а, следовательно, и более высокую рыночную цену, что и выступает основной целью собственников и задачей менеджеров фирм в рыночной экономике.

Проблематика исследования выражается в трудностях в создании единой методологии процесса оценки рыночной стоимости предприятия, а  также, в непосредственной точности и адекватности исследований.

Таким образом, на сегодняшний  день, существует проблема точной и  адекватной оценки стоимости предприятия.

Описание сути направления (области) исследования.

Данное исследование проводится в области оценки рыночной стоимости собственного капитала предприятия.

Цель и задача исследования.

Целью исследования является разработка наиболее методологически  точного алгоритма оценки рыночной стоимости предприятия. На основе данного  алгоритма производится оценка рыночной стоимости 100 % собственного капитала ООО "ХХХ".

Для достижения цели необходимо решить следующие задачи:

• Рассмотреть возможные подходы к оценке рыночной стоимости предприятия с целью определить алгоритм расчетов;
• Провести финансовый анализ предприятия с целью получения основных сведений о предприятии на перспективу прогнозирования его деятельности
• Провести оценку рыночной стоимости 100 % доли ООО "ХХХ".

Объект исследования

Объектом исследования в настоящей работе является 100 % собственного капитала ООО "ХХХ", функционирующего в сфере электротехнической промышленности.

Научная новизна настоящей  работы заключается:

• в более подробном рассмотрении теории и практики ставки дисконтирования, расчет рыночной стоимости компании доходным подходом по трем сценариям
• детальном рассмотрении основ доходов и себестоимости оцениваемой компании
• использование результатов расчетов внутренних финансовых служб компании в целях оценки рыночной стоимости.
• Анализе экономического положения региона и последующей перспективы развития, а также, прогнозирование будущих доходов предприятия на основе результатов исследований.

Практическая значимость исследования состоит в определении правильного алгоритма и методологии оценки рыночной стоимости 100% собственного капитала компании.

Дипломная работа состоит из двух глав. Ниже представлено основное содержание работы по главам.

Глава 1. Теоретические  и методологические основы анализа  деятельности предприятия.

Глава 2. Теоретические  и практические основы оценки рыночной стоимости предприятия

 

 

Глава 1. Теоретические и методологические основы анализа деятельности предприятия

 

1.1 Общие сведения

 

В соответствии с Договором OOO "Модус-А" произвело оценку 100% собственного капитала ООО "ХХХ", далее по отчету — Объект оценки.

 

1.1.1 Заказчик

ООО "ХХХ"

Место нахождения: область  Х Российской Федерации;

 

1.1.2 Оценщик

OOO "Модус-А" в лице Генерального директора

Лицензия № 000000

Гражданская ответственность  Оценщика перед третьими лицами застрахована в ОАО "Страховая компания Росно"

Место нахождения: Москва

 

1.1.3 Собственник объекта оценки

ООО "ХХХ"

 

1.1.4 Основание для проведения оценки

Договор

 

1.1.5 Цель и задача оценки

Определение рыночной стоимости  для целей купли-продажи.

В соответствии со статьей 3 "Понятие оценочной деятельности" Федерального закона РФ от 29-07.1998 г. № 135-ФЗ "Об оценочной деятельности в Российской Федерации", под рыночной стоимостью объекта оценки понимается "наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда:

• одна из сторон не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение;
• стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах;
• объект оценки представлен на открытом рынке посредством публичной оферты, типичной для аналогичных объектов оценки;
• цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки и принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей- либо стороны не было;
• платеж за объект оценки выражен в денежной форме.

 

1.1.6 Дата определения стоимости (дата оценки)

1 апреля 2007 г.

 

1.1.7 Дата составления отчета

Отчет составлен 04.05.2007 г.

 

1.1.8 Сведения о балансовой стоимости объекта оценки

Балансовая стоимость  Объекта оценки не предоставлена.

 

1.2 Обзор рынка электротехнической промышленности

 

1.2.1 Прогноз основных макроэкономических показателей

При проведении оценочных  работ в рамках доходного подхода  использовался прогноз макроэкономических показателей,

составленный специалистами  Министерства Экономического развития РФ. Прогнозные значения показателей  представлены в таблице.

 

Наименование	2006	2007	2008	2009	2010	201	2012	2013	2014
Обменный курс руб./USD (средн.)	27,2	26.50	27.20	28.20	29.00	29.10	30.04	30.85	31.39
Индекс дефлятора ВВП  РФ		1.10	1.09	1.08	1.08	1.08	1.06	1.06	1.05
Инфляция в РФ, CPI	1,09	1.09	1.08	1.08	1.07	1.07	1.06	1.06	1.05
Индекс цен в промышленности РФ, PPI		1.11	1.09	1.08	1.07	1.07	1.06	1.05	1.04
Инфляция в США, CPI	1,02	1.02	1.03	1.03	1.03	1.03	1.03	1.03	1.03
Индекс цен в промышленности США, PPI		1.01	1.02	1.02	1.02	1.02	1.02	1.02	1.02
Для промышленности РФ (в руб.):
Индекс цен на производственные услуги		1.16	1.161	1.0	1.09	1.0	1.07	1.07	1.06
Номинальная среднемесячная з/п		13 428	15 222	16 976	18 905	21 297	23 169	25 086	26 904
Индекс заработной платы		1.21	1.13	1.12	1.211	1.13	1.09	1.08	1.07

 

1.2.2 Рынок электротехничекой промышленности в условиях формирования рынка машиностроительной продукции

По объему промышленного  производства электротехническая промышленность обеспечивает около 8,5% товарного выпуска  машиностроительного комплекса  и более 1,6% всей промышленной продукции в стране. К ведению электротехнической промышленности относятся 448 предприятий, что составляет 12% от количества предприятий машиностроения России, в том числе 40 НИИ и КБ. Из них 30 государственных (в том числе 17 НИИ и КБ) и 36 акционерных предприятий с государственной долей собственности (в том числе 7 НИИ и КБ).

Численность работающих в электротехнической промышленности составляет 310,8 тыс. человек. Электротехника России – это турбо- и гидрогенераторы, высоковольтная аппаратура и трансформаторы, силовые полупроводниковые приборы, низковольтная аппаратура и системы управления, магистральные электровозы, электродвигатели и источники света, аккумуляторы и крупные электротехнические печи, провода, кабели, товары бытового назначения, и многое другое – всего 35 тыс. наименований изделий.

Электротехническая промышленность поставляет оборудование практически  во все отрасли экономики и  социальную сферу. Основными потребителями электрооборудования являются

- топливно-энергетический комплекс – 20% поставок;

- оборонная промышленность  – 12% поставок;

- агропромышленный комплекс  – 19% поставок;

- транспортный комплекс  – 8,5% поставок;

- коммунальное хозяйство  – 15% поставок;

- прочие отрасли –  26,5%.

В области применения электротехнической продукции характерным для каждого потребителя являются капитальное строительство и ремонтно-эксплуатационные нужды – 48%, комплектация машиностроительной продукции – 38%, личное потребление населения – 10% и прочие области – 4% (рис. 2).

Общие стратегические направления развития электротехнической отрасли сводятся к следующему.

Технологии энергосбережения

Необходимы изменения  технологического уклада и развитие действующего производства. Энергоемкость  ВВП в России более чем в 2,5 раза выше, чем в США, в 3,5 раза выше, чем в Западной Европе и в 6 раз выше, чем в Японии. Поэтому одним из важных направлений работ является энергосбережение. Потенциал энергосбережения составляет 40–45% современного объема энергопотребления в стране.

Проведение активной политики энергосбережения, как показывает опыт США, позволяет реализовать развитие материального производства и социально-бытовой сферы баз особого роста потребления электроэнергии, направить в русло более рационального расходования существенную часть национального дохода.