Курс лекций по "Экономике организации"

ign="center">Тема 4. Теоретические основы оценки потенциала предприятия

1. Особенности потенциала предприятия как объекта оценки.
2. Понятие стоимости объекта и ее виды.
3. Принцип оценки потенциала предприятия.

 

     Любой бизнес – это конкретная деятельность, организованная в рамках определенной организационно-правовой структуры  в виде предприятия, фирмы, общества и т.д.

     Предприятие, стремясь занять свою собственную нишу на рынке, формирует соответствующий потенциал, т.е. производственные, финансовые, рыночные, интеллектуальные, информационные возможности. Эти возможности в дальнейшем позволяют закрепить специфические особенности данного предприятия, создают ему положение на рынке и в конечном счете определяют перспективы его развития.

     Потенциальные возможности предприятия влияют на достижение оперативных, тактических  и стратегических целей деятельности предприятия. Поэтому возникает  объективная необходимость в  оценке потенциальных возможностей предприятия и степени их реализации.

     Основной  характеристикой потенциала должна быть его ценность для достижения поставленных целей. Она может быть выявлена с помощью относительных или стоимостных показателей.

     Оценка  с использованием относительных показателей в ряде случаев носит субъективный и дискуссионный характер и используется в основном для оценки отдельных элементов потенциала.

     Стоимостная оценка является более универсальной, методически обоснованной и понятной.

     Почему  стоимостная оценка является более предпочтительной?

     Предприятие как объект, имеющий определенный потенциал, является источником дохода и объектом рыночного соглашения (договора). Владелец предприятия имеет право его продать, заложить, застраховать и т.д. Значит, потенциал предприятия является товаром со всеми присущими товару характеристиками.

     Прежде  всего, это – полезность для покупателя, определяемая возможностью получения дохода. Если предприятие не приносит доход, то оно теряет свою полезность и подлежит продаже.

     Затем затратами на создание (формирование) потенциала, которые связаны с оформлением, созданием элементов потенциала (производственного, финансового, организационного и т.д.).

     Кроме того, потенциал предприятия характеризуется  такими особенностями:

1. Инвестиционность, т.е. необходимостью вложения капитала с целью получения отдачи в будущем. Если будущее дохода, с учетом времени их получения, оказывается меньшим, чем затраты на приобретение предприятия, то инвестиционный товар теряет свою инвестиционную привлекательность и потенциал в этом случае обесценивается. Таким образом, текущая стоимость будущих доходов, которые может получить владелец предприятия, служит верхней границей рыночной цены покупателя.
2. Потенциал предприятия является системой. Продаваться может как система в целом, так и отдельные подсистемы и элементы. Если продаются отдельные элементы системы, то они становятся основой формирования другой качественно новой системы, а сами элементы будут товаром.
3. Потребность в предприятии как товаре зависит от процессов, которые происходят как внутри самого предприятия, так и во внешней среде. При этом, с одной стороны, нестабильность в обществе обусловливает нестойкое состояние предприятия. С другой, нестойкость самого предприятия приводит к нестабильности в обществе, в экономике страны. В связи с этим возникает необходимость регулирования купли-продажи предприятий.

     Законодательной базой перехода предприятий из одной  формы собственности (государственной) в другую (частную) служат соответствующие  законы, принятые на Украине в 1992 г. Приватизация, как известно, основана на денежных расчетах. Поэтому возникает необходимость в экспертной оценке действующих предприятий, пакетов акций, участков земли, паев в хозяйственных товариществах, а также нематериальных активов, т.е. бизнеса как такового.

     Механизм процесса оценки в соответствие с законом Украины от 12 июля 2001 г., регламентируется национальным стандартом № 1 «Общие положения оценки собственности и прав собственности».

     В каких случаях возникает необходимость  в обязательном порядке проводить стоимостную оценку? Эти случаи определены в законодательном порядке и формулируются так:

• Создание предприятий на базе государственной собственности или коммунальной собственности;
• Реорганизация, банкротство, ликвидация государственных, коммунальных предприятий или предприятий со смешанной собственностью;
• Отделение или выделение частной собственности в общей собственности, в которой есть государственная или коммунальная собственность;
• Определение стоимости взносов участников и учредителей хозяйственного товарищества;
• Переоценки основных средств для целей бухгалтерского учета;
• Налогообложения имущества и определения государственной пошлины в соответствии с законом и ряд других случаев.

     Использование стоимостной оценки потенциала предприятия  основывается на понятии «стоимость».

     Стоимость – это денежный эквивалент ценности объекта, который покупатель готов обменять на право владения этим объектом.

     Поскольку представление о ценности объекта  зависит от конкретных интересов  покупателя, оценщику необходимо знать  разные виды стоимости. Они классифицируются по разным признакам, в том числе:

     - по степени рыночности;

     - по целям оценки;

     - по характеру аналога;

     - по принципам бухгалтерского  учета;

     - в зависимости от перспектив  развития предприятия.

     По  степени рыночности различают рыночную и отличную от рыночной (нерыночную) стоимость.

     Рыночная  стоимость, как указано в Международных  стандартах оценки, определяется как  расчетная величина, равная сумме, за которую предполагается переход имущества из рук в руки в результате сделки или коммерческого соглашения между добровольным покупателем и добровольным продавцом.

     Что такое расчетная величина? Это  наиболее вероятная цена, которая  может быть получена на рынке, т.е. наибольшая из реально возможных для продавца и наименьшая из реально возможных для покупателя цена.

     В том случае, когда не выполняется  хотя бы одно из условий, записанных в  определении для рыночной стоимости, базой оценки будут нерыночные виды стоимости (стоимость замещения, стоимость воспроизводства, стоимость в использовании, потребительская стоимость, стоимость ликвидации и т.д.).

     По  целям оценки различают потребительскую, инвестиционную, специальную, страховую, закладную, налогооблагаемую и утилизационную стоимость.

     Потребительская стоимость – эквивалент ценности, которую конкретная собственность имеет для конкретного пользователя без учета наиболее эффективного использования этой собственности или суммы, которую можно было бы получить от ее продажи.

     Этот  вид стоимости носит субъективный характер и часто отбивает намерение владельца, не связанные с куплей-продажей объекта.

     Определению потребительской стоимости должен предшествовать глубокий и всесторонний анализ результатов хозяйственно-финансовой деятельности объекта (если хорошо работает – стоимость выше рыночной, если плохо – ниже рыночной).

     Инвестиционная  стоимость – стоимость определена с учетом конкретных условий, требований и цели инвестирования в объект оценки.

     Специальная стоимость – сумма рыночной стоимости и надбавки к ним, которая формируется при наличии особой заинтересованности потенциального покупателя в объекте оценки.

     В зависимости от характера аналога  различают стоимость воспроизводства и стоимость замещения.

     Стоимость воспроизводства – это обозначенная на дату оценки текущая дисконтированная стоимость затрат на приобретение или создание нового объекта, идентичного объекту оценки.

     Стоимость замещения – это текущая стоимость затрат на приобретение (создание) нового объекта подобного объекту оценки, который может быть равноценной заменой.

     По  принципам бухгалтерского учета различают балансовую остаточную и справедливую стоимость.

     Справедливая  стоимость – это сумма, по которой может быть проведен обмен актива или оплата обязательств в результате операций между сторонами. Справедливая стоимость, как правило, может быть равна рыночной стоимости.

     В зависимости от перспектив развития предприятия различают стоимость действующего предприятия и ликвидационную стоимость.

     Стоимость действующего предприятия – это стоимость предприятия, которая сформировалась как единое целое с условием его дальнейшего использования специфическим запланированным или существующим способом.

     Эта стоимость эквивалентна понятию  стоимость в использовании.

     Оценка  действующего предприятия предусматривает, что бизнес имеет благоприятные  перспективы развития и поэтому можно ожидать сохранения предприятия как системы.

     Если  же предусматривается закрытие предприятии  и распродажа отдельных активов  бизнеса, то необходимо определить его  ликвидную стоимость. Ликвидная  стоимость возникает при необходимости  продажи предприятии – банкротства или продажи на аукционе.

     В основе теории оценки лежит ряд принципов, которые определяют процедуру оценки.

     В международных и национальных стандартах оценки выделяют три группы взаимозависимых  принципов оценки:

1. основанные на представлениях собственника;
2. связанные с эксплуатацией собственности;
3. обусловленные действием рыночной среды.

     Первая  группа включает следующие принципы:

     - принцип полезности. Объект имеет стоимость только благодаря его полезности для потенциального собственника, т.е. объект способен удовлетворить потребность собственника;

     - принцип замещения. Все объекта собственности одинаковы (равны) с точки зрения их полезности. Поэтому стоимость данного объекта не превышает рыночную стоимость аналогичных объектов;

     - принцип ожидания предполагает, что стоимость объекта оценки определяется величиной экономических выгод, которые ожидаются от владения, и использования его. Инвестор вкладывает капитал в объект сегодня, так как ожидает от объекта собственности потока доходов в будущем.

     Вторая  группа принципов складывается из:

     - принцип факторов производства. При определении стоимости объекта необходимо знать долю каждого фактора производства (капитала, труда, управления, земли) в формировании доходов объекта в целом;

     - принцип остаточной продуктивности. Каждый из приведенных факторов производства должен быть компенсирован из чистого дохода, полученного при использовании объекта собственности.

     Сначала должны быть компенсированы привлеченные, т.е. приобретенные, факторы, а затем  остаток дохода выплачивается владельцу земли как рента. То есть  остаточная продуктивность определяется как чистый доход, отнесенный к земельному участку после компенсации других факторов производства.

     - принцип взноса. Взнос фактора – это часть стоимости, на которую увеличение или уменьшение стоимости объекта оценки благодаря наличию или отсутствию какого-либо фактора. Вывод: дополнительные элементы (затраты) к объекту оценки целесообразны только при условии, что полученный прирост стоимости объекта (ремонт помещений, пристройки и т.п.) превышает затраты на приобретение этих элементов.

     - принцип сбалансированности (пропорциональности). Любому объекту оценки соответствуют оптимальная производства при взаимодействии которых достигается максимальная стоимость этих объектов (точка равновесия факторов). Могут возникать диспропорции, которые не ведут к увеличению стоимости.