Экономический анализ предприятия

Выполнение первых трех неравенств приводит к выполнению четвертого неравенства. Последнее неравенство  указывает о наличии у предприятия собственных оборотных средств.

 

Анализ ликвидности баланса оформляется в виде таблицы 4.1. Группировку активов и пассивов проводят на начало и конец отчетного периода.

 

 

 

Таблица 4.1

Анализ ликвидности  баланса
Актив	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Пассив	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Платежный излишек или недостаток
						На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
Наиболее ликвидные активы (А1)	7048	7801	Наиболее срочные обязательства (П1)	22780	33983	-15732	-26182
Быстрореализуемые активы (А2)	30820	44314	Краткосрочные пассивы (П2)	1780	1960	29040	42354
Медленно реализуемые активы (А3)	5910	5246	Долгосрочные пассивы (П3)	0	0	5910	5246
Трудно реализуемые активы (А4)	64612	62540	Постоянные пассивы (П4)	83830	83958	-19218	-21418
БАЛАНС	108390	119901	БАЛАНС	108390	119901	0	0

 

Результаты анализа  используют для определения текущей  ликвидности (ТЛ) и перспективной ликвидности (ПЛ), что позволяет оценить финансовое состояние с позиции обеспечения своевременных расчетов.

Формулы для расчета текущей и перспективной ликвидности:

ТЛ = (А₁+А₂)-(П₁ + П₂);                                       (2.6)

ПЛ = А₃-П₃.                                              (2.7)

Сопоставляя ликвидные  активы с обязательствами, определяют абсолютные величины платежных излишков или недостатков.

Результаты расчетов по данным анализируемого предприятия  показывают, что сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет  следующий вид

на начало периода:

А₁<П₁;А₂>П₂;А₃>П₃;А₄<П₄;

на конец периода:

А₁ < П₁; А₂ > П₂; А₃ > П₃; А₄ < П₄.

 

 

Показатель, характеризующий текущую ликвидность, на начало периода:

ТЛ_н = (7048 + 30820) - (22780+ 1780) = 13308тыс. руб.;

на конец периода:

ТЛ_к = (7801+44314) - (33983 + 1960) = 16172 тыс. руб.

Показатель, характеризующий  перспективную ликвидность,

на начало : ПЛ_н = 5910-0 = 5910 тыс. руб.;

на конец ; ПЛ_к = 5246 - 0 = 5246 тыс. руб.

Характеризуя ликвидность баланса по данным таблицы 4.1, следует отметить, что в отчетном периоде предприятие не обладало абсолютной ликвидностью, т. к. сумма наиболее ликвидных активов значительно меньше суммы кредиторской задолженности. Платежный недостаток составил на начало периода 15732 тыс. руб., или 69,06%, и на конец периода — 26182 тыс. руб., или 77,04%. Эти цифры говорят о том, что только 22,96% срочных обязательств предприятия на конец периода покрывались наиболее ликвидными активами.

Недостаток средств  по первой группе активов компенсируется их избытком по второй группе активов. Сумма этих средств больше величины краткосрочных обязательств на 13308 тыс.руб. на начало года и на 16172тыс.руб. к концу года.Таким образом, в отчетном году предприятие обладало текущей ликвидностью и платежеспособностью.

Медленно реализуемые  активы (запасы и затраты) превышали  долгосрочные пассивы. Выполнение третьего неравенства говорит о том, что  предприятие имеет перспективную ликвидность.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

 

2.5. Расчет и анализ относительных коэффициентов

ликвидности

 

Для оценки текущей платежеспособности используются относительные коэффициенты ликвидности, посредством которых определяется степень и качество покрытия краткосрочных долговых обязательств ликвидными активами. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, когда оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

Основным критерием  для классификации активов и  пассивов как текущих является условие  их потребления или оплаты в течение  нормального производственно-коммерческого цикла предприятия.

 

Под производственно-коммерческим циклом понимается средний промежуток времени между моментом приобретения материальных ценностей и моментом реализации готовой продукции покупателям  и ее оплаты.

Для расчета коэффициентов абсолютной, быстрой и текущей ликвидности привлекаются данные бухгалтерского баланса. Величину текущих активов характеризуют статьи раздела II актива баланса. Сведения о краткосрочных обязательствах содержатся в разделе V пассива баланса. В состав краткосрочных долговых обязательств (КДО) входят кредиторская задолженность и краткосрочные заемные средства.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (К_ал) определяется отношением наиболее ликвидных активов — денежных средств (ДС) и краткосрочных финансовых вложений (КФВ) к сумме краткосрочных долговых обязательств по формуле:

К_ал = (ДС + КФВ) / КДО.                                       (2.8)

К_ал=(2802+4246)/24560=0,287 – на начало периода

К_ал=(3671+4130)/35943=0,217 – на конец периода

Коэффициент абсолютной (срочной) ликвидности показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее время. Немедленное выполнение текущих обязательств гарантировано суммой наличных денежных средств и наиболее ликвидных краткосрочных финансовых вложений.

Для более точной оценки абсолютной ликвидности из состава  краткосрочных финансовых вложений рекомендуется исключать собственные  акции, выкупленные у акционеров.

В соответствии с Законом  об акционерных обществах, приобретение предприятием акций может происходить в целях уменьшения размера уставного капитала, уменьшения количества акций, обращающихся на вторичном рынке, размещения акций среди работников предприятия. Выкупленные у акционеров акции не могут находиться на балансе более года, поэтому они относятся к ликвидным активам. Однако, учитывая строго целевой характер их выкупа, относить собственные акции к наиболее ликвидным активам не всегда правомерно.

Следует отметить, что, согласно приказу Минфина России и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг «О порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ» от 5 августа 1996 г. № 71/149, при определении стоимости чистых активов из состава имущества исключаются собственные акции, выкупленные у акционеров. [10,195]

Точность оценки абсолютной ликвидности также зависит от состава средств, включенных в статью «Прочие краткосрочные финансовые вложения». По этой статье отражаются инвестиции в ценные бумаги других организаций, государственные ценные бумаги, предоставленные займы, а также финансовые вложения предприятия в совместную деятельность.

 

 

Как известно, имущество, являющееся вкладом в совместную деятельность, не списывается с баланса  предприятия, а отражается в виде финансовых вложений (краткосрочных  и долгосрочных) в зависимости  от сроков осуществления совместной деятельности. Отнести данную статью финансовых вложений к составу наиболее ликвидных активов неправомерно. Однако качество финансовых вложений можно оценить на основе внутренних данных бухгалтерского учета по соответствующему субсчету к счету 58 «Краткосрочные финансовые вложения». Поэтому для получения более правильных выводов о ликвидности активов кроме информации бухгалтерского баланса рекомендуется привлекать дополнительные данные бухгалтерской отчетности.

В хозяйственной практике значение коэффициента абсолютной ликвидности признается достаточным в интервале 0,25-0,30. Если предприятие в текущий момент может на 25-30% погасить все краткосрочные долги, его платежеспособность считается нормальной. Если значение коэффициента ниже рекомендуемого уровня, это свидетельствует о серьезном дефиците свободных денежных средств. В нашем случае 21,7%.

2. Коэффициент быстрой, или критической, ликвидности (К_кл) определяется отношением суммы наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых активов — краткосрочной дебиторской задолженности (ДЗ) и прочих текущих оборотных активов (ТА_п ) — к сумме краткосрочных долговых обязательств по формуле:

К_кл = (ДС + КФВ + ДЗ + ТА_пр)/КДО.                             (2.9)

К_кл = (2802+4246+30820+0)/ 24560=1,542 – на начало периода

К_кл = (3671+4130+44314+0)/ 35943=1,450– на конец периода

Этот показатель характеризует  ту часть текущих обязательств, которая  может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых  поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги.

Коэффициент критической  ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Рекомендуемое значение данного показателя 0,8-1.

При расчете данного  коэффициента также встает вопрос о  составе ликвидных средств. В общем случае долгосрочная дебиторская задолженность не включается в состав быстрореализуемых активов.

В настоящее время  в балансе в составе краткосрочной  дебиторской задолженности отражается задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал. Данная статья является регулирующей к статье «Уставный капитал», так как позволяет определить величину сформированного и оплаченного уставного капитала предприятия. Увеличение задолженности по взносам в уставный капитал приведет к повышению общей суммы быстрореализуемых активов и к искажению их реальной ликвидности. Исходя из сказанного, данная статья должна исключаться из состава дебиторской задолженности при расчете коэффициента быстрой ликвидности. [5,121]

Статья «Прочие дебиторы»  включает разные виды задолженности: задолженность за финансовыми и налоговыми органами, задолженность работников по предоставленным им ссудам и займам за счет средств предприятия или банковского кредита, по возмещению материального ущерба, задолженность за подотчетными лицами, штрафы, пени, неустойки, признанные должниками, и ряд других сумм. Многие из указанных сумм не обладают быстрой реализацией. Так, задолженность работников, как правило, погашается в течение длительного времени за счет удержаний из будущих вознаграждений; задолженность, числящаяся за лицами, уволившимися с предприятия, по истечении срока исковой давности может быть списана на убытки; расчеты по претензиям могут остаться не погашенными в течение продолжительного срока и т. д. Поэтому данные виды задолженности должны исключаться из состава статьи «Прочие дебиторы». Для более точной оценки ликвидности активов рекомендуется использовать не только бухгалтерский баланс, но также пояснительную записку и расшифровки дебиторской задолженности в приложении к бухгалтерскому балансу.

Достоверность выводов  по результатам расчетов указанного коэффициента во многом зависит от качества дебиторской задолженности: сроков ее образования, финансового положения должника и др. Из расчета должна быть исключена маловероятная, сомнительная или вовсе не реальная дебиторская задолженность.

В состав активов быстрой  реализации в ряде случаев рекомендуется включать статью «Товары отгруженные». Эта статья раньше входила в состав дебиторской задолженности, а затем стала отражаться в бухгалтерском балансе в составе запасов, как и готовая продукция. Содержание статьи изменилось в связи с переходом от учета по моменту оплаты на учет по моменту отгрузки. Предприятия стали использовать метод начислений, предполагающий переход права собственности к покупателю в момент выставления ему счетов. Дебиторскую задолженность покупателей стали учитывать на счете 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками». На счете 45 «Товары отгруженные» в большинстве случаев учитывается уже не дебиторская задолженность покупателей (в объеме себестоимости отгруженной продукции), а имущество, право собственности, на которое пока остается за предприятием, отгрузившим или предоставившим согласно договору свою продукцию потребителю.

 

Поэтому при проведении внутреннего финансового анализа  следует решить вопрос о качестве данного актива и возможности  его включения в состав дебиторской  задолженности.

 

3. Коэффициент текущей ликвидности (К_тл); или общий коэффициент покрытия, равен отношению стоимости всех текущих оборотных активов (ТА) к величине краткосрочных долговых обязательств: