Экономический анализ предприятия

В мировой практике считается целесообразным приобретать оборотные материальные средства за счет краткосрочных кредитов, так как оборотные средства должны приносить больший доход, чем плата за кредит. Предприятия, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств. Получив заемные средства под меньший процент, чем рентабельность предприятия, можно расширить производство, повысить доходность собственного капитала.

Следовательно, от того, насколько  оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.

Оценка изменений, которые произошли  в структуре капитала, может быть разной с позиции инвесторов и  с позиции предприятия. Для банков и прочих инвесторов ситуация более  надежная, если доля собственного капитала у клиента больше 50%. Это исключает финансовый риск.

В процессе анализа пассива баланса  предприятия следует изучить изменения в его составе, структуре и дать им оценку, что показано в таблице 2. Как видно из нее, возрастание стоимости имущества предприятия за отчетный период на 11511 тыс. руб. (10,62%) обусловлено увеличением собственных средств на 128 тыс. руб. (0,15%) и заемных средств на 11383 тыс. руб. (46,35%). Из этого следует, что увеличение объема финансирования деятельности предприятия на 98,9% (11383 / 11511 • 100) обеспечено заемными средствами и на 1,1% (128/11511 • 100) — собственным капиталом.

Рост собственных средств  произошел за счёт увеличения доли нераспределённой прибыли на 1630 тыс. руб. (188,66%)

Таблица 2
Анализ состава  и структуры источников формирования имущества
Источники средств	На начало периода		На конец периода		Изменение за период
	тыс.руб	% к итогу	тыс.руб	% к итогу	тыс.руб	% к началу периода
1.Источники средств	108390	100	119901	100	11511	10,62
всего из них
1.1 Собственный капитал,  всего, в том числе:	83830	77,34	83958	70,02	128	0,15
1.1.1 Уставный капитал	498	0,46	498	0,42	0	0,00
1.1.2. Добавочный капитал	82390	76,01	80888	67,46	-1502	-1,82
1.1.3. Резервный капитал	78	0,07	78	0,07	0	0,00
1.1.4. Нераспределённая  прибыль	864	0,80	2494	2,08	1630	188,66
1.2 Заемный капитал  всего, в том числе	24560	22,66	35943	29,98	11383	46,35
1.2.1Долгосрочные обязательства	0	0,00	0	0,00	0	0,00
1.2.2 Краткосрочные кредиты и займы	1780	1,64	1960	1,81	180	10,11
1.2.3 Кредиторская задолженность	22780	21,02	33983	28,34	11203	49,18

 

 

 

Абсолютный прирост  собственных средств, связанный  с увеличением объема производства продукции, положительно характеризует финансовое состояние предприятия.

 Это укрепляет экономическую  самостоятельность и финансовую устойчивость, следовательно, повышает надежность предприятия как хозяйственного партнера. Однако доля собственного капитала в общем объеме финансирования снизилась с 77,34% на начало периода до 70,02% на конец отчетного периода, то есть на 7,32 процентных пункта. Удельный вес заемного капитала соответственно повысился с 22,66% до 29,98% к концу отчетного периода. Структура собственных и заемных средств приведена на рис. 1.6.

Рис. 1.6. структура  собственного и заемного капитала, %

 

Заемные средства представлены краткосрочными банковскими  кредитами и кредиторской задолженностью. В отчетном периоде наблюдается тенденция увеличения заемного капитала по всем позициям. Краткосрочные кредиты и займы увеличились на 180 тыс.руб.(10,11%), доля их в общей сумме привлеченных средств к концу отчетного периода составила 5,45%(1960/35943*100) Главным источником внешнего финансирования является кредиторская задолженность, абсолютная сумма которой возросла на 11203 тыс. руб. (49,18%). Ее удельный вес в общей сумме капитала составил 28,34%, а в сумме заемных источников 94,5 % (33983 /35943 • 100).

Наибольшая доля в  формировании заемных источников финансирования принадлежит кредиторской задолженности. Анализ ее составляющих показывает, что наблюдается возросшая задолженность перед поставщиками и подрядчиками на сумму в 11203 тыс. руб.Неплатежи предприятия свидетельствует о серьезных финансовых затруднениях, связанных с дефицитом денежных средств. Любой факт просроченной задолженности следует рассматривать как негативный. Своевременность её погашения положительно скажется на репутации предприятия. Наиболее подробный анализ кредиторской задолженности приведен ниже, (см. параграф 1.5.). 

 

Финансовая устойчивость предприятия  характеризуется финансовой независимостью от внешних заемных источников, способностью предприятия маневрировать финансовыми ресурсами, наличием необходимой суммы собсвенных средств для обеспечения основных видов деятельности.

Финансовая устойчивость-это состояние  счетов предприятия, гарантирующее  его постоянную платежеспособность.

Общую финансовую устойчивость характеризуют  показатели: коэффициент автономии, коэффициент концентрации заемного капитала, коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

Анализ финансовых коэффициентов  заключается в изучении их динамики за отчетный период и сравнении их значений с базисными или нормативными величинами.

Коэффициент автономии (Ка) (или коэффициент  концентрации собственного капитала) показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств, вложенных в имущество предприятия. Формула расчета этого коэффициента имеет следующий вид:

Ка = СК/ВБ                                                (1.8)                               

СК - собственный капитал - источники собственных средств (итог Ш раздела пассива баланса «Капитал и резервы»);

ВБ - валюта баланса (сумма  собственного и заемного капитала, т.е. общая сумма финансирования).

Финансовое положение  предприятия можно считать устойчивым, если значение коэффициента не менее 0,5, то есть половина имущества должна быть сформирована за счет собственных средств предприятия.

Ка=83830/108390=0,773 – на начало периода

Ка=83958119901=0,700 – на конец периода

Коэффициент концентрации заемного капитала (Кз) характеризует долю долга в общей сумме капитала. Чем выше эта доля, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования:

Кз = ЗК/ВБ                                                   (1.9)

ЗК - заемный капитал (итог IV и V раздела пассива баланса).

Эти два коэффициента в сумме: Ка + Кз = 1.

Кз=24560/108390=0,227– на начало периода

Кз=35943/119901=0,300– на конец периода

Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств (Кз/с) определяется отношением величины обязательств предприятия к величине собственных средств:

Кз/с = ЗК/СК                                                 (1.10)

Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств  показывает, сколько заемных средств  привлекло предприятие на один рубль  вложенных в активы собственных средств. Уменьшение значения коэффициента за отчетный период свидетельствует о снижении зависимости предприятия от привлечения заемных средств и снижении его финансовой устойчивости.

Кз/с=24560/83830=0,293– на начало периода

Кз/с=35943/83958=0,428– на конец периода

Взаимосвязь коэффициентов  Кз/с и Ка:

Кз/с = 1/Ка -1                                                  (1.11)                                                             

Откуда следует нормальное ограничение  для коэффициента соотношения заемных и собственных средств: Кз/с <1. Если значение данного коэффициента превышает 1, то это показывает на потерю финансовой устойчивости. Однако при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и дебиторской задолженности критическое значение коэффициента может быть выше единицы

 

Таблица  3
Значения коэффициентов, характеризующих общую финансовую устойчивость (в долях единицы)
Показатели	На начало периода	На конец периода	Отклонение
1.Коэффициент автономии, Ка	0,773	0,700	-0,073
2.Коэффициент концентрации  заемного капитала, Кз	0,227	0,300	0,073
3.Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств	0,293	0,428	0,135

 

Как показывают данные таблицы 3, коэффициент автономии в отчетном году незначительно снизился, но выше нормативного уровня (0,5). Значение его показывает, что имущество предприятия на 70% сформировано за счет собственных средств, то есть предприятие может полностью погасить все свои долги, реализуя имущество, сформированное за счет собственных источников.

Коэффициент концентрации заемного капитала показывает, что доля заемных средств (0,300) меньше, чем собственных (0,700), то есть предприятие имеет общую финансовую устойчивость.

Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств  показывает, что на начало отчетного периода на 1 рубль вложенных в активы собственных источников приходилось 29,3 коп. заемных, на конец периода 42,8 коп. Полученное соотношение указывает на некоторое ухудшение финансового положения предприятия, так как связано с увеличением доли заемных средств по сравнению с собственным капиталом.

                 1.5. Анализ кредиторской задолженности

Поскольку преимущественная доля в формировании заемных источников финансирования принадлежит кредиторской задолженности, целесообразно изучить ее состав и структуру, произошедшие изменения.

Как свидетельствуют  данные таблицы 2.1, на предприятии наблюдается тенденция увеличения кредиторской задолженности по некоторым видам расчетов. Более половины объема кредиторской задолженности (71,2%) составляют обязательства перед поставщиками за товары, работы и услуги. Сумма этих долгов возросла по сравнению с началом года на 10061 тыс. руб., что составило 71,2%.Возросла задолженность по налогам и сборам на 266 тыс. руб. (8,9%), по оплате труда на 1106тыс. руб. (48,8%). Сумма счетов к оплате с прочими кредиторами уменьшилась на 95тыс. руб., или 9,8%. Задолженность государственным внебюджетным фондам снизилась на 135тыс.руб. или 5,5%.

Таблица  2.1.

Анализ состава  и структуры кредиторской задолженности

Виды кредиторской задолженности	На начало периода		На конец периода		.  Изменение за отчетный  период (+-)
	Тыс. руб.	В% «итогу	Тыс. руб.	В% к итогу	Тыс. руб.	В% к началу периода
Кредиторская задолженность, всего В том числе:	22780	100	33983	100	11203	49,2
Перед поставщиками и подрядчиками	14125	62,0	24186	71,2	10061	71,2
По оплате труда	2266	9,9	3372	9,9	1106	48,8
Перед государственными внебюджетными фондами	2451	10,8	2316	6,8	-135	-5,5
Задолженность по налогам  и сборам	2968	13,0	3234	9,5	266	8,9
С прочими кредиторами	970	4,2	875	2,5	-95	-9,8

Наибольшие темпы прироста кредиторской задолженности имели  место по расчетам с поставщиками материально-технических ценностей (71,2%). Причем темпы прироста данных обязательств опережали темпы прироста всей кредиторской задолженности (49,2%).       .

В процессе анализа кредиторской задолженности необходимо изучить  давность ее появления, частоту и  причину образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, установить сумму выплаченных санкций за просрочку платежей.

Для оценки состояния  расчетов с кредиторами ведут  ежемесячный учет кредиторской задолженности по срокам оплаты обязательств. На основании данных аналитического учета расчетов с поставщиками изучают остаток обязательств на конец отчетного периода, в том числе по срокам образования: срок оплаты не наступил, не оплаченные в срок от 1 дня до 1 месяца, от 1 до 3 месяцев, от 3 месяцев до 6 месяцев и более полугода.