Роль коммерческих банков на рынке ценных бумаг Российской Федерации

- вложения в долговые  обязательства;

- вложения в акции.

В настоящее время банковский портфель долговых обязательств формируется  в основном на основе государственных  облигаций, субфедеральных и муниципальных  облигаций и облигаций корпораций. Для каждого из этих видов ценных бумаг характерны свои особенности  и риски 

К федеральным облигациям относятся государственные краткосрочные  облигации (ГКО), облигации федерального займа (ОФЗ), облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ), облигации  внешнего государственного валютного  займа (ОВГВЗ).

Облигации корпораций являются инструментом привлечения предприятиями  и организациями внешнего финансирования для осуществления своих инвестиционных программ.

Рассматривая долговые обязательства  как объекты банковских инве-стиций, следует обратить внимание на процентные (купонные) долговые обязательства. Особенность  их обращения на вторичном рынке  состоит в том, что каждый новый  держатель уплачивает предыдущему  держателю часть процентного  дохода, определенную пропорционально  сроку в днях, истекшему от даты выпуска долгового обязательства (или от даты предыдущей выплаты  процентного дохода) до даты сделки.

При анализе вложений банка  в акции следует различать  прямые и портфельные инвестиции.

Прямые инвестиции -- это  вложения ресурсов банка в различных  формах с целью непосредственного  управления объектом инвестиций, в  качестве которого могут выступать  предприятия, фонды и корпорации, недвижимость, иное имущество.

Портфельные инвестиции в  акции осуществляются в форме  создания портфелей акций различных  эмитентов, управляемых как единое целое. Цель портфельных инвестиций -- получение доходов от роста  курсовой стоимости акций, находящихся  в портфеле, и прибыли в форме  дивидендов на основе диверсификации вложений.

 

В том случае, когда банк приобретает (либо оставляет за собой) контрольный пакет акций той  или иной компании, в управлении которой он принимает непосредственное участие, реализуя право голоса по принадлежащим  ему акциям, он формирует портфель контрольного участия.

Банки, покупая те или  иные виды ценных бумаг, должны учитывать  такие факторы, как:

- уровень риска; 

- ликвидность; 

- доходность.

Основными условиями эффективной  инвестиционной деятельности банков являются

- функционирование развитого  фондового рынка в стране;

- наличие у банков высоко  профессиональных специалистов, формирующих  портфель ценных бумаг и управляющих им;

- диверсифицированность  инвестиционного портфеля по  видам, срокам и эмитентам ценных  бумаг;

- достаточность законодательной и нормативной базы.

Одной из важных проблем  при формировании инвестиционного  портфеля является оценка инвестиционной привлекательности фондовых инструментов. В банковской практике имеются два  подхода. Первый из них основан на рыночной конъюнктуре, то есть исследуется  динамика курсов; второй - на анализе  инвестиционных характеристик ценной бумаги, отражающей финансово-экономическое положение эмитента или отрасли, к которой он принадлежит. Таким образом, исторически сложились два направления в анализе фондового рынка:

- фундаментальный анализ;

- технический анализ

 

 

 

2.5 Выпуск банками векселей

 

Российские коммерческие банки активно осваивают выпуск собственных векселей как краткосрочных  долговых обязательств. Впервые банковские векселя появились в августе 1992 г.

Действующее российское вексельное законодательство не предусматривает  для случаев выпуска векселей банками каких-либо особых правил или  исключений. Законодательство по ценным бумагам этого вопроса также  не затрагивает. Поэтому правовой режим  банковских векселей совпадает с  общим режимом всех векселей и  регулируется Положением о переводном и простом векселе (1937 г.), а также  Федеральным законом «О простом  и переводном векселе» № 48-ФЗ от 11 марта 1997 г.

Банковский вексель имеет  в своей основе депозитную природу  в отличие от кредитной по классическим векселям, представляющим собой орудие коммерческого кредита, обусловленного реальными потребностями торгово-промышленного  оборота. Его цель – содействие реализации товаров с отсрочкой платежа. Банковский же вексель выписывается банком-эмитентом на основании депонирования  клиентом в банке определенной суммы  средств. Таким образом, для банка  этот вексель является инструментом привлечения дополнительных ресурсов, а для покупателя векселя – возможностью размещения временно свободных денежных средств с целью получения дохода.

По экономической природе  банковские векселя близки к депозитным сертификатам, но правовой режим совпадает  с общим режимом всех иных эмитентов  векселей.

Выпуск векселей не связывается  ни с оплатой уставного капитала банка, ни с его финансовым положением, ни с отсутствием взысканий и  санкций, но так как собственные  векселя приравниваются к привлеченным средствам, они включаются в расчет собственных резервов. Существуют некоторые  ограничения в порядке распространения  банковских векселей. Центральным банком РФ введен норматив риска собственных  вексельных обязательств. Он ограничивает обязательства банка, вытекающие из выпущенных им векселей, а также 50% обязательств, вытекающих из индоссаментов, авалей и  вексельного посредничества, учитываемых  на забалансовых счетах, размером собственного капитала банка.

В настоящее время от коммерческих банков не требуется регистрации  выпуска векселей или утверждения  условий их выпуска. Действующие  правила предполагают только извещение  Главного территориального управления ЦБ РФ о выпуске банком векселей. В то же время действующее вексельное законодательство допускает для  эмитентов возможность самостоятельно устанавливать правила выпуска  и оборота своих векселей, не противоречащие этому законодательству, что делает векселя наиболее привлекательными для банков.

Среди банковских векселей преобладают простые – колл-векселя, представляющие собой одностороннее, ничем не обусловленное обязательство  банка заплатить обозначенному  в векселе лицу либо его приказу  или правопреемнику определенную денежную сумму в установленный срок. Однако некоторые банки практикуют выпуск переводных векселей, по которым плательщиком назначаются третьи лица – должники или гаранты банка. Часто плательщиком по переводному векселю банк назначает себя самого, т.е. по существу это тот же простой вексель, но выписанный в форме переводного. Возможен и такой вариант выписки банком переводного векселя, при котором банк является получателем средств («платите приказу банка…»).

Банки могут выпускать  свои векселя как сериями, так  и в разовом порядке. Привлекательность  единичного векселя в том, что  условия его выпуска и обращения  можно определить с учетом интересов  конкретного вкладчика. Серийному  выпуску векселей банки отдают явное  предпочтение, поскольку в этом случае обеспечивается привлечение большого количества инвесторов и значительного  объема ресурсов.

Банковский вексель –  ордерная ценная бумага, и большинство  банков сохраняют такую его сущность. Однако вполне допустим выпуск с оговоркой  «не приказу» (либо с другой равнозначной оговоркой), что влечет за собой возможность  передачи векселя с соблюдением  с соблюдением формы и последствиями  обыкновенной цессии.

Банк выбирает необходимый  режим обращения векселя, исходя из тех задач, решение которых  предполагается осуществить с помощью  выпуска собственных векселей.

Срок платежа по векселям устанавливается банком либо в одностороннем  порядке (при серийном выпуске векселей), либо по согласованию с клиентом (при  единичном выпуске). Банки в своей  практике используют все известные  варианты назначения сроков платежа:

- на определенную дату;

- во столько-то времени  от составления;

- по предъявлении;

- во столько-то времени  от предъявления.

В зависимости от способа  назначения платежа в соответствии с действующим вексельным законодательством  определяется и порядок вознаграждения. Если вексель выписан по предъявлении или во столько-то времени от предъявления, то в нем может быть указана процентная ставка, исходя из которой начисляется доход на основную сумму на время, прошедшее от даты выписки векселя до даты платежа. При таком способе определения дохода векселя банки продают векселя по номиналу. При осуществлении платежа по таким векселям банком кроме номинала владельцу векселя выплачивается доход, исчисляемый исходя из указанной в нем процентной ставки. Если вексель выписан сроком на определенную дату или во столько-то времени от выписки, то сумму процентов исчисляют заранее и присоединяют к основной сумме, формируя номинальную сумму векселя. В этом случае векселя при эмиссии продаются по цене ниже номинала, т.е. со скидкой-дисконтом.

Первоначально банки стали  выпускать большинство векселей с дисконтом. Доход покупателя в  данном случае составляет разность между  номиналом векселя и ценой  его приобретения. Но в дальнейшем оказалось, что более удобными и  выгодными как для них, так  и для их клиентов являются процентные векселя. Привлекая средства путем  выпуска векселей, коммерческие банки  должны отчислять определенный процент  от их суммы в Фонд обязательных резервов ЦБ РФ. Таким образом, выпуская процентный вексель, банк сразу получает в свое распоряжение сумму, эквивалентную  номиналу векселя, от которой и осуществляется резервирование. При выпуске дисконтного  векселя банк получает сумму меньше номинала, но обязан выполнять резервирование от полной суммы своего обязательства.

В настоящее время на рынке  наибольшей популярностью пользуются краткосрочные (до трех месяцев) банковские векселя. Инвесторов привлекает возможность  досрочно продать (учесть) их в банке  эмитенте. Многие банки, эмитирующие  векселя, не только берут на себя обязательство  учитывать свои векселя до истечения  их срока, но заранее объявляют котировки, т.е. курс покупки векселей у их держателей на определенные даты. Это резко повышает ликвидность банковских векселей.

Многие банки при реализации своих векселей прибегают к услугам  посредников, которые могут производить  собственную котировку векселей. Посредники активно работают на вторичном  рынке векселей, где, манипулируя  ставками доходности и дисконта, получают достаточно высокие прибыли.

Банковские векселя пользуются устойчивым спросом. В основе успеха вексельной формы привлечения свободных  финансовых ресурсов лежит привлекательность  банковского векселя как для  эмитента, так и для инвестора. Банковские векселя восполняют недостаток краткосрочных высоколиквидных  инструментов денежного рынка, потребность  в которых растет в условиях инфляции.

Преимущество банковских векселей заключается также и  в том, что они, в отличие от депозитных сертификатов, могут использоваться как платежное средство. Причем банки  активно пытаются использовать эту  особенность векселя выполнять  функции средства обращения и  платежа. Разработаны многочисленные варианты организации расчетов между  предприятиями с использованием банковских векселей, в том числе  в рамках СНГ.

В настоящее время предлагаются новые варианты взаиморасчетов между  предприятиями с использованием банковских векселей. Они строятся на системе прямых корреспондентских  отношений между банками и  сводят в конечном итоге расчеты  к простому клирингу. При этом достигается  ускорение расчетов, снижаются их риски и потери клиентов от обесценения  денег во время расчетов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 3. РОЛЬ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ (НА ПРИМЕРЕ КРАСНОДАРСКОГО КРАЯ)

3.1  Анализ фондового  рынка Российской Федерации

Фондовый рынок (или рынок  ценных бумаг) - это совокупность отношений  финансового рынка, связанных с  выпуском и обращением ценных бумаг, а также формы и методы такого обращения. Это также система институтов и экономических механизмов, обслуживающих кругооборот ценных бумаг. Фондовый рынок, или рынок ценных бумаг в структуре рыночной экономики выделяется особо. Прежде всего, из-за того, что объектом купли-продажи является специфический товар - ценные бумаги. Главным отличием рынка ценных бумаг от рынка любого другого товара является то, что он служит формированию денежного капитала, в последующем возможно используемого для инвестирования производства какого-либо реального товара или же приращения начального капитала.

Фондовый рынок имеет  огромное значение для экономики  государства. Он выполняет следующие функции:

· Мобилизация и более  рациональное использование временно свободных финансовых ресурсов для  создания новых или расширения и  технического перевооружения уже действующих производств.

· Гибкое перераспределение  средств между отраслями, возможность  концентрировать их на более перспективных  направлениях научно-технического прогресса.

· Привлечение средств  для покрытия дефицита федерального и местного бюджетов.

· Фондовый рынок дает возможность  получения средств и вовлечения их в инвестиционную сферу без  инфляционной эмиссии денежных знаков и кредита Национального банка.