Роль коммерческих банков на рынке ценных бумаг Российской Федерации

Торговля ценными бумагами может осуществляться на традиционных и компьютеризированных рынках. В  последнем случае торговля ведется  через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников  в единый компьютеризированный рынок, характерными чертами которого являются:

отсутствие физического  места, где встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, отсутствие прямого контакта между ними;

полная автоматизация  процесса торговли и его обслуживания; роль участников рынка сводится в  основном только к вводу заявок на куплю-продажу ценных бумаг в  систему торгов.

Кассовый рынок ценных бумаг («кэш»-рынок или «спот»-рынок) - это рынок с немедленным исполнением  сделок в течение 1-2 рабочих дней. Срочный рынок ценных бумаг - это  рынок, на котором заключаются разнообразные  по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня. Чаще всего срок исполнения сделок составляет 3 месяца.

Участники рынка ценных бумаг (субъекты рынка) - это физические и  юридические лица, которые осуществляют куплю, продажу ценных бумаг или  обслуживание их оборота и расчеты  по ним, вступая между собой в  определенные экономические отношения, связанные с обращением ценных бумаг.

Всех участников рынка  ценных бумаг условно можно разделить  на профессиональных и непрофессиональных участников. В соответствии с Законом  «О рынке ценных бумаг» профессиональные участники рынка ценных бумаг - это  юридические лица, которые осуществляют следующие виды деятельности:

- брокерскую деятельность;

- дилерскую деятельность;

- деятельность по управлению ценными бумагами;

- расчетно-клиринговую деятельность;

- депозитарную деятельность;

- деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

- деятельность по организации торговли ценными бумагами.

В зависимости от позиции, которую занимают участники на рынке  ценных бумаг по отношению к рынку, их делят на продавцов, покупателей  и организации, обслуживающие операции с ценными бумагами на рынке.

В зависимости от функционального  назначения всех участников рынка ценных бумаг можно подразделить на:

- эмитентов;

- инвесторов;

- фондовых посредников;

- органы регулирования и контроля;

- организации, обслуживающие рынок.

 Эмитенты ценных бумаг - это хозяйствующие субъекты, стремящиеся получить дополнительные источники финансирования, а также органы государственной власти, выпускающие займы для покрытия части государственных расходов.

Эмитент - всегда продавец, который  поставляет на рынок ценную бумагу, качество которой определяется его  статусом, хозяйственно-финансовыми  результатами его деятельности. В  состав эмитентов входят:

- государство (центральное правительство, региональные и муниципальные органы власти);

- акционерные общества (корпорации производственного сектора, кредитной - сферы, биржи, финансовые структуры и др.);

- частные предприятия;

- частные лица.

Инвесторы - физические и  юридические лица, имеющие временно свободные средства и желающие вложить  их для получения дополнительных доходов. Инвесторы приобретают  ценные бумаги от своего имени и  за свой счет.

Закон «О рынке ценных бумаг» устанавливает, что инвестор - это  лицо, которому ценные бумаги принадлежат  на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец).

Имеются следующие виды инвесторов:

- профессионалы рынка - фондовые посредники (брокеры, дилеры);

-индивидуальные инвесторы физические лица, использующие свои сбережения для приобретения ценных бумаг;

- прочие инвесторы организации.

Фондовые посредники - это  торговцы, обеспечивающие взаимоотношения  между эмитентами и инвесторами  на рынке ценных бумаг. К ним относят  брокеров и дилеров.

Брокер всегда заключает  сделки за счет клиента, действуя на основе договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок. Он получает в свое распоряжение ценные бумаги и продает  их новому инвестору либо приобретает  ценные бумаги по поручению клиента.

Брокер может оказывать  также консультационные и информационные услуги, заниматься дилерской деятельностью. Дилер - это хозяйствующий субъект, совершающий финансовые операции от своего имени и за свой счет.

На российском рынке может  быть инвестиционная компания, одной  из функций которой является вложение средств в ценные бумаги, осуществление  сделок с ними от своего имени, в  том числе путем их котировки. Такие профессионалы рынка ценных бумаг, как банки и инвестиционные компании, могут совмещать брокерскую и дилерскую деятельность.

Доверительный управляющий - это коммерческая организация, которая  занимается управлением имуществом клиента и выполнением других услуг в интересах и по поручению  клиентов на правах доверительного лица, имеющая лицензию на право осуществления  деятельности по трастовому (доверительному) управлению имуществом.

 

2. Тенденции развития российского рынка ценных бумаг

Основными тенденциями развития современного рынка ценных бумаг  в странах с развитыми рыночными  отношениями на нынешнем этапе являются:

- концентрация и централизация капиталов;

- интернационализация и глобализация рынка;

- повышение уровня организованности и усиление государственного кон роля;

- компьютеризация рынка ценных бумаг:

- нововведения на рынке;

- секьюритизация;

- взаимопроникновение с другими рынками капиталов.  

Тенденция к концентрации и централизации капиталов имеет  два аспекта по отношению к  рынку ценных бумаг. Речь идет о процессах, которые свойственны данному  рынку, как и любому другому рынку. С одной стороны, на рынок вовлекаются  все новые участники, для которых  данная деятельность становится основной, профессиональной, а с другой —  идет процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличения их собственных  капиталов (концентрация капитала), так  и путем их слияния в еще  более крупные структуры рынка  ценных бумаг (централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые системы типа НАСДАК или других организаторов рынка, а также несколько наиболее известных фондовых компаний, которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке.

В то же время рынок ценных бумаг сам по себе притягивает  все большие капиталы общества.

Интернационализация рынка  ценных бумаг - означает, что национальный капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. Инвестор из любой страны получает возможность вкладывать свои свободные средства в ценные бумаги, обращающиеся в других странах. Рынок ценных бумаг принимает глобальный, всеземной характер. Национальные рынки — это просто составные части глобального всемирного рынка ценных бумаг. Торговля на таком глобальном рынке ведется непрерывно и повсеместно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний.¹

Надежность рынка ценных бумаг и степень доверия к  нему со стороны массового инвестора  напрямую связаны с повышением уровня организованности рынка и усиления государственного контроля за ним. Масштабы и значение рынка ценных бумаг  таковы, что его разрушение прямо  ведет к разрушению экономического процесса, процесса воспроизводства  вообще. Государство в современную  эпоху не может допустить, чтобы  вера в этот рынок была бы поколеблена, и массы людей, вложивших свои сбережения в ценные бумаги своей  страны или любой другой, вдруг  потеряли бы их в результате каких-либо катаклизмов или мошенничества. Все участники рынка, поэтому  имеют прямую заинтересованность в  том - чтобы рынок был правильно  организован и жестко контролировался  в первую очередь самым главным  участником рынка — государством.

Но есть и другая причина  данного процесса — фискальная. Усиление организованности рынка и  контроля за ним позволяет каждому  государству увеличивать свою налогооблагаемую базу и размер налоговых поступлений  от участников рынка. Одновременно все  более и более перекрываются  возможности для «отмывания»  денег, полученных от незаконных видов  бизнеса — торговли наркотиками  и др.

 

Компьютеризация рынка ценных бумаг — результат широчайшего  внедрения компьютеров во все  области человеческой жизни в  последние десятилетия. Без этой компьютеризации рынок ценных бумаг в своих современных формах и размерах был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслуживании рынка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчетов для участников рынка и между ними. Так и в его способах торговли - Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг,

Нововведения на рынке  ценных бумаг:

новые инструменты данного  рынка;

новые системы торговли ценными  бумагами;

новая инфраструктура рынка.

Новыми инструментами  рынка ценных бумаг являются, прежде всего, многочисленные виды производных  ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей.

Новые системы торговли —  это системы торговли, основанные на использовании компьютеров и  современных средств связи, позволяющие  вести торговлю в полностью автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контактов между продавцами и  покупателями.

Новая инфраструктура рынка  — это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка  ценных бумаг.

Секъюритизация – это  тенденция  перехода денежных средств  из своих традиционных форм (сбережения, наличность, депозиты и т. п.) в форму  ценных бумаг; тенденция превращения  все большей массы капитала в  форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие более доступные для широких  кругов инвесторов.

Развитие рынка ценных бумаг вовсе не ведет к исчезновению других рынков капиталов, происходит процесс  их взаимопроникновения, взаимостимуляции. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы, но с другой – перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию.

Основные проблемы российского  рынка государственных ценных бумаг (ГЦБ)

1. Краткосрочный характер  ГЦБ. Сроки погашения государственных  облигаций обычно составляют 1 год  и менее. Это связано с высоким  уровнем инфляции в стране. В  нормальной рыночной ситуации  ГЦБ будут иметь в основном  средне- и долгосрочный характер.

2. Государственный статус  ценных бумаг. В Российской  Федерации статус государственных  ценных бумаг имеют как ценные  бумаги Федерального правительства,  так и муниципальные ценные  бумаги.

3. Налогообложение ГЦБ.  Оно решается по-разному для  различных видов ГЦБ. С выпуском  каждого нового вида облигаций  издаются соответствующие разъяснения  по их налогообложению. Необходимо  унифицировать порядок налогообложения  ГЦБ. 

4. Обеспечение единой  технологии первичного размещения  ГЦБ и их вторичных торгов  на базе государственного (или  полугосударственного) депозитарного  обслуживания.

5. Организация региональных  рынков ГЦБ, что позволяет вовлечь  свободные капиталы территорий  на рынок ГЦБ.

6. Необходимость вовлечения  свободных денежных средств населения  на рынок ГЦБ, в результате  чего частные лица получают  возможность защиты своих сбережений  от инфляции, а экономика страны, в конечном счете, приобретает  искомые источники инвестирования.

ГЛАВА 2. ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ НА     РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

 

2.1 Основные виды операций  банка на рынке ценных бумаг

 

Банк является участником всех сегментов рынка ценных бумаг, а потому и проводимые им операции на рынке условно могут быть разделены  на:

-эмиссионные операции - это операции банка на первичном рынке ценных бумаг, или операции, связанные с выпуском ценных бумаг в обращение. В зависимости от того, чьи бумаги выпускаются, данные операции разделяются на:

-собственные эмиссионные операции - это операции банка по поводу выпуска в обращение своих собственных ценных бумаг;

-посреднические эмиссионные операции - это операции банка по поводу выпуска в обращение ценных бумаг других участников рынка. Данные операции принимают вид платных услуг, которые банк оказывает другим участникам рынка по размещению выпускаемых ими ценных бумаг. Такого рода деятельность на рынке ценных бумаг часто еще называется андеррайтингом;

вторичные операции - это  операции банка на вторичном рынке  ценных бумаг, или операции, связанные  с куплей-продажей ранее выпущенных ценных бумаг. В зависимости от характера  этих операций они разделяются на:

-инвестиционные операции - это операции купли-продажи ценных бумаг (включая ссудные операции с ними), проводимые банком;

-посреднические вторичные операции - это оказание банком платных услуг другим участникам рынка (инвесторам) по поводу купли-продажи ими ценных бумаг.