За  даними наведеними у таблиці 2.9, можна судити про зміни обороту коштів протягом 2006 року на ПП „Євростандарт”. Отже, можна говорити про досить стабільний період обороту коштів на підприємстві протягом звітного року (в середньому період обороту грошових коштів становить 29 днів). Така стабільність є позитивною для підприємства, бо свідчить про досить високий рівень управління оборотними активами підприємства.

    Отже, завданням керівництва ПП „Євростандарт” є постійне слідкування за змінами внутрішнього та зовнішнього середовища і вчасне прийняття належних заходів щодо подолання їх дефіциту. Так, наявність дефіциту грошових коштів на підприємстві в призводить до:

• затримок у виплаті заробітної плати;
• зростання кредиторської заборгованості перед постачальниками та бюджетом;
• зростання частки простроченої заборгованості по кредитах банків;
• зниження ліквідності активів підприємства;
• зростання тривалості виробничого циклу через несвоєчасні поставки сировини і комплектуючих.

    Таким чином, фінансовий цикл включає в  себе час надходження оборотних коштів в двох стадіях кругообігу – виробничій і товарній і не включає час їх перебування в грошовій стадії. Схематично розрахунок фінансового циклу показаний на рис. 2.5. 

Рис. 2.5. Розрахунок фінансового циклу 
 

    У разі, коли ПП „Євростандарт” видає або отримує аванси, воно повинно скоригувати фінансовий цикл на тривалість їх обороту. Оптимізація фінансового циклу – одне з головних завдань діяльності фінансової служби ПП „Євростандарт”. Очевидно, що напрями скорочення фінансового циклу пов'язані зі скороченням виробничого циклу, зменшенням тривалості обороту дебіторської заборгованості, збільшенням тривалості обороту кредиторської заборгованості.

    Процес  управління потоками грошових коштів ПП „Євростандарт” представляє собою постійний моніторинг відхилень реального руху грошових коштів від планових показників та використання заходів по усуненню таких відхилень. В свою чергу, планові показники повинні враховувати пропозиції по ефективному використанню грошових коштів (наприклад, прискорення їх обороту).

 

Розділ 3.

Шляхи поліпшення управління грошовими потоками підприємства

    3.1. Напрями оптимізації грошових потоків підприємства

 

    Здійснити стимулювання припливу грошових коштів ПП „Євростандарт” можна за рахунок зовнішніх джерел фінансування:

• торгові кредити;
• давальницька сировина;
• кредити банків;
• цінні папери і векселі;
• факторинг (продаж дебіторської заборгованості);
• короткострокова оренда.

    Управлінські  рішення, що збільшують потік грошових коштів, є наступними (табл. 3.1) [33, 180].

    Таблиця 3.1

Управлінські  рішення, що збільшують потік грошових коштів

    У системі керування грошовими  потоками капіталу найбільш важлива  роль приділяється процесу їхньої оптимізації [34, 215].

    Оптимізація грошових потоків капіталу являє  собою процес вибору найкращих форм їхньої організації на підприємстві з урахуванням умов і особливостей здійснення його господарської діяльності.

    Основними цілями оптимізації грошових потоків  капіталу підприємства є:

• забезпечення збалансованості обсягів грошових потоків;
• забезпечення синхронності формування грошових потоків у часі;
• забезпечення росту чистого грошового потоку підприємства.
• Основними об'єктами оптимізації виступають:
• позитивний грошовий потік;
• негативний грошовий потік;
• залишок грошових активів;
• чистий грошовий потік.

    Найважливішою передумовою здійснення оптимізації  грошових потоків є вивчення факторів, що впливають на їхні обсяги і характер формування в часі. Ці фактори можна підрозділити на зовнішні  і внутрішні.

    Основу  оптимізації грошових потоків капіталу підприємства складає забезпечення збалансованості обсягів позитивних і негативи їхніх видів.

    Фактори підприємства, що впливають на формування грошових потоків

    Зовнішні  фактори:

• Кон'юнктура товарного ринку;
• Кон'юнктура фінансового ринку;
• Система оподатковування підприємств;
• Сформована практика кредитування постачальників і покупців продукції;
• Система здійснення розрахункових операцій суб'єктів, що хазяюють;
• Приступність фінансового кредиту;
• Можливість залучення засобів безоплатного цільового фінансування.
• Внутрішні фактори:
• Життєвий цикл підприємства;
• Тривалість операційного циклу;
• Сезонність виробництва і реалізації продукції;
• Невідкладність інвестиційних програм;
• Амортизаційна політика підприємства;
• Коефіцієнт операційного лівериджа;
• Фінансовий менталітет власників і менеджерів підприємства.

    На  результати господарської діяльності ПП „Євростандарт” негативний вплив здійснюють як дефіцитний, так і надлишковий грошові потоки.        

    Негативні наслідки дефіцитного грошового  потоку виявляються в зниженні ліквідності  і рівня платоспроможності підприємства, росту простроченої кредиторської заборгованості постачальникам сировини і матеріалів, підвищенні частки простроченої заборгованості по отриманих фінансових кредитах, затримках виплати заробітної плати (з відповідним зниженням рівня продуктивності праці персоналу), росту тривалості фінансового циклу, а в кінцевому рахунку – у зниженні рентабельності використання власного капіталу й активів підприємства.

    Негативні наслідки надлишкового грошового потоку виявляються у втраті реальної вартості тимчасово невикористовуваних коштів від інфляції, утраті потенційного доходу від невикористовуваної частини грошових активів у сфері короткострокового їх інвестування, що в остаточному підсумку також негативно позначається на рівні рентабельності активів і власного капіталу підприємства.

    Методи  оптимізації дефіцитного грошового  потоку залежать від характеру цієї дефіцитності – короткострокового або довгострокового.

    Збалансованість дефіцитного грошового потоку в  короткостроковому періоді досягається  шляхом використання „Системи прискорення –уповільнення платіжного обороту”. Суть цієї системи полягає в розробці на підприємстві організаційних заходів щодо прискорення залучення коштів і уповільненню їхніх виплат.

    Прискорення залучення коштів у короткостроковому  періоді може бути досягнуте за рахунок наступних заходів:

• збільшення розміру цінових знижок при реалізації покупцям продукції за готівку;
• забезпечення часткової або повної передоплати за зроблену продукцію, що користується високим попитом на ринку;
• скорочення термінів надання товарного (комерційного) кредиту покупцям;
• прискорення інкасації простроченої дебіторської заборгованості;                  
• використання сучасних форм-рефінансування дебіторської заборгованості – обліку векселів, факторингу, форфейтингу;
• прискорення інкасації платіжних документів покупців продукції (часу перебування їх у шляху, у процесі реєстрації, у процесі зарахування грошей на розрахунковий рахунок і т.п.).

    Уповільнення  виплат коштів у короткостроковому  періоді може бути досягнуте за рахунок  наступних заходів:

• використання флоута для уповільнення інкасації власних платіжних документів (механізм дії флоута був розглянутий вище);
• збільшення за узгодженням з постачальниками термінів надання підприємству товарного (комерційного) кредиту;
• заміни придбання довгострокових активів, що вимагають відновлення, на їхню оренду (лізинг);
• реструктуризації портфеля отриманих фінансових кредитів шляхом перекладу короткострокових їхніх видів у довгострокові.

    Слід  зазначити, що „Система прискорення – уповільнення платіжного обороту”, вирішуючи проблему збалансованості обсягів дефіцитного грошового потоку в короткостроковому періоді (і відповідно підвищуючи рівень абсолютної платоспроможності підприємства), створює визначені проблеми наростання дефіцитності цього потоку в наступних періодах. Тому паралельно з використанням механізму цієї системи повинні бути розроблені заходи для забезпечення збалансованості дефіцитного грошового потоку в довгостроковому періоді.

    Ріст  обсягу позитивного грошового потоку в довгостроковому періоді може бути досягнутий за рахунок наступних заходів:

• залучення стратегічних інвесторів з метою збільшення обсягу власного капіталу;
• додаткової емісії акцій;
• залучення довгострокових фінансових кредитів;
• продажу частини (або всього обсягу) фінансових інструментів інвестування;
• продажу (або здачі в оренду) невикористовуваних видів основних засобів.

    Зниження  обсягу негативного грошового потоку в довгостроковому періоді може бути досягнуте за рахунок наступних  заходів:

• скорочення обсягу і складу реальних інвестиційних програм;
• відмовлення від фінансового інвестування;
• зниження суми постійних витрат підприємства.

    У системі цих методів можуть бути використані:

• збільшення обсягу розширеного відтворення операційних необоротних активів;
• прискорення періоду розробки реальних інвестиційних проектів і початку їхньої реалізації;
• здійснення регіональної диверсифікованості операційної діяльності підприємства;
• активне формування портфеля фінансових інвестицій;
• дострокове погашення довгострокових фінансових кредитів.