Анализ доходности капитала

     Анализ  динамики и структуры источников средств предприятия показывают следующие изменения:

     - по динамике и структуре собственного  капитала: произошло значительное  величины собственного капитала (на 152,15 тыс. руб.), при этом его удельный вес в капитале увеличился на 3,76 п.п. Такое увеличении связано прежде всего с увеличением дополнительного капитала на 434,4 тыс.грн. Удельный вес которого к капитале составил 27,4 %. Наблюдается значительное уменьшение нераспределенной прибыли на 282,25 тыс.руб.

     - по динамике и структуре заемного  капитала: за 2009 год сумма заемных средств увеличилась на 166,6 тыс.руб., или на 18,5 %. В абсолютном выражении такое увеличение произошло в основном за счет увеличения статьи долгосрочные кредиты банка на 173,25 тыс.руб., по статьям текущих обязательств значительных изменений не наблюдалось.

     Проведем  анализ структуры собственного и  заемного капитала по видам, данные занесем  в табл. 2.5, 2,6. 

Таблица 2.5 – Анализ структуры собственного капитала, %

     Наибольший  удельный вес в структуре собственного капитала занимает уставный капитал, более 95 %,  однако на конец 2009 года его доля уменьшилась до 69,76 %, что связано с появлением новой статьи дополнительный капитал доля которого составила 83,59 %. 

Таблица 2.6 – Анализ структуры заемного капитала, %

     В 2010 г. произошли изменения и в структуре заемного капитала: увеличился удельный вес кредиторской задолженности за товары, работы и услуги (на 0,06 п.п), обязательств перед бюджетом (на 0,42 п.п.), обязательств по страхованию (на 0,02 п.п.), и прочих обязательств (на 70,3%), долгосрочных кредитов банка на 2,43 п.п.

     При оценке стоимости капитала следует  учет, что суммы собственного и заемного капитала, используемых, отражаются в пассиве баланса предприятия и имеют несравнимое количественное значение. Если, например, предоставленный в использование предприятию ссудный капитал в денежной или товарной форме оценен в ценах, приближенных к рыночным, то собственный капитал по текущей рыночной стоимости значительно занижен. В связи с этим стоимость собственного капитала в процессе расчетов искусственно повышается. Кроме того, по этой же причине оказывается заниженной его удельный вес в общей сумме капитала предприятия, используется, а это негативно влияет на показатель средневзвешенной его стоимости. Для обеспечения сравнения и корректности расчетов средневзвешенной стоимости капитала сумма собственной его части должна быть выражена в текущей рыночной оценке. Для этого на первом этапе определяется стоимость чистых активов предприятия, характеризующие ту часть его имущества, сформированная за счет собственного капитала по формуле: ЧА = А – ПК, представленной в приложении 5 . На втором этапе определяется состав чистых активов предприятия исходя из того, что за счет собственного капитала полностью формируются его внеоборотные операционные активы и определенная часть материальных оборотных активов (запасов товарно-материальных ценностей). Эта последняя часть активов рассчитывается по формуле: Моа = ЧА – ВАО (см. Приложение 4).

     Рассчитаем  сумму чистых активов предприятия  и состав чистых активов предприятия исходя из того, что за счет собственного капитала полностью формируются его внеоборотные операционные активы и определенная часть материальных оборотных активов (запасов товарно-материальных ценностей), данные занесем в таблицу 2.7. 

Таблица 2.7 - Расчет чистых активов

     Результаты  анализа чистых активов (табл. 2.7) свидетельствуют о соблюдении предприятием расчетной дисциплины. Положительная динамика чистых активов в 2010 г. (+152,15 тыс.руб.) подтверждает рост способности самофинансирования его деятельности. Основным фактором роста чистых активов является увеличение основных средств, что привело к увеличению источников финансирования на 387,75 тыс.руб.

     Анализ  показателей покрытия чистыми активами предполагает расчет и анализ коэффициентов  покрытия чистыми активами обязательств и кредиторской задолженности, чистыми оборотными активами кредиторской задолженности и соотношения чистых оборотных активов с чистыми активами. 

Таблица 2.8 – Анализ показателей покрытия чистыми активами

Продолжение таблицы 2.8

     Обобщенные  данные табл. 2.8 свидетельствуют об ухудшении основных показателей к концу года по сравнению с его началом: отрицательная тенденция в динамике показателей абсолютной ликвидности – снижение на 0,2; коэффициент покрытия снизился с 0,97 до 0,33; отрицательная тенденция в динамике показателей коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами значительно снизился: на начало года – (-7,92), на конец года – (-32,57), в связи с ростом кредиторской задолженности, коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности уменьшился на 4,08, продолжительность оборачиваемости кредиторской задолженности увеличилась на 0,11 дней к концу года. При этом следует отметить очень низкий уровень коэффициента абсолютной ликвидности. К положительным моментам можно отнести то, что коэффициент покрытия чистыми активами кредиторской задолженности увеличился на 799,46.

     При оценке структуры источников со стороны внешних потребителей информации необходимо рассчитать коэффициенты независимости (автономности) и финансовой устойчивости. Расчет вышеописанных показателей (см. табл. 2.9) и их анализ является важным вопросом для анализа финансовой деятельности предприятия. 
 
 
 

Таблица 2.9 - Результаты анализа финансовой устойчивости