Стоимость товарного (коммерческого) кредита  в форме долгосрочной отсрочки платежа с оформлением векселем, формируется на тех же условиях, что и банковского, однако должна учитывать при этом потерю ценовой скидки за наличный платеж за продукцию.

     Расчет  стоимости этой формы товарного (коммерческого) кредита осуществляется по формуле: 

     ЗКткв = (ПКв * (1 – Снп) / (1 – ЦС),                              (1.8) 

где  ЗКткв - стоимость товарного (коммерческого) кредита в форме долгосрочной отсрочки платежа с оформлением векселем, %;

     ПКВ - станка процента за вексельный кредит, %;

Спн - ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

ЦС  - размер ценовой скидки, предоставляемой поставщиком при осуществлении наличного платежа за продукцию, выраженный десятичной дробью.

     Управление  стоимостью этой формы товарного  кредита, как и банковской, сводится к поиску вариантов поставок аналогичной продукции, минимизирующих размеры этой стоимости.

1.3 Цель, задачи, информационное обеспечение и общая схема анализа эффективности управления капиталом предприятия

 

     Принятие  инвестиционных и финансовых решений в процессе ведения бизнеса тесно связано с управлением капиталом хозяйствующих субъектов, поскольку наличие определенной величины и динамики его состояния является одним из важных критериев при выборе оптимальных управленческих решений. Во все периоды жизненного цикла предприятия: от привлечения ресурсов для создания или расширения бизнеса до момента ликвидации или реорганизации — капитал всегда выступает необходимым атрибутом деятельности предприятия. В настоящее время, как правило, для определения эффективности привлечения ресурсов предприятием используются методы финансового планирования и определения денежных потоков. Это достаточно простой, но не всегда эффективный подход.

     Привлечение ресурсов предприятием — двоякий  процесс, который должен рассматриваться с двух позиций: со стороны инвестора — как инвестиции, а со стороны предприятия — как привлечение источников капитала для его формирования. Для решения указанных задач с позиции инвестора вполне достаточно применение финансовых методов, которые позволяют определить сроки возврата вложенных средств и суммы доходов от инвестиций. С точки зрения предприятия, в котором осуществляется формирование капитала, одних финансовых методов анализа для определения степени его воспроизводства, явно недостаточно. Поэтому возникает необходимость применения и ряда других методов и методик анализа привлечения ресурсов и оценки эффективности их использования.

     Следует отметить, что на текущий момент, как за рубежом, так и у нас,  на практике преобладает утилитарный, узконаправленный подход к анализу капитала, который базируется в основном на решении задач по управлению отдельными видами активов предприятия и источников их формирования. В связи с этим предпринимательскому капиталу как экономической основе бизнеса, системе, включающей в себя совокупность имущественных отношений и обязательств, в практике финансового и управленческого анализа, а также в теории экономического анализа не уделяется достаточного внимания.

     В данной работе предпринята попытка  разработки методики анализа предпринимательского капитала в рамках комплексного, системного подхода с позиций предприятия, имеющего интерес в наращивании капитала. В то же время отметим, что изучение макроэкономической сферы накопления, инвестирования и функционирования рынков капитала в рамки данного исследования не входит.

     Комплексный, системный подход в теории экономического анализа был разработан проф. А.Д.Шереметом  более 30 лет тому назад, и ныне широко и успешно используется при проведении анализа деятельности предприятий [50, с.7].

     Профессор А.Д.Шеремет при проведении системного анализа выделяет шесть основных этапов.

1. Представление исследуемого объекта как системы, с определением целей и условий ее функционирования.
2. Разработка системы аналитических и синтетических показателей.
3. Схематичное изображение системы.
4. Проведение классификации факторов и показателей, определение взаимосвязей между ними.
5. Формирование модели системы на основе предшествующих этапов.
6. Проведение исследования с использованием разработанной модели.

     Применительно к капиталу как к сложной экономической  категории, многогранность которой  проявляется и в системе показателей  его исчисления, объективно необходимым  является и комплексное системное  рассмотрение вопросов его анализа, включающее в себя большой комплекс подсистем и специальных задач. При этом комплексный подход к анализу капитала определяется необходимостью изучения всех его составных частей и свойств.

     Системность анализа капитала обуславливается  взаимной связью и взаимной зависимостью элементов этой системы. В свою очередь, система анализа капитала является частью, подсистемой другой более сложной системы — системы комплексного экономического анализа деятельности предприятия. Место анализа капитала и его элементов в системе комплексного экономического анализа деятельности предприятия можно увидеть на схеме комплексного экономического анализа, предложенной проф. А.Д.Шереметом, изображенной в приложении Д.

     Процесс изучения капитала должен включать в  себя два основных, присущих любому системному исследованию аспекта: изучение генетических сторон системы (в данном случае — это формирование капитала) и изучение функциональных сторон системы (процесса функционирования капитала).

     Схематически  это можно представить, как это  показано на рисунке 1.1.

     

     Рисунок 1.1 - Укрупненная схема проведения анализа капитала  

     В этой связи при проведении анализа  капитала необходимо рассматривать  процессы его формирования и развития с одной стороны, и процессы его  функционирования — с другой. Для  отражения основных этапов комплексного анализа предпринимательского капитала можно использовать схему, изображенную на рисунке 1.2.

     Генетическая  сторона капитала изучается путем  оценки и детального исследования всей совокупности источников капитала предприятия, путем оценки процесса формирования, определения структуры и других качественных показателей источников формирования капитала, а так же определения их стоимости.

     Функциональная  составляющая данной системы определяется путем отражения цены функционирующего капитала анализа структуры и других качественных показателей этой категории.  
 

 

     Рисунок 1.2 - Схема системы комплексного анализа капитала 

     Особое  место в системе анализа капитала предприятия занимают изучение его  текущего состояния, а также показателей интенсивности и эффективности использования.  

     Выводы  по разделу 1 

     Таким образом, капитал играет большую  роль в экономическом развитии предприятия  и в обеспечении интересов  государства, собственников и персонала  выступает главным объектом финансового управления предприятием. Капитал в целом является суммой средств, основных фондов, нематериальных активов. Понятие «капитал» обычно ассоциируется с понятием «собственность», «имущество». В момент создания предприятия его стартовый капитал воплощается в активах, инвестированных учредителями, и составляет стоимость имущества предприятия.  Капитал предприятия характеризуется не только своей многоаспектной сущностью, но и многообразием обличий, в которых он выступает. Под общим понятием "капитал предприятия" понимаются самые различные его виды, характеризуемые в настоящее время несколькими десятками терминов. Его экономическая сущность заключается в обеспечения нормального процесса финансирования предпринимательских структур независимо от их форм собственности и организационно-правового статуса.

     Капитал предприятия формируются за счет разных источников: собственных, привлеченных, заемных и инвестиционных.

     Собственными  денежными средствами являются средства, которые постоянно находятся  в обороте и время использования которых не установлено. Формируются они за счет собственного капитала, то есть части капитала в активах предприятия, остающейся после отчисления всех его обязательств.

     Привлеченными называются средства, которые предприятие  получает на определенный период за плату на условиях их возврата. Формируются они в основном за счет долго- и краткосрочных кредитов банка.

     Заёмными  называются средства, которые принадлежат  предприятию, но вследствие действующей  системы расчётов постоянно находятся  в обороте. Формируются эти средства за счет всех видов кредиторской задолженности.

     Стоимость функционирующего собственного капитала имеет надежный базис расчета  в виде отчетных данных. В процессе такой оценки учитываются: средняя сумма используемого собственного капитала в отчетном периоде по балансовой стоимости. Расчет  этого показателя осуществляется по методу средней хронологической за ряд внутренних отчетных периодов; средняя сумма используемого  собственного капитала в текущей рыночной стоимости; сумма выплат собственникам капитала (в форме дивидендов, процентов) за  счет чистой прибыли предприятия.

     Процесс оценки стоимости привлечения собственного капитала за счет внешних  источников характеризуется высоким уровнем  сложности и требует соответственно  высокой квалификации исполнителей. Эта оценка осуществляется     путем разработки и  реализации эмиссионной политики предприятия, а также его  дивидендной политики.

     Процесс изучения капитала должен включать в  себя два основных, присущих любому системному исследованию аспекта: изучение генетических сторон системы (в данном случае — это формирование капитала) и изучение функциональных сторон системы (процесса функционирования капитала). В этой связи при проведении анализа капитала необходимо рассматривать процессы его формирования и развития с одной стороны, и процессы его функционирования — с другой.

     Особое  место в системе анализа капитала предприятия занимают изучение его  текущего состояния, а также показателей  интенсивности и эффективности  использования.

      Система показателей капитала должна формироваться в трех основных направлениях: показатели источников формирования капитала, показатели функционирующего капитала, показатели результатов функционирования капитала.

      К числу важнейших показателей, характеризующих  источники формирования капитала, прежде всего, относятся: величина, структура и стоимость всех источников капитала и отдельных его составляющих.

      Среди показателей структуры источников капитала необходимо выделить следующие:

      Показатели  структуры отдельных источников капитала и их динамики за период:  величина собственных источников; величина долгосрочных заемных источников; величина краткосрочных заемных источников. Стоимость, средневзвешенная стоимость и структура стоимости источников капитала.  Совокупный показатель стоимости источников капитала.

      При оценке структуры источников рассчитываются: коэффициент независимости (автономности), коэффициент финансовой устойчивости, величина рабочего капитала, коэффициент маневренности рабочего капитала. При оценке альтернативных вариантов финансирования рассчитываются: коэффициент финансирования, коэффициент инвестирования. Важным показателем, отражающим уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств является эффект финансового левериджа (финансового рычага). 
 
 
 
 

Глава 2 Анализ эффективности управления капиталом предприятия ООО «Сибирский проект»

     2.1 Общая характеристика ООО «Сибирский проект»

 
 

     Коммерческая  организация с организационно правовой формой общество с ограниченной ответственностью зарегистрировано в Омском регионе. Основным видом деятельности является оптовая торговля продовольственного ассортимента, а также прочие виды оптовой торговли.

     Предприятие самостоятельно планирует свою деятельность, определяет стратегию и основные пути своего развития, учитывая при этом государственные контракты, заказы и другие договорные обязательства.

     Организационная структура предприятия    представлена в Приложении4.

     Характеристика  основных обобщающих показателей производственно-хозяйственной деятельности ООО «Сибирский проект» производится на основе отчетных данных Форма №1, Форма № 2 (Приложение 5, 6) и данных, представленных в Приложении 7.