Рассчитанная средневзвешенная стоимость капитала является главным показателем оценки

 ЧА = А - ПК, где 

ЧА - стоимость  чистых активов предприятия;

 А  - совокупная стоимость активов  предприятия; 

На втором этапе определяется состав чистым активов предприятия исходя из того, что за счет собственного капитала полностью формируются его    

внеоборотные  операционные активы и определенная часть материальных оборотных активов (запасов товарно-материальных ценностей). Эта последняя часть активов рассчитывается по формуле:

 Моа  = ЧА - ВАО,где 

 Моа  - сумма материальных оборотных  активов предприятиякоторые сформированы  за счет собственного капитала;

 ЧА - стоимость чистых активов предприятия; 

 ВАО  - стоимость внеоборотных  операционных активов предприятия.

 На  третьем этапе проводится индексация (переоценка) балансовой стоимости  отдельных элементов внеоборотных  операционных активов и собственных  материальных оборотных активов  с целью их оценки по рыночной  стоимости. Сумма переоцененных активов и будет характеризовать текущую рыночную оценку суммы собственного капитала, используемого в сравнительных расчетах средневзвешенной стоимости капитала

  , 

где ПСК - предельная стоимость капитала;  

 СВК - прирост средневзвешенной  стоимости капитала;  

 К - прирост суммы капитала, дополнительно привлекается предприятием.

Привлечение дополнительного капитала предприятия  как за счет собственных, так и  за счет заемных источников имеет  на каждом этапе развития предприятия  свои экономические границы. Это связано с ростом средневзвешенной его стоимости. Так, привлечение собственного капитала за счет прибыли ограничено общими ее размерами; увеличение объема эмиссии акций и облигаций этаж точки насыщения рынка возможно лишь при более высоким размером дивидендов или купонов дохода, выплачиваемые; привлечения дополнительного банковского кредита в связи с ростом финансового риска для кредиторов (за снижения уровня

,

где ПЭК - предельная эффективность капитала;

  Рк - прирост уровня рентабельности капитала;

  СВК - прирост средневзвешенной стоимости капитала.

 Данные  принципы оценки позволяют сформировать систему основных показателей, определяющих стоимость капитала и границы эффективному его использованию. Среди рассматриваемых показателей основная роль принадлежит показателю средневзвешенной стоимости капитала. Он состоит на предприятии под влиянием многих факторов, основными из которых являются:  

 ·  Средняя ставка процента, которая  сложилась на финансовом рынке; 

· Доступность  различных источников финансирования (кредитов банков; коммерческого кредита; собственной эмиссии акций и  облигаций и т.п.);

 ·  Отраслевые особенности операционной  деятельности, определяющих продолжительность  операционного цикла и уровень  ликвидности активов, которые  используются;

· Отношение  объемов операционной и инвестиционной деятельности;

 ·  Жизненный цикл предприятия;

 ·  Уровень риска, осуществляемой  за счет операционной, инвестиционной  и финансовой деятельности.

Этни  факторы используются в процессе целенаправленного управления стоимостью собственного и заимствованного  капитала предприятия