Управление экономической эффективностью инновационных проектов

        
       В ситуации со слабым восприятием  нововведений и при значительных  масштабах предприятия требуется  использовать варианты, так называемой, двойной структуры, когда внедрение  новой стратегии, насколько это возможно, отделяется от оперативной деятельности. Данный подход позволяет управляющим обеспечить необходимую поддержку нововведениям в тех подразделениях, которые заняты их реализацией, и жестко использовать властные полномочия для быстрого проведения необходимых решений в жизнь. При этом может происходить разрушение сложившейся последовательности прохождения команд и ее замена прямыми оперативными контактами руководителя с непосредственными исполнителями, минуя некоторые уровни иерархии. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

       2. Управление экономической эффективностью  инновационных проектов.

       В основе проектного подхода к инновационной и инвестиционной деятельности предприятия лежит принцип денежных потоков (cash flow). Особенностью является его прогнозный и долгосрочный характер, поэтому в применяемом подходе к анализу учитываются фактор времени и фактор риска. При этом эффективность определяется на основании Методических рекомендаций по оценке эффективности инновационных проектов и их отбору для финансирования.

       В качестве основных показателей эффективности инновационного проекта.  Методические рекомендации устанавливают:

       финансовую (коммерческую) эффективность, учитывающую  финансовые последствия для участников проекта;

       бюджетную эффективность, учитывающую финансовые последствия для бюджетов всех уровней;

       народнохозяйственную  экономическую эффективность, учитывающую  затраты и результаты, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников проекта и допускающие стоимостное выражение.

       Безусловно, следует учитывать и затраты, и результаты, не поддающиеся стоимостной оценке (социальные, политические, экологические и пр.).

       Методические  рекомендации по оценке проектов и их отбору для финансирования, методика ЮНИДО и прочие отечественные и зарубежные работы по оценке эффективности проектов предлагают множество применяемых для этой цели методов. Все методы оценки эффективности проекта подразделяются на две группы, основанные на дисконтированных и учетных оценках.

       Выбор метода определяется сроками осуществления  проекта, размером инвестиций, наличием альтернативных проектов и другими факторами.

       В мировой практике наиболее часто для оценки эффективности проектов применяют методы оценки эффективности проекта, основанные на дисконтированных оценках, поскольку они значительно более точны, так как учитывают различные виды инфляции, изменения процентной ставки, нормы доходности и т.д. К этим показателям относят метод индекса рентабельности, метод чистой текущей стоимости, метод внутренней нормы доходности и метод текущей окупаемости.

       Чистая  текущая стоимость (NPV) представляет собой величину равную разности результатов и затрат за расчетный период, приведенных к одному, обычно начальному, году, т.е. с учетом дисконтирования результатов и затрат. Напомним, что с течением времени под влиянием инфляции и конкуренции изменяется реальная покупательная способность денег: как для инвестора, так и для инноватора «сегодняшние» и «завтрашние» деньги не эквивалентны. Мерой соответствия при этом выступает дисконтный коэффициент, приводящий финансовые показатели, рассчитываемые для разных периодов времени, к сопоставимым значениям.

       Дисконтированный  доход:

       Дисконтированные  капитальные затраты:

       Чистая  приведенная стоимость: ,

       где — денежные потоки по каждому расчетному году, t -порядковый номер расчетного года. Причем дисконтированный доход и дисконтированные капитальные затраты складываются из всех доходов и расходов соответственно, связанных с реализацией проекта.

       Как мы уже говорили, коэффициент дисконтирования ( учитывает различные виды инфляции, изменения процентной ставки, нормы доходности и т.д. Он определяется на каждый расчетный год как , где Е — норма дисконта равная сумме банковской ставки (в расчет предпочтительнее брать наиболее надежные банки, например Сбербанк), уровня инфляции и риска проекта.

       Проект  эффективен при любом положительном  значении NPV. Чем это значение больше, тем эффективнее проект.

       Чистую  текущую стоимость называют также: интегральный эффект, чистый дисконтированный доход, чистый приведенный эффект.  

         «Метод индекса рентабельности»  (PI)

       Данный  метод позволяет проводить ранжирование различных проектов в порядке убывающей рентабельности.

       Индекс  рентабельности (PI) представляет собой отношение дисконтированного дохода (PV_R) к приведенным инновационным расходам (PV_K) — те же величины, что мы использовали для получения чистой текущей стоимости (NPV).

       Другими словами, здесь сравниваются две  части потока платежей: доходная и инвестиционная. По сути, индекс рентабельности показывает величину получаемого дохода на каждый рубль инвестиций. Отсюда видим, что проект будет эффективным при значении индекса рентабельности, превышающем 1.

       Очевидно, что индекс рентабельности тесно  связан с интегральным эффектом. Если интегральный эффект положителен, то индекс рентабельности > 1, следовательно, инновационный проект считается экономически целесообразным. И наоборот.

       Предпочтение  должно отдаваться тем инновационным  решениям, для которых наиболее высок  индекс рентабельности.

       Индекс  рентабельности имеет и другие названия: индекс доходности, индекс прибыльности.  
 

         «Метод внутренней  нормы доходности»  (IRR)

       Внутренняя  норма доходности (IRR) представляет собой ту норму дисконта (Е), при которой суммарное значение дисконтированных доходов (PVR) равно суммарному значению дисконтированных капитальных вложений (PV_K).

       За рубежом расчет нормы рентабельности часто применяют в качестве первого шага количественного анализа инвестиций и для дальнейшего анализа отбирают те инновационные проекты, внутренняя норма доходности которых оценивается величиной не ниже 15-20%.

       Другими словами, норма рентабельности определяется как такое пороговое значение рентабельности, которое обеспечивает равенство нулю интегрального эффекта (NPV), рассчитанного за экономический срок жизни инноваций.

       Значение  внутренней нормы доходности (IRR) лучше  всего определять по графику зависимости чистой текущей стоимости (NPV) от величины нормы дисконта (Е). Для этого Вам достаточно рассчитать два значения NPV при двух любых значениях Е.

       Данный  показатель преимущественно используется при необходимости выбора между  несколькими альтернативными проектами. Чем выше значение IRR, тем более выгодным считается проект. В любом случае величина IRR должна быть выше банковской ставки, иначе риск инвестирования денег в инновацию не будет оправдан, поскольку проще и без риска деньги можно будет вложить в банк.

       Отсюда  становится понятным, что если инновационный  проект полностью финансируется  за счет ссуды банка, то значение нормы рентабельности указывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает данный проект экономически неэффективным.

       Показатель  внутренней нормы доходности имеет  другие названия: норма рентабельности, внутренняя норма прибыли, норма  возврата инвестиций.

       «Период окупаемости» (PP)

       Период  окупаемости (РР) является одним из наиболее распространенных показателей оценки эффективности инвестиций. Он представляет собой временной интервал, за пределами которого чистая текущая стоимость (NPV) становится положительной величиной, т.е. окупаемость достигается в периоде, когда накопленная положительная текущая стоимость становится равной отрицательной текущей стоимости всех вложений.

       Другими словами, период окупаемости — это число лет, необходимых для возмещения вложенных инвестиций.

       Инвестирование  в условиях рынка сопряжено со значительным риском, и этот риск тем больше, чем более длителен срок окупаемости вложений. Слишком существенно за это время могут измениться и конъюнктура рынка и цены. Этот подход неизменно актуален и для отраслей, в которых наиболее высоки темпы научно-технического прогресса и где появление новых технологий или изделий может быстро обесценить прежние инвестиции.

       Ни один из перечисленных методов сам по себе не является достаточным для принятия проекта. Каждый из методов анализа инновационных проектов дает возможность рассмотреть лишь какие-то из характеристик расчетного периода, выяснить важные моменты и подробности. Поэтому для комплексной оценки рассматриваемого Вами проекта Вы должны использовать все эти методы в совокупности.

       Инновационная деятельность — деятельность по доведению научно-технических идей, изобретений, разработок до результата, пригодного в практическом использовании. В полном объеме инновационная деятельность включает все виды деятельности по разработке, освоению и производству, а также реализации инноваций.

       Осуществление инновационной, как и любой другой, деятельности всегда связано с различными внутренними и внешними затратами. Поэтому чтобы определить экономическую эффективность инновационной деятельности, необходимо оценить эффективность затрат на нее.    

         Основным обобщающим показателем  экономической эффективности технико-технологических  нововведений является показатель  экономического эффекта. В нем  находят отражение частные показатели  эффективности: производительность  труда, фондоотдача, материало- и энергоемкость, показатели технического уровня производства, качество продукции и др.  
    Показатель экономического эффекта от реализации нововведений определяется как превышение стоимостной оценки результатов над стоимостной оценкой совокупных затрат ресурсов за весь период осуществления мероприятий.  
    При расчетах экономического эффекта в первую очередь должен соблюдаться народнохозяйственный подход, т.е. должны учитываться результаты не только по месту применения технико-технологических нововведений, но и в смежных отраслях с позицией их влияния на конечные показатели развития экономики страны.  
    Затем рассчитывается внутрихозяйственный (коммерческий) экономический эффект на отдельных стадиях воспроизводственного цикла: научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР), освоения, производства и использования результатов нововведений. Он позволяет оценить эффективность определенных инноваций в отдельных научно-исследовательских организациях, предприятиях-производителях и предприятиях-потребителях.  
    Экономический эффект (Э) определяется как разница между результатами (продукцией, работой, услугами в стоимостной оценке - Р) и затратами на их достижение (З) за определенный расчетный период:

       Э = Р - З   

         Под затратами понимается вся  совокупность израсходованных для  достижения эффекта ресурсов (или  отдельных их видов). В масштабе  национальной экономики затратами  является совокупность капитальных  вложений, оборотных фондов и  живого труда (заработная плата). Для отрасли, объединения, предприятия  затраты выступают в виде себестоимости  или производственных фондов.  
    При расчетах экономического эффекта необходимо учитывать фактор времени путем приведения разновременных затрат и результатов к одному (единому) моменту времени, т.е. расчетному году.  
    При оценке эффективности организационных инноваций их подразделяют на две группы:

       нововведения, требующие определенных дополнительных одновременных затрат (капитальных  вложений);