Сущность и особенности инвестиционной политики предприятия

2. Политическая ситуация. Изменение в расстановке политических сил может привести к глобальным изменениям в законодательстве и экономике. Эти изменения могут быть благоприятными или нет в зависимости от конкретной ситуации.

3. Альтернативные возможности  инвестиций. Как правило, средние  показатели по альтернативным  вложениям определяют минимальные  требования к вложениям. Так, если  в среднем доходность альтернативных  вложений составляет 25%, то в принципе  не имеет смысла инвестировать  средства в проект, обеспечивающий  меньшую доходность вложений.

С этой точки зрения многие внешние факторы являются часто конкретными значениями внутренних факторов, а именно: средний уровень доходности, уровень риска и т.д. В этом, например, прослеживается тесная связь внешних и внутренних факторов.

Среди типичных внутренних факторов можно выделить следующие:

1. Объем финансовых вложений, которые определяют инвестиционный  потенциал предприятия. Эти средства, как правило, ограничены.

2. Влияние принятия инвестиционных  решений на само предприятие, т.е. на взаимоотношения в коллективе, уровне квалификации работника, реакция собственников предприятия  и т.п.

3. Склонность к риску. Различные фирмы имеют различную  склонность к риску. Поэтому в  одних и тех же условиях  разные фирмы могут принять  различные решения по одному  и тому же инвестиционному  проекту.

4. Период возврата денежных  средств. Так, у различных предприятий  различные подходы к продолжительности  жизненного цикла и сроку ожидаемых  инвестиций.

Среди всех инвестиций особое место занимает инновация - инвестиции, связанные с качественными улучшениями, дающие новый способ удовлетворения потребности, прирост полезного эффекта, основанный на достижениях науки и техники, т.е. в их основе лежит научно-техническая новизна и при этом учитываются возможности и необходимость удовлетворения спроса, и дающая прибыль или другой полезный результат (социальный, экологически, благотворительный).

Проблема инвестиций является одной из центральных задач предприятия в условиях рыночных отношений. Это основа успеха и развития фирмы. Каждое предприятие должно разрабатывать инвестиционную политику, т.е. систему управленческих решений, определяющих объем, структуру и направления инвестиций как внутри фирмы, так и за ее пределами с целью получения конечных результатов.

На современном этапе в РФ складываются весьма неблагоприятные условия для инвестиций. Это связано, прежде всего, с непредсказуемостью событий во всех сферах жизни страны.

 

1.3 Методы формирования  оценки инвестиционной политики

Инвестиционная привлекательность – сложное и многогранное понятие, которое заключается в целесообразности вложения средств в данную организацию. Выделяют ряд аспектов инвестиционной привлекательности организации: технический; коммерческий; экологический; институциональный; социальный; финансовый. Все рассмотренные аспекты инвестиционной привлекательности организации взаимосвязаны, поэтому в процессе политики управления инвестициями предприятия отдельные аспекты должны быть оптимизированы между собой для эффективной реализации его главной цели – обеспечения финансового равновесия предприятия, находящегося в кризисе в процессе осуществления инвестиционной деятельности. 

Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития. Оно является одним из важнейших условий осуществления предприятием эффективной инвестиционной деятельности. Это связано с дефицитом финансовых средств в условиях финансового оздоровления организации. Поэтому осуществляя инвестиционную деятельность во всех ее аспектах, предприятие должно заранее прогнозировать, какое влияние она окажет на уровень финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, а также оптимизировать в этих целях структуру инвестируемого капитала и инвестиционные денежные потоки. С этой целью сформулируем политику инвестиционной привлекательности в условиях финансового оздоровления.

Существует несколько методов оценки привлекательности инвестиционного проекта и, соответственно, несколько основных показателей эффективности. Каждый метод в своей основе имеет один и тот же принцип: в результате реализации проекта предприятие должно получить прибыль (должен увеличиться собственный капитал предприятия), при этом различные финансовые показатели характеризуют проект с разных сторон и могут отвечать интересам различных групп лиц, имеющих отношение к данному предприятию, - кредиторов, инвесторов, менеджеров. 

При оценке эффективности инвестиционных проектов используются следующие основные показатели:

Срок окупаемости инвестиций - PP (Payback Period) 

Чистый приведенный доход – NPV (Net Present Value) 

Внутренняя норма доходности –IRR (Internal Rate of Return) 

Модифицированная внутренняя норма доходности – MIRR (Modified Internal Rate of Return) 

Рентабельность инвестиций – Р (Profitability) 

Индекс рентабельности – PI (Profitability Index)  
 
 Каждый показатель является в то же время и критерием принятия решения при выборе наиболее привлекательного проекта из нескольких возможных.  
 Расчет данных показателей основан на дисконтных способах, учитывающих принцип временной стоимости денег. В качестве ставки дисконтирования в большинстве случаев выбирается величина средневзвешенной стоимости капитала WACC, которая в случае необходимости может быть скорректирована на показатели возможного риска, связанного с реализацией конкретного проекта и ожидаемого уровня инфляции.  
 Если расчет показателя WACC связан с трудностями, вызывающими сомнение в достоверности полученного результата (например, при оценке собственного капитала), в качестве ставки дисконтирования можно выбрать величину среднерыночной доходности с поправкой на риск анализируемого проекта. Иногда в качестве дисконтной ставки используется величина ставки рефинансирования. 

Основные этапы оценки эффективности инвестиций:

1. Оценка финансовых  возможностей предприятия. 

2. Прогнозирование  будущего денежного потока. 

3. Выбор ставки  дисконтирования. 

4. Расчет основных  показателей эффективности. 

5. Учет факторов  риска.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Анализ инвестиционной политики ЗАО «Балтстроймонтаж»

2.1 Характеристика  деятельности ЗАО «Балтстроймонтаж»

ЗАО «БалтСтройМонтаж» успешно работает на строительном рынке Санкт - Петербурга и Ленинградской области с 2002 года. Строительная компания «БалтСтройМонтаж» занимает устойчивые позиции в сегменте оказания следующих строительно-монтажных работ: генеральный подряд, общестроительные, отделочные, кровельные, фасадные, изготовление и монтаж металлоконструкций, монтаж инженерных систем, а также строительство и ремонт производственных, жилых и коммерческих помещений « под ключ». За прошедшие годы компания принимала участие в строительстве более 300 объектов различного назначения.

Реализация основных принципов системы менеджмента качества оценивается с помощью ежегодных внешних и внутренних аудиторских проверок, что позволяет повышать эффективность производственной деятельности компании. Результативное функционирование системы менеджмента качества достигается за счет согласованной работы персонала, средств и объектов контроля.

В компании два собственника, один из них действующий Генеральный директор ЗАО «БалтСтройМонтаж»

В период с 1.01.2011 по 31.03.2013 в организации произошли следующие изменения:

1)расширился спектр выполняемых  строительно-монтажных работ, в частности  от ремонта к капитальному  строительству жилого фонда «под  ключ» включая прокладку наружных  сетей,

2) Объём заказов увеличился в 2 раза,

3)увеличение количества рабочих  в организации в 2 раза

На 2012г - выполнение на 98%, 1-й квартал 2013г - выполнение на 25% от годового плана Организация располагает собственной строительной техникой (автокран, погрузчики - 2 шт, тягач с прицепом, малый коммерческий транспорт-3шт) и оборудованием, имеется в собственности здание в Лодейном поле.

Для изучения производственно-хозяйственной деятельности предприятия мы проанализируем организационную структуру предприятия, финансовое положение и т.д.

Т.к. в ЗАО «БалтСтройМонтаж» не существует инвестиционной политикии управления, а миссия и политика только недавно сформулированы и функции по утверждению, контролю, исполнению политики еще четко не разделены между сотрудниками и не выполняются в полном объеме, то, на мой взгляд, начать работу в этом направлении нужно с проведения регулярного анализа деятельности по различным направлениям, на основе анализа необходимо разработать долгосрочные планы. Также должен производиться контроль реализации планов и регулирование, что является необходимым условием для создания эффективной инвестиционной политики.

На рисунке 2.1 приведена организационная структура управления предприятием ЗАО «Балтстроймонтаж».

Рис. 2.1. - Организационная структура управления предприятием ЗАО «Балтстроймонтаж».

2.2 Анализ состава и структуры инвестиций ЗАО «Балтстроймонтаж»

Рассмотрим результаты исследования динамики технико-экономических показателей ЗАО «Балтстроймонтаж» за период 2009-2013 в таблицах 3 и 4.

Наименование показателя	Значение показателя									Абсолютное изменение
	2009г.	2010г.		2011г.		2012г.		2013г.		2010г.		2011г.		2012г.		2013г.
Годовой объем выполненных работ, тыс.руб.	15501		34614		55881		57041		72863		+19113		+21267,0		+1160	+15822,0
Всего имущества, тыс.руб.	24967	28195		35027		53483		58170		+3228		+6832		+18456		+4687
Стоимость ОПФ, тыс.руб.	22358	24640		25673		33180		43145		+2282		24640		+7507		33180
Фондоотдача на 1 руб. ОФ, руб./руб.	0,69	1,4		2,18		1,72		1,69		+0,71		+0,78		-0,46		-0,03
Фондоемкость на 1 руб. работ (услуг)	1,45	0,71		0,46		0,58		0,59		-0,74		-0,25		+0,12		+0,01
Стоимость оборотных средств, тыс.руб.	10034	11645		12448		20322		23213		+1611		+803		+7874		+2891
Коэффициент оборачиваемости	1,54	2,97		4,49		2,81		3,14		1,43		1,52		-1,68		0,33
Численность работников, чел.	31	37		40		39		40		+6		+3		-1		+1
Фонд оплаты труда, тыс.руб.	836	1714		2518		3465		4215		+878,0		+804,0		+947,0		+750,0
Выручка на одного работника, тыс.руб./чел	500,03	935,51		1397,03		1462,59		1821,58		+435,5		+461,5		+65,6		+359,0
Среднегодовая заработная плата одного работника, руб.	26,97	46,32		62,95		88,85		105,38		+19,4		+16,6		+25,9		+16,5
Себестоимость работ (услуг), тыс.руб.	13525	23193		34572		46595		51201		+9668		+11379,0		+12023		+4606,0
Коммерческие и управленческие расходы, тыс.руб.	272	831		4888		824		6043		+559		+4057		-4064		+5219
Прибыль от выполненных работ, тыс.руб.	1704	10590		16422		9622		15619		+8886		+5832,0		-6800		+5997,0
Затраты на 1 руб. выполненных работ, руб./руб.	0,87	0,67		0,62		0,82		0,7		-0,20		-0,05		+0,20		-0,11
Фондовооруженность, тыс.руб./чел.	721	666		642		851		1079		-55		-24		+209		+228
Рентабельность работ, %	10,99	30,59		29,39		16,87		21,44		+19,6		-1,2		-12,52		+4,6
Рентабельность акт	6,83	37,56		46,88		17,99		26,85		+30,7		+9,3		-28,9		+8,9

 

 

Динамика основных показателей ЗАО «Балтстроймонтаж» указывает на то, что за анализируемый период происходит повышение общих объемов выполненных работ и стоимости основных средств, что указывает на увеличения масштабов хозяйственной деятельности. Динамика выручки и общих затрат представлена на рисунке 2.2.

Рисунок 2.2 - Динамика выручки и общих затрат ЗАО «Балтстроймонтаж» за 2009-2013 гг.

Так в 2010 г. выручка от выполненных работ выросла на 123,3% в сравнении с 2009г. с 15501 тыс. руб. до 34614 тыс. руб., при этом себестоимость оказанных услуг увеличилась на 71,48% с 13525 тыс. руб. до 23193 тыс. руб. Таким образом, за 2010 г. на -23,21% сократились затраты на 1 рубль выполненных работ, т.е. ЗАО «Балтстроймонтаж» затрачивал на каждый рубль оказанной услуги в 2010 году на - 20 коп. меньше чем в 2009 г

Таблица 2.1 - Динамика технико-экономических показателей ЗАО «Балтстроймонтаж» за 2009-2013 гг.

Наименование показателя	Значение показателя					Базисный темп             роста, %				Цепной темп роста, %
	2009г.	2010г.	2011г.	2012г	2013г	2010г	2011	2012	2013	2010	2011	2012	2013
Годовой объем выполненных работ, тыс.руб.	15501	34614	55881	57041	72863	223,3	360,5	368,0	470,1	223,3	161,4	102,1	127,7
Стоимость имущества, тыс.руб.	24967	28195	35027	53483	58170	112,9	140,3	214,2	233,0	112,9	124,2	152,7	108,8
Стоимость ОПФ, тыс.руб.	22358	24640	25673	33180	43145	110,2	114,8	148,4	193,0	110,2	104,2	129,2	130,0
Фондоотдача на 1 руб. ОФ, руб./руб.	0,69	1,4	2,18	1,72	1,69	202,9	315,9	249,3	244,9	202,9	155,7	78,9	98,3
Фондоемкость на 1 руб. выполненных работ	1,45	0,71	0,46	0,58	0,59	49,0	31,7	40,0	40,7	49,0	64,8	126,1	101,7
Стоимость оборотных средств, тыс.руб.	10034	11645	12448	20322	23213	116,1	124,1	202,5	231,3	116,1	106,9	163,3	114,2
Коэффициент оборачиваемости	1,54	2,97	4,49	2,81	3,14	192,9	291,6	182,5	203,9	192,9	151,2	62,6	111,7
Численность работников, чел.	31	37	40	39	40	119,4	129,0	125,8	129,0	119,4	108,1	97,5	102,6
Фонд оплаты труда, тыс.руб.	836	1714	2518	3465	4215	205,0	301,2	414,5	504,2	205,0	146,9	137,6	121,6
Выручка на одного работника, тыс.руб./чел	500,03	935,51	1397,03	1462,59	1821,58	187,1	279,4	292,5	364,3	187,1	149,3	104,7	124,5
Среднегодовая заработная плата одного работника, руб.	26,97	46,32	62,95	88,85	105,38	171,7	233,4	329,4	390,7	171,7	135,9	141,1	118,6
Себестоимость работ ( услуг), тыс.руб.	13525	23193	34572	46595	51201	1,7	2,6	3,4	3,8	1,7	1,5	1,3	1,1
Коммерческие и управленческие расходы, тыс.руб.	272	831	4888	824	6043	3,1	18,0	3,0	22,2	3,1	5,9	0,2	7,3
Прибыль от работ (услуг), тыс.руб.	1704	10590	16422	9622	15619	6,2	9,6	5,6	9,2	6,2	1,6	0,6	1,6
Затраты на 1 руб. выполненных работ (услуг), руб./руб.	0,87	0,67	0,62	0,82	0,7	0,8	0,7	0,9	0,8	0,8	0,9	1,3	0,9
Фондовооруженность, тыс.руб./чел.	721	666	642	851	1079	0,9	0,9	1,2	1,5	0,9	1,0	1,3	1,3
Рентабельность работ (услуг), %	10,99	30,59	29,39	16,87	21,44	2,8	2,7	1,5	2,0	2,8	1,0	0,6	1,3
Рентабельность активов, %	6,83	37,56	46,88	17,99	26,85	5,5	6,9	2,6	3,9	5,5	1,2	0,4	1,5