Методы оценки инвестиционных проектов

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………….3

1. Экономическая сущность и значение инвестиций

1. Понятие и сущность инвестиций

2. Виды и классификация инвестиций

2. Методы оценки  инвестиционных проектов

2.1 Понятие и  виды инвестиционных проектов

2.2 Логика оценки  инвестиционных проектов

2.3 Критерии  оценки инвестиционных проектов

3. Практические  методы оценки инвестиционных  проектов

3.1 Характеристика  проектов

3.2 Статистические  методы оценки

3.3 Динамические  методы оценки.

Заключение

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

 

 

Введение

Является общепринятым тот  факт, что жизнеспособность и процветание  любого бизнеса, любой социально-экономической  системы в значительной степени  зависит от рациональной инвестированной  политики. Эта политика затрат и  рискованна по определению. Иными словами, во-первых, инвестиций не бывает без  затрат -сначала необходимо вложить  средства, т.е. потратиться, и лишь в  дальнейшем, если расчеты были верны, сделанные затраты окупятся. Во- вторых, невозможно предугадать все  обстоятельства, ожидающие инвестора  в будущем – всегда существуют ненулевая вероятность того, что  сделанные инвестиции будут полностью  или частично утеряны.

Инвестиции в сфере  услуг, благодаря низкой капиталоемкости, невысокой стоимости инвестиционных проектов, короткие сроки их реализации и высокая окупаемость вложений снижает степень инвестиционного  риска по сравнению с риском вложения в материальное производство, что  и делает этот сектор привлекательным  для инвестиции.

Частные инвестиции направляются в те отрасли народного хозяйства, где возможно извлечение наибольших прибылей и может быть обеспечен  сравнительно быстрый оборот капитала. Используя кредиты коммерческих банков, частные инвесторы направляют инвестиции в краткосрочные мероприятия, главным образом в торговлю, гораздо реже в промышленность и строительство. Долгосрочные же мероприятия ими не инвестируются, а коммерческие банки очень редко выдают кредиты более чем на один -два месяца. Новые частные коммерческие компании и коммерческие банки пока не активизируют инвестиционный процесс в России. Предприятия, корпорации, концерны получили право распоряжаться своими доходами, не выделяют достаточно средств для воспроизводства основных фондов инвестиций и на новую технику и технологию, и даже на те направления, которые льготируются.

Аналогичная тенденция выдерживается  коммерческими банками. 94% выделяемых ими кредитов – краткосрочные, они  направлены в торговлю и материально-технические  снабжения, остальные 6% - долгосрочные и направлены на обновление производства, основных фондов для выпуска конкурентоспособной  продукции.

Оценка эффективности  инвестиции является наиболее ответственным  этапом принятия решения от результатов  которые в значительной мере зависит  степень реализации цели инвестирования.

Методы определения эффективности  инвестиций используются для оценки эффективности как реальных инвестиционных проектов, так и финансовых инвестиций.

Цель моей работы показать, как при каждом методе оценки эффективности  инвестиций выбрать лучший инвестиционный проект.

Но для этого надо решить следующие задачи:

1. определить какие методы наиболее подходят для определения эффективности проекта;
2. выявить привлекательность проектов по сравнению с альтернативными вложениями средств.

 

1 Экономическая  сущность и значение инвестиций

1. Понятие и сущность инвестиций

Объективно необходимым  звеном воспроизводственного процесса является замена изношенных основных средств новыми, которая осуществляется с помощью механизма аккумулирования  амортизационных отчислений и их использования на приобретение нового оборудования и модернизацию действующих  основных фондов. Вместе с тем существенное расширение производства может быть обеспечено только за счет новых вложений средств, направляемых как на создание новых производственных мощностей, так и на совершенствование, качественное обновление техники и технологии. Именно вложения, используемые для  развития и расширения производства с целью извлечения дохода в будущем, составляют экономический смысл  инвестиций.

Термин «инвестиция» происходит от латинского слова «investire» — облачать.¹

 Под инвестициями понимаются  совокупность затрат, реализуемых  в форме целенаправленного вложения  капитала на определенный срок  в различные отрасли и сферы  экономики, в объекты предпринимательской  и других видов деятельности  для получения прибыли (дохода) и достижения как индивидуальных  целей инвесторов, так и положительного  социального эффекта.

Понятием, противоположным  инвестиции, является дезинвестиция, трактуемая как процесс высвобождения денежных средств путем продажи долгосрочных активов. Дезинвестиция имеет место  в том случае, если становится невыгодной эксплуатация данных активов или  существует возможность более выгодного  вложения капитала на долгосрочной основе, а других источников финансирования нового проекта, отличных от продажи  имеющихся производственных мощностей (активов), нет. Таким образом, инвестиция означает «связывание» капитала, дезинвестиция  — его высвобождение.

Формирование рыночного  подхода к анализу инвестиций

Развитие рыночных отношений  в российской экономике обусловило необходимость пересмотра толкования категории «инвестиции» в соответствии с новыми условиями. Характерными чертами  формирующегося рыночного подхода  к пониманию сущности инвестиций являются:

• связь инвестиций с  получением дохода как мотива инвестиционной деятельности;

• рассмотрение инвестиций в единстве двух сторон: ресурсов (капитальных  ценностей) и вложений (затрат);

• анализ инвестиций не в  статике, а в динамике, что позволяет  объединить в рамках категории «инвестиции» ресурсы, вложения и отдачу вложенных  средств как мотива этого объединения;

• включение в состав объектов инвестирования любых вложений, дающих экономический (социальный) эффект.

Аналогичная по смыслу формулировка содержится и в новом Законе «Об  инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме  капитальных вложений» от 25 февраля  1999 г., с принятием которого утратил силу Прежний законодательный акт. Инвестиции определяются в нем как денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

В новом законодательном  документе, имеющем в отличие  от прежнего, более конкретную направленность (сфера капитальных вложений), уточнено понятие не только инвестиций, но и  капитальных вложений, которые рассматриваются  как форма инвестиций, представляющая собой инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе  затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое  перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

В целом инвестиции определяются как процесс, в ходе которого осуществляется преобразование ресурсов в затраты  с учетом целевых установок инвесторов — получения дохода (эффекта).

Инвестиционная деятельность

Термину «инвестиционная  деятельность» можно дать широкое  и узкое определение. По широкому определению инвестиционная деятельность — это деятельность, связанная  с вложением средств в объекты  инвестирования с целью получения  дохода (эффекта). Подобная трактовка  содержится в Законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных  вложений», в соответствии с которым под инвестиционной деятельностью понимается вложение инвестиций и осуществление практических.действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. По узкому определению инвестиционная деятельность, или иначе собственно инвестиционная деятельность (инвестирование), представляет собой процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложения.

Инвестиционная деятельность и оборот инвестиций

Движение инвестиций включает две основные стадии. Содержанием  первой стадии «инвестиционные ресурсы  — вложение средств» является собственно инвестиционная деятельность. Вторая стадия «вложение средств — результат  инвестирования» предполагает окупаемость  осуществленных затрат и получение  дохода в результате использования  инвестиций. Она характеризует взаимосвязь  и взаимообусловленность двух необходимых  элементов любого вида экономической  деятельности: затрат и их отдачи.

С одной стороны, экономическая  деятельность связана с вложением  средств, с другой стороны, целесообразность этих вложений определяется их отдачей. Без получения дохода (эффекта) отсутствует мотивация инвестиционной деятельности, вложение инвестиционных ресурсов осуществляется с целью возрастания авансированной стоимости. Поэтому инвестиционную деятельность в целом можно определить как единство процессов вложения ресурсов и получения доходов в будущем.

При вложении капитальных  ценностей в реальный экономический  сектор с целью организации производства движение инвестиций на стадии окупаемости  затрат осуществляется в виде индивидуального  кругооборота производственных фондов, последовательной смены форм стоимости. В ходе этого движения создается  готовый продукт, воплощающий в  себе прирост капитальной стоимости, в результате реализации которого образуется доход.

Инвестиционная деятельность является необходимым условием индивидуального  кругооборота средств хозяйствующего субъекта. В свою очередь деятельность в сфере производства создаёт  предпосылки для новых инвестиций. С этой точки зрения любой вид  предпринимательской деятельности включает в себя процессы инвестиционной и основной деятельности. Выступая на поверхности явлений как относительно обособленные сферы, инвестиционная и  основная деятельность тем не менее  представляют собой важнейшие взаимосвязанные  составляющие единого экономического процесса.

Движение инвестиций, в  ходе которого они последовательно  проходят все фазы воспроизводства  от момента мобилизации инвестиционных ресурсов до получения дохода (эффекта) и возмещения вложенных средств, выступает как кругооборот инвестиций и составляет инвестиционный цикл. Это движение носит постоянно  повторяющийся характер, поскольку  доход, который образуется в результате вложения инвестиционных ресурсов в  объекты предпринимательской деятельности, всякий раз распадается на потребление  и накопление, являющееся основой  следующего инвестиционного цикла.

Анализ инвестиций должен осуществляться только на основе воспроизводственного подхода, предполагающего их рассмотрение в динамике, а не на основе вычленения и фиксации в качестве объекта  исследования отдельных стадий их движения.

С позиций структурного анализа  инвестиции как объект исследования можно рассмотреть в единстве следующих основных элементов: субъектов, объектов и собственно экономических  отношений.

Субъекты инвестиций

Основными субъектами инвестиционной деятельности выступают инвесторы  и пользователи объектов инвестирования. Характерной особенностью инвесторов является отказ от немедленного потребления  имеющихся средств в пользу удовлетворения собственных потребностей в будущем  на новом, более высоком уровне.

В соответствии с Законом  «Об инвестиционной деятельности в  Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»  участниками инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов инвестиционной деятельности, другие лица. По российскому законодательству ими могут быть хозяйствующие субъекты, банковские и небанковские финансово-кредитные институты, посреднические организации, инвестиционные биржи, граждане Российской Федераций; иностранные юридические и физические лица, государства и международные организации.

Инвесторами могут являться вкладчики, покупатели, заказчики, кредиторы  и.другие участники инвестиционной деятельности.

Пользователи объектов инвестиционной деятельности — это юридические, физические лица, государственные и  муниципальные органы власти, иностранные  государства, международные объединения  и организации, использующие объекты  инвестиционной деятельности.

Субъекты инвестиционной деятельности могут выступать одновременно и как инвесторы, и как пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также совмещать функции  других участников этой деятельности. Если инвестор и пользователь объектов инвестиционной деятельности являются различными субъектами, то отношения  между ними оформляются договором  об инвестировании. На договорной (контрактной) основе инвесторы могут привлекать юридических и физических лиц, необходимых  для размещения инвестиций. Инвесторы  осуществляют самостоятельный выбор  объектов инвестирования, определяют направления, объемы и эффективность  инвестиций, контролируют их целевое  использование. Являясь собственниками инвестиционных ресурсов, они имеют  право владеть, распоряжаться и  пользоваться

объектами и результатами инвестиционной деятельности, осуществлять реинвестирование.