Характеристика инвестиционной привлекательности предприятия

      Проанализировав определения различных авторов, для нашей работы примем определение, принадлежащее Л.Ф. Мухаметшиной, так как оно обобщает все вышесказанные определения инвестиционной привлекательности предприятия.

1.2 Обзор факторов, влияющих  на инвестиционную  привлекательность  предприятия

      В данном разделе выделим внешние и внутренние факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность предприятия, оценим степень их воздействия на  данную категорию.

      Западная  практика инвестиционной деятельности прошла три этапа развития. Для первого этапа, охватившего 70-е годы, характерно преобладание портфельных инвестиций, в форме займов на покрытие дефицитов платежных балансов стран-заемщиков, создания и финансирования дочерних компаний иностранных фирм, товарных кредитов для реализации инвестиционных проектов. На втором этапе (80-е годы) преобладали прямые инвестиции в форме предпринимательского капитала в создание и реконструкцию промышленных предприятий и систему сервиса за рубежом. Сегодня начался третий этап инвестиционной деятельности с преобладанием новых форм инвестиционного сотрудничества. Такие новые формы сотрудничества называются «контрактными». Они реализуются путем поставок инвестиционных «осязаемых» и «неосязаемых» ресурсов на объекты, находящиеся в собственности местного партнера. К таким формам инвестиционных связей относят лицензионные соглашения, контракты на управление, строительство объектов на условиях готовой продукции или реализации.

      Инвестиционная  активность в России должна пройти эти три исторических этапа. Непонимание  этого факта местными властями и  иностранными инвесторами препятствуют развитию инвестиционного сотрудничества. Дело в том, что Россия находится на пути от первого этапа развития инвестиционной деятельности ко второму, а потенциальные инвесторы мыслят категориями третьего этапа. В то же время, обострилась необходимость перехода от портфельных инвестиций к прямым производственным инвестициям в форме инвестиционных проектов, способствующих трансферу технологий и опыта менеджмента. Таким образом, на инвестиционную привлекательность влияет тот момент, на каком этапе развития инвестиционной деятельности находится страна [10, с. 6-7].

      Из  всего вышесказанного следует сделать  вывод о том, что инвестиционная привлекательность зависит от исторического  этапа развития инвестиционной деятельности в данной стране.

      Рассмотрим факторы, принимаемые во внимание инвестором при выборе предприятий-исполнителей инвестиционных проектов, основными являются [15; 28]: производственно-технологические факторы; ресурсные факторы; информационные ресурсы; институциональные факторы; нормативно-правовые факторы; инфраструктурные факторы; экспортный потенциал предприятия; деловая репутация; безопасность вложений; политическая ситуация в стране; социальные факторы; экологическая безопасность.

      Производственно-технологические  факторы связаны с возможностью ПИК (потенциального исполнителя контракта) осуществить разработку и производство продукции, отвечающей установленным требованиям. В их основе лежат производительность труда, уровень развития производства, используемых технологий и т.д., которые находят свое воплощение в конечном итоге в системе обеспечения качества [28].

      Современные системы обеспечения качества в  строительной отрасли предусматривают достижение требуемого уровня качества продукции путем участия всех производственных подразделений в его контроле и обеспечении, а также посредством предупреждения выпуска дефектной продукции. Реализация такого подхода осуществляется через многообразные стандарты, нормы и правила [28].

      При этом оценка производственно-технологических  факторов предприятий, конкретных исполнителей инвестиционных проектов, должна ориентироваться на наличие международного сертификата ИСО серии 9001, являющейся одной из самых полных на сегодняшний день международных систем качества. Эта система охватывает все процессы, которые прямо или косвенно могут влиять на качество продукции [28].

      Внедрению современных систем обеспечения  качества во многом препятствуют, как показал проведенный анализ, сильная изношенность основных фондов и низкий уровень используемых технологий. Это также является существенным фактором, влияющим на инвестиционную привлекательность предприятий строительной отрасли.

    Кроме этого, необходимо учитывать и степень  диверсифицированности производства. Поскольку это характеризует способность предприятия мобильно изменить профиль выпускаемой продукции, а, следовательно, обеспечить оперативное реагирование на запросы рынка [28].

      Ресурсные факторы характеризуют такие аспекты, как экономическое состояние предприятия (обеспеченность финансовыми ресурсами и т.д.), наличие комплекса ресурсов, необходимых для функционирования производства (сырье, энергия, интеллектуальная собственность и т.д.) и степень эффективности использования этих ресурсов (издержки производства, цены и т.д.).

      Основными видами ресурсов, которые определяют инвестиционную привлекательность того или иного предприятия являются финансовые ресурсы, достаточность которых свидетельствует о высоких возможностях по реализации инвестиционных проектов. Это, помимо прочего, также свидетельствует о возможности технического перевооружения производства. Не многие строительные предприятия имеют возможность такого перевооружения в настоящее время [28].

      Кроме того, из ресурсных факторов, учитываемых  при оценке инвестиционной привлекательности, особого внимания требуют трудовые и информационные ресурсы.

      Что касается информационных ресурсов, то с учетом того, что в настоящее  время информация стала товаром, а также определяющим фактором повышения производительности труда, то обеспеченность предприятия информацией, составляющей основу его функционирования, может рассматриваться как важнейшая характеристика инвестиционной привлекательности ПИК. В качестве одного из основных сегментов информационного ресурса необходимо рассматривать наличие товарных знаков, патентов, «ноу-хау» и других объектов интеллектуальной собственности [28].

      При рассмотрении информационных ресурсов необходимо учитывать их принадлежность, поскольку важную роль играют вопросы  обеспечения прав на интеллектуальную собственность – одного из важнейших компонентов создания перспективных образцов продукции. Кроме того, важно учитывать новизну и обновляемость информационных ресурсов на предприятии, характеризующих способность дальнейшего развития научно-технического задела.

      Институциональные факторы во многом определяют эффективность применения рыночных механизмов повышения экономической отдачи от инвестиций (фактически уровень экономической самостоятельности предприятия), а также возможность оперативного создания необходимой кооперации соисполнителей с использованием рыночных инструментов (создание корпораций современного типа) [28].

      При исследовании институциональных факторов необходимо учитывать организационно-правовую форму, особенности функционирования и правового статуса ПИК различных организационно-правовых форм и специфику их органов управления. Все это предопределяет возможность реального участия инвестора в деятельности предприятия и таким образом повысить уровень реализуемости инвестиционного проекта.

      При исследовании распределения капитала между собственниками важным показателем является степень участия Российской Федерации и иностранного капитала в данном предприятии [28].

      Особую  привлекательность могут составить  предприятия, участвующие в капитале зарубежных компаний, поскольку это  в ряде случаев может стать важным конкурентным преимуществом на мировом рынке. Важно отметить, что в настоящее время при продвижении своей продукции, многие предприятия создают специальные корпорации (при своей головной роли), в состав которых включаются маркетинговые предприятия, предприятия, производящие отдельные комплектующие и т.д.

      Нормативно-правовые факторы, прежде всего, определяют легитимность деятельности предприятия, степень его открытости, а также правовую чистоту заключаемых им сделок. В этом плане важными характеристиками являются [28]:

• сведения об изменениях в наименовании и организационно-правовой форме предприятия;
• сведения о государственной регистрации;
• структура органов управления и распределение обязанностей между ними;
• существенные договоры и обязательства предприятия (корпорации) и др.

      Кроме того, важной характеристикой является пакет лицензий, которыми владеет  предприятие – потенциальный исполнитель контракта. Номенклатура полученных им лицензий, по сути, характеризует разрешенные виды деятельности и поэтому должна охватывать весь спектр работ, осуществляемых при выполнении конкретного инвестиционного проекта [28].

      Инфраструктурные  факторы в настоящее время начинают играть все большую роль. Это связано прежде всего с неуклонно повышающейся долей затрат на транспортное обслуживание, энергоносители, сырье и материалы. Поэтому важно, чтобы предприятие было расположено близко ко всем основным источникам сырья, энергоресурсов и потребителям продукции. В связи с этим состояние и развитие инфраструктуры фактически характеризуют возможности предприятия по стабильному развитию в перспективе и потенциал для снижения издержек производства.

      Кроме инфраструктурных факторов в обычном  понимании этого термина при  оценке инвестиционной привлекательности предприятия важную роль играют так называемые факторы рыночной инфраструктуры. Речь, прежде всего, идет о положении акций данного предприятия на различных фондовых рынках, их котировках и объемах продаж. Кроме того, состояние рыночной инфраструктуры характеризует по существу развитие и эффективность использования рыночного инструментария в деятельности предприятия, например маркетинга, играющего в современных условиях зачастую определяющую роль в экономическом успехе предприятия [28].

      Следует иметь в виду, что в настоящее время одним из важнейших компонентов инфраструктуры является развитость информационной инфраструктуры, отражающая способность предприятия к использованию современных информационных технологий (что учитывается иностранными компаниями). В этой связи важно оценить степень информатизации предприятия, а также его место и деятельность во всемирной компьютерной сети Интернет. Уровень развития информационной инфраструктуры, помимо всего прочего, характеризует возможность использования современных технологий при создании экспортной продукции.

      Экспортный  потенциал предприятия позволяет сравнить потенциальную емкость мирового рынка экспортируемой продукции, производимой данным предприятием, с объемом выпускаемой продукции этим предприятием в рассматриваемый период времени. Такое сравнение дает возможность потенциальному инвестору рассчитывать инвестиционную привлекательность предприятия, прогнозировать продвижение выпускаемой им продукции на мировые рынки.

      Деловая репутация характеризует предысторию  экономической деятельности предприятия, устойчивость его имиджа. Если за предприятием закрепилась устойчивая репутация как надежного партнера, то это является залогом его добропорядочного поведения в будущем. Как правило, основным источником информации о деловой репутации предприятия являются средства массовой информации. Однако к анализу сведений из средств массовой информации необходимо подходить осторожно, поскольку существуют «белый» и «черный пиар» [28].

      Систематизируем вышесказанное в табличном виде (таблица 1.2).

Таблица 1.2 –  Характеристика факторов, влияющих на инвестиционную                     привлекательность предприятия