Характеристика инвестиционной привлекательности предприятия

      Следует отметить, что инвестиционная привлекательность предприятия напрямую связана с нижеследующими понятиями.

      Инвестиционный  климат  региона представляет собой сложившуюся за ряд лет совокупность различных социально-экономических, природных, экологических, политических и др. условий, определяющих масштабы (объёмы и темпы) привлечения инвестиций в основной капитал данного региона. Инвестиционный климат состоит из двух компонентов – инвестиционной привлекательности региона и инвестиционной активности в нём [34; 36] (рисунок 1.1).

Рисунок 1.1 − Компоненты инвестиционного климата региона 

      Инвестиционная  активность в регионе представляет собой интенсивность привлечения инвестиций в основной капитал региона. Инвестиционная активность измеряется комплексным (интегральным) показателем.

      Инвестиционная  привлекательность региона – совокупность различных объективных признаков, средств, возможностей  и ограничений, обуславливающих  интенсивность привлечения инвестиций в основной капитал региона [36].

      Таким образом, инвестиционную привлекательность  предприятия определяют множество как внешних, так и внутренних факторов. Данные факторы необходимо учитывать для того, чтобы сделать предприятие выгодным объектом инвестирования.

1.3 Обзор различных  форм сотрудничества  инвесторов с предприятием

      В данном разделе определим, каким образом может осуществляться инвестирование, то есть какие выделяют формы сотрудничества инвесторов с предприятием и какие из них наиболее приемлемые, а какие могут вызвать сложности.

      Инвестиционная  деятельность –  вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта [26].

      Основным  субъектом инвестиционной деятельности является инвестор. Инвесторами признаются субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование [17].

      Типология инвесторов представляет собой их классификацию  по факторам, устанавливающую определенные зависимости между группами [11]. Классификация инвесторов представлена на рисунке 1.2.

     Заказчиками могут быть инвесторы, а также физические и юридические лица, уполномоченные на то инвесторами, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую и иную деятельность других субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором между ними [17].

      Подрядчиками являются физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному контракту, заключаемому с заказчиками [17].

      Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, в том числе иностранные, государственные органы и органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются объекты инвестиционной деятельности [17].

      В процессе принятия решений об инвестировании ставятся и определяются различные цели. В качестве исходных выступают формальные цели, которые в дальнейшем служат в качестве критерия отбора объектов инвестирования. Формальные цели вытекают из стратегических целевых установок инвестора.

      Разработка  стратегических направлений инвестиционной деятельности связана с определением как соотношения различных форм инвестирования на конкретных этапах перспективного периода и профиля направленности инвестиционной деятельности, включая её отраслевую составляющую. Выбор приоритета тех или иных форм инвестирования на разных этапах функционирования инвестора обусловлен рядом внутренних и внешних факторов.

      Важнейшим из внутренних факторов является функциональная направленность, т.е. основные виды деятельности инвестора.

      Так, например, для институциональных  инвесторов главное направление  инвестиционной деятельности – инвестирование в ценные бумаги. Для предприятий реального сектора экономики, осуществляющих производственную деятельность, приоритет отдается вложениям в приобретение материальных и нематериальных активов.

      Среди других внутренних факторов важную роль в выборе направлений  инвестирования играют стратегическая направленность операционной деятельности, размеры предприятия, стадия жизненного цикла инвесторов.

      Для крупных предприятий, а также  для предприятий, находящихся на стадии «зрелости», характерен рост финансовых инвестиций. На стадиях «детства» и «юности» преобладают вложения в материальные и нематериальные активы [15, с. 35-36].

      Основным  источником финансирования капитальных  вложений в индустриально развитых странах с развитой рыночной экономикой являются собственные средства корпораций в форме нераспределенной прибыли и амортизации основного капитала. Они дополняются определенной долей доходов от продажи собственных ценных бумаг и кредитов, полученных с рынка ссудного капитала [Чиненов, с. 142].

      В международной практике для финансового  обеспечения перспективных проектов используют следующие источники финансирования [Чиненов, с.142]:

• средства частных компаний и индивидуальных инвесторов;
• возможности мирового фондового рынка;

• кредиты международных финансово-кредитных организаций (Международного валютного фонда, Мирового банка, Европейского банка реконструкции и развития и другие);

• кредиты национальных коммерческих банков и т.д.

      Ни  один из перечисленных источников не является единственно возможным. Для многих крупных проектов целесообразно привлекать комбинированные источники финансирования.  

Рисунок 1.2 – Классификация инвесторов по основным признакам [15, с. 23]

      Источники финансирования реальных инвестиций (капитальных вложений) тесно связаны с системой финансово-кредитных отношений, возникающих на микроуровне между участниками инвестиционного процесса – застройщиками, подрядчиками, банками, государством и иными субъектами [Чиненов, с.143] .

      Бюджетные ассигнования осуществляются в процессе выполнения государством своих функций – экономической, оборонной, правоохранительной, созидательной, экологической, социальной и другие [Чиненов, с.142].

      Получателями  бюджетных ассигнований могут быть предприятия, находящиеся в государственной собственности, а также юридические лица, участвующие в реализации государственных программ. Бюджетному финансированию присущ ряд принципов [Чиненов, с.142]:

• получение максимального экономического и социального эффекта при минимальных затратах;
• целевой характер использования бюджетных ресурсов;
• предоставление бюджетных средств стройкам и подрядным организациям по мере выполнения плана и с учетом использования ранее выделенных ассигнований.

      Финансирование  строек и объектов, сооружаемых для федеральных нужд, может быть возвратным и безвозвратным [Чиненов, с.142] .

      Безвозвратное финансирование осуществляется в целях развития принципиально новых направлений производственной деятельности. Средства федерального бюджета на безвозвратной основе направляются на реализацию конверсионных, оборонных, экологических и других подобных объектов, не рассчитанных на коммерческую отдачу или её быстрое получение[Чиненов, с.142] .

      Возвратное  финансирование чаще всего сориентировано на коммерческий эффект от осуществляемого инвестиционного проекта. Как правило, возвратное финансирование дополняется системой льгот, например налоговых, кредитных.

      Источниками финансирования капитальных вложений могут быть внебюджетные средства (рисунок 1.3).

Рисунок 1.3 – Внебюджетные средства финансирования капитальных вложений 

      Привлеченные  средства – это средства, предоставленные  на постоянной основе, по которым может осуществляться выплата владельцам этих средств дохода (в виде дивиденда, процента) и которые могут практически не возвращаться владельцам [Чиненов, с. 147].

      Заемные средства – это денежные ресурсы, полученные в ссуду на определенный срок и подлежащие возврату с уплатой процента [Чиненов, с. 148]

      Иностранные инвестиции – это вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории какой-либо страны в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, в том числе денег, ценных бумаг, иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности, а также услуг и информации [Чиненов, с. 152].

      Формы сотрудничества инвесторов с предприятием представлены на рисунке 1.4.

Рисунок 1.4 – Формы сотрудничества инвесторов с предприятием

       

      Инвестиционный  кредит – это долгосрочный банковский кредит в основные фонды предприятия [Чиненов, с. 164] .

      Кредитные отношения долговременного характера дают возможность заемщику получить деньги раньше, чем он сможет их извлечь из обращения после реализации товара.

      Преимущество  кредитного метода финансирования капитальных  вложений связано с возвратностью  средств. Это предполагает взаимосвязь  между фактической окупаемостью капитальных затрат и возвратом долгосрочного кредита в срок (Чиненов).

      Также в качестве долгосрочного кредита  можно выделить ипотечное кредитование.

      Ипотека означает способ осуществления обязательств, в случае неисполнения которых кредитор вправе истребовать свой имущественный интерес и стоимость недвижимого имущества, являющегося предметом обеспечения этих обязательств (закон об ипотеке).

      Ипотечный кредит представляет собой долгосрочную ссуду в денежной форме, которая  выдается на условиях возвратности и  платности и предоставляется под залог недвижимости заемщика.

      В настоящее время на основе законодательства практика создания и функционирования механизма ипотечного кредитования предусматривает следующие виды ипотеки (Аверьянова):

• ипотека жилых домов и квартир;
• ипотека предприятий, зданий и сооружений;
• ипотека земельных участков.

      Ипотека предприятий, зданий сооружений рассматривается  как ипотека имущественного комплекса  – объекта гражданских прав, который используется для осуществления предпринимательской деятельности. При этом право залога распространяется на все входящее в состав данного предприятия имущество или ряд компонентов предприятия, которые  могут быть введены в сферу действия права залога. Данный вид ипотеки в реальной практике не реализуется, так как в настоящее время слабо сформирован и слабо функционирует рынок деловой недвижимости [аверьянова].

      Особенности ипотечного кредитования [Чиненов, с. 182]:

• ипотечный кредит – ссуда под строго определенный залог;
• большинство ипотечных ссуд имеет строго целевое назначение;
• ипотечные кредиты предоставляются на длительный срок, обычно на 10-30 лет.

      Собственные источники – самые надежные из всех существующих источников финансирования инвестиций. Основными собственными источниками финансирования инвестиций в любой коммерческой организации являются чистая прибыль и амортизационные отчисления [Чиненов, с. 146].