Оценка инвестиционной привлекательности предприятия

Министерство  образования и науки Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное  учреждение

Высшего профессионального образования

«Сибирский  государственный  индустриальный университет» 

Прокопьевский филиал 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

По  дисциплине «ФИНАНСОВЫЙ  МЕНЕДЖМЕНТ»

на тему «Оценка инвестиционной привлекательности  предприятия» 
 
 
 
 
 

                                                                                   Выполнил: Бирицкая О.А

                                                                                                                  ЗЭу-10

                                                                                   Руководитель: к.н.п., доцент

                                                                                                        Богданова О.В. 
 
 

Прокопьевск

2011

Содержание

Введение…………………………………………………………………………

Глава 1. Место и роль оценки стоимости  предприятия в  инвестиционной                    деятельности…………………………………………………………………….

            1.1 Понятие оценки инвестиционной привлекательности предприятия..

            1.2 Область применения оценки инвестиционной привлекательности предприятия…………………………………………………………………..

Глава 2. Основные подходы к оценке инвестиционной привлекательности  предприятия…………………………………………………………………………

2.1 Доходный подход………………………………………………………

     2.1.1. Метод капитализации……………………………………………

     2.1.2. Метод дисконтирования денежных потоков…………………..

2.2 Затратный подход………………………………………………………

     2.2.1. Метод чистой стоимости активов…………………………………

     2.2.2. Метод ликвидационной стоимости………………………………..

2.3 Сравнительный (рыночный) подход…………………………………..

     2.3.1. Метод компании-аналога…………………………………………

     2.3.2. Метод сделок……………………………………………………

     2.3.3. Метод отраслевых коэффициентов……………………………….

Заключение………………………………………………………………………

Список  используемой литературы…………………………………………….. 
 
 
 

Введение

     Актуальность темы контрольной работы обусловлена тем, что оценка инвестиционной привлекательности предприятия возникает практически при всех трансформациях: при покупке и продажи предприятия, его акционировании, слиянии и поглощении, а также во многих других ситуациях. Знание величины рыночной стоимости дает возможность собственнику объекта усовершенствовать процесс производства, разработать комплекс мероприятий направленных на увеличение рыночной стоимости предприятия. Периодически проводимая оценка стоимости позволяет повысить эффективность управления и, следовательно, избежать банкротства и разорения.

     Актуальность темы контрольной работы определяется следующим:

   -  наблюдается дальнейшее перераспределение собственности в направлении от первых владельцев, получивших ее при приватизации и не справившихся с ее управлением, к более эффективным управленцам. Новые эффективные собственники желают платить обоснованную стоимость за приобретаемые предприятия;

    - существует потребность появившегося института независимых профессиональных оценщиков в приспособленных к российским условиям методологии и практическим методикам оценки стоимости предприятия;

    - возросла роль оценки стоимости предприятий для принятия управленческих решений при реструктуризации предприятий и выборе направлений развития;

   -   существующая методологическая основа применяемых в настоящее время в России методов оценки стоимости недостаточно проработана и не систематизирована.

     Оценка помогает принять правильное инвестиционное решение, сократив при этом традиционные издержки. Если бы каждый участник предполагаемой сделки попытался самостоятельно оценить тот или иной объект, то его расходы оказались бы довольно существенными т.к. пришлось бы сформировать определенную информационную базу, приобрести компьютерные программы и т.п., которые использовались бы всего один-два раза и не смогли бы себя окупить.

     У профессионального же оценщика вследствие многократного использования средств производства, налаженных связей и контактов транзакционные издержки существенно ниже. Кроме того, для проведения оценочных работ необходимы особые профессиональные знания и навыки.

     Поэтому в современной экономике оценку стоимости проводят эксперты-оценщики, прошедшие специальную подготовку. Заказывая оценку профессиональному оценщику, инвестор заключает с ним договор, в котором устанавливаются права и обязанности сторон. Оценщик несет определенную ответственность за качество выполненных работ, следовательно риск неправильной оценки "ложится на плечи" эксперта, а не заказчика.

    И, наконец, оценка стоимости в макроэкономическом аспекте является одним из рычагов управления и регулирования экономики со стороны государства, особое значение оценка имеет при управлении государственной и муниципальной собственностью.

     Целью контрольной работы является изучение основных подходов, области применения оценки стоимости предприятия.

     Основными задачами контрольной работы являются:

1) характеристика  понятия оценки инвестиционной  привлекательности предприятия;

2) определить  область применения и рассмотреть  виды оценки инвестиционной привлекательности  предприятия;

3) изучение  основных подходов оценки инвестиционной  привлекательности предприятия:  доходный, затратный и сравнительный.

      
 

1.1 Понятие оценки  инвестиционной привлекательности  предприятия

     Оценка инвестиционной привлекательности предприятия, как и любого другого объекта собственности, представляет собой целенаправленный упорядоченный процесс определения величины стоимости объекта в денежном выражении с учетом влияющих на нее факторов в конкретный момент времени в условиях конкретного рынка.

     С точки зрения отдачи для инвестора по привлекательности инвестиции могут разделиться на:

     1) субсидии, гранты, дотации от государства, которыми обеспечиваются предприятия приоритетных направлений в экономике. Это - наиболее предпочтительные инвестиции для развития;

     2) денежные средства с фиксированной суммой процента, которые состоят из кредитов (банков, государства, предприятий других коммерческих и некоммерческих структур), облигаций (акционерные общества и государства), привилегированных акций (акционерные общества открытого типа). По каждому из заемных средств выплачивается определенный процента, который устанавливается для кредита - в договоре займа, а для облигаций и привилегированных акций - в проспекте эмиссии;

     3) привлеченные средства, на которые выплачивается дивиденд (дивиденды выплачиваются пропорционально вложениям в уставной фонд).

     В соответствии со ст.3 закона "Об оценочной деятельности в Российской Федерации, под оценочной деятельностью понимается деятельность субъектов оценочной деятельности, направленная на установление в отношении объектов оценки рыночной или иной собственности.

     Определяя стоимость объекта оценки, оценщики используют информацию, представленную заказчиком, также полученную из внешних источников, в том числе касающуюся состояния рынка в целом, и того сегмента, на котором "торгуется" оцениваемый объект.

     На основе полученной информации рассчитывается величина, отражающая в денежном эквиваленте затраты на создание объекта, генерируемый им доход, риски, сопровождающие получение этого дохода и другие факторы. Полученная величина может совпадать с будущей ценой сделки, а может и отличаться от нее.

     Более того, выполняя заказ покупателя и заказ продавца на оценку одного и того же объекта, оценщик скорее всего получит различные величины в силу отличия информационной базы и ожиданий заказчиков. Однако указанное расхождение не должно получиться существенным.

     Итак, во-первых, оценка стоимости предприятия - это процесс, то есть для получения результата эксперт-оценщик должен проделать ряд операций, очередность и содержание которых зависят от цели оценки, характеристик объекта и выбранных методов.

     Вместе с тем, можно выделить общие для всех случаев этапы оценки, например, определение цели оценки, выбор вида стоимости, подлежащего расчету; сбор и обработка необходимой информации; обоснование методов оценки стоимости; расчет величины стоимости объекта, внесение поправок; выведение итоговой величины, проверка и согласование полученных результатов.

     Ни один из этапов нельзя пропустить или "переставить" на другое место. Такие вольности приведут к искажению конечного результата. Отсюда вытекает сущностная характеристика оценки, а именно то, что этот процесс упорядоченный, то есть все действия совершаются в определенной последовательности.

     В-третьих, оценка стоимости - процесс целенаправленный. Эксперт-оценщик в своей деятельности всегда руководствуется конкретной целью.

       Четвертая черта процесса оценки стоимости заключается в том, что оценщик всегда определяет величину стоимости как количество денежных единиц, следовательно, все стоимостные характеристики должны быть выражены количественно, независимо от того, насколько просто они поддаются точному измерению и денежному выражению.

       Пятая сущностная черта стоимостной оценки заключается в ее рыночном характере. Это означает, что оценщик не ограничивается учетом лишь одних затрат на создание или приобретение оцениваемого объекта, его технические характеристики, местоположение, генерируемый им доход, состав и структуру активов и обязательств и т.п. оцениваемого объекта.

       Он обязательно учитывает совокупность рыночных факторов: рыночную конъюнктуру, уровень и модель конкуренции, его макро - и микроэкономическую среду обитания, риски, сопряженные с получением дохода от объекта оценки, среднерыночный уровень доходности, цены на аналогичные объекты, текущую ситуацию в отрасли и в экономике в целом.

       Основными факторами являются время и риск. Рыночная экономика отличается динамизмом, отсюда время - важнейший фактор, влияющий на все рыночные процессы, включая оценку инвестиционной привлекательности предприятия. Время получения дохода или до получения дохода измеряется интервалами, периодами. Интервал или период, может быть равен дню, неделе, месяцу, кварталу, полугодию или году.

       Объектом оценки является любой объект собственности в совокупности с правами, которыми наделен его владелец. Это может быть бизнес, компания, предприятие, фирма, банк, отдельные виды активов, как материальных, так и нематериальных.

1.2 Область применения  оценки инвестиционной  привлекательности  предприятия

     Оценку инвестиционной привлекательности предприятия проводят в целях:

 - повышения эффективности текущего управления предприятием, фирмой;