Структура бизнес-плана инвестиционного проекта

 

 

Рис 3. Анализ инвестиционного  проекта, задача 9.

 

 

ВАРИАНТ 2

Рассмотрим данный инвестиционный проект при условии, что будет  куплено новое оборудование (вариант 2). Данные занесем в таблицу 8.

1. Изменение эксплуатационных расходов = Эксплуатационные расходы по старому оборудованию -  Эксплуатационные расходы по новому оборудованию. (Строка 2.1)

985 000,00 – 900 000,00 = 85 000,00.

2. Амортизация старого оборудования = Реализация старого оборудования/ Срок службы оборудования.( Строка 2.2)

                         А_t1 =

3. Амортизация  нового оборудования = Балансовая стоимость нового оборудования / Срок службы оборудования.( Строка 2.3)

                        A_t2 =

4.  Изменение амортизационных отчислений = Амортизация нового оборудования - Амортизация старого оборудования.(Строка 2.4)

5. Изменение дохода до налогов = Изменение эксплуатационных расходов - Изменение амортизационных отчислений.( Строка 2.5)

6. Налоги мы уплачивать мы не будем, т.к. у нас нет прибыли. (Строка 2.6)

7. Изменение чистого операционного дохода = Изменение дохода до налогов – налоги.

Т.к. налогов у нас  нет, то Изменение чистого операционного  дохода = Изменение дохода до налогов. (Строка 2.7)

 

Произведем  оценку экономической эффективности  инвестиционного проекта.

 

Расчеты критериев показаны на рис. 4.

Результаты критериев  оценки эффективности инвестиционного проекта приведены в таблице №7 «Значение критериев эффективности инвестиционного проекта»

Таблица 7

№ п/п	Наименование  критерия	Значение критерия
1	Чистая приведенная  стоимость (NPV)	-1 477 711,8
2	Внутренняя норма доходности (IRR)	-13%
3	Модифицированная норма  доходности (MIRR)	-4%
4	Индекс рентабельности (PI)	0,26

 Из полученных результатов мы видим, что при данных условиях проект генерирует чистый приток денежных средств в сумме -1 477 711,80. Внутренняя норма доходности равна -13%. При этом отдача на каждый вложенный рубль составляет 0,26 или на каждый вложенный рубль прибыль приходится всего 26 копеек.

Из сказанного выше можно  сделать вывод, что проект экономически не выгоден.

 

Рис 4. Анализ инвестиционного  проекта, задача 9.

 

									таблица 8
Денежные потоки по инвестиционному проекту (покупка нового оборудования)
Выплаты и поступления, тыс.ед.	периоды											х
	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	х
1. Инвестиционная деятельность
1.1. Покупка нового  оборудования	2000000	х	х	х	х	х	х	х	х	х	х	х
1.2.Реализация  старого оборудования	140000	х	х	х	х	х	х	х	х	х	х	х
2. Операционная деятельность
2.1.Изменение  эксплуатационных расходов	х	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	х
2.2.Амортизация  старого оборудования	х	28000	28000	28000	28000	28000	х	х	х	х	х	х
2.3.Амортизация нового оборудования	х	200000	200000	200000	200000	200000	200000	200000	200000	200000	200000	х
2.4.Изменение  амортизационных отчислений	х	172000	172000	172000	172000	172000	200000	200000	200000	200000	200000	х
2.5.Изменение  дохода до налогов	х	-87000	-87000	-87000	-87000	-87000	-115000	-115000	-115000	-115000	-115000	х
2.6.Налоги	х	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	х
2.7.Изменение  чистого операционного дохода	х	-87000	-87000	-87000	-87000	-87000	-115000	-115000	-115000	-115000	-115000	х
3. Финансовая деятельность
3.1.Начальные  капиталовложения	2000000	х	х	х	х	х	х	х	х	х	х	х
3.2.Операционный  денежный поток	х	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	х
3.3.Чистый денежный  поток	-2000000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	-1 477 711,80р.

 

Рассмотрев два проекта  по ремонту старого оборудования и приобретению нового, можно сделать  вывод, что более привлекательным  является проект по приобретению нового оборудования, т.к. его Чистая приведенная стоимость ближе к нулю (NPV = - 1 477 711,80р.)..

 

ВАРИАНТ 3

 Предположим, что  затраты на восстановление старого  оборудования могут амортизироваться  в течение 10 лет. Тогда:

1. Амортизация старого оборудования будет равна:

2. Балансовая стоимость / срок службы = 450 000,00 / 10 = 45 000,00.

Данные по инвестиционному проекту запишем в таблицу № 9.

 

Рассчитаем  показатели экономической эффективности проекта.

Рис 5. Анализ инвестиционного  проекта, вар 3.

Чистая приведенная  стоимость (NPV) равна – 3 317 495,91р.<0, модифицированная норма доходности = -14%, индекс рентабельности проекта = -6,37. Проект следует отклонить, так как все показатели экономической эффективности отрицательны.

 

 

																		таблица 9
Денежные потоки по инвестиционному  проекту (ремонт старого оборудования)
Выплаты и поступления, тыс.ед.		периоды																						х
		0		1		2		3		4		5		6		7		8		9		10		х
1. Инвестиционная деятельность
1.1. Установка  новых двигателей	250000		х		х		х		х		х		х		х		х		х		х		х
1.2. Замена изношенных  деталей	200000		х		х		х		х		х		х		х		х		х		х		х
1.3. Ремонт корпуса	х		160000		х		х		х		х		х		х		х		х		х		х
2. Операционная деятельность
2.1.Эксплуатационные  расходы по старому оборудованию	х		985000		985000		985000		985000		985000		985000		985000		985000		985000		985000		х
2.2.Амортизация  старого оборудования	х		45000		45000		45000		45000		45000		45000		45000		45000		45000		45000		х
2.3. Доход до  налогов	х		780000		940000		940000		940000		940000		940000		940000		940000		940000		940000		х
2.4. Налоги	х		312000		376000		376000		376000		376000		376000		376000		376000		376000		376000		х
2.5. Изменение  чистого операционного дохода	х		468000		564000		564000		564000		564000		564000		564000		564000		564000		564000		х
3. Финансовая деятельность
3.1. Начальные  капиталовложения	450000		160000		х		х		х		х		х		х		х		х		х		х
3.2. Операционный  денежный поток	х		513000		609000		609000		609000		609000		609000		609000		609000		609000		609000		х
3.3. Чистый денежный  поток	-450000		353000		-609000		-609000		-609000		-609000		-609000		-609000		-609000		-609000		-609000		-3 317 495,91.

 

 

ВАРИАНТ 4

Рассмотрим проект по приобретению нового оборудования, при  возможности амортизации старого  оборудования 10 лет. Данные запишем в таблицу 10.

1. Амортизация старого оборудования равна:  140 000,00 / 10 = 14 000,00.

2. Изменение амортизационных отчислений = Амортизация нового оборудования - Амортизация старого оборудования

200 000,00 -  14 000, 00 = 186 000,00.

 

 

 

 

 

									таблица 10
Денежные потоки по инвестиционному  проекту (покупка нового оборудования)
Выплаты и поступления, тыс.ед.	периоды											х
	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	х
1. Инвестиционная деятельность
1.1. Покупка нового оборудования	2000000	х	х	х	х	х	х	х	х	х	х	х
1.2.Реализация  старого оборудования	140000	х	х	х	х	х	х	х	х	х	х	х
2. Операционная деятельность
2.1.Изменение  эксплуатационных расходов	х	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	х
2.2.Амортизация старого оборудования	х	14000	14000	14000	14000	14000	14000	14000	14000	14000	14000	х
2.3.Амортизация  нового оборудования	х	200000	200000	200000	200000	200000	200000	200000	200000	200000	200000	х
2.4.Изменение  амортизационных отчислений	х	186000	186000	186000	186000	186000	186000	186000	186000	186000	186000	х
2.5.Изменение  дохода до налогов	х	-101000	-101000	-101000	-101000	-101000	-101000	-101000	-101000	-101000	-101000	х
2.6.Налоги	х	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	х
2.7.Изменение  чистого операционного дохода	х	-101000	-101000	-101000	-101000	-101000	-101000	-101000	-101000	-101000	-101000	х
3. Финансовая деятельность
3.1.Начальные  капиталовложения	2000000	х	х	х	х	х	х	х	х	х	х	х
3.2.Операционный  денежный поток	х	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	х
3.3.Чистый денежный  поток	-2000000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	85000	-1 477 711,80р.

 

Рис 6. Показатели экономической эффективности, задача 9

 

Чистая приведенная  стоимость меньше 0 (-1477711,8), внутренняя норма доходности отрицательна и меньше нормы дисконта (-13%<10%), модифицированная норма доходности =-4%, индекс рентабельности показывает, что на каждый рубль расходов приходится только 26 копеек дохода.

Данный инвестиционный проект неэффективен, его следует отклонить.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача 15

 

Предприятие рассматривает проект со сроком реализации 4 года. Первоначальные инвестиции составляют 5000,00, норма дисконта равна 6%. Предварительный анализ показал, что потоки платежей идеально коррелированы между собой. Потоки платежей и их вероятностные распределения приведены ниже.

РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ВЕРОЯТНОСТЕЙ ПОТОКА ПЛАТЕЖЕЙ

 

Год!		Год 2		Год З
CFi	Рi	CFi	Рi	СFi	Рi
2000	0,2	3000	0,4	2000	0,2
3000	0,5	4000	0,3	5000	0,6
4000	0,3	6000	0,3	3000	0,3

Определите: а) ожидаемое значение NPV и его стандартное отклонение; б) вероятность того, что значение NPV будет меньше или равно 0; в) вероятность попадания NPV в интервал [M(NPV); M(NPV) + 50%].

 

РЕШЕНИЕ:

Решим задачи при помощи ППП Excel.

а) Определим ожидаемое значение NPV и его стандартное отклонение.

• Для сравнения найдем максимальное ожидаемую приведенную стоимость = 18 753,21 руб.
• Ожидаемое значение с учетом значений вероятностей = 5 272,88 руб.

• Вычислим  стандартное отклонение как квадратный корень из дисперсии =КОРЕНЬ(СУММПРОИЗВ(диапазон CF;диапазон вероятностей)) Стандартное отклонение = 1726,93 руб.

Итоги и формулы расчетов представлены в таблицах на рис.7 и рис 8.