Оценка инвестиционной привлекательности предприятия на примере Курского ОАО «Прибор»

По организационным формам инвестиции модно разделить на:

1.                  инвестиционный проект;

2.                  инвестиционный портфель.

Инвестиционный проект  предполагает, во-первых, наличие определенного объекта инвестиционной деятельности и, во-вторых, реализацию определенной формы инвестиций,  прежде всего создание условий для снижения затрат предприятия за счёт замены оборудования, обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства. Инвестиционный портфель хозяйствующего субъекта  включает наличие формы инвестиций одного инвестора.

По источникам инвестирования инвестиции делятся на:

1.      внутренние;

2.      внешние (рисунок 1)[23, с. 34].

Рисунок 1 − Классификация источников инвестиций  (по  В.М.Кожухару)

В зависимости от срока вложения средств выделяют инвестиции:

1.                  краткосрочные;

2.                  среднесрочные;

3.                  долгосрочные.

Краткосрочные инвестиции – вложения средств на период до одного года. Среднесрочные инвестиции  − вложения средств до 5 лет. Долгосрочные инвестиции  – на срок свыше 5 лет.

По формам собственности на инвестиционные ресурсы инвестиции бывают:

1.                  частные;

2.                  государственные инвестиции;

3.                  иностранные инвестиции;

4.                  совместные (смешанные) инвестиции.

Источником финансирования частных инвестиций являются собственные средства предприятий в виде нераспределённой прибыли, амортизационного фонда; привлечённые средства: средства от реализации ценных бумаг, кредиты и займы. Государственные инвестиции финансируются из федерального, республиканского, местного бюджетов, формируются за счёт налоговых поступлений, прибыли государственных предприятий различных уровней (собственные средства) или за счёт выпуска облигаций внутренних и внешних займов (привлечённые средства). В западных странах основная часть реальных инвестиций приходится на частные инвестиции, однако государство также активно участвует в инвестировании, вкладывая капитал в государственный сектор, предоставляя кредиты, субсидии, осуществляя политику экономического регулирования.

По сфере вложения   инвестиции разделяются  на:

1.                  производственные;

2.                  непроизводственные.

По регионам инвестиции классифицируются на:

1.                  инвестиции внутри страны;

2.                  инвестиции за рубежом.

В практике сложилась дифференциация видов инвестиций в зависимости от степени риска.

Под инвестиционным риском понимается вероятность (возможность) того, что абсолютная либо относительная величина прибыли от инвестиционного вложения окажется меньше ожидаемой, или, другими словами, риск означает возможность наступления нежелательного результата.

По рискам инвестиционные вложения можно разделить на:

1.                  агрессивные;

2.                  умеренные;

3.                  консервативные

Агрессивные инвестиции характеризуются высокой степенью риска. Умеренные инвестиции отличаются средней степенью риска при достаточной прибыльности и ликвидности вложений. Консервативные инвестиции представляют собой вложения пониженного риска, характеризующиеся надежностью и ликвидностью

По признаку направленности действий инвестиции можно представить следующими группами:

1.                  начальные инвестиции;

2.                  инвестиции, направленные на выживаемость предприятия в будущем;

3.                  инвестиции для экономии текущих затрат;

4.                  инвестиции для сохранения позиций на рынке;

5.                  инвестиции в повышение эффективности производства;

6.                  инвестиции в расширение производства (экстенсивные);

7.                  инвестиции в создание новых производств (инновационные);

8.                  реинвестиции.

Комплексная классификация  инвестиций приводится в работе Н.А. Бланка (рисунок 2) [7, с. 13].

Рисунок 2 – Классификация инвестиций (по Н.А.Бланку)

Практически любые виды инвестиций (государственные и частные, иностранные и национальные, и другие) могут осуществляться в следующих формах: прямая форма (когда инвестор непосредственно участвует в осуществлении инвестиций); косвенная форма (не требующая от инвестора активного личного участия); ссудная форма (предоставление займов и кредитов).

Вопрос о классификации инвестиций продолжает активно  обсуждаться в научных кругах [8, 10 – 13, 17 ].

Но, если инвестиция как экономическая категория имеет объективный характер, то ее оценка потенциальным инвестором всегда субъективна[].

Процедура оценки инвестиционной привлекательности регулируется определенными нормами и правилами (рисунок 3).

Рисунок 3 − Этапы оценки инвестиционной привлекательности предприятия

Оценка инвестиционной привлекательности  типологизируется по содержанию и полноте изучаемых вопросов на:

1.                  комплексную;

2.                  тематическую.

К примеру,  В.В. Ковалев определяет комплексную оценку деятельности предприятия  как совокупность аналитических процедур, позволяющих сделать всестороннюю оценку финансово-хозяйственной деятельности предприятия в соответствии с поставленной целью для принятия решений оперативного, тактического или стратегического характера. Тематическая оценка, по мнению ученого, представляет собой совокупность аналитических процедур, связанных с оценкой отдельных элементов экономического потенциала предприятия или процесса его функционирования. В ходе его проведения оцениваются отдельные виды ресурсов, технологического процесса, отношений с контрагентами, системы снабжения, сбыта и т. п. [22, с. 44]

По горизонту данных оценка инвестиционной привлекательности подразделяется на типы:

1.                  макроэкономическая,

2.                  отраслевая;

3.                  внутрифирменная;

По месту проведения:

1.                  внутренняя;

2.                  внешняя.

По степени определенности:

1.                  определенная;

2.                  полученная на основе вероятностных оценок.

По характеру доступа:

1.                  со свободным доступом,

2.                  платная;

3.                  закрытая.

По наличию базы для сравнения:

1.                  сопоставимая;

2.                  несопоставимая.

По степени охвата:

1.                  комплексная;

2.                  частная.

По степени объективности:

1.                  фактическая;

2.                  расчетная;

3.                  экспертная.

По временному признаку:

1.                  ретроспективная;

2.                  оперативная;

3.                  перспективная.

По периодичности оценка инвестиционной привлекательности предприятия делится на:

1.                  периодическую,

2.                  разовую (непериодическую);

3.                  выборочную.

Основываясь на различных подходах, типы  оценок инвестиционной привлекательности  разнообразны по  содержанию и используют всевозможные критерии.

Итак,  классификация инвестиций, используемая в системе управленческого учета, способствует повышению оперативности и достоверности отражения информации об инвестициях с целью принятия качественных управленческих решений. На основании изученных источников инвестиции классифицированы следующим образом: по объектам инвестирования; по продолжительности инвестирования; по формам воспроизводства в реальный сектор экономики; по конечному результату; по формам собственности; по источникам финансирования; по составу участников информационного процесса, их вклада в разработку и реализацию.

  1.3. Инвестиционная деятельность предприятия и ее участники

Термину «инвестиционная деятельность» можно дать широкое и узкое определение. По широкому определению инвестиционная деятельность − это деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования с целью получения дохода (эффекта). Подобная трактовка содержится в Законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», в соответствии с которым под инвестиционной деятельностью понимается вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. По узкому определению инвестиционная деятельность, или иначе собственно инвестиционная деятельность (инвестирование), представляет собой процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложения.

Движение инвестиций включает две основные стадии. Содержанием первой стадии «инвестиционные ресурсы − вложение средств» является собственно инвестиционная деятельность. Вторая стадия «вложение средств − результат инвестирования» предполагает окупаемость осуществленных затрат и получение дохода в результате использования инвестиций. Она характеризует взаимосвязь и взаимообусловленность двух необходимых элементов любого вида экономической деятельности: затрат и их отдачи.

С одной стороны, экономическая деятельность связана с вложением средств, с другой стороны, целесообразность этих вложений определяется их отдачей. Без получения дохода (эффекта) отсутствует мотивация инвестиционной деятельности, вложение инвестиционных ресурсов осуществляется с целью возрастания авансированной стоимости. Поэтому инвестиционную деятельность в целом можно определить как единство процессов вложения ресурсов и получения доходов в будущем.

При вложении капитальных ценностей в реальный экономический сектор с целью организации производства движение инвестиций на стадии окупаемости затрат осуществляется в виде индивидуального кругооборота производственных фондов, последовательной смены форм стоимости. В ходе этого движения создается готовый продукт, воплощающий в себе прирост капитальной стоимости, в результате реализации которого образуется доход.

Инвестиционная деятельность является необходимым условием индивидуального кругооборота средств хозяйствующего субъекта. В свою очередь деятельность в сфере производства создает предпосылки для новых инвестиций. С этой точки зрения любой вид предпринимательской деятельности включает в себя процессы инвестиционной и основной деятельности. Выступая на поверхности явлений как относительно обособленные сферы, инвестиционная и основная деятельность, тем не менее, представляют собой важнейшие взаимосвязанные составляющие единого экономического процесса [11, с. 44].

Движение инвестиций, в ходе которого они последовательно проходят все фазы воспроизводства от момента мобилизации инвестиционных ресурсов до получения дохода (эффекта) и возмещения вложенных средств, выступает как кругооборот инвестиций и составляет инвестиционный цикл. Это движение носит постоянно повторяющийся характер, поскольку доход, который образуется в результате вложения инвестиционных ресурсов в объекты предпринимательской деятельности, всякий раз распадается на потребление и накопление, являющееся основой следующего инвестиционного цикла.

Совокупность кругооборотов выступает как оборот инвестиций.

Анализ инвестиций должен осуществляться только на основе воспроизводственного подхода, предполагающего их рассмотрение в динамике, а не на основе вычленения и фиксации в качестве объекта исследования отдельных стадий их движения.

Рассматривая финансово-экономические факторы, влияющие на инвестиционную деятельность, следует отметить: наличие значительного налогового пресса на бизнес-деятельность, недостаточную развитость и надежности банковской системы, монопольно высокие цены на энергетические ресурсы, инфляцию [12, с. 30].

Анализ инвестиций должен осуществляться только на основе воспроизводственного подхода, предполагающего их рассмотрение в динамике, а не на основе вычленения и фиксации в качестве объекта исследования отдельных стадий их движения [9, c. 11].

С позиций структурного анализа инвестиции как объект исследования можно рассмотреть в единстве следующих основных элементов: субъектов, объектов и собственно экономических отношений.