Оценка инвестиционной привлекательности предприятия на примере Курского ОАО «Прибор»

Таблица 15 − Критерии уровня руководства Курского ОАО «Прибор»

Таблица 16 − Промежуточная оценка инвестиционной привлекательности Курского ОАО «Прибор» на основе анализа ее качественных характеристик

Значение весового коэффициента для каждой группы определялось на основе качественной (балльной) оценке. В данном случае все группы факторов сочли одинаково значимыми, а потому всем им присвоили равные веса (Хij = 0,2).

Анализ информации, содержащейся в таблице 6, позволил сделать вывод о том, что промежуточная оценка инвестиционной привлекательности Курского ОАО «Прибор»  не является максимальной, что обусловлено потерей баллов по таким оцениваемым позициям как «Оценка акционеров компании», «Оценка зависимости от крупных поставщиков и покупателей», «Оценка положения на рынке».

Следующим этапом оценки является анализ стратегической эффективности ОАО «Прибор». Реализация стратегии сопровождается изменениями в сравнительной динамике экономических показателей, поэтому задача ее оценки состоит в измерении степени соответствия фактической структуры показателей нормативной (рисунок 12).  

Рисунок 12 − Структура оценки финансово-экономической эффективности Курского ОАО «Прибор»

Фундаментом оценки деловой активности Курского ОАО «Прибор» с учетом условий интенсивного типа развития является чистая прибыль, прибыль от продаж, выручка от реализации, себестоимость реализованной продукции, работ, услуг, а также показатели, характеризующие эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов.

Нормативная система показателей (нормативный ряд) темпов роста показателей развития организации выглядит следующим образом (12):

                            ,                           (12)

где Т − темп роста показателя (%); ЧП − чистая прибыль, ПП − прибыль от продаж; ВР − выручка от продаж; ДЗ − дебиторская задолженность; СС − полная себестоимость продаж; ЗП − фонд заработной платы.

Для проведения оценки финансово-хозяйственной деятельности Курского ОАО «Прибор» воспользуемся  предоставленной финансовой отчетностью предприятия  (Приложение А).

Анализ баланса за 2008 − 2010 гг. показал, что величина источников финансирования в 2009 г. выросла на 14,7% или 224036 тыс. руб., в 2010 г. − на 0,6% или 11004 тыс. руб. (Приложение Б).

В 2009 г. наблюдалось  увеличение собственного и заемного капитала. Заемный капитал увеличился за счет краткосрочных пассивов (на 40000 тыс. руб.) и срочных обязательств (36,6%). В 2010 г. тенденция к увеличению собст­венного капитала сохранилась, но произошло снижение заемного капитала за счет долгосрочных пассивов (на 123010 тыс. руб. или 42,8 %).

Привлечение дополнительных источников финансирования обеспечивает рост труднореали­зуемых активов в 2009 г. (на 14,6%) и их снижение в 2010 г. (на 15,4%), а так­же рост мобильных активов в 2009  г. (на 20,1%) и 10,7% в 2010 г. Мобильные активы увеличились за счет медленно реализуемых активов на 27,8% в 2009 г. и в 2010 г. на 2,5 %, а также наиболее ликвидных активов на 51,6% в 2009 г.

Проведем оценку имущества предприятия (Приложение В).

Как видим, имущество предприятия в 2010 г. увеличилось на 0,6% или в абсолютном выражении на 11004 тыс. руб., (за предыдущий период увеличение составило 14,7% или 224036 тыс. руб.). Рост имущества был обусловлен увеличением как внеоборотных, так и оборотных активов, причем стоимость оборот­ных активов увеличивалась более быстрыми темпами. Соотношение внеобо­ротных и оборотных активов практически не изменилось и составляет прибли­зительно 40:60, что говорит о нормальной структуре имущества для подобного предприятия.

Внеоборотные активы увеличились в 2009 г., в основном, за счет увеличения незавершенного строительства на 70,8%. В 2010 г. произошло их сниже­ние за счет снижения стоимости основных средств (на 4,1%), незавершенного строительства (на 0,4%), долгосрочных финансовых вложений (на 31,5%). Это благоприятная тенденция, свидетельствующая о развитии материальной базы предприятия.

Рост оборотных активов в 2010 г. на 10,7% был связан с увели­чением запасов (на 2,1%), в частности, по статьям: затраты в незавершенном производстве (на 21,3%), готовая продукция (на 17,6%), расходы будущих пе­риодов (на 87,7%>), что свидетельствует об увеличении деловой активности предпри­ятия.

У предприятия в активах отсутствует долгосрочная дебиторская задол­женность, что является положительным моментом. Увеличение краткосрочной дебиторской задолженности (на 105,2%) является неблагоприятной тенденцией и свидетельствует о несвоевременных расчетах партнеров предприятия, что, в свою очередь, говорит об увеличении финансовых рисков. В  2010 г. по срав­нению с 2009 г. наблюдается рост денежных средств (на 75,2%). Это поло­жительный момент, так как увеличивается наиболее ликвидный актив и повы­шается ликвидность имущества предприятия в целом.

Анализ завершим оценкой источников финансирования предприятия (Приложения Г, Д).

Выяснено, что финансирование предприятия в 2010 г. увеличилось на 0,6% или в абсолютном выражении на 1757038 тыс. руб. Оно росло за счет собственных и заемных средств (собственные источники финансирования увеличились на 8,9% или 107241 тыс. руб.). Удельный вес собственных источников финансиро­вания составлял к концу 2005 году 71,5%, а к концу 2010 г. − 74%. Величина этого показателя говорит о финансовой независимости предприятия. Рост собственных источни­ков финансирования связан с увеличением размеров резервов, образованных в соответствии с учредительными документами, (на 500%) и полученной пред­приятием прибыли (на 10%).  К концу 2010 г. у предприятия снизились долгосрочные обязательства (на 42,8%). Снижение произошло за счет сокращения объема займов и креди­тов на 46,9%,   возросли краткосрочные заемные средства (на 10,1%) или 26773 тыс. руб. Рост заемных источников был обусловлен увеличе­нием кредиторской задолженности.

Кредиторская задолженность, в основном, представлена задолженностью перед персоналом организации (увеличение произошло на 26,4%), государственными внебюджетными фондами (на 21,8%), по налогам и сборам (на 45,6%). Ее удельный вес в пассивах составляет 16,6%. Эта благоприятная тенденция, поскольку эти средства предприятие привлекает в оборот. Неблагоприятным моментом является увеличение задолженности пе­ред персоналом организации, бюджетом и внебюджетными фондами. Штраф за просрочку платежей в бюджет уплачивается из чистой прибыли.

Анализ состава, структуры и динамики доходов организации (по данным формы №2 «Отчет о прибылях и убытках») (Приложение Ж).

Доходы организации в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом увеличились на 412894 тыс. руб., что составило рост на 30,4 %. Наибольший удельный вес в доходах занимает выручка от продаж (94,1% в 2008 г., 95,1% в 2009 г. и 90,1% в 2010 г.). Остальные доходы составляют менее 5% по каждой статье доходов. Согласно показателям таблицы на все прочие статьи доходов в общей сумме за отчетный год приходится лишь 8,3%.

Проведем анализ состава, структуры и динамики расходов организации (по данным формы №2 «Отчет о прибылях и убытках») (Приложение 3).

Расходы организации увеличились на 409017 тыс. руб., т. е. на 33,3%. Се­бестоимость проданных товаров и продукции, выполненных работ и предостав­ленных услуг в 2009 г. составила 88,3% от общей суммы расходов; коммерче­ские расходы − 0,3%; прочие расходы − 5,2%, а 2010 г. соответственно 87,1%, 0,4%о и 7,5%%, что свидетельствует об увеличении расходов организации.

Составим отчет о прибылях и убытках в многоступенчатой форме (При­ложение И).

Используя данные формы №2, можно оценить состав и динамику элементов формирования прибыли от продаж и чистой (нераспределенной) прибыли, т.е. конечные финансовые результаты деятельности организации.

Как свидетельствует обобщающая информация таблицы, выручка от реализации продукции является основным источником доходов предприятия. В 2010 г. по сравнению с 2009 г. выручка от реализации увеличилась на 23,5%. Одновременно с ростом выручки наблюдается увеличение показателя себестоимости по сравнению с предыдущим годом на 31,4%. Превышение темпа роста себестоимости над аналогичным показателем выручки от реализации существенно повлияло на величину валовой прибыли («маржинального дохода») −   она снизилась по сравнению с 2009 г. на 17,5% или в абсолютном выражении на 36652 тыс. руб.

Прибыль до налогообложения увеличилась за год на 5,3%. На изменение прибыли отрицательное влияние оказали следующие фак­торы:

             увеличение коммерческих расходов (на 71,5%);