Инвестиционный проект

      На  графике (рис. 9) получаем линию продаж (1) путем постепенного суммирования всех денежных потоков и линию  затрат (2).

     Рис. 9. График определения точки безубыточности

     Точка безубыточности находится между 11 и 12 месяцем.

     Х = 11,7 месяцев;  У = 48000 тыс. грн.

 

      9. ОПИСАНИЕ ПРОЕКТНО-СТРОИТЕЛЬНОГО ОБЪЕДИНЕНИЯ 

     Современные требования к современному строительству  ориентируют всех участников инвестиционного процесса на своевременный ввод производственных мощностей, объект жилищно-гражданского и социально-культурного строительства. Сокращение продолжительности инвестиционного цикла строительства возможно только при комплексной и сбалансированной увязке деятельности всех его участников. Определяющую роль в сокращении продолжительности инвестиционного цикла, стоимости конечной строительной продукции и ее конкурентоспособности, как показано выше, играют проектирование и строительство.

     Анализ  недостатков в данной области свидетельствует, что заблаговременное обеспечение проектно-сметной документации (ПСД) за долго до начала строительства объектов приводит к моральному старению ПСД, несвоевременная выдача и низкое качество ее составляет около 10% причин нарушения сроков сдачи объектов в эксплуатацию. Необходимость дополнительной переработки утвержденных проектов из-за длительной продолжительности строительства, необоснованно большие сроки разработки и согласования, неупорядоченность взаимоотношений проектных организаций, участвующих в создании комплексной ПСД, приводит к снижению качества проектной документации, увеличению затрат на авторский надзор проектировщиков. Практический опыт деятельности проектных и строительных организаций в новых условиях хозяйствования показывает, что результаты их деятельности не в полной мере увязаны с показателями народнохозяйственной эффективности. Отсутствие возможности непосредственного воздействия подрядных организаций, минуя заказчика, на проектные институты сдерживает внедрение прогрессивного метода параллельного проектирования и строительства. Применение различных форм интеграции участников создания основных фондов, в первую очередь проектировщиков и строителей, способствует устранению указанных недостатков.

     Создаются проектно-строительные объединения (ПСО), которые в настоящее время  являются одной из наиболее перспективных  организационных форм управления основного  звена инвестиционного процесса.

     Предлагается  следующая классификация проектно-строительных объединений. Научно-проектно-строительное объединение (НПСО), проектно-строительное объединение (ПСО), генподрядное научно-проектное-строительное объединение (ГНПСО) и генподрядное проектно-строительное объединение (ГПСО).

 

10. АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ  ПРОЕКТА 

      Анализ  чувствительности показывает, как изменится  значение чистой приведенной стоимости (ЧПС) при изменении только одной  величины, при неизменных значениях  остальных. Базовое значение ЧПС вычисляется по формуле:

,

   где Пр  – постоянные расходы;

      Со  – инвестиции;

      Цд  – цена договорная;

      К – ставка дисконта;

      t – время, затраченное на строительство;

      t_n – время, затраченное в прошлом.

      Изменяя величину одного из входных параметров на определенный процент, при этом все остальные параметры остаются неизменными. Результаты вычислений заносим в таблицу 7.

                                                                        Таблица 7.

Анализ  чувствительности проекта

     Базовое значение:

     Nин = (891-4453,2/12*5)/(1+0,12/12)⁵+(936-4453,2/12*(6-5))/(1+0,12/12)⁶+ +(1638-4453,2/12*(9-6))/(1+0,12/12)⁹+(19398,6-4453,2/12*(10-9))/(1+0,12/12)¹⁰+ +(35100-4453,2/12*(12-10))/(1+0,12/12)¹²-44532 = -964,5/1,05+564,9/1,06+ +524,7/1,09+19027,5/1,1+34357,8/1,12-44532 = -918,6+532,9+481,4+17297,7+ +30676,6-44532 = 48070 – 44532 = 3538 тыс. грн. 

     Дисконт:

     Nин = (891-4453,2/12*5)/(1+0,132/12)⁵+(936-4453,2/12*1)/(1+0,132/12)⁶+ +(1638-4453,2/12*3)/(1+0,132/12)⁹+(19398,6-4453,2/12*1)/(1+0,132/12)¹⁰+(35100-4453,2/12*2)/(1+0,132/12)¹²-44532 = -964,5/1,056+564,9/1,068+524,7/1,1+ +19027,5/1,13+34357,8/1,14-44532 = -912,9+528,9+477+16838,5+30138,4-44532 = =47070-44532 = 2538 тыс. грн. 

     Инвестиции:

     Nин = 964,5/1,05+564,9/1,06+524,7/1,09+19027,5/1,1+34357,8/1,12-57891,9 = 48070-57891,9 = -9821,9 тыс. грн. 

     Жизненный цикл:

     Nин = (891-4453,2/12*5)/(1+0,108/12)⁵+(936-4453,2/12*(6-5))/(1+0,108/12)⁶+ +(1638-4453,2/12*(9-6))/(1+0,108/12)⁹+(19398,6-4453,2/12*(10,8-10))/(1+ +0,108/12)¹⁰-44532 = -964,5/1,05+564,9/1,055+524,7/1,08+19101,7/1,09-44532 = -918,6+535,5+485,8+17524,5-44532 = -26904,8 тыс. грн. 

     Цена:

     Nин = (801,9-4453,2/12*5)/1,05+(842,4-4453,2/12*(6-5))/1,06+(1474,2-4453,2/12*(9-6))/1,09+(17458,7-4453,2/12*(10-9))/1,1+(31590-4453,2/12*(12-10))/1,12 -44532 = -1053,6/1,05+471,3/1,06+360,9/1,09+17087,6/1,1+30847,8/1,12- 44532=1003,4+444,6+331,1+15534,2+27542,7-44532=42849-44532 = -1683 тыс. грн. 

      Постоянные  расходы:

     Nин = (891-4898,5/12*5)/1,05+(936-4898,5/12*1)/1,06+(1638-4898,5/12*3)/1,09+(19398,6-4898,5/12*1)/1,1+(35100-4898,5/12*2)/1,12 -44532= 1150/1,05+527,8/1,06+413,4/1,09+18990,4/1,1+34283,6/1,12 -44532 = 49847-44532 = =5315 тыс. грн. 

1. Кr = 12 + 3538*(13,2-12)/(3538-2538) = 12+4245,6/1000 = 16,25.

2. Кr = 44532+3538*(48985,2-44532)/(3538+9821,9) = 44532 + 1179,3 = 43352,7.

3. Кr = 4453,2+3538*(4898,5-4453,2)/(3538-5315)=4453,2 - 886,6 = 3566,6.

4. Кr = 57891,9+3538*(52102,7-57891,9)/(3538+1683) = 57891,9 - 3923 = 53968,9.

5. Кr = 12 + 3538*(10,8-12)/(3538+26904,8) = 12 - 0,14 = 11,86.

 

11.  РИСК, КОТОРЫЙ ЦЕЛЕСООБРАЗНО СТРАХОВАТЬ 

      Для увеличения надежности проекта целесообразно  проводить страхование отдельных  видов риска, перечень которых приведен в таблице 8.

                                                                  Таблица 8.

 

 

12. КОНКУРС ПРОЕКТОВ 

     Отбор проектов осуществляется на конкурсной основе. Конкурс содержит стадии:

     1. Разработку условий конкурса.

     2. Создание конкурсных советов и экспертных групп.

     3. Уточнение системы критериев.

     4. Систематизация пополнения и  уточнение базы данных по перспективным  проектам и разработкам.

     5. Проведение конкурсов.

     6. Анализ полноты охвата проблем  победителями конкурса и разработку  требований к дополнительным условиям.

     По 6 показателям проект строительства  объектов на сумму 48985,2 тыс. грн. победил  в конкурсе проектов.

 

      13. ПРИНЯТИЕ РЕШЕНИЯ  НА ИНВЕСТИРОВАНИЕ 

     Инвестор  до принятия решения на инвестирование должен определиться в своей системе  приоритетов:

     1. Общественная значимость проекта.

     2. Влияние на имидж ивестора.

     3. Соответствие целям и задачам  инвестора.

     4. Соответствие финансовым возможностям  инвестора.

     5. Соответствие организационным возможностям  инвестора.

     6. Рыночный потенциал создаваемого продукта.

     7. Прибыль.

     8. Уровень риска.

     9. Экологичность и безопасность  проекта.

     10. Соответствие законодательству.

     Общественная значимость инвестиционного проекта определяется влиянием результатов его реализации на хотя бы один из (внутренних или внешних) рынков: финансовых, продуктов и услуг, труда и т.д., а также на экологическую и социальную обстановку.

     В зависимости от значимости (масштаба) проекты подразделяются:

     - на глобальные, реализация которых  существенно влияет на экономическую,  социальную или экологическую ситуацию на Земле;

     - народнохозяйственные, реализация  которых существенно влияет на  экономическую, социальную или  экологическую ситуацию в стране, и при их оценке можно ограничиться  учетом только этого влияния;

     - крупномасштабные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в отдельных регионах или отраслях страны, и при их оценке можно не учитывать влияние этих проектов на ситуацию в других регионах или отраслях;

- локальные,  реализация которых не оказывает существенного влияния на экономическую, социальную и экологическую ситуацию в регионе и не изменяет уровень и структуру цен на товарных рынках.

 

      14. ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ 

     При заданной величине капитала 44532 тыс. грн  и при различной структуре его мы должны вычислить наивысший уровень финансовой рентабельности. Определяем финансовый леверидж:

     

,

   где Зк  – заемный капитал;

      Ск  – собственный капитал.

      Значение  коэффициента валовой рентабельности активов Свр составляет 10%. Ставка процента за кредит без риска Скр=5%. Премия за риск – 0,5%.

     Ставка  процента с учетом риска рассчитывается как сумма ставки % за кредит без  учета риска и премию с учетом риска.

     Сумма валовой прибыли без учета % за кредит:

     

,

   где Оск  – общая сумма капитала;

      Р – кооэффициент валовой рентабельности активов.

      Сумма уплачиваемых процентов за кредит:

,

   где Р₁ – ставка процента с учетом риска.

    Сумма валовой прибыли с учетом выплат процента за кредит:

    Спк = Пв – Суп .

    Ставка  налога на прибыль равна 30%. Сумма  налога на прибыль вычисляется:

    Снп = Спк*Нп,

   где Снк  – сумма валовой прибыли с  учетом выплат процентов за кредит;

      Нп  – налог на прибыль.

сумма чистой прибыли, оставшейся в распоряжении организации:

Счп = Спк  – Снп,

   где Снп  – сумма налога на прибыль.

      Коэффициент рентабельности собственного капитала:

.

                                                                        Таблица 9.