Инвестиционные проекты

       Содержание 

        Введение 

       Инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся коммерческой организации, руководство которой отдает приоритет рентабельности с позиции долгосрочной, а не краткосрочной перспективы. Инвестиции способствуют решению организациями ряда серьезнейших задач, среди которых можно выделить следующие:

• расширение существующей предпринимательской деятельности;
• приобретение новых производств;
• диверсификация бизнеса за счет освоения новых областей и направлений.

       В своей деятельности практически  все коммерческие организации в  той или иной степени сталкиваются с необходимостью инвестиций. Даже предприятия, которые по каким-либо причинам не стремятся к расширению своего бизнеса, рано или поздно вынуждены обновлять основные фонды, что также предполагает инвестирование.

       Во всех случаях, осуществляя инвестирование, организация стремится прибыльно разместить капитал. Инвестиционный анализ призван при этом ответить на вопрос: «Какой из проектов капиталовложений выгоден организации?» В то же время целью, которую ставит перед собой организация, планируя инвестиции, не обязательно является извлечение прибыли в буквальном значении этого слова. Инвестиционные проекты могут быть сами по себе убыточными в экономическом смысле, но приносящими косвенный доход за счет обретения стабильности в обеспечении сырьем и полуфабрикатами, выхода на новые рынки сырья и сбыта продукции, достижения некоторого социального эффекта, снижения затрат по другим проектам и производствам, улучшения потребительских свойств продукции, решения вопросов охраны окружающей среды и др.

       В основе принятия инвестиционных решений  лежит оценка инвестиционных качеств  предполагаемых объектов инвестирования, которая в соответствии с методикой современного инвестиционного анализа ведется по определенному набору критериальных показателей эффективности. Определение значений показателей эффективности инвестиций позволяет оценить рассматриваемый инвестиционный объект с позиций приемлемости для дальнейшего анализа, произвести сравнительную оценку ряда конкурирующих инвестиционных объектов и их ранжирование, осуществить выбор совокупности инвестиционных проектов, обеспечивающих заданное соотношение эффективности и риска.

       Оценка  эффективности инвестиций является наиболее ответственным этапом принятия инвестиционного решения, от результатов которого в значительной мере зависит степень реализации цели инвестирования. В свою очередь, объективность и достоверность полученных результатов во многом обусловлены используемыми методами анализа. В связи с этим важно рассмотреть существующие методические подходы к оценке эффективности инвестиций и определить возможности их применения с целью рационального выбора вариантов инвестирования.

       Инвестиционная  деятельность является залогом успешного развития экономики любой страны. Экономическая ситуация в России постепенно начинает стабилизироваться, что способствует активизации инвестиционных процессов в различных сферах хозяйства и, прежде всего, в промышленности.  
Однако объемы инвестиций недостаточны для того, чтобы значительно ускорить темпы экономического развития предприятий Российской Федерации. Переломить ситуацию в лучшую сторону, по нашему мнению, возможно за счет совершенствования экономического механизма управления инвестициями, включая вопросы экономического анализа - оценки эффективности инвестиционных проектов. Следует учитывать то обстоятельство, что как потенциальному инвестору, так и собственникам предприятий необходимо располагать научно-методологическими разработками, которые позволяли бы достаточно точно оценить эффективность инвестиционных проектов и принять обоснованное управленческое решение по их реализации.

       В этой связи в процессе исследования автором был изучен и обобщен  накопленный опыт в области оценки эффективности инвестиций.

       Существенный  вклад в развитие теории и практики оценки эффективности инвестиции внесли отечественные и зарубежные ученые.

       Вопросы, связанные с анализом инвестиционных процессов, исследованы в работах  таких российских и зарубежных авторов, как СИ. Абрамов, Ю. Белех, В. Беренц, Г. Бирман, М. Бромвич, В.В. Бузырев, П.Л. Виленский, В.А. Воротилов, В.Н. Дегтяренко, Л.М. Каплан, В.В. Ковалев, Э.И.  
Крылов, П. Массе, Е.С. Мелкумов, М.В. Мельник, У.Э. Микков, И.А. Никонова, С.А. Смоляк, В.И. Стражев, Я. Хонко, Е.М. Четыркин, А.Г. Шахназаров.

       Объектом  исследования в курсовой работе является ОАО «Оренбургнефть».

       Цель  исследования – обоснование экономической  эффективности реализации инвестиционного  проекта.

       Задачи  исследования:

       Раскрыть  сущность и принципы формирования инвестиционных проектов;

       Исследовать методологические подходы к определению  экономической эффективности инвестиционного  проекта;

       Выполнить оценку эффективности предлагаемых к реализации инвестиционных проектов.

       Информационной базой исследования являются публикации научной и периодической печати, учетные и отчетные данные ОАО «Оренбургнефть».

       Структура работы состоит из введения, трех глав, заключения, приложений.

        1 Сущность и классификация  инвестиционных проектов 

1. Сущность  инвестиционного  проекта, этапы разработки

       В caмoм oбщeм cмыcлe инвecтициoнным пpoeктoм  нaзывaeтcя плaн или пpoгpaммa влoжeния  кaпитaлa c цeлью пocлeдyющeгo пoлyчeния  пpибыли. Бoлee cтpoгo мoжнo cкaзaть, чтo пoнятиe "инвecтициoнный пpoeкт" yпoтpeбляeтcя в двyx cмыcлax:

• кaк дeлo, дeятeльнocть, мepoпpиятиe, пpeдпoлaгaющee ocyщecтвлeниe кoмплeкca кaкиx-либo дeйcтвий, oбecпeчивaющиx дocтижeниe oпpeдeлeнныx цeлeй (пoлyчeниe oпpeдeлeнныx peзyльтaтoв) и тpeбyющиx для cвoeгo ocyщecтвлeния инвecтициoнныx pecypcoв;
• кaк cиcтeмa opгaнизaциoннo-пpaвoвыx и pacчeтнo-финaнcoвыx дoкyмeнтoв для ocyщecтвлeния кaкиx-либo дeйcтвий, cвязaнныx и инвecтиpoвaниeм, или oпиcывaющиx тaкиe дeйcтвия.

       Фopмы и coдepжaниe инвecтициoнныx пpoeктoв мoгyт  быть caмыми paзнooбpaзными - oт плaнa cтpoитeльcтвa нoвoгo пpeдпpиятия дo oцeнки цeлecooбpaзнocти пpиoбpeтeния нeдвижимoгo имyщecтвa. Вo вcex cлyчaяx, oднaкo, пpиcyтcтвyeт вpeмeннoй лaг - зaдepжкa мeждy мoмeнтoм нaчaлa инвecтиpoвaния и мoмeнтoм, кoгдa пpoeкт нaчинaeт пpинocить пpибыль.

       Вопрос  о капиталовложениях является одним  из наиболее сложных для любой  организации, поскольку инвестиционные затраты могут принести доход  только в будущем. Оценивая экономическую  привлекательность капиталовложений, предприятие сталкивается с необходимостью прогнозирования отдаленных по времени событий, причем фактор неопределенности должен быть сведен к минимуму. Для того чтобы принять решение о целесообразности воплощения в жизнь инвестиционного проекта, предприятие должно провести детальный расчет его окупаемости.

       В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежат оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений, т.е. требуется некоторым образом сравнить величину инвестиций с прогнозируемыми доходами. Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным моментам времени, ключевой здесь является проблема их сопоставимости. В каждом случае эта проблема решается индивидуально, причем должен учитываться ряд основных факторов, среди которых: темп инфляции; разнообразные риски, которыми сопровождается инвестиционный проект; величина периода, на который составляется прогноз, и т.д.

       Разработка  инвестиционного проекта включает в себя ряд этапов, каждый из которых  в той или иной степени обязателен для выработки обоснованного решения.

       Этап сбора информации и прогнозирования объемов реализации. На этом этапе разработчик инвестиционного проекта должен собрать как можно больше сведений о том, какой спрос предъявляют потребители на планируемый к выпуску продукт. При этом должны быть выявлены и проанализированы спрос и цены на аналогичные товары (работы, услуги), на товары-заменители, а также наличие фирм-конкурентов и их политика. Важно рассмотреть краткосрочную и долгосрочную перспективу рынка данного товара. Анализ возможной емкости рынка сбыта продукции, т.е. прогнозирование объема реализации является очень существенным, поскольку его недооценка может привестик потере определенной доли рынка сбыта, а его переоценка — к неэффективному использованию введенных по проекту производственных мощностей, или к неэффективности сделанных капиталовложений.

       Преимуществом на этом этапе пользуются крупные  фирмы и корпорации, планирующие  значительные инвестиции. Они могут  позволить себе проведение дорогостоящих  маркетинговых исследований, результатом которых является объективный и достаточно надежный ответ на вопрос о возможных объемах реализации. Небольшие фирмы вынуждены полагаться исключительно на опыт и интуицию своих менеджеров.

       Этап прогнозирования объемов производства и прибыли. На этом этапе разработчик проекта исходя из возможного объема реализации определяет размер и технологический уровень предприятия. При этом следует иметь в виду масштаб доступных источников финансирования. Затем анализируются цены и условия оплаты оборудования; сравниваются альтернативные варианты (выкуп оборудования или лизинг); анализируется рынок аренды (покупки) требуемых помещений; количество, квалификация и оплата привлекаемого персонала и т.д.