Инвестиционное состояние России

Управляющий - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными  бумагами. Деятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществление  юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного  срока доверительного управления переданными  ему ео владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:

ценными бумагами;

денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;

денежными средствами и ценными  бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.

Порядок осуществления деятельности по управлению ценными бумагами, права  и обязанности управляющего определяются ст. 5 Закона о РЦБ, Положением о доверительном  управлении ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги (утв. Постановлением ФКЦБ от 17 октября 1997 г. N° 37), а также договором.

Клиринговая организация - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий клиринговую деятельность (клиринг). Клирингом признается деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам  ценных бумаг и расчетам по ним. Порядок  осуществления клиринговой деятельности регламентируется ст. 6 Закона о РЦБ, а также Положением о клиринговой  деятельности на рынке ценных бумаг  Российской Федерации (утв. Постановлением ФКЦБ от 23 ноября 1998 г. № 51).

 

Депозитарий - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность. Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги. Договор между  депозитарием и депонентом, регулирующий их отношения в процессе депозитарной деятельности, именуется депозитарным договором (договором о счете  депо). Порядок осуществления депозитарной деятельности, права и обязанности  депозитария, условия депозитарного  договора определяются ст. 7 Закона о  РЦБ, а также Положением о депозитарной деятельности (утв. Постановлением ФКЦБ от 16 октября 1997 г. N° 36.)

Держатель реестра (регистратор) - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра  владельцев ценных бумаг. Под такой  деятельностью понимается сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения  реестра владельцев ценных бумаг. Держателями  реестра могут быть только юридические  лица. Реестр представляет собой список зарегистрированных владельцев ценных бумаг с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ценных бумаг, составленный по состоянию на любую установленную дату и позволяющий идентифицировать этих владельцев, количество и категорию принадлежащих им ценных бумаг. Договор на ведение реестра заключается только с одним юридическим лицом. Регистратор может вести реестры владельцев ценных бумаг неограниченного числа эмитентов. Порядок осуществления деятельности держателей реестра регулируется ст. 8 Закона о РЦБ, а также Положением о ведении реестра владельцев ценных бумаг (утв. Постановлением ФКЦБ от 2 октября 1997 г. N° 27, с последующими изменениями).

Организатор торговли на рынке ценных бумаг - профессиональный участник рынка  ценных бумаг, предоставляющий услуги, непосредственно способствующие заключению гражданско-правовых сделок с ценными  бумагами между участниками рынка  ценных бумаг. Права и обязанности  данного субъекта регулируются ст. 9 Закона о РЦБ, а также Положением о требованиях, предъявляемых к  организаторам торговли на рынке  ценных бумаг (утв. Постановлением ФКЦБ от 16 ноября 1998 г. N° 49).

Возможность совмещения профессиональных видов деятельности на рынке ценных бумаг определяется нормативно-правовыми  актами. Например, осуществление деятельности по ведению реестра не допускает  ее совмещения с другими видами профессиональной деятельности. Брокерская, дилерская  деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами и депозитарная деятельность могут осуществляться одной организацией.

Клиринговая деятельность может совмещаться  с депозитарной деятельностью и  деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг. Кроме того, установлены специальные правила  осуществления профессиональной деятельности при совмещении различных ее видов.

23.Выбор инвестиционной политики

При   определении   инвестиционной   политики   необходимо учитывать:

1. а) финансово-экономическое положение предприятия;
2. б) состояние рынка выпускаемой предприятием продукции, объем, качество, цена продукции;
3. в) технологический уровень производства предприятия;
4. г) соотношение собственных и заемных средств;
5. д) условия финансирования на рынке капиталов;
6. ж) условия страхования и гарантий инвестиций;
7. з) лизинговые условия.

9.2. Принципы разработки инвестиционной  политики 

1. правовой принцип (правовая защита инвестиций);

1. принцип   независимости   и   самостоятельности   (свобода выбора инвестиционного проекта, его разработки и осуществления);

2. принцип системного подхода;
3. принцип эффективности  (выбор  такого инвестиционного проекта, который обеспечивает наибольшую результативность).

Виды инвестиционной политики:

Инвестиционную политику предприятия  классифицируют в зависимости от ее направленности. С этой точки  зрения, выделяют инвестиционную политику, направленную на:

1. повышение эффективности;
2. модернизацию            технологического            оборудования, технологических процессов;
3. создание новых предприятий;
4. внедрение принципиально нового оборудования и выход на новые рынки сбыта.

27. Управление портфелем  ценных бумаг

Поскольку портфель ценных бумаг есть инвестированный в ценные бумаги капитал, приносящий доход и имеющий  всевозможные риски, присущие рынку, постольку  им необходимо управлять. В противном  случае возрастает вероятность его  потери или крупных убытков.

Управление портфелем осуществляет либо сам его владелец, либо он поручает это профессиональному посреднику фондового рынка.

Методы управления портфелем ценных бумаг

Их принято делить на активные и пассивные.

• активное управление портфелем — это внесение в него изменений на основе текущего изменения рыночной конъюнктуры, направленное на выполнение целей инвестора, заложенных в данном портфеле. Активное управление приносит лучшие результаты по сравнению с другими стратегиями управления, но оно требует больших операционных затрат, которые может позволить либо крупный инвестор, либо профессиональный посредник, специализирующийся на управлении пакетами ценных бумаг;
• пассивное управление портфелем — это сохранение портфеля в более-менее неизменном виде в течение определенного периода времени независимо от каждодневных изменений рыночной конъюнктуры. Обычно используется для портфелей, хорошо защищенных от рыночного риска и рассчитанных на достаточно длительные сроки.

Способы инвестирования в ценные бумаги

Они делятся на стратегические и тактические.

• Стратегическое инвестирование — это инвестирование средств в целые классы рыночных активов. Такой подход еще называется инвестированием «сверху вниз».
• Тактическое инвестирование — это инвестирование в отдельные виды ценных бумаг, имеющихся на рынке. Данный подход еще называется инвестированием «снизу вверх».

Основные этапы управления инвестиционным портфелем

В агрегированном виде выделяют следующие  принципиальные этапы, необходимые  при управлении портфелем:

выбор инвестиционной политики, постановка целей и задач, которые инвестор желает достичь, приобретая ценные бумаги. Обычно это включает определение  желаемого уровня дохода от инвестиций в сочетании с уровнем риска, на который может себе позволить  идти инвестор;

анализ рынка ценных бумаг и  его составляющих, или, как принято  это называть, — мониторинг рынка;

формирование заданного портфеля ценных бумаг — это приобретение отобранных в ходе анализа рынка  ценных бумаг в примерно заданных количествах и по примерно заданным ценам;

оценка портфеля с точки зрения достижения поставленных целей —  это сравнение рыночных характеристик  сформированного портфеля с теми его характеристиками, которые желал  бы иметь инвестор. Данная оценка должна осуществляться регулярно, особенно в  периоды существенных изменений  цен на фондовом рынке;

пересмотр портфеля при необходимости  обычно в связи с существенными  изменениями на рынке, особенно, если, по мнению инвестора, они носят продолжительный  характер.

Методы портфельного анализа

В практике существуют два главных  метода анализа рынка: фундаментальный  и технический.

• Фундаментальный анализ — метод анализа и прогнозирования рынка, основанный на выявлении и изучении экономических закономерностей и факторов формирования рыночных цен и других рыночных характеристик. Данный метод используется в основном для целей относительно долгосрочного, перспективного прогнозирования цен, процентных ставок, валютных курсов и др.
• Технический анализ — метод анализа и прогнозирования рынка прежде всего рыночных цен, основанный на использовании математических и графических методов безотносительно к экономическим факторам, определяющим динамику рыночных показателей. Данный метод используется для практических нужд непосредственных торговцев на рынке и прежде всего для краткосрочных прогнозов рыночных цен и т. п.

31. международные портфельные  инвестиции

Международные портфельные инвестиции являются одним из средств размещения капитала для крупных инвесторов. В настоящее время преграды для  перехода инвестиций из одной страны в другую значительно снижены, а  современные коммуникации позволяют  получать необходимую информацию о  состоянии рынков различных стран и отдавать распоряжения управляющим компаниям, которые будут осуществлять сделки с ценными бумагами.

Данный вид инвестиций является достаточно рискованным, так как  инвестор может получить только определенный пакет ценных бумаг, но не получить права контролировать ситуацию на предприятиях.

 Как правило, в портфеле  инвестиций собираются ценные  бумаги, выпущенные различными эмитентами  таким образом, чтобы снизить  финансовые риски и добиться  определенного уровня дохода  для инвестора. В некоторых  случаях международные портфельные  инвестиции рассматриваются как  способ защиты денежных средств  от инфляции.

Большая часть международных портфельных  инвестиций осуществляется частным  инвесторами, которые рассчитывают на получении значительной прибыли. Как правило, размещение портфельных  инвестиций тесно связано как  с экономической ситуацией в  определенной стране, так и с законодательством  страны, которая старается привлечь денежные средства зарубежных инвесторов.

При проведении международных портфельных  инвестиций лучше всего обратиться к брокерам той страны, где вы хотите провести инвестиции. В некоторых  случаях законодательство стран  запрещает участие иностранных  инвесторов в деятельности определенных видов предприятий, кроме того, налоговая  политика различных государств может  существенно отличаться друг от друга.

 В некоторых случаях различные  компании размещают свои ценные  бумаги на зарубежных торговых  площадках, также на многих  рынках действуют депозитарные  расписки, которые позволяют зарубежным  инвесторам осуществлять портфельные  инвестиции.

 Также, как и любой другой  вид инвестиций, международные портфельные  инвестиции подразделяют на долгосрочные и краткосрочные.

 При размещении международных  портфельных инвестиций необходимо  учитывать не только тот доход,  который может быть получен  с помощью ценных бумаг, но  и убытки, которые могут быть  связаны с различными рисками  и изменением курса валюта  страны.

 Для уменьшения риска портфельных  инвестиций создаются различные  фонды, которые могут не только  провести необходимую оценку  рисков, но и заключить необходимые  сделки по покупке или продаже  ценных бумаг.

33. составление бизнес-плана  инвестиционного проекта

Менеджеры компании постоянно работают в условиях динамично изменяющейся среды. Поэтому достоверное планирование, являясь важной частью деловой активности, обеспечивает надежность функционирования предприятия. Однако, в значительном числе компаний реальное планирование далеко не всегда является комплексным и завершенным, поскольку многие менеджеры порой стараются его избегать, считая эту работу скучной, рутинной и необходимой только для крупных компаний. В кругу этого персонала бытует мнение, что можно эффективно руководить компанией без формально составленного бизнес-плана, являющегося лишь атрибутом бюрократической системы управления. Лишь не многие менеджеры реально занимаются плановой работой, понимая свою недостаточную квалификацию. Отсутствие реального планирования обходится компаниям очень дорого. Так, работники, не понимая целей и зная планы компании, порой не воспринимают и ее требований к своей работе.