Разработка финансовой стратегии предприятия на примере ООО «Красноярский жилищно-коммунальный комплекс»

ustify">Показатель индивидуален для каждого предприятия и  зависит от специфики его производственно  – коммерческой деятельности.

 

Рассчитаем вышеуказанные  показатели и занесем данные в  таблицу.

Таблица 7 – Показатели ликвидности (платежеспособности) предприятия ООО «Красноярский жилищно-коммунальный комплекс»

Показатель	Способ расчёта	Интерпретация показателя	2009 год	2010 год	Изменения за период
Коэффициент абсолютной (быстрой) ликвидности (Кал)	Кал = (ДС + КФВ ) / КО (ДС - ф1, ст.260; КФВ - ф1, ст.250; КО - ф1, ст.690)	Кал =  0,15-0,2; низкое значение указывает  на снижение платежеспособности	0,52	0,40	-0,12
Коэффициент текущей (уточненной) ликвидности, (Ктл)	Ктл = (ДС+КФВ+ДЗ)/КО (ДС - ф1, ст.260; КФВ - ф1, ст.250; КО - ф1, ст.690; ДЗ - ф1,ст.240)	Ктл = 0,5-0,8, низкое значение указывает  на необходимость систематической  работы с дебиторами, чтобы обеспечить ее преобразование в денежные средства	1,35	1,37	0,02
Коэффициент ликвидности при мобилизации  средств, (Клмс)	Клмс= З / КО (З - ф1, ст.210; КО -ф1, ст.690)	Клмс = 0,5 - 0,7; нижняя граница характерезуетдостаточность мобилизации запасов для покрытия краткосрочных обязательств	0,13	0,17	0,04
Коэффициент общей ликвидности (Кол)	Кол = (ДС+КФВ+ДЗ+З)/КО (ДС - ф1, ст.260; КФВ - ф1, ст.250; КО - ф1, ст.690; ДЗ - ф1,ст.240; З -ф1, ст.210)	Кол = 1-2, нижняя граница указывает  на то, что оборотных средств должно быть достаточно для покрытия краткосрочных  обязательств	1,47	1,54	0,07

 

 

Продолжение таблицы 7 –  Показатели ликвидности (платежеспособности) предприятия ООО «Красноярский жилищно-коммунальный комплекс»

Показатель	Способ расчёта	Интерпретация показателя	2009 год	2010 год	Изменения за период
Коэффициент собственной платежеспособности (Ксп)	Ксп = ЧОК / КО (ЧОК - ф1, ст.490+ст.510-ст.190; КО- ф1,ст.690)	Показатель индивидуален для каждого  предприятия и зависит от специфики  его производственно-коммерческой деятельности	0,47	0,52	0,05

 

По вышеприведенным расчетам можно сделать выводы о том, что  предприятие ООО «Красноярский  жилищно-коммунальный комплекс» платежеспособно, о чем свидетельствует коэффициент  абсолютной ликвидности. Коэффициент  текущей  ликвидности на конец 2009 года не входил в рекомендуемый интервал, и на конец 2010 года повысился за счет значительного уменьшения краткосрочных обязательств. Значение коэффициента ликвидности при мобилизации средств показывает, что недостаточно запасов для покрытия краткосрочных обязательств. Значение коэффициента общей ликвидности за оба года являются средними в рекомендуемом интервале. Коэффициент собственной платежеспособности увеличился, что можно интерпретировать, как способность предприятия возмещать за счет оборотных активов его краткосрочные долговые обязательства.

 

1.7  Базовые показатели финансового менеджмента

 

На  основе  результатов  анализа  финансово–хозяйственной  деятельности  управленческий  персонал  предприятия  принимает различные  решения производственного и финансового характера: решения об увеличении или уменьшении объема реализации, ценах продаваемых товаров, направлениях инвестирования ресурсов предприятия,  целесообразности привлечения кредитов и др.   С  другой  стороны,  от  финансового  состояния  предприятия  зависит  его экономическая  привлекательность  для  акционеров,  поставщиков,  покупателей,  банков  и  других  юридических  лиц,  имеющих  возможность  выбора  между  данным  предприятием  и  другими  предприятиями,  способными  удовлетворить  тот  же  их  экономический  интерес. 

Анализ РХД, РФД и суммарного РФХД нужен для выявления величины и динамики денежных средств предприятия  в результате его хозяйственно-инвестиционной и финансовой деятельности, для оценки его способности отвечать по обязательствам, выплачивать дивиденды, совершать  инвестиции и основные средства, покрывать  текущие финансово-эксплуатационные потребности, т.е. иметь положительные  денежные потоки - превышение расходов над доходами в обозримой перспективе.

Добавленная стоимость

ДС = Спрод. - З, где                                        (43)

         –  стоимость  произведенной продукции.

   З – материальные  ресурсы, затраченные на производство  продукции и услуги сторонних  организаций.

Добавленная стоимость включает в себя платежи государству, проценты за кредит, выплаты различным инвесторам, расходы на оплату труда, отчисления на социальные нужды. Динамика  добавленной  стоимости  свидетельствует  о  вкладе  предприятия  в  создание  национального  продукта.

Брутто – результат  эксплуатации инвестиций

БРЭИ = ДС – ОТ – С/Н, где                                  (44)

ОТ - оплата труда;

С/Н - отчисления на социальные нужды.

БРЭИ используется в финансовом менеджменте как один из основных промежуточных результатов финансово-хозяйственной  деятельности предприятия. Представляя собой, прибыль до вычета амортизационных отчислений, финансовых издержек по заемным средствам и налога на прибыль, величина БРЭИ является первейшим показателем достаточности средств на покрытие всех этих расходов. Более того, по удельному весу БРЭИ в добавленной стоимости можно судить о  достаточности  средств  предприятия  на  покрытие  всех  его  расходов, об эффективности управления предприятием и составить общее представление о потенциальной рентабельности и гибкости предприятия.

Нетто – результат эксплуатации инвестиций

НРЭИ = БРЭИ – Ам, где                                          (45)

Ам – затраты на восстановление основных средств.

НРЭИ представляет собой  прибыль до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль. Отражает экономический  эффект, получаемый предприятием с  затрат. Может также рассчитываться как сумма балансовой прибыли  и процентов за кредит, относящихся  на себестоимость.

Экономическая рентабельность активов

                   (46)

Показывает величину прибыли, полученной предприятием в расчете  на один рубль его имущества.

Результат хозяйственной  деятельности

                        РХД = БРЭИ - ФЭП – Инв_пр-вен. + Прод._имущ.                (47)

Где: ФЭП – изменение финансово – эксплуатационных потребностей, равное разнице текущих активов и пассивов предприятия;

        Инв_пр-вен. – производственные инвестиции (в основном, в основные средства);

        Прод._имущ. – обычные продажи имущества.

Результат хозяйственной  деятельности позволяет оценить  результаты деловой активности предприятия, определяет уровень ликвидности  предприятия. Должен иметь положительное  значение.

Результат финансовой деятельности

                        РФД = ЗС – ФИ – Н_пр - Д + Дох._фд – Расх._проч.,      (48)

где: ЗС – изменение заемных средств;

        ФИ – финансовые издержки по заемным средствам;

        Нпр – налог на прибыль; 

        Д – сумма выплаченных дивидендов;

        Дох._фд – доход от финансовой деятельности;

        Расх._проч. – прочие расходы по финансовой деятельности.

Показатель финансовой деятельности оценивает результаты финансовых операций предприятия. Может быть положительным  при привлечении заемных средств, отрицательным – при их отсутствии.

Результат финансово –  хозяйственной деятельности

                                         РФХД = РХД + РФД                                             (49)

По результатам расчетов показателей РХД, РФД и РФХД определяется позиция предприятия в матрице  финансовых стратегий с целью  прогнозирования «критического» пути предприятия на ближайшую перспективу, определения допустимых пределов риска  и выявления порога возможностей предприятия.

В зависимости от значения показателей РХД, РФД и РФХД предприятие  может находиться в зоне успеха, в зоне дефицита или занимать позицию  равновесия:

	РФД<<0	РФД 0	РФД>>0
РХД>>0	1 РФХД 0	4 РФХД>0	6 РФХД>>0
РХД 0	7 РФХД<0	2 РФХД 0	5 РФХД>0
РХД<<0	9 РФХД<<0	8 РФХД<0	3 РФХД 0

Рисунок – 1 Матрица финансовых стратегий

Рассмотрим подробнее  матрицу финансовых стратегий.

Предприятия, попадающие в  квадраты 1, 2, 3, которые находятся  на диагонали, попадают в позицию  равновесия. Над диагональю - зона успехов, зона положительных значений аналитических  показателей. Под диагональю - зона дефицитов, зона отрицательных значений аналитических показателей.

Три позиции равновесия. ( РФХД » 0, квадраты 1,2,3).

Квадрат 1: “Отец  семейства”. Темпы роста ниже потенциально возможных. Не все внутренние ресурсы предприятия задействуются. Предприятие уменьшает задолженность и обходится по все возрастающей пропорции собственными средствами, почти не пользуясь эффектом финансового рычага.

Квадрат 2: “Устойчивое  положение”. Устойчивость равновесного состояния. И как можно дольше сохранить эту ценную характеристику предприятия.

Квадрат 3: “Неустойчивое  положение”. Это не совсем естественное положение. До поры до времени удается устоять благодаря форсированию задолженности.

Три позиции успеха. ( РФХД > 0, квадраты 4,5,6 ).

Квадрат 4: “Рантье”. Предприятие довольствуется умеренным по сравнению со своими возможностями темпами роста оборота и поддерживает задолженность на нейтральном уровне. В такой ситуации все зависит от уровня и динамики экономической рентабельности.

Квадрат 5: “Атака”. Предприятие продолжает увеличивать заимствования, хотя интересы сохранения внутреннего равновесия того, возможно, и не требуют. Часто это связано с началом политики диверсификации, подготовкой к инвестиционному рывку.

Квадрат 6: “Материнское общество”. Предприятие становится материнской компанией и обеспечивает финансирование дочерних обществ за счет увеличения заемных средств.

Три позиции дефицита. ( РФХД < 0, квадраты 7,8,9 ).

Квадрат 7: “Эпизодический дефицит”. Речь идет о десинхронизации сроков потребления и поступления ликвидных средств: предприятие продолжает увеличивать задолженность, не снижая прежних темпов роста инвестиций.

Квадрат 8: “Дилемма”. Предприятие частично использует свои возможности наращивания задолженности, но этого мало для покрытия дефицита ликвидных средств, обеспечения внутренних потребностей функционирования.

Квадрат 9: “Кризис”. В затруднительном положении предприятию приходится прибегать к дезинвестициям, к различным видам финансовой поддержки, к дроблению на малые предприятия (чтобы было легче добиться отрицательного значения ФЭП.

Рассчитаем базовые показатели финансового менеджмента.

Таблица 8 - Расчет базовых показателей финансового менеджмента

Наименование показателей	Источник информации	Значение на конец 2009г., тыс. руб.	Значение на конец 2010 г., тыс. руб.
1. Стоимость произведенной  продукции Спрод.	Ф№ 2 – 010	3 242 399	3 902 588
2. Материальные затраты  З	Ф№ 5 – 710	1 033 661	2 407 509
3. ДС	1-2	2 208 738	1 495 079
4. Оплата труда ОТ	Ф№ 5 – 720	656 174	784 403
5. Отчисления на соц.нужды  С/Н	Ф№ 5 – 730	154 392	186 796
6. Брутто – результат   эксплуатации  инвестиций БРЭИ	3 – 4 – 5	1 398 172	523 880
7. амортизационные  отчисления  по  основным  средствам И	Ф№ 5 – 740	41 519	55 421
8.Нетто – результат   эксплуатации  инвестиций НРЭИ	6 – 7	1 356 653	468 459