Анализ платежеспособности предприятия

Прогноз вероятности банкротства  предприятия ОАО «Нива –Плодоовощ»  по пятифакторной модели Э.Альтмана за три года

 

Показатель	2007 год	2008 год	2009 год
1	2	3	4
1.Всего активов, тыс.  руб.	25349	28744	32350
2.собственые оборотные  средства, тыс. руб.	14938	14173	2659
3.Прибыль до налогообложения,  тыс. руб.	2740	1316	6912
4.Чистая прибыль, тыс.  руб.	2122	1000	5498
5.Собственный капитал,  тыс. руб.	6952	6365	10689
6.Заемные средства, тыс.  руб.	18397	22379	21561
7.Товарооборот, тыс. руб.	63676	68317	85278
8.Доля собственных оборотных  средств в активах (X1)	0,589	0,493	0,082
9.Рентабельность активов,  исчисленная по чистой прибыли  (X2)	0,084	0,035	0,170
10.Рентабельность активов,  исчисленная по прибыли до  налогообложения (X3)	0,108	0,046	0,214
11. Соотношение собственного  капитала и заемных средств  (X4)	0,378	0,284	0,496
12.Коэффициент трансформации  (отдача всех активов) (X5)	2,512	2,377	2,644
13.Показатель вероятности  банкротства (Z)	3,920	3,34	3,984
14.Вероятность банкротства	Очень низекая	Очень низкая	Очень низкая

 

Данные таблица 17 показывают, что вероятность банкротства предприятия очень низкая. Причем показатель вероятности банкротства (Z) в последнем году дальше от критического (2,675). Из пяти аналитических показателей, на основе которых строится показатель вероятности банкротства (Z), наибольшую роль играет коэффициент трансформации (Х5), т. е. вероятность банкротства может снижаться (повышаться) за счет ускорения (замедления) оборачиваемости активов.

Как видим, на предприятии основным фактором снижения риска наступления банкротства является ускорение оборачиваемости капитала по сравнению последнего года к первому (2,512 и 2,644 оборота). Показатели же обеспеченности собственными средствами и рентабельности деятельности очень низкие.                                                              

В дальнейшем Э. Альтман разработал подобную, но более точную модель, включающую семь показателей, которая позволяет прогнозировать банкротство с большей точностью.

Z – коэффициент имеет общий серьезный недостаток. Его можно использовать лишь в крупных компаниях, котирующих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала. Преимуществом методов, подобных модели Э. Альтмана, является высокая вероятность, с которой предсказывается банкротство приблизительно за 2 года до фактического объявления конкурса, недостатком – уменьшение статистической надежности результатов при составлении прогнозов относительно отдаленного будущего.

Поскольку темпы инфляции, система налогообложения и бухгалтерского учета, структура капитала и информационная база российских предприятий отличаются от зарубежных, необходимо скорректировать методику исчисления весовых коэффициентов и пороговые значения комплексных показателей вероятности банкротства применительно к условиям нашей экономики.

Поэтому российскими учеными  были предложены различные способы адаптации зарубежных моделей диагностики возможного банкротства и новые модели, предназначенные для отечественных предприятий.

Так, на основе обработки  значительного объема информации деятельности предприятий торговли учеными Иркутской  государственной экономической академии была предложена своя модель прогнозирования банкротства предприятий.

Она имеет вид:

 

                              R = 8,38К₁+ К₂ + 0,054К₃ + 0,63К₄,                                     (22)            

 

где  R – показатель риска банкротства предприятия;                 

К₁ – отношение собственного оборотного капитала к активу;

К₂ –  отношение чистой прибыли к собственному капиталу;

К₃ – отношение выручки от реализации к активам; К₄ – отношение чистой прибыли к затратам.

Вероятность банкротства  предприятия в соответствии со значением модели R оценивается следующим образом:

1) меньше 0 – максимальная (90 – 100 %);

2) 0 – 0,18 – высокая (60 – 80 %);                                           

3) 0,18 – 0,32 – средняя (50 – 85 %);

4) 0,32 – 0,42 – низкая (15 – 20 %);

5) больше 0,42 – минимальная (до 10 %).

В таблице 18 дан прогноз вероятности банкротства предприятия ОАО «Нива – Плодоовощ» по четырехфакторной модели Иркутской ГЭА.

                                                                                                Таблица 18.

Прогноз вероятности банкротства предприятия ОАО «Нива – Плодоовощ» по четырехфакторной модели Иркутской ГЭА за три года

Показатель	2007 год	2008 год	2009 год
1	2	3	4
1.Коэффициент отношения  собственного оборотного капитала  к активу (К1)	0,589	0,493	0,082
2.Коэффициент рентабельности  собственного капитала (К2)	0,305	0,157	0,514
3.Коэффициент оборачиваемости  активов (К3)	2,512	2,377	2,644
Продолжение таблицы 18
4.Коэффициент окупаемости  затрат (К4)	0,204	0,089	0,343
5.Коэффициент банкротства  (R)	5,506	4,472	1,56
6.Вероятность банкротства	Минималь-ная	Минималь -ная	Миниаль - ная

 

Расчеты показали, что приведенная  формула соответствует условиям деятельности российских предприятий  в области торговли, позволяет давать более обоснованную оценку их финансовой устойчивости и безопасности деятельности.

Учитывая многообразие финансовых процессов, множественность показателей финансового состояния, сложность в общей оценке финансового положения предприятия, для диагностики вероятности банкротства рекомендуется проводить интегральную балльную оценку финансового состояния.

Сущность такой методики заключается в классификации  предприятий по уровню финансового  риска, т. е. любое анализируемое предприятие может быть отнесено к определенному классу в зависимости от «набранного» количества баллов исходя из фактических значений его финансовых коэффициентов и Рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах.

Учеными Казанского государственного технологического университета была разработана  корректировка методик предсказания банкротства с учетом специфики отраслей. Было предложено деление предприятий по классам кредитоспособности. Расчет класса кредитоспособности связан с классификацией оборотных активов по степени их ликвидности.

Поскольку, с одной стороны, для предприятий разных отраслей применяются различные показатели ликвидности, а с другой – специфика отраслей предполагает использование для каждой из них своих критериальных уровней даже по одинаковым показателям, учеными университета были рассчитаны критериальные значения показателей отдельно для каждой такой отрасли: промышленность (машиностроение); торговля (оптовая и розничная); строительство и проектные организации; наука (научное обслуживание).

Таким образом, все системы  диагностики банкротства, разработанные зарубежными и российскими авторами, включают несколько основных показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия. На их основе в большинстве методик рассчитывается комплексный показатель вероятности банкротства с весовыми коэффициентами у индикаторов. Эти методики позволяют прогнозировать возникновение кризисной ситуации коммерческого предприятия заранее, еще до появления ее очевидных признаков. Такой подход особенно необходим, так как жизненные циклы коммерческих предприятий в рыночной экономике коротки (4 – 5 лет). В связи с этим невелики и временные рамки применения в них антикризисных мероприятий.

Рассмотренные методики позволяют  использовать различные антикризисные  мероприятия еще до наступления  кризиса предприятия, в целях его предотвращения.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5 ОЦЕНКА РЕАЛЬНЫХ  ВОЗМОЖНОСТЕЙ ВОССТАНОВЛЕНИЯ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ  ПРЕДПРИЯТИЯ ОАО «НИВА – ПЛОДООВОЩ»  И ПУТИ ЕЕ ПОВЫШЕНИЯ 

 

В результате проведенного анализа платежеспособности и банкротства  предприятия ОАО «Нива – Плодоовощ» было выявлено, что предприятие ОАО  «Нива – Плодоовощ» в настоящее  время относится к первой группе платежеспособных предприятий, так как срок погашения задолженности предприятия перед его кредиторами в 2008 году составлял 3,1 месяца, в 2009 году он снизился до 2,6 месяца.  Хотя баланс предприятия ОАО «Нива – Плодоовощ» нельзя назвать полностью положительным, так как:

6. имущество предприятия на конец отчетного года возросло по сравнению с началом года на 3506 тыс. руб., или на 12,20%;
7.   темп прироста внеоборотных активов 2,84 %, а оборотных активов – 15,69%;
8. заемный капитал превышает собственный капитал;
9. оборотные средства превышают собственные средства;
10. темпы роста кредиторской задолженности составили 6,39%, а дебиторской задолженности уменьшились на 11,07%.

Выполняются только два требования (имущество в конце отчетного  года увеличилось по сравнению с  началом; темпы прироста дебиторской  и кредиторской задолженности примерно одинаковые).

Поскольку коэффициент текущей  ликвидности, в конце 2009 года был  ниже норматива, т.е. менее 2., также коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода был равен нормативу, т.е. 0,1. Это еще раз подтвердило то, что структура баланса предприятия ОАО «Нива – Плодоовощ» является неудовлетворительной. Неудовлетворительная структура баланса – такое состояние имущества и обязательств должника, когда за счет имущества не может быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед кредиторами в связи с недостаточной степенью ликвидности имущества должника. Поэтому был исчислен коэффициент восстановления платежеспособности. Он оказался меньше нормы, т.е. единицы. Это явилось основанием, того, что у предприятия ОАО «Нива – Плодоовощ» в ближайшее время отсутствует реальная возможность восстановить платежеспособность. Но нужно учитывать то, что данная методика расчетов этих коэффициентов  несовершенна, так как значения коэффициентов не предполагают градацию оценок финансового состояния предприятий, не дифференцированы по отраслям.

 Прогноз банкротства предприятия ОАО «Нива – Плодоовощ» по двухфакторной модели за три года показал, что показатель Z < 0, т. е. вероятность банкротства предприятия ОАО «Нива – Плодоовощ» меньше 50 %.