Управление оборотными средствами

    Контроль  за дебиторской задолженностью включает в себя ранжирование дебиторской  задолженности по срокам ее возникновения; наиболее распространенная классификация предусматривает следующую группировку (в днях): 0—30; 31—60; 61—90; 90—120; свыше 120. Возможны и иные группировки. Кроме того, необходим контроль безнадежных долгов с целью образования необходимого резерва.

    Анализ  и контроль уровня дебиторской задолженности  можно проводить с помощью  абсолютных и относительных показателей, рассматриваемых в динамике. В  частности, значительный интерес представляет контроль за своевременностью погашения  задолженности дебиторами. Для этого в дополнение к показателям наличия просроченной дебиторской задолженности, приводимым в форме № 5 «Приложение к балансу предприятия», можно использовать коэффициент погашаемости дебиторской задолженности, который рассчитывается как отношение средней дебиторской задолженности по основной деятельности (расчеты с дебиторами за товары, работы и услуги; расчеты по векселям полученным; авансы, выданные поставщикам и подрядчикам) к выручке от реализации. Значение этого показателя зависит от вида договоров, превалирующих на данном предприятии; так, если основной типовой договор предусматривает оплату в течение двух недель с момента выполнения услуг, то критическое значение коэффициента равно 1/26.  Таким образом, если расчетное значение коэффициента превосходит 1/26, можно сделать вывод, что предприятие имеет проблемы со своими дебиторами.

    Наиболее  употребительньми способами воздействия  на дебиторов с целью погашения  задолженности являются направление  писем, телефонные звонки, персональные визиты, продажа задолженности специальным организациям.

    В зависимости от размера дебиторской  задолженности, количества расчетных  документов и дебиторов анализ ее уровня можно проводить как сплошным, так и выборочным методом. Общая  схема контроля и анализа, как правило, включает в себя несколько этапов.

    Этап 1. Задается критический уровень  дебиторской задолженности; все  расчетные документы, относящиеся  к задолженности, превышающей критический  уровень, подвергаются проверке в обязательном порядке.

    Этап 2. Из оставшихся расчетных документов делается контрольная выборка. Для этого применяются различные способы. Одним из самых простейших является n-процентный тест (так, при п = 10% проверяют каждый десятый документ, отбираемый по какому-либо признаку, например по времени возникновения обязательства). Существуют и более сложные статистические методы отбора, основанные на задании критических значений уровня значимости, ошибки выборки, допустимого отклонения между отраженным в отчетности и исчисленным по выборочным данным размером дебиторской задолженности и т.п. В этом случае определяют интервал выборки (по денежному измерителю), и каждый расчетный документ, на который падает граница очередного интервала, отбирается для контроля и анализа.

    Этап 3. Проверяется реальность сумм дебиторской задолженности в отобранных расчетных документах. В частности, могут направляться письма контрагентам с просьбой подтвердить реальность проставленной в документе или проходящей в учете суммы.

    Этап 4. Оценивается существенность выявленных ошибок. При этом могут использоваться различные критерии. Так, национальными учетными стандартами Австралии отклонение между учетной и подтвержденной в результате контрольной проверки суммами в размере, превышающем 10%, признается существенным (материальным). Если отклонение варьирует от 5% до 10%, решение о его существенности принимает аналитик (управляющий, бухгалтер, аудитор) по своему усмотрению. Отклонение, не превышающее 5%-ного уровня, признается несущественным. После обобщения результатов анализа они распространяются на всю совокупность дебиторской задолженности и в виде выводов приводятся в соответствующем разделе отчета (годовой отчет, аналитическая записка, отчет внутреннего аудитора и т.п.).

    Весьма  актуален вопрос о правомочности  сопоставления дебиторской и кредиторской задолженности. Здесь позиции аналитика и бухгалтера могут быть диаметрально противоположными: первый допускает возможность сопоставления (в частности, весь анализ ликвидности и платежеспособности с использованием специальных коэффициентов основан на таком сопоставлении), второй — нет.

      Иногда считают, что дебиторская  задолженность может быть любой,  лишь бы она не превышала  кредиторскую, и что при анализе  следует принимать во внимание только разность между ними. Это мнение глубоко ошибочно, так как предприятие обязано погашать свою кредиторскую задолженность независимо от того, получает оно долги от своих дебиторов или нет. Поэтому при анализе дебиторскую и кредиторскую задолженность следует рассматривать раздельно: дебиторскую как средства, временно отвлеченные из оборота, а кредиторскую как средства, временно привлеченные в оборот.

    Заметим только, что в мировой учетно-аналитической  практике сопоставление дебиторской  и кредиторской задолженности —  обычный и весьма распространенный аналитический прием.

    Дебиторская задолженность представляет собой  иммобилизацию, т. е. Отвлечение из хозяйственного оборота, собственных оборотных  средств предприятия. Естественно, что этот процесс сопровождается косвенными потерями предприятия, относительная значимость которых тем существеннее, чем выше темп инфляции. Экономический смысл данных потерь достаточно очевиден и выражается в трех аспектах.

    Во-первых, чем длительнее период погашения  дебиторской задолженности, тем  меньше доход, генерируемый средствами, вложенными в дебиторов (равно как и в другой актив). Это следствие основного принципа деятельности предприятия: деньги вложенные в активы, должны давать прибыль, которая, при прочих равных условиях тем выше, чем выше оборачиваемость.

    Во-вторых, в условиях инфляции возвращаемые должниками денежные средства в известной степени обесцениваются, «облегчаются». Этот аспект особенно актуален для текущего состояния белорусской экономики с ее стабильно высоким уровнем инфляции.

    В-третьих, дебиторская задолженность представляет собой один из видов активов предприятия, для финансирования которого нужен соответствующий источник; поскольку все источники средств имеют собственную стоимость, поддержание того или иного уровня дебиторской задолженности сопряжено с соответствующими затратами.

    Именно  этими обстоятельствами обусловлено  широкое распространение на западе системы скидок при продаже продукции. Как же оценить косвенные доходы и потери и определить допустимый уровень скидки, которую можно  предложить клиентам.

    В основу расчетов закладываются известные  подходы, базирующиеся на учете динамики падения покупательной способности  денежной единицы. Основными показателями, используемыми для расчетов, является индекс цен (Ip) и коэффициент падения  покупательной способности денежной единицы (крс).

    В расчетах необходимо использовать формулу  сложного процента и дневной индекс цен

                                                                  Ipk = (1 + Iprd) *k,                                (3.7)

    где Ipk – ежемесячный темп инфляции на период к дней;

         Iprd – дневной темп изменения  цен в долях единицы.

    В 2007 году среднемесячный темп инфляции составил примерно 5%, что эквивалентно ежедневному приросту цен в размере 0,16%. Оборачиваемость дебиторской задолженности составило 12,24 дня.

    Рассчитаем  потери предприятия при данной оборачиваемости  дебиторской задолженности:

    Ipk = (1 + 0,0016)12,24 = 1,019, или 10,2%

    1/1,019 = 0,981

    потери = 19 руб. с каждой тысячи;

    Так как сумма дебиторской задолженности  за 2007  составила 1194000 тыс. руб., то общие потери за 2007 год составили 19*1194000 =22,7 млн. руб. Как показывалось в главе 2, период погашения дебиторской задолженности в 2008 году  сократился с 12,24 до 7, 36 дней. Рассчитаем экономический эффект. Темп инфляции составляет 3,7%.

    Ipk = (1 + 0,0010)7,36 = 1,007383, или 7%

    крс =  0,993

    потери = 7 руб. с каждой тысячи;

    Изменение потерь с каждой тысячи 12 руб. Однако сумма дебиторской задолженности  составила 2554000 тыс. руб. и общие потери за 2008 год составили 7 *2554000 =  17,87млн. руб.

    Таким образом, несмотря на увеличение суммы  дебиторской задолженности экономическая  эффективность от сокращения срока  погашаемости дебиторской задолженности  уже в 2008 году составила 4,83 млн. руб.

    Но  есть  и другие компоненты экономического эффекта. Так, более быстрое поступление реальных денежных средств на расчетный счет позволяет получить дополнительный доход от их многократного реинвестирования (при условии что у предприятия нет проблем с денежными средствами на текущие расходы). Если у предприятия есть проблемы с финансированием текущих расходов поддержание относительно более высокого уровня дебиторской задолженности требует привлечения дополнительных источников финансирования, например ссуд в банке, а значит и дополнительных финансовых затрат.

    Рассмотренная методика может применяться различными способами в ретроспективном  и перспективном анализе. Наиболее целесообразно проведение имитационных расчетов, когда варьируют прогнозными величинами темпа инфляции, банковской процентной ставки и числа дней сокращения периода дебиторской задолженности, рассчитывая оптимистическое, наиболее вероятное и пессимистическое значение этих показателей. Придавая различные вероятности значениям этих показателей, легко рассчитать среднюю величину экономии от сокращения потерь, а следовательно, и ориентировочную величину скидки.

    Управление  денежными потоками является одним  из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения  денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п. Значимость такого вида активов, как денежные средства, по мнению Джона Кейнса, определяется тремя основными причинами:

• рутинность — денежные средства используются для выполнения текущих операций; поскольку между входящими и исходящими денежными потоками всегда имеется временной лаг, предприятие вынуждено постоянно держать свободные денежные средства на расчетном счете;
• предосторожность — деятельность предприятия не носит жестко предопределенного характера, поэтому денежные средства необходимы для выполнения непредвиденных платежей;
• спекулятивность — денежные средства необходимы по спекулятивным соображениям, поскольку постоянно существует ненулевая вероятность того, что неожиданно представится возможность выгодного инвестирования.

    Вместе  с тем омертвление финансовых ресурсов в виде денежных средств  связано с определенными потерями — с некоторой долей условности их величину можно оценить размером упущенной выгоды от участия в каком-либо доступном инвестиционном проекте. Поэтому любое белорусское торговое предприятие должно учитывать два взаимно исключающих обстоятельства — поддержание текущей платежеспособности и получение дополнительной прибыли от инвестирования свободных денежных средств. Таким образом, одной из основных задач управления оборотными средствами является оптимизация их среднего текущего остатка.

    Наличие у предприятия денежных средств  нередко связывается с тем, является ли его деятельность прибыльной или нет. Однако такая связь не всегда очевидна. События последних лет, когда резко обострилась проблема взаимных неплатежей, подвергают сомнению абсолютную незыблемость прямой связи между этими показателями. Оказывается, можно получать прибыль по данным бухгалтерского учета и одновременно испытывать значительные затруднения в оборотных средствах, которые могут вызвать не только социально-экономическую напряженность во взаимоотношениях с контрагентами, финансовыми органами, работниками, но и в конечном итоге (пока теоретически) привести к банкротству.

    Необходимость прогнозирования оборотных средств  в условиях рыночной экономики становится действительно актуальной задачей. Причин тому несколько. В частности, эти расчеты нередко требуются при разработке бизнес-плана, при обосновании инвестиционных проектов, запрашиваемых кредитов и др. Таким образом важнейшим требованием эффективного управления оборотными средствами является экономически обоснованное планирование потребности в оборотных средствах.