Управление оборотными средствами

Автор: Пользователь скрыл имя, 18 Октября 2011 в 20:37, курсовая работа

Краткое описание

В свою очередь, эффективное управление оборотным капиталом (оборотные активы минус краткосрочные обязательства) ведет к увеличению доходов и снижает риск дефицита денежных средств компании. С помощью оптимального управления денежными средствами, дебиторской задолженностью и товарно-материальными запасами предприятие может максимизировать норму прибыли и минимизировать свою ликвидность и коммерческий риск. Сумма, инвестируемая в каждую из позиций оборотных активов, может ежедневно изменяться и должна тщательно контролироваться для обеспечения наиболее продуктивного использования денежных средств.

Оглавление

Содержание
Введение 3
1 Теоретические основы управления и использование оборотных средств на предприятии 5
1.1. Понятие, сущность, состав, структура оборотных средств и источники их формирования 5
1.2. Показатели эффективности управления оборотными средствами предприятия 14
1.3. Влияние факторов на размер оборотных средств предприятия 17
2 Организация управления оборотными средствами на примере ОАО «НАТАЛИ» 21
2.1. Краткая экономическая характеристика предприятия 21
2.2. Управление основными элементами оборотных средств 26
2.3.Оценка эффективности использования оборотных средств предприятия 29
3 Направления совершенствования организации управления оборотными средствами предприятия ОАО «НАТАЛИ» 36
Заключение 55
Список использованной литературы 59
Приложение А 61

Файлы: 1 файл

Управление оборотными средствами.doc

— 1.05 Мб (Скачать)

Таблица 2.11 - Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «НАТАЛИ»

Показатели На начало

2008 года

На конец

2008

Оптимальное значение
Автономии 1 1 >0,5
Финансовой  напряженности К фн  = 1- Ка 0 0 <0,5
Соотношение заемных и собственных средств 0,45 0,43 <1
Платежеспособности 1,6 1,7 ³1
Покрытия (СК/ЗС) 2,2 2,3 >4
Абсолютной  ликвидности 1,6 1,7 >0,3
Промежуточной ликвидности 0,12 0,12 >0,5
Общей ликвидности 1,6 1,7 >1
Банкротства 0,31 0,30 <0,5

Источник: собственная разработка на основе 

    Платежеспособность  предприятия определяется путем соотнесения суммы текущих активов и внешней задолженности (заемных средств) предприятия. Если этот коэффициент больше или равен 1, то предприятие считается платежеспособным, если меньше - неплатежеспособным. По расчетам этот показатель за анализируемый период всегда был больше 1. Так, на начало отчетного периода – 1,6; на конец отчетного периода – 1,7. Следует отметить тенденцию повышения платежеспособности ОАО «НАТАЛИ».

    Платежеспособность  предприятия характеризуют также  коэффициенты ликвидности. Проанализируем их фактическое состояние и соответствие оптимальным величинам. Так, коэффициент общей ликвидности должен быть больше 1, фактически за анализируемый период он повысился с 1,6 до 1,7. Коэффициент промежуточной ликвидности должен быть больше 0,5, а его значение не изменилось  и осталось равным 0,12, что характеризует финансовое состояние предприятия как неустойчивое. Коэффициент абсолютной ликвидности на конец отчетного периода составил 1,7, а его оптимальная величина более 0,3. Значит, баланс предприятия является  ликвидным. 
 

    

    Рисунок 2.3 - Динамика коэффициентов финансовой устойчивости*

    *Источник: собственная разработка  

    Представляет  практический интерес расчет коэффициента банкротства. Он определяется отношением всех обязательств предприятия к  общей стоимости имущества. Если этот показатель превышает 0,5, то предприятие  находится на грани банкротства. На начало отчетного периода  коэффициент банкротства составил 0,31. Но затем наметилась тенденция его снижения. На конец отчетного года он достиг 0,30, что уже лучше для ОАО «НАТАЛИ».

    Проведенный анализ финансовой устойчивости предприятия  показал, что из 9 показателей 8 имеют благоприятное значение для финансовой устойчивости. Следовательно, можно сделать вывод, что ОАО «НАТАЛИ» находится на сегодняшний  день в довольно устойчивом финансовом состоянии, оно является платежеспособным и ликвидным предприятием.

3 Направления совершенствования  организации управления  оборотными средствами  предприятия ОАО «НАТАЛИ»

    Целевой установкой политики управления чистым оборотным капиталом является определение  объема и структуры оборотных  активов, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточной для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия. Взаимосвязь данных факторов и результатных показателей вполне очевидна, поскольку хроническое неисполнение обязательств перед кредиторами может привести к разрыву экономических связей со всеми вытекающими отсюда последствиями.

    Сформулированная  целевая установка имеет стратегический характер; не менее важным является поддержание оборотных средств  в размере, оптимизирующем управление текущей деятельностью. С позиции повседневной деятельности важнейшей финансово – хозяйственной характеристикой предприятия являются его ликвидность и платежеспособность, т. е. способность вовремя гасить краткосрочную задолженность. Для любого предприятия достаточный уровень ликвидности – одна из важнейших характеристик стабильности хозяйственной деятельности. Потеря ликвидности чревата не только дополнительными издержками, но и периодическими остановками торгового процесса.

      

      
 

    Рисунок 3.1 - Риск и уровень оборотного капитала*

    *Источник: собственная разработка 

    На  рисунке 3.1 показан риск ликвидности  при высоком и низком уровнях  оборотного капитала по отношению к  текущим обязательствам. Если денежные средства, дебиторская задолженность  и товарные запасы поддерживаются на относительно низких уровнях по сравнению с краткосрочной кредиторской задолженностью, то вероятность неплатежеспособности, или нехватка средств для осуществления рентабельной деятельности, велика. На рисунке 3.1 видно, что с ростом величины чистого оборотного капитала риск ликвидности уменьшается. Безусловно, взаимосвязь имеет более сложный вид, поскольку не все оборотные активы в равной степени положительно влияют на уровень ликвидности. Тем не менее, можно сформулировать простейший вариант управления чистым оборотным капиталом, сводящий к минимуму риск потери ликвидности: чем больше превышение оборотных активов над краткосрочными пассивами, тем меньше степень риска; таким образом. Нужно стремиться к наращиванию чистого оборотного капитала.[16, c. 212]

 
 
 
 
 

    Рисунок 3.2 - Взаимосвязь прибыли и уровня оборотного капитала*

    * Источник: собственная разработка 

    Совершенно  другой вид имеет зависимость  между прибылью и уровнем оборотного капитала (рис. 3.2). При низком его  значении торговая деятельность не поддерживается должным образом, отсюда – возможная потеря ликвидности, периодические сбои в работе и низкая прибыль. При некотором оптимальном уровне чистого оборотного капитала и его компонентов прибыль становится максимальной, а любое отклонение от него в принципе не желательно. В частности, неоправданное повышение величины оборотных средств приведет к тому, что предприятие будет иметь в своем распоряжении временно свободные, бездействующие оборотные активы, а также излишние издержки их финансирования, что повлечет снижение прибыли. Отсюда видно, что сформулированный выше вариант управления оборотными средствами не совсем корректен.

    Таким образом, экономисты любого торгового  предприятия должны обеспечить поиск  компромисса между риском потери ликвидностью и эффективностью работы. Это сводится к решению двух важных задач.

  1. Обеспечение платежеспособности. Такое условие отсутствует, когда предприятие не в состоянии оплачивать счета, выполнять обязательства и, возможно, находится в преддверии банкротства. Предприятие, не имеющее достаточного уровня оборотного капитала, может столкнуться с риском неплатежеспособности.
  2. Обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов. Известно, что различные уровни оборотных активов по-разному воздействуют на прибыль. Например, высокий уровень производственно – материальных запасов потребует соответственно значительных текущих расходов, в то время как широкий ассортимент готовой продукции в дальнейшем может способствовать повышению объемов реализации и увеличению доходов. Каждое решение, связанное с определением уровня денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, должно быть рассмотрено как с позиции оптимальной структуры в целом.

    Управление  запасами имеет огромное значение как в технологическом, так и в финансовом аспектах. Для финансового менеджера запасы это иммобилизованные средства, т.е. средства, отвлеченные из оборота. Понятно, что без такой вынужденной иммобилизации не обойтись, однако вполне естественно желание минимизировать вызываемые этим процессом косвенные потери, с определенной долей условности численно равные доходу, который можно было бы получить, инвестировав соответствующую сумму в какой-то альтернативный проект (например, самое простое решение — положить высвобожденные деньги в банк под проценты). Кстати, эти косвенные потери при определенных обстоятельствах могут стать и прямыми — исследования показывают, что при вынужденной реализации активов, например, в случае банкротства предприятия, многие оборотные средства «вдруг» попадают в разряд неликвидов, а вырученная за них сумма может быть гораздо ниже учетной стоимости.[17, c.289]

    Суть  проблемы оптимизации размера товарных запасов достаточно очевидна и вербально может быть описана следующим образом. Известно, что на предприятиях существует товарный запас, но в то же время его можно не создавать, а покупать соответствующие товары изо дня в день по мере необходимости. Почему же этого не происходит? Можно привести по крайней мере две причины: во-первых, предприятию, как правило, приходится платить более высокие цены за маленькие партии товаров; во-вторых, существует риск кратковременной остановки торгового процесса в случае непоставки товаров вовремя. Поэтому очень часто размер товарных запасов на предприятии гораздо больше, чем потребность в них на текущий день. Вместе с тем предприятие несет издержки по хранению товарных запасов, связанные со складскими расходами, с порчей, а также омертвлением денежных средств, которые вложены в запасы, в то время как они могли быть инвестированы, например в ценные бумаги, с целью получения процентного дохода.

    Как известно, решение любой оптимизационной  задачи с неизбежностью предполагает идентификацию целевого критерия. В  случае с запасами таким критерием  выступают, следовательно, затраты, связанные с поддержанием запасов и укрупненно состоящие из двух компонентов — затраты по хранению и затраты по размещению и выполнению заказов.

    Очевидно, что с ростом среднего размера  товарных запасов увеличиваются  и затраты по хранению; объяснения этому могут быть как частного, так и общего порядка. В частности, чем больше завезенная партия товаров, тем в большем объеме требуются складские помещения для их хранения, возрастают затраты электроэнергии, увеличивается естественная убыль и т.п. Если абстрагироваться от частностей, то можно вспомнить, что любой актив не может существовать сам по себе — ему соответствует некоторый источник финансирования, чаще всего не бесплатный. Поэтому увеличение активов предприятия, в частности товарных запасов, обычно сопровождается и ростом затрат на поддержание соответствующих источников финансирования.

    В отличие от затрат по хранению, которые  находятся в прямой зависимости  от среднего размера запасов, затраты  по размещению и выполнению заказов  ведут себя иначе: чаще всего зависимость носит обратный характер. Объяснения вновь могут быть различными: не нужно лишний раз пользоваться услугами транспортных организаций, более оптимально используется транспорт, можно получить скидку при заказе крупной партии и др.

    Итак, оба компонента общих затрат, связанных  с поддержанием запасов, изменяются обратно пропорционально друг другу, поэтому можно найти, по крайней  мере теоретически, такую величину среднего запаса, которой соответствует  минимальный уровень этих затрат. Легче всего логику выявления оптимальной партии заказа представить графически (рис. 3.3). 

    

    Рисунок 3.3 - Логика модели EOQ*

    *Источник: собственная разработка 

    Несложно  вывести одно из возможных представлений  модели управления запасами. Введем обозначения:

    q — размер заказываемой партии  запасов, ед.;

    D — годовая потребность в запасах,  ед.;

    F — затраты по размещению и  выполнению одного заказа (обычно  предполагаются постоянными), руб.;

    Н — затраты по хранению единицы  производственных запасов, руб.;

    Сс— затраты по хранению, руб.;

    Со  — затраты по размещению и выполнению заказа, руб.;

    Сt — общие затраты, руб.

    Допустим, предприятие придерживается следующей  политики: по мере исчерпания запасов  поступает очередная партия товаров  размером в q единиц. В этих условиях средний размер запасов будет равен q/2, количество заказанных и полученных партий товаров за год составит D/q, а суммарные затраты по поддержанию запасов могут быть найдены по формуле:

                             

                            (3.1)

    Как видно из графика 3.3, функция затрата  у=f(q) имеет вид параболы, поэтому, дифференцируя по q, можно найти такое его значение, при котором функция достигает своего минимума. Таким образом, формула расчета размера оптимальной партии заказа (Economic Order Quantity, EOQ) имеет вид:

Информация о работе Управление оборотными средствами